financeФинансы: теория и практика/Finance: Theory and PracticeFinance: Theory and Practice2587-56712587-7089Financial University under The Government of Russian Federation10.26794/2587-5671-2025-29-6-227-242finance-4079Research ArticleМЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСЫINTERNATIONAL FINANCEМанипулирование ценой на золото: влияние на международную валютную системуGold Price Manipulation: Impact on the International Monetary Systemhttps://orcid.org/0009-0001-7473-3413БеленчукС. И.BelenchukS. I.

Сергей Иванович Беленчук – кандидат экономических наук, доцент, ведущий научный сотрудник НИИ «Инновационные финансовые инструменты и технологии»

 Москва

Sergei I. Belenchuk – Cand. Sci. (Econ.), Assoc. Prof., Leading researcher, Research Institute “Innovative Financial Instruments and Technologies”

Moscow

belenchuk51@mail.ruhttps://orcid.org/0000-0001-8067-4053ВодяноваВ. В.VodianovaV. V.

Вера Владимировна Водянова – доктор экономических наук, доцент, профессор, главный научный сотрудник НИИ «Инновационные финансовые инструменты и технологии»

Москва

Vera V. Vodyanova – Dr. Sci. (Econ.), Assoc. Prof., Prof., Chief Researcher, Research Institute “Innovative Financial Instruments and Technologies”

Moscow

veravodyanova@yandex.ruhttps://orcid.org/0009-0001-1207-0474ЛарионоваА. Д.LarionovaA. D.

Алена Денисовна Ларионова – магистрант, лаборант-исследователь НИИ «Инновационные финансовые инструменты и технологии»

Москва

Alena D. Larionova – Master’s student, Laboratory assistant researcher, Research Institute “Innovative Financial Instruments and Technologies”

Moscow

spain0709@gmail.comhttps://orcid.org/0009-0005-9268-3551МинченковМ. А.MinchenkovM. A.

Михаил Александрович Минченков – заместитель директора, НИИ «Инновационные финансовые инструменты и технологии»

Москва

Mikhail A. Minchenkov – Assoc. Director, Research Institute “Innovative Financial Instruments and Technologies”

Moscow

minchenkov1963@yandex.ruhttps://orcid.org/0009-0003-2052-2164ЗаплетинМ. П.ZapletinM. P.

Максим Петрович Заплетин – кандидат физико-математических наук, доцент, ведущий научный сотрудник, НИИ «Инновационные финансовые инстру-менты и технологии»

Москва

Maxim P. Zapletin – Cand. Sci. (Phys.-Math.), Assoc. Prof., Leading Researcher, Research Institute “InnovativeFinancial Instruments and Technologies”

Moscow

zapletin_m@mail.ruРоссийский экономический университет имени Г. В. ПлехановаРоссияPlekhanov Russian University of EconomicsRussian FederationРоссийский экономический университет имени Г. В. Плеханова; Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской ФедерацииРоссияPlekhanov Russian University of Economics; Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration under the President of the Russian Federation (RANEPARussian FederationРоссийский экономический университет имени Г. В. Плеханова; Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской ФедерацииРоссияPlekhanov Russian University of Economics; Russian Presidential Academy of National Economy and Public Administration under the President of the Russian Federation (RANEPARussian FederationРоссийский экономический университет имени Г. В. Плеханова; Московский государственный университет имени М. В. ЛомоносоваРоссияPlekhanov Russian University of Economics; Lomonosov Moscow State UniversityRussian Federation202529122025296227242Copyright © Беленчук С.И., Водянова В.В., Ларионова А.Д., Минченков М.А., Заплетин М.П., 20252025Беленчук С.И., Водянова В.В., Ларионова А.Д., Минченков М.А., Заплетин М.П.Belenchuk S.I., Vodianova V.V., Larionova A.D., Minchenkov M.A., Zapletin M.P.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://financetp.fa.ru/jour/article/view/4079

Предмет исследования — влияние ведущих акторов международной финансовой системы на мировые цены на золото.

Цель работы — выявление признаков системности в управлении мировыми ценами на золото в рамках гипотезы о недопущении неконтролируемого удорожания золота по отношению к доллару с целью обеспечения устойчивости существующей международной валютной системы. Основными задачами являются рассмотрение особенностей манипулирования ценами на золото в рамках биржевой и внебиржевой торговли деривативами, анализ проблем, связанных с влиянием на рынок золота таких институтов, как Банк международных расчетов (БМР), центральные банки. Особое внимание уделяется анализу ценовых рядов золота на мировых биржах.

Методы включают в себя выбор репрезентативных данных о деятельности ведущих глобальных финансовых институтов, количественный и качественный анализ их деятельности, статистический анализ ценовых рядов золота. Полученные результаты свидетельствуют о наличии признаков системности в управлении мировыми ценами на золото. Это позволяет сделать вывод о том, что золото до сих пор косвенно служит основой мировой валютной системы и поэтому является объектом манипуляций на международных рынках.

The subject of the study is the impact on world gold prices by leading actors in the international financial system.

The purpose of the study is to identify signs of consistency in the management of world gold prices within the framework of the hypothesis of preventing an uncontrolled rise in the price of gold against the dollar in order to ensure the stability of the existing international monetary system. The main objectives are to consider the peculiarities of manipulating gold prices within the framework of exchange and over-the-counter trading in derivatives, and analyze the problems associated with the influence on the gold market of such institutions as the Bank of International Settlements (BIS) and central banks. Particular attention is paid to the analysis of gold price series on world exchanges.

Methods include the selection of representative data on the activities of leading global financial institutions, quantitative and qualitative analysis of their activities, and statistical analysis of gold price series. The results obtained indicate the presence of signs of systematicity in the management of world gold prices, which allows us to conclude that gold still indirectly serves as the basis of the world monetary system and is therefore the object of manipulation in international markets.

золотодеривативыфьючерсыавтокорреляционная функциябиткоинБанк международных расчетовCOMEX (Commodity Exchange — Товарная биржа)LBMA (London Bullion Market Association — Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов)goldderivativesfuturesautocorrelation functionbitcoinBank of International SettlementsCOMEX (Commodity Exchange)LBMA (London Bullion Market Association)Данное исследование выполнено в рамках выполнения научной работы по теме «Создание инвестиционного (резервного) контура национальной финансовой системы и финансовых инструментов его обращения» (шифр научной темы FSSW-2023-0006) в рамках государственного задания Министерства финансов Российской Федерации. Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова, Москва, Российская Федерация.This research was carried out as part of a scientific work on the topic “Creation of an investment (reserve) contour of the national financial system and financial instruments for its circulation” (scientific topic code FSSW‑2023-0006) within the framework of a state assignment of the Ministry of Finance of the Russian Federation. Plekhanov Russian University of Economics, Moscow, Russian Federation.ReferencesЭнгдаль У. Боги денег. Уолл-Стрит и смерть Американского века. Пер. с англ. СПб.: Проект «Война и Мир»; 2011. 363 c.Engdahl F. W. Gods of money: Wall Street and the death of the American century. Joshua Tree, CA: Progressive Press; 2011. 404 p. (Russ. ed. Engdahl W. Bogi deneg. Uoll-Strit i smert’ Amerikanskogo veka. St. Petersburg: Proekt “Voina i Mir”; 2011. 363 p.).Катасонов В. Ю. Золото в мировой и российской истории XIX–XXI вв. М.: Родная страна; 2017. 448 c.Katasonov V. Yu. Gold in world and Russian history of the 19th‑21st centuries. Moscow: Rodnaya strana; 2017. 448 p. (In Russ.)Butler J. The golden revolution: How to prepare for the coming global gold standard. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, Inc.; 2012. 214 p.Butler J. The golden revolution: How to prepare for the coming global gold standard. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, Inc.; 2012. 214 p.Катасонов В. Ю. Россия и Запад в XX веке: история экономического противостояния и сосуществования. М.: Ин-т русской цивилизации; 2015. 736 с.Katasonov V. Yu. Russia and the West in the XX century: The history of economic confrontation and coexistence. Moscow: Institute of Russian Civilization; 2015. 736 p. (In Russ.).Багдасарян В. Э., Иерусалимский Ю. Ю., архимандрит Сильвестр (Лукашенко С. П.). Хаос как стратегия глобализм. М.: Отчий дом; 2023. 688 с.Bagdasaryan V. E., Ierusalimskii Yu. Yu., archimandrite Sil’vestr (Lukashenko S. P.). Chaos as a strategy of globalism. Moscow: Otchii Dom; 2023. 688 p. (In Russ.).Бегма Ю. С., Зенкина Е. В. Теоретические тупики новой экономической политики. Вестник РГГУ. Серия: Экономика. Управление. Право. 2020;(2):57–69.Begma Yu.S., Zenkina E. V. Theoretical deadlock of the new economic policy. Vestnik RGGU. Seriya: Ekonomika. Upravlenie. Pravo = RSUH/RGGU Bulletin. Series Economics. Management. Law. 2020;(2):57–69. (In Russ.). DOI: 10.28995/2073–6304–2020–2–57–69Kosse A., Mattei I. Making headway — Results of the 2022 BIS survey on central bank digital currencies and crypto. BIS Papers. 2023;(136). URL: https://www.bis.org/publ/bppdf/bispap136.pdf (дата обращения: 17.03.2024).Kosse A., Mattei I. Making headway — Results of the 2022 BIS survey on central bank digital currencies and crypto. BIS Papers. 2023;(136). URL: https://www.bis.org/publ/bppdf/bispap136.pdf (accessed on 17.03.2024).Carstens A., Frost J., Shin H. S. Central banks should harness crypto’s technical wizardry to enable a rich monetary ecosystem. International Monetary Fund. Sep. 2022. URL: https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2022/09/A-foundation-of-trust-Carsten-Frost-Shin (дата обращения: 17.03.2024).Carstens A., Frost J., Shin H. S. Central banks should harness crypto’s technical wizardry to enable a rich monetary ecosystem. International Monetary Fund. Sep. 2022. URL: https://www.imf.org/en/Publications/fandd/issues/2022/09/A-foundation-of-trust-Carsten-Frost-Shin (accessed on 17.03.2024).Adrian T., Mancini-Griffoli T. The rise of payment and contracting platforms. IMF Fintech Note. 2023;(5). URL: https://www.imf.org/en/-/media/files/publications/ftn063/2023/english/ftnea2023005.pdf (дата обращения: 17.03.2024).Adrian T., Mancini-Griffoli T. The rise of payment and contracting platforms. IMF Fintech Note. 2023;(5). URL: https://www.imf.org/en/-/media/files/publications/ftn063/2023/english/ftnea2023005.pdf (accessed on 17.03.2024).Спильниченко В. К. Теоретико-практический анализ российских цифровых финансовых активов. Вестник РГГУ. Серия: Экономика. Управление. Право. 2023;(2):102–117. DOI: 10.28995/2073–6304–2023–2–102–117Spilnichenko V. K. Theoretical and practical analysis of Russian digital financial assets. Vestnik RGGU. Seriya: Ekonomika. Upravlenie. Pravo = RSUH/RGGU Bulletin. Series Economics. Management. Law. 2023;(2):102–117. (In Russ.). DOI: 10.28995/2073–6304–2023–2–102–117Zhang F., Cui Y., Campbell-Verduyn M. Digital RMB vs. dollar hegemony? Friendly foes in China-US currency competition. Journal of Chinese Political Science. 2024;29(3):483–508. DOI: 10.1007/s11366–023–09876-wZhang F., Cui Y., Campbell-Verduyn M. Digital RMB vs. dollar hegemony? Friendly foes in China-US currency competition. Journal of Chinese Political Science. 2024;29(3):483–508. DOI: 10.1007/s11366–023–09876-wMishakov V. Y., Daitov V. V., Gordienko M. S. Impact of digitalization on economic sustainability in developed and developing countries. In: Ragulina, J.V., Khachaturyan A. A., Abdulkadyrov A. S., Babaeva Z. S., eds. Sustainable development of modern digital economy. Research for development. Cham: Springer; 2021:265–274. DOI: 10.1007/978–3–030–70194–9-26Mishakov V. Y., Daitov V. V., Gordienko M. S. Impact of digitalization on economic sustainability in developed and developing countries. In: Ragulina, J.V., Khachaturyan A. A., Abdulkadyrov A. S., Babaeva Z. S., eds. Sustainable development of modern digital economy. Research for development. Cham: Springer; 2021:265– 274. DOI: 10.1007/978–3–030–70194–9-26Auer R., Lewrick U., Paulick J. DeFiying gravity? An empirical analysis of cross-border Bitcoin, Ether and stablecoin flows. BIS Working Papers. 2025;(1265). URL: https://www.bis.org/publ/work1265.pdf (дата обращения: 17.05.2025).Auer R., Lewrick U., Paulick J. DeFiying gravity? An empirical analysis of cross-border Bitcoin, Ether and stablecoin flows. BIS Working Papers. 2025;(1265). URL: https://www.bis.org/publ/work1265.pdf (дата обращения: 17.05.2025).Крылова Л. В. Возможность использования цифровых валют для трансграничных платежей в условиях санкций. Финансы: теория и практика. 2024;28(2):101–111. DOI: 10.26794/2587–5671–2024–28–2–101–111Krylova L. V. Digital currencies in cross-border payments: Use under sanctions. Finance: Theory and Practice. 2024;28(2):101–111. DOI: 10.26794/2587–5671–2024–28–2–101–111Глазьев С. Ю. Рывок в будущее. Россия в новых технологическом и мирохозяйственном укладах. М.: Книжный мир; 2018. 768 с.Glazyev S. Yu. A leap into the future. Russia in the new technological and world economic orders. Moscow: Knizhnyi Mir; 2018. 768 p. (In Russ.).Рябухин С. Н., Минченков М. А., Водянова В. В. и др. Дуальные товары. М.: Научная библиотека; 2023. 216 с.Ryabukhin S. N., Minchenkov M. A., Vodyanova V. V. et al. Dual goods. Moscow: Nauchnaya Biblioteka; 2023. 216 p. (In Russ.).Рябухин С. Н. Новые финансовые инструменты и технологии в условиях глобальных трансформаций. Научные труды Вольного экономического общества России. 2022;235(3):105–108. DOI: 10.38197/2072–2060–2022–235–3–105–108Ryabukhin S. N. New financial instruments and technologies in the context of global transformations. Nauchnye trudy Vol’nogo ekonomicheskogo obshchestva Rossii = Scientific Works of the Free Economic Society of Russia. 2022;235(3):105–108. (In Russ.). DOI: 10.38197/2072–2060–2022–235–3–105–108Пищик В. Я., Алексеев П. В. Особенности и факторы реализации резервным активом функции мировых денег в современной МВФС. Финансы: теория и практика. 2024;28(5):21–30. DOI: 10.26794/2587–5671–2024–28–5–21–30Pishchik V. Ya., Alekseev P. V. Features and factors of the implementation of the function of world money by reserve assets in the modern GMFS. Finance: Theory and Practice. 2024;28(5):21–30. DOI: 10.26794/2587–5671–2024–28–5–21–30Петерс Э. Хаос и Порядок на рынках капитала. Новый аналитический взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка. Пер. с англ. М.: Мир; 2000. 333 с.Peters E. E. Chaos and order in the capital markets: A new view of cycles, prices, and market volatility. New York, London: John Wiley & Sons; 1996. 288 p. (Russ. ed.: Peters E. Khaos i poryadok na rynkakh kapitala. Novyi analiticheskii vzglyad na tsikly, tseny i izmenchivost’ rynka. Moscow: Mir Publ.; 2000. 336 p.).Ширяев А. Н. Основы стохастической финансовой математики. Т. I. Факты. Модели. М.: МЦНМО; 1998. 512 с.Shiryaev A. N. Fundamentals of stochastic financial mathematics. Vol. I. Facts. Models. Moscow: Moscow Center for Continuous Mathematical Education; 1998. 512 p. (In Russ.).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.