Дмитрий Александрович Шергин — магистр экономики, кафедра математических методов анализа экономики, экономический факультет; заместитель директора департамента
Москва
Dmitriy A. Shergin — Master’s in Economics, Department of Mathematical Methods of Economic Analysis, Faculty of Economics; Deputy Director of Department
Moscow
Георгий Анатольевич Анненков — аспирант, кафедра математических методов анализа экономики, экономический факультет
Москва
Georgii A. Annenkov — graduate student, Department of Mathematical Methods in Economics, Faculty of Economics
Moscow
Авторы статьи представляют результаты научных и практико-ориентированных изысканий по разработке методики первичной оценки эффективности окупаемых инфраструктурных проектов государственно-частного партнерства, которые были достигнуты в ходе работы по мониторингу и анализу инвестиционной деятельности государственной компании и управлению портфелем проектов. Цель данного исследования — разработать методику первичной оценки окупаемых инфраструктурных проектов, которая позволит на стадии предварительной проектной подготовки оценить эффективность капиталовложений и ранжировать перспективные проекты по эффективности. Предмет статьи — эффективность окупаемых инвестиционных проектов в инфраструктурной отрасли. Актуальность работы обусловлена отсутствием общепринятой методологии первичной оценки инвестиционных проектов, учитывающей правовую и экономическую специфику реализации федеральных проектов в регионах России. Методика была определена на основании междисциплинарного подхода к практике отбора и оценки инвестиционных проектов в рамках деятельности государственной компании. Анализируемый в статье инструментарий базируется на данных финансового моделирования инфраструктурных проектов с учетом результатов предварительного пространственного моделирования интенсивности транспортных потоков и включает следующие модифицированные показатели эффективности на основании дисконтированных денежных потоков: консолидированный коэффициент покрытия, отношение операционного дохода к капитальным вложениям, доля внебюджетного финансирования на жизненном цикле проекта, внутренняя норма доходности проекта. Эти показатели сводятся к единой интегральной оценке, что позволяет ранжировать и управлять проектами в портфеле компании. Применимость предложенной методики проверена в ходе реализации проектов государственно-частного партнерства. На основании результатов исследования подготовлена общая финансовая модель первичной оценки эффективности проектов, которая может применяться в качестве первого этапа предпроектного обоснования.
The authors of the article present the results of scientific and practical research on the development of methods of primary assessment of the efficiency of payback infrastructure projects public-private partnerships achieved through the monitoring and analysis of the state company’s investment activities and project portfolio management. The purpose of this study is to develop methodology for preliminary evaluation of payback infrastructure projects, that is able to be used to evaluate efficiency of capital investment at the stage of initial project appraisal and planning and to range perspective projects in accordance with their efficiency. The subject of the article: efficiency of payback investment projects in the infrastructure industry. The relevance of the study is determined by absence of a generally accepted methodology for initial evaluation of investment projects, that allows for into consideration the legal and economic specifics of federal projects approval and implementation in the regions of Russia. The methodology formed on the basis of an interdisciplinary approach implemented in the course of approval and evaluation practice of investment projects appraisal within the framework of the activities of a state-owned company. The instrumentation reviewed in this paper is based on data from financial modeling of infrastructure projects, with preliminary geographical modeling of traffic flow intensity. It includes the following modified indicators based on discounted cash flows: consolidated coverage ratio, ratio of operating income to capital investment, share of extrabudgetary funding in the life cycle of a project, internal rate of return. These indicators are unified into a single integral indicator, which allows to rank and manage future projects in a company’s portfolio. The applicability of the proposed methodology has been verified by the results of implementation of the public-private partnership projects. Based on the results of the study a financial model for initial assessment of project efficiency has been prepared, which can be used as the initial stage of project justification.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.