financeФинансы: теория и практика/Finance: Theory and PracticeFinance: Theory and Practice2587-56712587-7089Financial University under The Government of Russian Federation10.26794/2587-5671-2018-22-1-128-143finance-621Research ArticleФИНАНСЫ И КРЕДИТFINANCE AND CREDITДЕНЕЖНО-КРЕДИТНЫЕ ФАКТОРЫ АКТИВИЗАЦИИ ВНУТРЕННЕГО ИНВЕСТИЦИОННОГО СПРОСА В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕMONETARY AND CREDIT FACTORS OF INCREASING DOMESTIC INVESTMENT DEMAND IN THE RUSSIAN ECONOMYhttps://orcid.org/0000-0001-9338-8478АбрамоваМ. А.AbramovaM. A.

Марина Александровна Абрамова — доктор экономических наук, профессор, профессор Департамента финансовых рынков и банков

Москва

Marina A. Abramova — Dr. Sci. (Econ.), Professor, Department of financial markets and banks

Moscow

MAbramova@fa.ruИгонинаЛ. Л.IgoninaL. L.

Людмила Лазаревна Игонина — доктор экономических наук, профессор, зав. кафедрой экономики и финансов

Краснодар

Lyudmila L. Igonina — Dr. Sci. (Econ.), Professor, Head of the Department of Economics and Finance

Krasnodar

LLIgonina@fa.ruФинансовый университетРоссияFinancial UniversityRussian FederationКраснодарский филиал Финансового университетаРоссияKrasnodar branch of the Financial UniversityRussian Federation201817032018221128143Copyright © Абрамова М.А., Игонина Л.Л., 20182018Абрамова М.А., Игонина Л.Л.Abramova M.A., Igonina L.L.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://financetp.fa.ru/jour/article/view/621Предмет

Предмет. В статье рассматриваются тенденции формирования внутреннего инвестиционного спроса в российской экономике в контексте регулирующего потенциала денежно-кредитной политики.

Цель

Цель. Выявить факторы и условия, способствующие росту инвестиций в экономику России с учетом активной роли кредитной системы.

Методология

Методология. Исследование базируется на использовании системного, эволюционного и институционального подходов, а также метода искусственных нейронных сетей. Для расчета данных об объемах и динамике инвестиционных кредитов применена методика косвенного расчета с использованием данных Банка России о кредитах нефинансовым предприятиям и информации Росстата о величине инвестиций предприятий в основной капитал и доле банковских кредитов в общем объеме источников финансирования инвестиций в основной капитал.

 Результат

 Результат. Раскрыты особенности влияния основных каналов трансмиссионного механизма современной денежно-кредитной политики Банка России на формирование внутреннего инвестиционного спроса, под которым авторы понимают потребность, готовность и способность экономических агентов-резидентов к воспроизводству и накоплению капитала, обеспечивающего экономический рост на инновационной основе. По результатам анализа соотношения рентабельности проданных товаров (продукции, работ, услуг) по основным видам экономической деятельности и процентных ставок по банковским депозитам выявлена негативная тенденция роста числа основных отраслей экономики, где рентабельность ниже, чем средневзвешенная ставка по депозитам.

Выводы

Выводы. Вносятся предложения по повышению эффектов современной денежно-кредитной политики в контексте формирования внутреннего инвестиционного спроса. Обоснован выбор стратегических приоритетов денежно-кредитной политики, адекватных требованиям устойчивого экономического роста и взаимоувязанных с другими составляющими макроэкономической политики.

Topic

Topic. The article discusses the trends shaping the domestic investment demand in the Russian economy in the context of the regulatory capacity of monetary and credit policy.

 Purpose

 Purpose. We try to identify factors and conditions that stimulate investment growth in the Russian economy taking into account the active role of the credit system.

Methodology

Methodology. The study is based on the use of systematic, evolutionary and institutional approaches and the artificial neural network method. To calculate data about the volumes and dynamics of investment loans the authors applied the method of indirect calculation using data from Bank of Russia of loans to non-financial enterprises and the Federal state statistics service on the value of business investment in fixed capital, and the share of Bank loans in total sources of financing investments in fixed capital.

Result

Result. We discovered some specific features of the influence of the main channels of the transmission mechanism of modern monetary and credit policy of the Bank of Russia on the formation of internal investment demand. The authors understand it as a need, the willingness and ability of economic agentsresidents to the reproduction and accumulation of capital for economic growth based on innovation. According to the obtained results based on analysis of profitability ratios of goods sold (products, works, and services) of main economic activity and interest rates on Bank deposits we found the negative growth trend in the number of main branches of economy, where profitability is lower than the weighted average rate on deposits.

Conclusions

Conclusions. We made some suggestions as concerns improving the effects of current monetary and credit policy in the context of forming of internal investment demand. Also, we grounded the principles of choice of strategic priorities of monetary and credit policy adequate to the requirements of sustainable economic growth and interrelated with other components of the macroeconomic policy.

внутренний инвестиционный спросденежно-кредитные факторынаправления экономической политикиустойчивый экономический ростнейронные сетимонетарная политикаинвестиционные кредитыdomestic investment demandmonetary and credit factorseconomic policysustainable economic growthneural networksinvestment loansReferencesHaavelmo T.A Study in the Theor y of Investment. University of Chicago Press, 1960.Haavelmo T. A. Study in the Theor y of Investment. University of Chicago Press, 1960.Сarlin W., Mayer C. Finance, Investment, and Growth. Journal of Financial Economics. 2003. Vol. 69. No. 1. P. 191–226.Сarlin W., Mayer C. Finance, Investment, and Growth. Journal of Financial Economics, 2003, vol. 69, no. 1, pp. 191–226.Clower R. W. An Investigation into the Dynamics of Investment // American Economic Review. 1954.Clower R. W. An Investigation into the Dynamics of Investment. American Economic Review, 1954, March, pp. 64–81.Гридина Е., Гридин М., Пашина Е., Корзун Л. Эволюция активизации инвестиционной деятельности, сущность и содержание категории «инвестиционный процесс», «инвестиционный спрос» в экономической науке // Предпринимательство. 2010. № 5. С. 106–112.Gridina E., Gridin M., Pashin E., Korzun L. The evolution of investment activity, the nature and content of the notion “investment process”, “investment demand” in economics. Predprinimatel’stvo = Entrepreneurship, 2010, no. 5, pp. 106–112. (In Russ.).Райская Н. Н., Сергиенко Я. В., Френкель А. А. Стабильное развитие экономики и инвестиционный спрос // Мировая экономика и международные отношения. 2004. № 11. С. 69–78.Rayskaya N. N., Sergienko Ya.V., Frenkel A. A. Stable development of economy and investment demand. Mirovaya ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniya = World economy and international relations, 2004, no. 11, pp. 69–78. (In Russ.).Игонина Л. Л. Финансовое развитие и экономический рост // Финансы: теория и практика. 2016. № 1 (91). С. 111–120.Igonina L. L. Financial development and economic growth. Finansy: teoriya i praktika = Finance: Theory and Practice, 2016, no. 1 (91), pp. 111–120. (In Russ.).Игонина Л. Л. Инвестиционные кредиты коммерческих банков в финансировании реального сектора российской экономики // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. 2015. № 4–1. С. 97–101.Igonina L. L. Investment loans of commercial banks in financing the real sector of the Russian economy. Mezhdunarodnyi zhurnal prikladnykh i fundamental’nykh issledovanii = International journal of applied and fundamental research, 2015, no. 4–1, pp. 97–101. (In Russ.).Игонина Л. Л. Роль банков в финансовом обеспечении инвестиций в основной капитал // Финансы и кредит. 2015. № 2. С. 2–13.Igonina L. L. The role of banks in the financial support of fixed capital investment. Finansy i kredit = Finance and credit, 2015, no. 2, pp. 2–13. (In Russ.).Матовников М. Ю. Сберегательная активность населения России // Деньги и кредит. 2015. № 9. С. 34–39.Matovnikov M. Yu. Saving activity of the population of Russia. Den’gi i kredit = Money and credit, 2015, no. 9, pp. 34–39. (In Russ.).Angeloni I., Kashyap A., Mojon B., Terlizzese D. Monetary Transmission In the Euro Area: Does the Interest Rate Channel Explain All? // NBER Working paper series, 2003. 41 р.Angeloni I., Kashyap A., Mojon B., Terlizzese D. Monetary Transmission in the Euro Area: Does the Interest Rate Channel Explain All? NBER Working paper series, 2003. 41 р.Bernanke B., Gertler M. Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission. Journal of Economic Perspectives, 1995, pp. 27–48.Bernanke B., Gertler M. Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission. Journal of Economic Perspectives, 1995, pp. 27–48.Svensson L. Optimal Inflation Targets, Conservative Central Banks and Linear Inflation Contracts // The American Economic Review, 1997. № 85 (1). Р. 98–114.Svensson L. Optimal Inflation Targets, Conservative Central Banks, and Linear Inflation Contracts. The American Economic Review, 1997, no. 85 (1), pp. 98–114.Абрамова М. А., Дубова С. Е., Красавина Л. Н., Лаврушин О. И., Масленников В. В. Ключевые аспекты современной денежно-кредитной политики России: мнение экспертов // Экономика. Налоги. Право. 2016. № 1. С. 6–15.Abramova M. A., Dubova S. E., Krasavina L. N., Lavrushin O. I., Maslennikov V. V. Key aspects of the current monetary policy of Russia: an expert opinion. Ekonomika. Nalogi. Pravo = Economy. Taxes. Law, 2016, no. 1, pp. 6–15. (In Russ.).Абрамова М. А., Белоконь А. Е., Вишневская Н. Г., Владимирова Е. А. и др. Бюджетно-налоговые и денежно-кредитные инструменты достижения финансовой стабильности и обеспечения экономического роста / под ред. М. А. Абрамовой. М.: РУСАЙНС, 2017. 202 с.Abramova M. A., Belokon E. A., Vishnevskaya N. G., Vladimirova E. A. et al. [Fiscal and monetary tools to achieve financial stability and economic growth]. M. A. Abramova (Ed.). Moskva, Russia: RUSAINS, 2017. 202 p. (In Russ.).Feng L., Zhang J. Application of Artificial Neural Networks in Tendency Forecasting of Economic Growth // Econ. Modell. 40 (2014). P. 76–80.Feng L., Zhang J. Application of Artificial Neural Networks in Tendency Forecasting of Economic Growth. Econ. Modell, 2014, no. 40, pp. 76–80.Kordanuli B., Barjaktarović L., Jeremić L., Alizamir M. Appraisal of Artificial Neural Network for Forecasting of Economic Parameters. In Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 465 (2017). P. 515–519.Kordanuli B., Barjaktarović L., Jeremić L., Alizamir M. Appraisal of Artificial Neural Network for Forecasting of Economic Parameters. In Physica A: Statistical Mechanics and its Applications, 2017, no. 465, pp. 515–519.Lippmann R. P. An Introduction to Computing with Neural Nets. ASSP Mag. 1987. No. 4 (2). P. 4–22.Lippmann R. P. An Introduction to Computing with Neural Nets. ASSP Mag, 1987, 4(2), pp. 4–22.Srivaree-ratana C., Konak A. Estimation of All-Terminal Network Reliability Using an Artificial Neural Network. Comput. Oper. Res. 2002. No. 29 (7). P. 849–868.Srivareeratana C., Konak A. Estimation of All-Terminal Network Reliability Using an Artificial Neural Network. Comput. Oper. Res., 2002, no. 29 (7), pp. 849–868.Абрамова М. А., Дубова С. Е., Звонова Е. А., Красавина Л. Н., Лаврушин О. И. и др. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2017 г. и период 2018 и 2019 гг.: мнение экспертов // Экономика. Налоги. Право. 2017. Т. 10. № 1. С. 6–20.Abramova M. A., Dubova S. E., Zvonova E. A., Krasavina L. N., Lavrushin O. I. et al. Guidelines for the uniform state monetary policy in 2017 and 2018–2019: the opinion of experts. Ekonomika. Nalogi. Pravo = Economy. Taxes. Law, 2017, vol. 10, No. 1, pp. 6–20. (In Russ.).Абрамова М. А. и др. Денежно-кредитная политика: новые вызовы и перспективы: коллективная монография. М.: РУСАЙНС, 2016. 276 с.Abramova M. A. et al. Monetary policy: new challenges and prospects. Collective monograph. Mosсоw: RUSAINS, 2016. 276 p. (In Russ.). March. Р. 64–81.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.