financeФинансы: теория и практика/Finance: Theory and PracticeFinance: Theory and Practice2587-56712587-7089Financial University under The Government of Russian Federation10.26794/2587-5671-2023-27-2-172-182finance-2089Research ArticleЗЕЛЕНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕФинансирование «зеленых» проектов: особенности, риски и инструментыFinancing “Green” Projects: Features, Risks and Toolshttps://orcid.org/0000-0003-4413-3414ЧайкинаЕ. В.ChaikinaE. V.

Елена Васильевна Чайкина - кандидат экономических наук, заведующая кафедрой финансов и кредита

Севастополь

Elena V. Chaikina - Cand. Sci. (Econ.), Head of the Department of Finance and Credit

Sevastopol

lena_chaykina@list.ruhttps://orcid.org/0000-0002-6612-3797БауэрВ. П.BauerV. P.

Владимир Петрович Бауэр - доктор экономических наук, доцент, главный научный сотрудник

Москва

Vladimir P. Bauer - Dr. Sci. (Econ.), Assoc. Prof., Chief Researcher

Moscow

bvp09@mail.ruСевастопольский государственный университетРоссияSevastopol State universityRussian FederationИнститут региональных экономических исследованийРоссияInstitute for Regional Economic ResearchRussian Federation202301052023272172182Copyright © Чайкина Е.В., Бауэр В.П., 20232023Чайкина Е.В., Бауэр В.П.Chaikina E.V., Bauer V.P.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2089

Предмет исследования — «зеленые» проекты компаний, производственная деятельность которых сопровождается высоким уровнем антропогенных выбросов. Цель работы — исследование особенностей анализа и применения на практике инструментов финансирования «зеленых» проектов (далее — инструменты). Актуальность статьи определяется необходимостью решения задач по внедрению на практике положений российского законодательства о развитии «зеленой» экономики, в том числе — в контексте необходимости разработки и финансирования «зеленых» проектов участниками Национального ESG-альянса. Научная новизна состоит в развитии авторами теории разработки и практического использования инструментов с учетом особенностей их анализа и применения. Использованы методы теоретического и практического анализа научных публикаций и результатов моделирования. Исследование основано на положениях нормативных и правовых актов, монографиях и научных трудах, посвященных финансированию «зеленых» проектов. Проанализирована специфика требований к финансированию «зеленых» проектов; уточнены особенности классификации климатических рисков и сформулирован подход к их трансформации в корпоративные кредитные риски; определен состав инструментов и предложена их интерпретация как управляемых агрегатов; разработана операторная модель агрегатов, представлены предложения по ее практическому использованию. Авторы рекомендуют компаниям с сырьевой номенклатурой продукции использовать операторную модель и разработанные на ее основе когнитивные карты для анализа существующих и разработки новых инструментов. В перспективе «зеленым» компаниям предлагается использовать инструменты, полученные на основе операторной модели и когнитивных карт.

The subject of the paper is the “green” projects of companies whose production activities are accompanied by a high level of anthropogenic emissions. The purpose of the paper is to study the features of analysis and practical application of the tools for financing “green” projects (hereinafter referred to as the tools). The relevance of the article is determined by the need to solve the problems of implementing in practice the provisions of Russian legislation on the development of “green” economy in the context of the need to develop and finance “green” projects by members of the National ESG Alliance. The scientific novelty of the paper is to develop the theory of development and practical use of tools, taking into account the peculiarities of their analysis and application. The paper uses theoretical and practical methods to the analysis of scientific publications and simulation results. The research is based on the provisions of normative and legal acts, monographs and scientific works devoted to the analysis, development and financing of “green” projects. Based on the research carried out in the article, the following results were obtained: an analysis was made of the specifics of the requirements for financing “green” projects; clarified the features of the classification of climate risks and formulated an approach to their transformation into corporate credit risks; the composition of the instruments is determined and their interpretation as controlled aggregates is proposed; the operator model of the units was developed, proposals for its practical use were made. The authors recommend that companies with a commodity product range use the operator model and cognitive maps developed on its basis to analyze existing and develop new tools. In the future, “green” companies are encouraged to use the tools obtained on the basis of the operator model and cognitive maps.

«зеленая» экономика«зеленые» проектыинструменты финансированияоператорная модельклиматические рискикорпоративные кредитные рискиуглеродоемкая продукция“green” economy“green” projectsfinancing instrumentsoperator modelclimate riskscorporate credit riskscarbon-intensive productsReferencesЖукова Е. В. Основные тенденции развития ESG-повестки: обзор в России и в мире. Вестник Российского экономического университета имени Г. В. Плеханова.2021;18(6):68–82. DOI: 10.21686/2413–2829–2021–6–68–82Zhukova E. V. Key trends in ESG-agenda development: Reviewing the situation in Russia and the world. Vestnik Rossiiskogo ekonomicheskogo universiteta imeni G. V. Plekhanova = Vestnik of the Plekhanov Russian University of Economics. 2021;18(6):68–82. (In Russ.). DOI: 10.21686/2413–2829–2021–6–68–82Любушин Н. П., Бабичева Р. Э., Купрюшина О. М., Ханин Д. Г. Методика формирования показателей оценки устойчивого развития экономических субъектов в условиях больших вызовов. Экономический анализ: теория и практика. 2021;20(11):1994–2020. DOI: 10.24891/ea.20.11.1994Lyubushin N. P., Babicheva R. E., Kupryushina O. M., Khanin D. G. The economic analysis of the impact of grand challenges on sustainability and continuity of business entities’ activities. Ekonomicheskii analiz: teoriya i praktika = Economic Analysis: Theory and Practice. 2021;20(11):1994–2020. (In Russ.). DOI: 10.24891/ea.20.11.1994Семенова Н. Н., Еремина О. И., Морозова Г. В., Филичкина Ю. Ю. Финансовые институты и регулирование «зеленого» финансирования в условиях глобализации. Экономика. Налоги. Право. 2021;14(4):74–84. DOI: 10.26794/1999–849X- 2021–14–4–74–84Semenova N. N., Eremina O. I., Morozova G. V., Filichkina Yu. Yu. Financial institutions and regulation of “green” finance in the context of globalization. Ekonomika. Nalogi. Pravo = Economics, Taxes & Law. 2021;14(4):74–84. (In Russ.). DOI: 10.26794/1999–849X‑2021–14–4–74–84Васильцов В. С., Яшалова Н. Н., Яковлева Е. Н., Чередниченко О. А. Разработка методологии и сетевого инструментария оценки климатических рисков. Друкеровский вестник. 2019;(2):225–242. DOI: 10.17213/2312–6469–2019–2–224–241Vasiltcov V., Yashalova N., Yakovleva E., Cherednichenko O. Development of methodology and network tools for assessment of climate risks. Drukerovskii Vestnik. 2019;(2):225–242. (In Russ.). DOI: 10.17213/2312–6469–2019–2–224–241Соколов Ю. И. Риски глобального изменения климата. Проблемы анализа риска. 2021;18(3):32–45. DOI: 10.32686/1812–5220–2021–18–3–32–45Sokolov Yu. I. Risks of global climate change. Problemy analiza riska = Issues of Risk Analysis. 2021;18(3):32–45. (In Russ.). DOI: 10.32686/1812–5220–2021–18–3–32–45Ровинская Т. Л. Европейское зеленое движение в условиях кризиса: новые подходы. Анализ и прогноз. Журнал ИМЭМО РАН. 2021;(4):24–33. DOI: 10.20542/afij‑2021–4–24–33Rovinskaya T. L. The European green movement in times of crisis: New approaches. Analiz i prognoz. Zhurnal IMEMO RAN = Analysis and Forecasting. IMEMO Journal. 2021;(4):24–33. (In Russ.). DOI: 10.20542/afij‑2021–4–24–33Ченчик Я. В. Трансформация климатических рисков в корпоративные кредитные риски в концепции устойчивого развития. Управление финансовыми рисками. 2021;(2):88–98.Chenchik Ya. V. Transformation of climate risks into corporate credit risks in the concept of sustainable development. Upravlenie finansovymi riskami = Financial Risk Management Journal. 2021;(2):88–98. (In Russ.).Battiston S., Mandel A., Monasterolo I., Schütze F., Visentin G. A climate stress-test of the financial system. Nature Climate Change. 2017;7(4):283–288. DOI: 10.1038/nclimate3255Battiston S., Mandel A., Monasterolo I., Schütze F., Visentin G. A climate stress-test of the financial system. Nature Climate Change. 2017;7(4):283–288. DOI: 10.1038/nclimate3255Алтунина В. В., Алиева И. А. Современные тенденции формирования системы зеленого финансирования: методологический и практический аспекты. Балтийский регион. 2021;13(S 2):64–89. DOI: 10.5922/2079–8555–2021–2–4Altunina V. V., Alieva I. A Current trends in the development of a green finance system: Methodology and practice. Baltic region. 2021;13(S 2):64–89. (In Russ.). DOI: 10.5922/2079–8555–2021–2–4Ершов Д. Н. «Зелёное финансирование»: причины роста привлекательности, стимулирующие и сдерживающие факторы. Вестник Поволжского государственного технологического университета. Серия: Экономика и управление. 2020;(3):16–31. DOI: 10.25686/2306–2800.2020.3.16Ershov D. N. “Green financing”: Reasons for attractiveness growth, stimulating and constraining factors. Vestnik Povolzhskogo gosudarstvennogo tekhnologicheskogo universiteta. Seriya: Ekonomika i upravlenie = Vestnik of Volga State University of Technology. Series: Economy and Management. 2020;(3):16–31. (In Russ.). DOI: 10.25686/2306–2800.2020.3.16Кольцов А. Н. Модель «зеленого» банкинга как инструмент глобальной конкуренции. Ученые записки Международного банковского института. 2020;(2):22–39.Koltsov A. N. “Green” banking model as a tool for global competition. Uchenye zapiski Mezhdunarodnogo bankovskogo instituta = Scientific Notes. International Banking Institute. 2020;(2):22–39. (In Russ.).Мирошниченко О. С., Бранд Н. А. Банки в финансировании «зеленой» экономики: обзор современных исследований. Финансы: теория и практика. 2021;25(2):76–95. DOI: 10.26794/2587–5671–2021–25–2–76–95Miroshnichenko O. S., Brand N. A. Banks financing the green economy: A review of current research. Finance: Theory and Practice. 2021;25(2):76–95. (In Russ.). DOI: 10.26794/2587–5671–2021–25–2–76–95Ермакова Е. П. ESG-банкинг в России и Европейском союзе: понятие и проблемы правового регулирования. Государство и право. 2021;(7):161–174. DOI: 10.31857/S 102694520016188–7Ermakova E. P. ESG banking in Russia and the European Union: Concept and problems of legal regulation. Gosudarstvo i pravo = State and Law. 2021;(7):161–174. (In Russ.). DOI: 10.31857/S 102694520016188–7Еремин В. В., Бауэр В. П. «Зеленое» финансирование как триггер позитивных климатических преобразований. Экономика. Налоги. Право. 2021;14(4):65–73. DOI: 10.26794/1999–849X‑2021–14–4–65–73Eremin V. V., Bauer V. P. Green financing as a trigger of positive climate transformations. Ekonomika. Nalogi. Pravo = Economics, Taxes & Law. 2021;14(4):65–73. (In Russ.). DOI: 10.26794/1999–849X‑2021–14–4–65–73Балашов М. М. Влияние механизмов углеродного регулирования на развитие промышленности Российской Федерации. Стратегические решения и риск-менеджмент. 2020;11(4):354–365. DOI: 10.17747/2618–947X‑2020–4–354–365Balashov M. M. The impact of carbon regulation mechanisms on the development of industry in the Russian Federation. Strategicheskie resheniya i risk-menedzhment = Strategic Decisions and Risk Management. 2020;11(4):354–365. (In Russ.). DOI: 10.17747/2618–947X‑2020–4–354–365Харитонова Н. А., Харитонова Е. Н., Пуляева В. Н. Углеродный след России: реалии и перспективы экономического развития. Экономика промышленности. 2021;14(1):50–62. DOI: 10.17073/2072–1633–2021–1–50–62Kharitonova N. A., Kharitonova E. N., Pulyaeva V. N. Carbon footprint of Russia: Realities and prospects of economic development. Ekonomika promyshlennosti = Russian Journal of Industrial Economics. 2021;14(1):50–62. (In Russ.). DOI: 10.17073/2072–1633–2021–1–50–62Слепцова Е. В., Глубокая Я. Я. Анализ опыта применения финансовых инструментов стимулирования «зеленых» технологий. Экономика и бизнес: теория и практика. 2021;(4–2):157–161. DOI: 10.24412/2411–0450–2021–4–2–157–161Sleptsova E. V., Glubokaya Ya. Ya. Analysis of experience in application offinancial instruments for incentiving green technologies. Ekonomika i biznes: teoriya i praktika = Economy and Business: Theory and Practice. 2021;(4–2):157–161. (In Russ.). DOI: 10.24412/2411–0450–2021–4–2–157–161Серых С. А., Ильин О. А., Гайдур Г. И. Операторная модель процесса анализа и управления слабоструктурированной ситуацией в социально технических системах. Телекомунікаційні та інформаційні технології. 2017;(3):71–78. (На укр.).Serykh S. A., Ilin O. A., Haidur H. I. Operator model of the analysis process and management by slow structured situation in socio-technical systems. Telekomunіkatsіinі ta іnformatsіinі tekhnologіi = Telecommunication and Information Technology. 2017;(3):71–78. (In Ukrain.).Максимов В. И. Когнитивные технологии — от незнания к пониманию. Тр. 1-й Междунар. конф. «Когнитивный анализ и управление развитием ситуаций» (САSC’2001). М.: ИПУ РАН; 2001;1:4–18.Maksimov V. I. Cognitive technologies — from ignorance to understanding. In: Proc. 1st Int. conf. “Cognitive analysis and control of situation development” (CASC’2001). Moscow: Institute of Control Sciences of RAS; 2001;1:4–18. (In Russ.).Авдеева З. К., Коврига С. В., Макаренко Д. И., Максимов В. И. Когнитивный подход в управлении. Проблемы управления. 2007;(3):2–8.Avdeeva Z. K., Kovriga S. V., Makarenko D. I., Maximov V. I. Cognitive approach in control. Problemy upravleniya = Control Sciences. 2007;(3):2–8. (In Russ.).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.