financeФинансы: теория и практика/Finance: Theory and PracticeFinance: Theory and Practice2587-56712587-7089Financial University under The Government of Russian Federation10.26794/2587-5671-2019-23-5-62-74finance-904Research ArticleФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТFINANCIAL MANAGEMENTМоделирование вероятности банкротства строительных организаций в Российской ФедерацииBankruptcy Prediction Models for Construction Companies in the Russian Federationhttps://orcid.org/0000-0002-2387-3440ВойкоА. B.VoikoA. V.

Александр Вячеславович Войко — кандидат экономических наук, доцент Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления

Москва

 

Aleksandr V. Voiko — Cand. Sci. (Econ.), Associate Professor, Department of corporate finance and corporate governance

Moscow

AVVoyko@fa.ruФинансовый университетРоссияFinancial UniversityRussian Federation2019241020192356274Copyright © Войко А.B., 20192019Войко А.B.Voiko A.V.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://financetp.fa.ru/jour/article/view/904

Статья посвящена проблеме определения основных факторов, влияющих на вероятность банкротства строительных организаций Российской Федерации. Прогнозирование возможности банкротства является актуальным как для отдельных компаний, так и для отраслей народного хозяйства. Имеющиеся методики прогнозирования банкротства созданы достаточно давно и не учитывают отраслевой специфики организаций. В статье исследуется механизм прогнозирования вероятности банкротства, основанный на применении логит-моделей. Обоснованы критерии, влияющие на вероятность банкротства, предложена математическая модель для расчета такой вероятности. Проведена апробация предложенной модели в условиях реальной компании. На базе сформированной выборки малых и средних компаний строительной отрасли предлагается логит-модель, отражающая основные факторы, влияющие на финансовое состояние строительных компаний в России и, следовательно, на вероятность их банкротства. Тестирование полученной модели на базе фактических данных предприятий строительной отрасли показало ее высокую прогностическую способность. Результаты исследования открывают возможность прогнозирования банкротства строительных организаций с помощью применения логит-моделей.

The article is concerned with determining the main predictors of bankruptcy in construction organizations in the Russian Federation. Probabilistic prediction of bankruptcy is relevant for both individual companies and sectors of the national economy. Developed a long time ago, the existing bankruptcy prediction methods do not consider the industry specifics of organizations. The article investigates the mechanism for probabilistic prediction of bankruptcy based on logit models. Criteria affecting the bankruptcy probability were substantiated; a mathematical model was proposed to calculate the probability. The provided model was tested in a real company. Based on the sample of small and medium-sized construction companies, the author proposed a logit model reflecting the main factors affecting the financial state of construction companies in Russia and, therefore, the likelihood of their bankruptcy. Testing the model on the actual data from the construction enterprises showed its high predictive power. The study results allow predicting the bankruptcy in construction organizations by means of logit models.

банкротствостроительные компаниипрогнозирование банкротстварегрессиялогит-модельbankruptcyconstruction companiesbankruptcy predictionregressionlogit modelReferencesВасильева Н. С., Савельева М. Ю., Алексеев М. А. Исследование эволюции подходов к прогнозированию банкротства компаний. Вестник Самарского государственного экономического университета. 2018;(10):18–29.predicting bankruptcy of companies. Vestnik Samarskogo gosudarstvennogo ekonomicheskogo universiteta = Vestnik of Samara State University of Economics. 2018;(10):18–29. (In Russ.).Федорова Е. А., Тимофеев Я. В. Разработка моделей прогнозирования банкротства российских предприятий для отраслей строительства и сельского хозяйства. Финансы и кредит. 2015;(32):2–10.Fedorova E.A., Timofeev Ya.V. Development of models for predicting bankruptcy of Russian enterprises for the construction of agriculture sectors. Finansy i kredit = Finance and Credit. 2015;(32):2–10. (In Russ.).Федорова Е.А., Довженко С.Е. Модели прогнозирования банкротства предприятий строительной отрасли и отрасли сельского хозяйства. Стратегические решения и риск-менеджмент. 2014;(6):94–98.Fedorova E.A., Dovzhenko S. E. Bankruptcy prediction models for construction and agricultural enterprises. Strategicheskie resheniya i risk-menedzhment = Strategic Decisions and Risk Management. 2014;(6):94–98. (In Russ.).Чачина Е. Г., Лукашевич Н. С., Гаранин Д. А. Исследование применимости моделей прогнозирования банкротства для субъектов малого предпринимательства. Экономика и предпринимательство. 2015;(10–1):904–908.Chachina E.G., Lukashevich N.S., Garanin D.A. A study of the applicability of bankruptcy forecasting models for small businesses. Ekonomika i predprinimatel’stvo = Journal of Economy and Entrepreneurship. 2015;(10– 1):904–908. (In Russ.).Захарова Ю. Н., Яроменко Н. Н. Анализ экономических моделей при прогнозировании банкротства. Финансовая экономика. 2018;(6):182–184.Zakharova Yu.N., Yaromenko N. N. Analysis of economic models in predicting bankruptcy. Finansovaya ekonomika = Financial Economy. 2018;(6):182–184. (In Russ.).Варкулевич Т.В., Щукина О.Ю. Проблема прогнозирования банкротства предприятия известными методами в современных рыночных условиях. Экономика и предпринимательство. 2015;(4–2):816–820.Varkulevich T. V., Shchukina O. Yu. The problem of enterprise bankruptcy forecasting by known methods in modern market conditions. Ekonomika i predprinimatel’stvo = Journal of Economy and Entrepreneurship. 2015;(4–1):816–820. (In Russ.)Богомолова И. П., Плеканова И. В., Ююкин А. Ю. Современные подходы к прогнозированию банкротства предприятий. Экономика и предпринимательство. 2016;(5):1125–1131.Bogomolova I.P., Plekanova I.V., Yuyukin A. Yu. Modern approaches to forecasting bankruptcy of enterprises. Ekonomika i predprinimatel’stvo = Journal of Economy and entrepreneurship. 2016;(5):1125–1131. (In Russ.).Altman E.I. Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. The Journal of Finance. 1968;23(4):589–609. DOI: 10.1111/j.1540-6261.1968.tb00843.xAltman E. I. Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. The Journal of Finance. 1968;23(4):589–609. DOI: 10.1111/j.1540–6261.1968.tb00843.xФедорова Е.Ю., Чухланцева М.А., Чекризов Д.В. Оценка эффективности прогнозирования банкротства предприятий на основе российского законодательства. Финансы и кредит. 2017;23(13):732–746. DOI: 10.24891/fc.23.13.732Fedorova E. Yu., Chukhlantseva M.A., Chekrizov D.V. Assessing the effectiveness of predicting bankruptcy of enterprises on the basis of Russian legislation. Finansy i kredit = Finance and Credit. 2017;23(13):732–746. (In Russ.). DOI: 10.24891/fc.23.13.732Давыдова Г. В., Беликов А. Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий. Управление риском. 1999;(3):13–20.Davydova G. V., Belikov A. Yu. Methodology for quantitative assessment of the risk of bankruptcy of enterprises. Upravlenie riskom = Risk Management. 1999;(3):13–20. (In Russ.).Ohlson J.A. Financial ratios and the probabilistic prediction of bankruptcy. Journal of Accounting Research. 1980;18(1):109–131. DOI: 10.2307/2490395Ohlson J.A. Financial ratios and the probabilistic prediction of bankruptcy. Journal of Accounting Research. 1980;18(1):109–131. DOI: 10.2307/2490395Хайдаршина Г.А. Комплексная модель оценки риска банкротства. Финансы. 2009;(2):67–69.Khaidarshina G. A. Integrated model of bankruptcy risk assessment. Finansy = Finance. 2009;(2):67–69. (In Russ.).Большакова О.Е., Максимов А.Г., Максимова Н.В. К вопросу о прогнозировании состоятельности и вероятности банкротства предприятий малого и среднего бизнеса. Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2016;(8):47–62.Bol’shakova O.E., Maksimov A. G., Maksimova N.V. On the issue of forecasting the solvency and probability of bankruptcy of small and medium-sized enterprises. Finansovaya analitika: problemy i resheniya = Financial Analytics: Science and Experience. 2016;(8):47–62. (In Russ.).Poston K.M., Harmon K.W., Gramlich J.D. A test of financial ratios as predictors of turnaround versus failure among financially distressed firms. Journal of Applied Business Research. 1994;10(1):298–325. DOI: 10.19030/jabr.v10i1.5962Poston K.M., Harmon K.W., Gramlich J.D. A test of financial ratios as predictors of turnaround versus failure among financially distressed firms. Journal of Applied Business Research. 1994;10(1):298–325. DOI: 10.19030/jabr.v10i1.5962Жданов В. Ю., Афанасьева О. А. Модель диагностики риска банкротства предприятий авиационно-промышленного комплекса. Корпоративные финансы. 2011;5(4):77–89. DOI: 10.17323/j.jcfr.2073-0438.5.4.2011.77-89Zhdanov V. Yu., Afanas’eva O.A. Bankruptcy risk diagnostics model for aviation enterprises. Korporativnye finansy = Journal of Corporate Finance Research. 2011;5(4):77–89. (In Russ.). DOI: 10.17323/j.jcfr.2073-0438.5.4.2011.77-89Tinoco M., Wilson N. Financial distress and bankruptcy prediction among listed companies using accounting, market and macroeconomic variables. International Review of Financial Analysis. 2013;30:394–419. DOI: 10.1016/j.irfa.2013.02.013Tinoco M., Wilson N. Financial distress and bankruptcy prediction among listed companies using accounting, market and macroeconomic variables. International Review of Financial Analysis. 2013;30:394–419. DOI: 10.1016/j.irfa.2013.02.013Горбатков С.А., Фархиева С.А. Нейросетевая модель диагностики стадий развивающегося банкротства корпораций. Финансы: теория и практика. 2018;22(3):112–123. DOI: 10.26794/2587-5671-2018-22-3-112-123Gorbatkov S.A., Farkhieva S.A. Neural network model for diagnosing the stages of developing bankruptcy of corporations. Finansy: teoriya i praktika = Finance: Theory and Practice. 2018;22(3):112–123. (In Russ.). DOI: 10.26794/2587-5671-2018-22-3-112-123Beaver W. H. Financial ratios as predictors of failure. Journal of Accounting Research.1966;4:71–111. DOI: 10.2307/2490171Beaver W. H. Financial ratios as predictors of failure. Journal of Accounting Research.1966;4:71–111. DOI: 10.2307/2490171Демешев Б. Б., Тихонова А. С. Прогнозирование банкротства российских компаний: межотраслевое сравнение. Экономический журнал Высшей школы экономики. 2014;18(3):359–386.Demeshev B. B., Tikhonova A. S. Default prediction for Russian companies: Intersectoral comparison. Ekonomicheskii zhurnal Vysshei shkoly ekonomiki = The HSE Economic Journal. 2014;18(3):359–386. (In Russ.).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.