financeФинансы: теория и практика/Finance: Theory and PracticeFinance: Theory and Practice2587-56712587-7089Financial University under The Government of Russian Federation10.26794/2587-5671-2018-22-6-53-68finance-777Research ArticleФИНАНСОВЫЙ КОНТРОЛЬFINANCIAL CONTROLНефинансовые факторы формирования стоимости в системе финансового контроля стратегии развития холдингаNon-Financial Factors of Value Formation in the Financial Control System of the Holding Development Strategyhttps://orcid.org/0000-0001-5570-7167ДревингС. Р.DrevingS. R.

 доктор экономических наук, профессор, профессор Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления.

Москва.

Dr. Sci. (Econ.), Professor, Department of Corporate Finance and Corporate Governance.

Moscow.

drevingsr@mail.ruhttps://orcid.org/0000-0002-0884-2734ХрустоваЛ. Е.KhrustovaL. E.

 аспирант, ассистент Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления.

Москва.

postgraduate student, Assistant at Department of Corporate Finance and Corporate Governance.

Moscow.

khrustoval@yandex.ruФинансовый университет.РоссияFinancial University.Russian Federation2018251220182265368Copyright © Древинг С.Р., Хрустова Л.Е., 20182018Древинг С.Р., Хрустова Л.Е.Dreving S.R., Khrustova L.E.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://financetp.fa.ru/jour/article/view/777

Распространение бизнес-структур, организованных в форме холдинга, предопределило необходимость трансформации существующих инструментов финансового управления. Одним из результатов подобных изменений стало появление особого вида финансового контроля, ориентированного на достижение долгосрочных стратегических целей компании. Финансовый контроль стратегии развития, отличающийся специфической технологией реализации, в настоящий момент является одним из ключевых управленческих инструментов, обеспечивающих возможность перспективной реализации корпоративной стратегии компании. Цель исследования —  определение методических основ формирования системы контролируемых показателей, учитывающей нефинансовые факторы формирования стоимости компании. Методологическую основу исследования составили системный подход, применение статистических методов анализа и оценки данных, контент-анализ. Обоснование полученных результатов достигнуто с использованием информации, опубликованной на сайте Московской биржи, рейтинга крупнейших российских компаний Forbes, официальных сайтов российских компаний. Актуальность исследования определяет необходимость уточнения содержания финансового контроля стратегии развития холдинга и технологии его осуществления. Приведены примеры построения систем финансового контроля в российских компаниях. Составлена универсальная схема системы финансового контроля. Определены ключевые методы стратегического финансового контроля: стратегическое моделирование, построение цепочек ценностей, факторный и сценарный анализ, углубленное исследование финансового состояния с применением математических и эконометрических методов и современного компьютерного обеспечения. С учетом выделенных особенностей финансового контроля стратегии развития определена общая схема его исполнения, обозначены основные отличия от реализации финансового контроля в традиционном понимании. Максимизация стоимости компании как основная цель финансового контроля стратегии развития обосновала необходимость осуществления контроля нефинансовых факторов стоимости. К ним отнесены: модель управления компанией; степень социальной ответственности компании; интеллектуальный капитал; степень инновационности; лояльность клиентов и степень узнаваемости бренда; качество и новизна производимой продукции; вклад компании в социально-экономическое развитие страны и регионов присутствия. Процесс контроля нефинансовых факторов требует разработки системы контролируемых показателей. Это является перспективным направлением исследования рассматриваемой темы.

The growth of holding business structures predetermined the need to transform existing financial management tools. Among other results, a special financial control has appeared to achieve the long-term strategic company goals. Financial control of the development strategy with specific implementation is now one of the key management tools ensuring the prospective implementation of the company corporate strategy. The research objective is to determine the methodological basis for a controlled indicators system, considering non-financial factors of the company value formation. The methodological basis of the research consists of a systematic approach, use of statistical methods of data analysis and evaluation, content analysis. The results have been substanted due to the information published on the Moscow Exchange website, the Forbes rating of the largest Russian companies, the official websites of Russian companies. The research relevance is determined by need to clarify the content of financial control of holding development strategy and its implementation. The examples of building financial control systems in Russian companies have been provided. A universal scheme of financial control system has been created. Key methods of strategic financial control have been defined: strategic modelling; building value chains; factor and scenario analysis; in-depth study of financial status using mathematical and econometric methods and modern computer software. Regarding the specifics of financial control, its implementation scheme has been defined, and the main differences from the traditional implementation have been outlined. Company value maximizing is the main goal of financial control of the development strategy. It has substanted the control of non-financial cost factors. They include: company management model; the degree of social responsibility of the company; intellectual capital; the degree of innovation; customer loyalty and brand awareness; quality and novelty of products; company’s contribution to the socio-economic development of the country and regions where it is presented. Control of non-financial factors requires developing a system of controlled indicators. This is an advanced research direction of the topic.

холдингсистема финансового контроляфинансовый контроль стратегии развитиястоимостноориентированный подходнефинансовые факторы стоимостиholdinga system of financial controlfinancial control of development strategyvalue-oriented approachnon-financial value factorsReferencesФедотова Г. В., Плотников В. А. Развитие национальной системы стратегического контроля. Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. 2015;(4):31-36.Fedotova G. V., Plotnikov V. A. Development of national system of strategic control. Izvestiya Sankt- Peterburgskogogosudarstvennogo ekonomicheskogo universiteta. 2015;(4):31-36. (In Russ.).Ангелина И. А. Стратегический аудит в системе государственного финансового контроля. Теория и пра¬ктика общественного развития. 2013;(3):194-198.Angelina I. A. Strategic audit in the state financial control system. Teoriya i praktika obshchestvennogo razvitiya = Theory and Practice of Social Development. 2013;(3):194-198. (In Russ.).Енхан Ч. «Стратегический финансовый контроль» — новая концепция бюджетирования. Научные тру-ды: Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН. 2009;7:337-357.Enkhan Ch. Strategic financial control — a new concept for budgeting. Nauchnye trudy: Institut narodnokhozyaistvennogo prognozirovaniya RAN = Scientific Articles: Institute of Economic Forecasting. Russian Academy of Sciences. 2009;7:337-357. (In Russ.).Древинг С. Р., Луговкин В. В. Система стратегического финансового контроля в управлении компанией. Управленческие науки в современном мире. 2016;1:66-68.Dreving S. R., Lugovkin V. V. The system of strategic financial control in the management of the company. Upravlencheskie nauki v sovremennom mire = Managerial Science in the Modern World. 2016;1:66-68. (In Russ.).Морозко Н. И., Диденко В. Ю. Финансовый менеджмент. М.: Инфра-М; 2014. 224 с.Morozko N. I., Didenko V. Yu. Financial management. Moscow: Infra-M; 2014. 224 p. (In Russ.).Bungay S., Goold M. Creating a strategic control system. Long Range Planning. 1991;24(3):32-39. DOI: 10.1016/0024-6301(91)90182-NBungay S., Goold M. Creating a strategic control system. Long Range Planning. 1991;24(3):32-39. DOI: 10.1016/0024-6301(91)90182-NLangfield-Smith K. What do we know about management control systems and strategy. In: Chapman C. S., ed. Controlling strategy: Management, accounting, and performance measurement. Oxford: OUP Publ.; 2005:62-85.Langfield-Smith K. What do we know about management control systems and strategy. In: Chapman C. S., ed. Controlling strategy: Management, accounting, and performance measurement. Oxford: OUP Publ.; 2005:62-85.Ward K. Strategic management accounting. New York: Abingdon: Routledge Publ.; 2012. 307 p.Ward K. Strategic management accounting. New York, Abingdon: Routledge Publ.; 2012. 307 p.Карпенко А. В., Асканова О. В. Проблемы управления стоимостью предприятий машиностроения. Бар-наул: Изд-во Алт. ун-та; Рубцовск: РИИ; 2013. 141 с.Karpenko A. V., Askanova O. V. Problems of cost management of engineering enterprises. Barnaul: Altai Univ. Publ.; Rubtsovsk: RII; 2013. 141 p. (In Russ.).Stewart T. A. Intellectual capital: The new wealth of organizations. New York: Doubleday Publ.; 1997. 278 p.Stewart T. A. Intellectual capital: The new wealth of organizations. New York: Doubleday Publ.; 1997. 278 p.Gioacasi D. Repeated measures analysis on determinant factors of enterprise value. Procedia Economics and Finance. 2015;32:338-344. DOI: 10.1016/S 2212-5671(15)01402-1Gioacasi D. Repeated measures analysis on determinant factors of enterprise value. Procedia Economics and Finance. 2015;32:338-344. DOI: 10.1016/S 2212-5671(15)01402-1Langfield-Smith K. Management control systems and strategy: A critical review. Accounting, Organizations and Society. 1997;22(2):207-232. DOI: 10.1016/S 0361-3682(95)00040-2Langfield-Smith K. Management control systems and strategy: A critical review. Accounting, Organizations and Society. 1997;22(2):207-232. DOI: 10.1016/S 0361-3682(95)00040-2Ивашковская И. В. Моделирование стоимости компании. Стратегическая ответственность совета ди-ректоров. М.: Инфра-М; 2016. 432 с.Ivashkovskaya I. V. Modeling company value. Strategic responsibility of the Board of directors. Moscow: Infra-M; 2016. 432 p. (In Russ.).Юрецкая Я. С. Аудит нематериальных факторов роста стоимости компании. Дис. ... канд. экон. наук. М.: Финансовый ун-т при Правительстве РФ; 2013. 184 с.Yuretskaya Ya. S. Audit of intangible factors of company value growth. Cand. econ. sci. diss. Moscow: Financial Univ. under the Government of RF; 2013. 184 p. (In Russ.).Ararat M., Black B. S., Yurtoglu B. B. The effect of corporate governance on firm value and profitability: Time- series evidence from Turkey. Emerging Markets Review. 2017;30:113-132. DOI: 10.1016/j.ememar.2016.10.001Ararat M., Black B. S., Yurtoglu B. B. The effect of corporate governance on firm value and profitability: Time- series evidence from Turkey. Emerging Markets Review. 2017;30:113-132. DOI: 10.1016/j.ememar.2016.10.001Garda-Madariaga J., Rodrfguez-Rivera F. Corporate social responsibility, customer satisfaction, corporate reputation, and firms’ market value: Evidence from the automobile industry. Spanish Journal of Marketing- ESIC. 2017;21:39-53. DOI: 10.1016/j.sjme.2017.05.003Garda-Madariaga J., Rodrfguez-Rivera F. Corporate social responsibility, customer satisfaction, corporate reputation, and firms’ market value: Evidence from the automobile industry. Spanish Journal of Marketing- ESIC. 2017;21:39-53. DOI: 10.1016/j.sjme.2017.05.003Belo F., Lin X., Vitorino M. A. Brand capital and firm value. Review of Economic Dynamics. 2014;17(1):150-169. DOI: 10.1016/j.red.2013.05.001Belo F., Lin X., Vitorino M. A. Brand capital and firm value. Review of Economic Dynamics. 2014;17(1):150-169. DOI: 10.1016/j.red.2013.05.001Мочалова Л. А. Информационное обеспечение стоимость-ориентированного экологического менед-жмента предприятия. Вестник УГТУ-УПИ. Серия: Экономика и управление.2009;(1):93-101.Mochalova L. A. Dataware for cost-oriented environmental management of the enterprise. Vestnik UGTU-UPI. Seriya: Ekonomika i upravleniye = Bulletin of Ural State Technical University. Series: Economics and Management. 2009;(1):93-101. (In Russ.).Волкова Н. А. Модель оценки уровня эффективности корпоративного управления. Статистика и эко-номика. 2018;15(2):49-58. DOI: 10.21686/2500-3925-2018-2-49-58Volkova N. A. The model estimating the level of efficiency of corporate governance. Statistika i ekonomika = Statistics and Economics. 2018;15(2):49-58. (In Russ.). DOI: 10.21686/2500-3925-2018-2-49-58Волкова Е. С., Гисин В. Б. Нечеткие множества и мягкие вычисления в экономике и финансах. М.: Фи-нансовый ун-т при Правительстве РФ; 2015. 184 c.Volkova E. S., Gisin V. B. Fuzzy sets and soft computing in economics and finance. Moscow: Financial Univ. under the Government of RF; 2015. 184 p. (In Russ.).Шеремет А. Д. Комплексный анализ показателей устойчивого развития предприятия. Экономический анализ: теория и практика. 2014;(45):2-10.Sheremet A. D. A complex analysis of sustainable development indicators of an enterprise. Ekonomicheskii analiz: teoriya i praktika = Economic Analysis: Theory and Practice. 2014;(45):2-10. (In Russ.).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.