financeФинансы: теория и практика/Finance: Theory and PracticeFinance: Theory and Practice2587-56712587-7089Financial University under The Government of Russian Federation10.26794/2587-5671-2019-23-3-49-63finance-857Research ArticleФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТFINANCIAL MANAGEMENTФинансово-экономические результаты работы российских железных дорог в условиях реформированияFinancial and Economic Performance of the Russian Railways in the Context of Reformhttps://orcid.org/0000-0002-1322-3030МачеретД. А.MacheretD. A.

Дмитрий Александрович Мачерет —  доктор экономических наук, профессор

Dmitrii A. Macheret — Dr. Sci. (Econ.), Professor

macheretda@rambler.ruhttps://orcid.org/0000-0003-0594-7538ВалеевН. А.ValeevN. A.

Надир Абдулхамитович Валеев — кандидат экономических наук, доцент

Nadir A. Valeev — Cand. Sci. (Econ.), Associate professor

valeev_na@mail.ruРоссийский университет транспорта (МИИТ), МоскваРоссияRussian University of Transport, MoscowRussian Federation2019250620192334963Copyright © Мачерет Д.А., Валеев Н.А., 20192019Мачерет Д.А., Валеев Н.А.Macheret D.A., Valeev N.A.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://financetp.fa.ru/jour/article/view/857

Эффективность деятельности компаний реального сектора экономики имеет высокую значимость для экономического развития страны. Открытое акционерное общество «Российские железные дороги» (ОАО «РЖД») занимает особое место в экономике России, поскольку выполняет 45% общего грузооборота и более 25% пассажирооборота в стране. Цель статьи — выявление тенденций изменения ключевых финансово-экономических показателей работы российских железных дорог в условиях структурной реформы отрасли. Поставлена задача выработать методологию долгосрочного управления финансово-экономической эффективностью железных дорог, а также рекомендации по обеспечению ее устойчивого роста. Авторы проанализировали финансово-экономические результаты деятельности ОАО «РЖД» на протяжении 15 лет. В исследовании использованы методы: анализа динамических рядов, логико-аналитический, а также бенчмаркинг — сопоставительный анализ на основе эталонных показателей. Показано, что при невысокой, но положительной рентабельности финансово-экономическое положение компании может быть улучшено. Авторами рассмотрена динамика коэффициента эксплуатационных издержек, величина которого в ОАО «РЖД» имеет чрезмерно высокий уровень. Для выявления направлений достижения оптимального уровня коэффициента эксплуатационных издержек проведен анализ финансово-экономических показателей железнодорожных компаний США. Вскрыты факторы, способствующие планомерному улучшению значений коэффициента эксплуатационных издержек. Среди них: расширение рыночных возможностей ОАО «РЖД» и их умелое использование на основе гибкой адаптации к рыночной конъюнктуре и изменяющимся запросам клиентов; привлечение частных и частно-государственных инвестиций. На основании проведенного анализа разработаны предложения, способствующие улучшению финансово-экономических показателей ОАО «РЖД». А именно: организовать мониторинг коэффициента эксплуатационных издержек; приступить к разработке сценарной программы повышения долгосрочной конкурентоспособности и эффективности холдинга «РЖД» на период 2025–2035 гг. Материалы статьи имеют практическую значимость и могут быть использованы органами государственной власти, транспортными компаниями, а также в учебном процессе.

The performance of companies in the real sector of the economy is highly relevant for the economic development of the country. The Joint Stock Company “Russian Railways” (the JSCo “RZD”) occupies a special place in the Russian economy, since it does 45% of the total cargo turnover and more than 25% of passenger traffic in the country. The aim of the article is to identify trends in key financial and economic indicators of the Russian railways in the context of the structural reform of the industry. The objective of the study is to develop a methodology for the long-term management of the financial and economic performance of the railways, as well as recommendations for its sustainable growth. The authors analyzed the financial and economic performance of the JSCo “RZD” for 15 years. They used the analysis of time series, logical and analytical method, as well as benchmarking — comparative analysis based on reference indicators. It is shown that with a low but positive profitability, the company’s financial and economic situation can be improved. The authors reviewed the dynamics of the operating costs ratio, whose value has an excessively high level in the JSCo “RZD”. To identify ways to achieve the optimum level of operating costs ratio, an analysis of financial and economic indicators of the US railway companies was conducted. The factors contributing to the systematic improvement of the operating costs ratio were revealed. Among them are: increase in the JSCo “RZD” market opportunities and their competent use based on flexible adaptation to market conditions and changing customer needs; attraction of private and private-state investments. On this basis, the following actions are proposed for improving the financial and economic indicators of the JSCo “RZD”: monitoring of the operating costs ratio; developing a scenario program to improve the long-term competitiveness and effectiveness of the Russian Railways for the period of 2025–2035. The materials of the article are of practical importance and can be used by public authorities, transport companies, as well as for the educational purposes.

железнодорожный транспортэкономическое и социальное развитиефинансово-экономическая устойчивостьдолгосрочная динамика рентабельностиинвестиции в транспортную инфраструктурумакроэкономические трендыкоэффициент эксплуатационных издержекгосударственная экономическая политикаструктурная реформа на железнодорожном транспортеrailway transporteconomic and social developmentfinancial and economic sustainabilitylong-term dynamics of profitabilityinvestment in transport infrastructuremacroeconomic trendsoperating costs ratiostate economic policystructural reform in railwayReferencesРышков А. В. Экономическая конъюнктура транспорта. М.: МИИТ; 2008. 130 с.Ryshkov A. V. Economic conjuncture of transport. Moscow: MIIT; 2008. 130 p. (In Russ.).Мачерет Д. А. Динамика железнодорожных перевозок грузов как макроэкономический индикатор. Экономическая политика. 2015;10(2):133–150.Macheret D. A. Dynamics of railway cargo transportation as a macroeconomic indicator. Ekonomicheskaya politika = Economic Policy. 2015;10(2):133–150. (In Russ.).Идрисов Г. И., Синельников-Мурылев С. Г. Формирование предпосылок долгосрочного роста: как их понимать? Вопросы экономики.2014;(3):4–20.Idrisov G. I., Sinel’nikov-Murylev S. G. Forming sources of long-run growth: How to understand them? Voprosy ekonomiki. 2014;(3):4–20. (In Russ.).Гринберг Р. С., Сорокин Д. Е. Как переломить складывающиеся негативные макротренды? Российский экономический журнал.2014;(1):12–18.Grinberg R. S., Sorokin D. E. How to reverse the evolving negative macrotrends? Rossiiskii ekonomicheskii zhurnal = Russian Economics Journal. 2014;(1):12–18. (In Russ.).Орешкин М. С. Перспективы экономической политики. Экономическая политика.2018;13(3):8–27. DOI: 10.18288/1994–5124–2018–3–01Oreshkin M. S. Prospects of economic policy. Ekonomicheskaya politika = Economic Policy.2018;13(3):8– 27. DOI: 10.18288/1994–5124–2018–3–01 (In Russ.).Ивантер В. В., Порфирьев Б. Н., Сорокин Д. Е. и др. Как придать импульс развитию российской экономики: приоритеты действий (предложения к Основным направлениями деятельности Правительства РФ до 2024 года). Финансы: теория и практика. 2018;22(S 1):4–15.Ivanter V. V., Porfir’ev B.N., Sorokin D. E. et al. How to boost the development of the Russian economy: Priority actions (Suggestions for the main activities of the State until 2024). Finansy: teoriya i praktika = Finance: Theory and Practice. 2018;22(S 1):4–15. (In Russ.).Мишарин А. С., Шаронов А. В., Лапидус Б. М. и др. Программа структурной реформы на железнодорожном транспорте (с комментариями). М.: МЦФЭР; 2001. 240 с.Misharin A. S., Sharonov A. V., Lapidus B. M. et al. The program of structural reform in railway transport (with comments). Moscow: Int. Center for Financial and Economic Development; 2001. 240 p. (In Russ.).Макеева Е. З., Кузьминова Т. Н., Устич Д. П. Переоценка основных средств и ее влияние на финансовые результаты деятельности организаций. Экономика железных дорог. 2017;(5):26–32.Makeeva E. Z., Kuz’minova T.N., Ustich D. P. Revaluation of fixed assets and its impact on the financial performance of organizations. Ekonomika zheleznykh dorog =Railways Economy. 2017;(5):26–32. (In Russ.).Аристова Д. А. Оценка финансового состояния холдинга «Российские железные дороги» и материнской компании. Финансовый учет и экономический анализ на железнодорожном транспорте: состояние, проблемы и резервы повышения эффективности производства: Сб. науч. тр. М.: МИИТ; 2016:4–7.Aristova D. A. Evaluation of the financial condition of the holding “Russian Railways” and the parent company. In: Financial accounting and economic analysis on railway transport: Status, problems and reserves for increasing production efficiency: Coll. sci. pap. Moscow: MIIT; 2016:4–7. (In Russ.).Макеева Е. З., Кузьминова Т. Н. Подходы к формированию новой системы показателей финансовой отчетности. Экономика железных дорог. 2018;(5):23–27.Makeeva E. Z., Kuz’minova T. N. Approaches to the formation of a new system of financial reporting indicators. Ekonomika zheleznykh dorog =Railways Economy. 2018;(5):23–27. (In Russ.).Лапидус Б. М. Экономические проблемы железнодорожного транспорта. Экономика железных дорог.1999;(1):7–16.Lapidus B. M. Economic problems of railway transport. Ekonomika zheleznykh dorog = Railways Economy. 1999;(1):7–16. (In Russ.).Мекк Н. К. Экономика железных дорог и ее эволюция за столетие. Столетие железных дорог. 1925;(20):236–253. URL: https://search.rsl.ru/ru/record/01009162293.Mekk N. K. The economy of railways and its evolution over the century. Stoletie zheleznykh dorog. 1925;(20):236–253. URL: https://search.rsl.ru/ru/record/01009162293 (In Russ.).Хачатуров Т. С. Экономика транспорта. М.: Изд-во АН СССР; 1959. 588 с.Khachaturov T. S. Economy of transport. Moscow: USSR Academy of Sciences Publ.; 1959. 588 p. (In Russ.).Батаева Б. С., Кожевина О. В. Оценка эффективности и качества корпоративного управления непубличными компаниями. Вестник финансового университета. 2015;(6):62–72.Bataeva B. S., Kozhevina O. V. The development of tools to assess the effectiveness and quality of corporate governance of non-public companies. Vestnik Finansovogo universiteta = Bulletin of the Financial University. 2015;(6):6272. (In Russ.).Рябова Е. В., Самоделкина М. А. Факторы устойчивого роста российских компаний. Финансы: теория и практика. 2018;22(1):104–117. DOI 10.26794/2587–5671–2018–22–1–104–117Ryabova E. V., Samodelkina M. A. Factors of sustainable growth of Russian companies. Finansy: teoriya i praktika = Finance: Theory and Practice. 2018;22(1):104–117. (In Russ.). DOI: 10.26794/2587–5671–2018–22–1–104–117Валеев Н. А. Управление эксплуатационными затратами железнодорожных компаний. Экономика железных дорог.2017;(12):26–36.Valeev N. A. Management of operating costs of railway companies. Ekonomika zheleznykh dorog = Railways Economy.2017;(12):26–36. (In Russ.).Лапидус Б. М. На пороге решающего этапа реформирования железнодорожного транспорта. Экономика железных дорог.2002;(12):8–16.Lapidus B. M. On the threshold of a decisive stage of reforming railway transport. Ekonomika zheleznykh dorog = Railways Economy.2002;(12):8–16. (In Russ.).Лапидус Б. М. О вкладе ОАО “РЖД” в формирование ВВП страны и экономических задачах компании в условиях тарифных ограничений. Вестник научно-исследовательского института железнодорожного транспорта.2014;(1):3–7.Lapidus B. M. JSC “RZD” contribution to GDP and economic goals in the context of tariff restrictions. Vestnik nauchno-issledovatel’skogo instituta zheleznodorozhnogo transporta = Vniizht Bulletin (Railway Research Institute Bulletin).2014;(1):3–7. (In Russ.).Хусаинов Ф. И. Анализ доходности грузовых перевозок ОАО «РЖД». Экономика железных дорог. 2018;(7):36–48.Khusainov F. I. Analysis of profitability of freight traffic of JSC “Russian Railways”. Ekonomika zheleznykh dorog = Railways Economy.2018;(7):36–48. (In Russ.).Хусаинов Ф. И. О долгосрочной динамике железнодорожных грузовых тарифов на 2019–2023 гг. Экономика железных дорог.2018;(10):12–19.Khusainov F. I. On the long-term dynamics of rail freight rates for the years 2019–2023. Ekonomika zheleznykh dorog = Railways Economy.2018;(10):12–19. (In Russ.).Саакян Ю. З. и др. Мировой опыт реформирования железных дорог. М.: ИПЕМ; 2008. 276 с.Saakyan Yu.Z. et al. World experience in reforming railways. Moscow: Institute of the Problems of Natural Monopolies; 2008. 276 p. (In Russ.).Cairns M. Expansion of regulated access to railway infrastructure in North America: Implications from practices and recent experiences with regulated access overseas. Research in Transportation Business & Management.2013;6:31–44. DOI: 10.1016/j.rtbm.2012.11.007Cairns M. Expansion of regulated access to railway infrastructure in North America: Implications from practices and recent experiences with regulated access overseas. Research in Transportation Business & Management.2013;6:31–44. DOI: 10.1016/j.rtbm.2012.11.007Мачерет Д. А., Валеев Н. А. Долгосрочная оптимизация эксплуатационных затрат: анализ опыта железных дорог США. Вестник научно-исследовательского института железнодорожного транспорта.2017;76(2):74–84. DOI: 10.21780/2223–9731–2017–76–2–74–84Macheret D. A., Valeev N. A. Long-term optimization of operating costs: An analysis of the US railways tests. Vestnik nauchno-issledovatel’skogo instituta zheleznodorozhnogo transporta = Vestnik of the Railway Research Institute.2017;76(2):74–84. (In Russ.). DOI: 10.21780/2223–9731–2017–76–2–74–84Лапидус Б. М., Мачерет Д. А. Современные проблемы развития и реформирования железнодорожного транспорта. Вестник научно-исследовательского института железнодорожного транспорта. 2015;(6):3–8.Lapidus B. M., Macheret D. A. Today’s problems in development and restructuring of railway transport. Vestnik nauchno-issledovatel’skogo instituta zheleznodorozhnogo transporta = Vestnik of the Railway Research Institute.2015;(6):3–8. (In Russ.).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.