financeФинансы: теория и практика/Finance: Theory and PracticeFinance: Theory and Practice2587-56712587-7089Financial University under The Government of Russian Federation10.26794/2587-5671-2025-29-5-34-46finance-3949Research ArticleДРАЙВЕРЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТАDRIVERS OF ECONOMIC GROWTHВлияние финансовых инноваций на экономический рост: теоретическая модельThe Effect of Financial Innovation on Economic Growth: A Theoretical Modelhttps://orcid.org/0009-0007-1525-1004ЛуонгТ. Т.Х.LuongT. T.H.

Тхи Туи Хуонг Луонг — соискатель степени PhD, кафедра экономики, экономический факультет

Бангкок

Thi Thuy Huong Luong — candidate for PhD, Department of Economics, Faculty of Economics

Bangkok

thuyhuongueh@gmail.comhttps://orcid.org/0009-0005-8254-5809ЛаосутиТ.LaosuthiT.

Танарак Лаосути — PhD, доцент, кафедра экономики, экономический факультет

Бангкок

Thanarak Laosuthi — PhD, Assist. Prof., Department of Economics, Faculty of Economics

Bangkok

fecotrl@ku.ac.thhttps://orcid.org/0009-0001-1653-3800ЛерскуллаватА.LerskullawatA.

Аттасуда Лерскуллават — PhD, доцент, кафедра экономики, экономический факуль­те

Бангкок

Attasuda Lerskullawat — PhD, Assoc. Prof., Department of Economics, Faculty of Economics

Bangkok

fecoadl@ku.ac.thУниверситет КасетсартТаиландKasetsart UniversityThailand2025261020252953446Copyright © Луонг Т.Т., Лаосути Т., Лерскуллават А., 20252025Луонг Т.Т., Лаосути Т., Лерскуллават А.Luong T.T., Laosuthi T., Lerskullawat A.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://financetp.fa.ru/jour/article/view/3949

В отличие от многочисленных теоретических работ, посвященных взаимосвязи между финансами и экономическим ростом, исследований, непосредственно изучающих влияние финансовых инноваций на модель экономического ро­ста, крайне мало. В этом исследовании разрабатывается теоретическая модель, которая систематически интерпрети­рует каналы передачи информации о том, как финансовые инновации связаны с экономическим ростом. На основе парадигмальной экономики в этом исследовании строится модель, основанная на микроэкономических принципах взаимодействия четырех агентов: домохозяйств, финансовых новаторов, финансовых посредников и компаний. Вли­яние финансовых инноваций на экономический рост рассматривается через деятельность каждого агента. Результа­ты этой модели показывают, что существующие финансовые инновации положительно влияют на появление новых финансовых инноваций. Кроме того, новые финансовые инновации положительно влияют на эффективность работы финансовых посредников. Более того, повышение эффективности работы финансовых посредников приводит к уве­личению сбережений и инвестиций. Следовательно, новые финансовые инновации увеличивают основной капитал и положительно влияют на экономический рост. Это исследование представляет собой теоретическую основу для проведения эмпирических исследований и реализации политических мер.

In contrast to the abundant theoretical literature on the finance-growth nexus, there is a lack of research that directly examines the impact of financial innovation on growth models. This study proposes a theoretical model that systematically interprets the transmission mechanism of how financial innovation affects economic growth. By establishing a paradigmatic economy, the research constructs a model based on the microeconomic foundations of four main agents: households, financial innovators, financial intermediaries, and firms. The influence of financial innovation on economic growth is examined through the actions of each agent. The results of the model demonstrate a positive external effect of existing financial innovations leading to the creation of new financial innovations. Additionally, new financial innovations enhance the efficiency of financial intermediaries. Moreover, an increase in financial intermediary efficiency leads to higher savings and investment. Consequently, new financial innovations contribute to the enrichment of the capital stock and have a positive impact on economic growth. This research provides a theoretical basis for conducting empirical studies and implementing policies.

финансовые инновациифинансовые новаторыфинансовые посредникимикроэкономические основыосновной капиталэкономический росттеория роста Солоутеоретическая модельfinancial innovationfinancial innovatorsfinancial intermediariesmicroeconomic foundationcapital stockeconomic growthSolow growth theorytheoretical modelReferencesСухарев О.С. Денежно-кредитная политика экономического роста в России: тормозящий накопительный эффект. Общество и экономика. 2023;(1):5–26. DOI: 10.31857/S020736760023986–3Suharev O.S. Monetary policy for economic growth in Russia: Accumulative slowing effect. Obshchestvo i ekonomika = Society and Economy. 2023;(1):5–26. (In Russ.). DOI: 10.31857/S020736760023986–3Кузнецова В.В., Ларина О.И. Проблемы и перспективы реализации денежно-кредитной политики в России. ЭКО: всероссийский экономический журнал. 2022;(12):72–89. DOI: 10.30680/ECO0131–7652–2022–12–72–89Kuznetsova V.V., Larina O.I. Problems and prospects of implementing monetary and credit policy in Russia. EKO: vserossiiskii ekonomicheskii zhurnal = ECO Journal. 2022;(12):72–89. (In Russ.). DOI: 10.30680/ECO0131–7652–2022–12–72–89Jarociński M., Lenza M. An inflation-predicting measure of the output gap in the euro area. Journal of Money, Credit and Banking. 2018;50(6):1189–1224. DOI: 10.1111/jmcb.12496Jarociński M., Lenza M. An inflation-predicting measure of the output gap in the euro area. Journal of Money, Credit and Banking. 2018;50(6):1189–1224. DOI: 10.1111/jmcb.12496Nickel C., Koester G., Lis E. Inflation developments in the euro area since the onset of the pandemic. Intereconomics. 2022;57(2):69–75. DOI: 10.1007/s10272–022–1032-yNickel C., Koester G., Lis E. Inflation developments in the euro area since the onset of the pandemic. Intereconomics. 2022;57(2):69–75. DOI: 10.1007/s10272–022–1032-yMorana C. Euro area inflation and a new measure of core inflation. Research in Globalization. 2023;7:100159. DOI: 10.1016/j.resglo.2023.100159Morana C. Euro area inflation and a new measure of core inflation. Research in Globalization. 2023;7:100159. DOI: 10.1016/j.resglo.2023.100159Roubini N. The stagflationary debt crisis is here. Project Syndicate. Oct. 03, 2022. URL: https://www.project-syndicate.org/commentary/stagflationary-debt-crisis-is-here-by-nouriel-roubini-2022–10?barrier=accesspaylog (дата обращения: 28.05.2025).Roubini N. The stagflationary debt crisis is here. Project Syndicate. Oct. 03, 2022. URL: https://www.project-syndicate.org/commentary/stagflationary-debt-crisis-is-here-by-nouriel-roubini-2022–10?barrier=accesspaylog (accessed on 28.05.2025).Иванченко И.С., Ниворожкина И.Л. Оценка воздействия денежной массы на темпы прироста российского ВВП. Финансы: теория и практика. 2025;29(1):34–44. DOI: 10.26794/2587–5671–2025–29–1–34–44Ivanchenko I.S., Nivorozhkina I.L. Assessment of the impact of the money supply on Russian GDP growth rates. Finance: Theory and Practice. 2025;29(1):34–44. DOI: 10.26794/2587–5671–2025–29–1–34–44Иванченко И.С., Бондаренко Г.А., Павленко Г.В. Эмпирический анализ состоятельности инфляционного канала денежно-кредитной политики в Российской Федерации. Финансы: теория и практика. 2025;29(2):36–46. DOI: 10.26794/2587–5671–2025–29–2–36–46Ivanchenko I.S., Bondarenko G.A., Pavlenko G.V. Empirical analysis of the effectiveness of the inflation channel of monetary policy in the Russian Federation. Finance: Theory and Practice. 2025;29(2):36–46. DOI: 10.26794/2587–5671–2025–29–2–36–46Лев М.Ю. Интегрированное таргетирование инфляции в контексте экономической безопасности: вопросы обеспечения ценовой и финансовой стабильности. Банковские услуги. 2025;(2):9–21. DOI: 10.36992/2075–1915_2025_2_9Lev M. Yu. Integrated inflation targeting in the context of economic security: Issues of ensuring price and financial stability. Bankovskie uslugi = Banking Services. 2025;(2):9–21. (In Russ.). DOI: 10.36992/2075–1915_2025_2_9Миленков А.В. Направления актуальных изменений денежно-кредитной политики Банка России на текущем этапе. Банковские услуги. 2024;(2):18–29.Milenkov A.V. Directions of current changes in the monetary policy of the Bank of Russia at the current stage. Bankovskie uslugi = Banking Services. 2024;(2):18–29. (In Russ.).Белозорова Э.Н., Султанова И.П. Цифровизация экономики и барьеры вхождения в высокотехнологичные отрасли. Экономические науки. 2019;(171):11–17. DOI: 10.14451/1.171.11Belozorova E.N, Sultanova I.P. Digitalization of the economy and barriers to entry into high-tech industries. Ekonomicheskie nauki = Economic Sciences. 2019;(171):11–17. (In Russ.). DOI: 10.14451/1.171.11Borio C. The financial cycle and macroeconomics: What have we learnt? Journal of Banking & Finance. 2014;45:182–198. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2013.07.031Borio C. The financial cycle and macroeconomics: What have we learnt? Journal of Banking & Finance. 2014;45:182–198. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2013.07.031Астафьева О.В. Рассрочка как инструмент поддержания объемов продаж на российском рынке новостроек в условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Экономика строительства. 2025;(6):366–368.Astafeva O.V. Installments as a tool to maintain sales volumes in the Russian market of new buildings in the context of the tight monetary policy of the Central Bank. Ekonomika stroitel’stva = Economics of Construction. 2025;(6):366–368. (In Russ.).Мухаррамова Э.Р., Вайс М.Е. Дифференциация социально-экономического развития регионов Российской Федерации и пути ее снижения. Экономика и предпринимательство. 2025;(3):211–216. DOI: 10.34925/EIP.2025.176.3.036Mukharramova E.R., Vais M.E. Differentiation of socio-economic development of the regions of the Russian Federation and ways to reduce it. Ekonomika i predprinimatel’stvo = Journal of Economy and Entrepreneurship. 2025;(3):211–216. (In Russ.). DOI: 10.34925/EIP.2025.176.3.036Бурлачков В.К., Головнин М.Ю., Тихонов А.О. Глобальная денежная ликвидность: теоретические основы, показатели, тенденции динамики. Деньги и кредит. 2017;(12):3–8.Burlachkov V., Golovnin M., Tikhonov A. Global monetary liquidity: Theory, indicators, trends. Den’gi i kredit = Russian Journal of Money and Finance. 2017;(12):3–8. (In Russ.).Hasenzagl T., Pellegrino F., Reichlin L., Ricco G. A model of the Fed’s view on inflation. The Review of Economics and Statistics. 2022;104(4):686–704. DOI: 10.1162/rest_a_00974Hasenzagl T., Pellegrino F., Reichlin L., Ricco G. A model of the Fed’s view on inflation. The Review of Economics and Statistics. 2022;104(4):686–704. DOI: 10.1162/rest_a_00974Del Negro M., Sims C.A. When does a central bank’s balance sheet require fiscal support? Journal of Monetary Economics. 2015;73:1–19. DOI: 10.1016/j.jmoneco.2015.05.001Del Negro M., Sims C.A. When does a central bank’s balance sheet require fiscal support? Journal of Monetary Economics. 2015;73:1–19. DOI: 10.1016/j.jmoneco.2015.05.001Fabris N. Challenges for modern monetary policy. Journal of Central Banking Theory and Practice. 2018;7(2):5– 24. DOI: 10.2478/jcbtp-2018–0010Fabris N. Challenges for modern monetary policy. Journal of Central Banking Theory and Practice. 2018;7(2):5– 24. DOI: 10.2478/jcbtp-2018–0010Смит В. Переосмысление экономики: классическое понимание. Экономика для любознательных. О чем размышляют Нобелевские лауреаты. Пер. с англ. М.: Изд-во Института Гайдара; 2017:40–53.Smith V. L. Rethinking economics: A classical perspective. In: Solow R. M., Murray J., eds. Economy for the curious: Inside the minds of 12 Nobel laureates. Basingstoke, New York: Palgrave Macmillan; 2014:19–32. (Russ. ed.: Smith V. Pereosmyslenie ekonomiki: klassicheskoe ponimanie. In: Ekonomika dlya lyuboznatel’nykh. O chem razmyshlyayut Nobelevskie laureaty. Moscow: Gaidar Institute Publishing; 2017:40–53).Картаев Ф.С., Сазонов О.С. Влияние инфляционного таргетирования на инфляцию. Финансы: теория и практика. 2025;29(1):45–52. DOI: 10.26794/2587–5671–2025–29–1–45–52Kartaev F.S., Sazonov O.S. The impact of inflation targeting on inflation. Finance: Theory and Practice. 2025;29(1):45–52. DOI: 10.26794/2587–5671–2025–29–1–45–52

The authors declare that there are no conflicts of interest present.