financeФинансы: теория и практика/Finance: Theory and PracticeFinance: Theory and Practice2587-56712587-7089Financial University under The Government of Russian Federation10.26794/2587-5671-2020-24-1-76-86finance-955Research ArticleФИНАНСОВЫЙ МОНИТОРИНГFINANCIAL MONITORINGЭффективность рынка M&A в России: проблемы и перспективыM&A Market Efficiency in Russia: Problems and Prospectshttps://orcid.org/0000-0002-5618-5978ПаштоваЛ. Г.PashtovaL. G.

Леля Германовна Паштова —  доктор экономических наук, профессор Департамента корпоративных финансов и корпоративного управления

Lelya G. Pashtova —  Dr. Sci. (Econ.), Prof., Department of Corporate Finance and Corporate Governance

LGPashtova@fa.ruhttps://orcid.org/0000-0002-6500-4331МаймуловМ. С.MaimulovM. S.

Михаил Сергеевич Маймулов —  студент

Mikhail S. Maimulov —  Student

Финансовый университетРоссияFinancial UniversityRussian Federation2020070320202417686Copyright © Паштова Л.Г., Маймулов М.С., 20202020Паштова Л.Г., Маймулов М.С.Pashtova L.G., Maimulov M.S.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://financetp.fa.ru/jour/article/view/955слияния и поглощениярынок слияний и поглощений в Россиикорпоративные финансытендерные сделкивраждебное поглощениеmergers and acquisitionsM&A market in Russiacorporate financetender transactionshostile takeoverReferencesБоталова В. В. Теоретические основы слияния и поглощения в России и за рубежом. Российское предпринимательство. 2013;(10):76–87.Botalova V. V. Theoretical bases for mergers and acquisitions in Russia and abroad. Rossiiskoe predprinimatel’stvo = Russian Journal of Entrepreneurship. 2013;(10):76–87. (In Russ.).Реорганизация бизнеса: слияние и поглощение. Паштова Л. Г., ред. М.: КноРус; 2018. 206 с.Pashtova L. G., ed. Business reorganization: Mergers and acquisitions. Moscow: KnoRus; 2018. 206 p. (In Russ.).Sun S., Zhao H., He X., Zhang Y. The impact of accounting standards convergence on Chinese firms’ overseas mergers and acquisitions. China Journal of Accounting Research. 2019;12(3):231–250. DOI: 10.1016/j.cjar.2019.05.001Sun S., Zhao H., He X., Zhang Y. The impact of accounting standards convergence on Chinese firms’ overseas mergers and acquisitions. China Journal of Accounting Research. 2019;12(3):231–250. DOI: 10.1016/j.cjar.2019.05.001Депамфилис Д. Слияния, поглощения и другие способы реструктуризации компании. Процесс, инструментарий, примеры из практики, ответы на вопросы. Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес; 2007. 960 с.DePamphilis D. Mergers, acquisitions, and other restructuring activities: An integrated approach to process, tools, cases, and solutions. London; San Diego, CA: Academic Press, 2003. 770 p. (Russ. ed.: DePamphilis D. Sliyaniya, pogloshcheniya i drugie sposoby restrukturizatsii kompanii. Protsess, instrumentarii, primery iz praktiki, otvety na voprosy. Moscow: Olymp-Business; 2007. 960 p.).Гохан П. А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс; 2004. 741 с.Gaughan P. A. Mergers, acquisitions, and corporate restructurings. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, Inc.; 2003. 639 p. (Russ. ed.: Gaughan P. A. Sliyaniya, pogloshcheniya i restrukturizatsiya kompanii. Moscow: Alpina Business Books; 2004. 741 p.).Borochin P. A. When does a merger create value? Using option prices to elicit market beliefs. Financial Management. 2014;43(2):445–466. DOI: 10.1111/fima.12026Borochin P. A. When does a merger create value? Using option prices to elicit market beliefs. Financial Management. 2014;43(2):445–466. DOI: 10.1111/fima.12026Федорова Е. А., Рыбалкин П. И. Оценка влияния эффективности компании-покупателя на доходность сделок слияний и поглощений. Банковское дело. 2015;(9):78–82.Fedorova E. A., Rybalkin P. I. Assessing the impact of the effectiveness of the buyer company on the profitability of mergers and acquisitions. Bankovskoe delo = Banking. 2015;(9):78–82. (In Russ.).Myers S. C. A framework for evaluating mergers. In: Myers S. C., ed. Modern developments in financial management. New York: Frederick A. Praeger, Inc.; 1976:633–645.Myers S. C. A framework for evaluating mergers. In: Myers S. C., ed. Modern developments in financial management. New York: Frederick A. Praeger, Inc.; 1976:633–645.Мещерякова А. А. Анализ основных подходов к оценке эффективности сделок слияния и поглощения. Экономика и предпринимательство. 2016;(2–1):983–985.Meshcheryakova A. A. Analysis of the main approaches to assessing the effectiveness of mergers and acquisitions. Ekonomika i predprinimatel’stvo = Journal of Economy and Entrepreneurship. 2016;(2–1):983– 985. (In Russ.).Лахметкина Н. И. Синергия в сделках слияний и поглощений. Экономика и предпринимательство. 2018;(5):829–831.Lakhmetkina N. I. Synergy in mergers and acquisitions. Ekonomika i predprinimatel’stvo = Journal of Economy and Entrepreneurship. 2018;(5):829–831. (In Russ.).Fama E. F. Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance. Journal of Financial Economics. 1998;49(3):283–306. DOI: 10.1016/S 0304–405X(98)00026–9Fama E. F. Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance. Journal of Financial Economics. 1998;49(3):283–306. DOI: 10.1016/S 0304–405X(98)00026–9Rao U., Mishra T. Posterior analysis of mergers and acquisitions in the international financial market: A re-appraisal. Research in International Business and Finance. 2020;51. DOI: 10.1016/j.ribaf.2019.101062Rao U., Mishra T. Posterior analysis of mergers and acquisitions in the international financial market: A re-appraisal. Research in International Business and Finance. 2020;51. DOI: 10.1016/j.ribaf.2019.101062Твардовский В., Паршиков С. Секреты биржевой торговли. Торговля акциями на фондовых биржах. М.: Альпина Паблишер; 2012. 551 с.Tvardovskii V., Parshikov S. Secrets of stock trading. Trading stocks on stock exchanges. Moscow: Alpina Publisher; 2012. 551 p. (In Russ.).Михелашвили Н. Р. Сделки слияния и поглощения: причины и пути предотвращения неудач. Финансовая аналитика: проблемы и решения, 2017;10(2):215–225. DOI: 10.24891/fa.10.2.215Mikhelashvili N. R. Mergers and acquisitions: Causes and ways of preventing failures. Finansovaya analitika: problemy i resheniya = Financial Analytics: Science and Experience. 2017;10(2):215–225. (In Russ.). DOI: 10.24891/fa.10.2.215Масленников В. В., Федотова М. А., Сорокин А. Н. Новые финансовые технологии меняют наш мир. Финансы: теория и практика. 2017;21(2):6–11. DOI: 10.26794/2587–5671–2017–21–2–6–11Maslennikov V. V., Fedotova M. A., Sorokin A. N. New financial technologies change our world. Finansy: teoriya i praktika = Finance: Theory and Practice. 2017;21(2):6–11. (In Russ.). DOI: 10.26794/2587–5671– 2017–21–2–6–11Абдулкадырова Д. З., Байсарова А. М. Слияния и поглощения в банковской сфере: международный опыт и российская практика. Вектор экономики. 2018;(5):34.Abdulkadyrova D. Z., Baisarova A. M. Mergers and acquisitions in the banking sector: International experience and Russian practice. Vektor ekonomiki. 2018;(5):34. (In Russ.).Zollo M., Meier D. What is M&A performance? Academy of Management Perspectives. 2008;22(3):55–77. DOI: 10.5465/AMP.2008.34587995Zollo M., Meier D. What is M&A performance? Academy of Management Perspectives. 2008;22(3):55–77. DOI: 10.5465/AMP.2008.34587995Ghosh A., Lee C. Abnormal returns and expected managerial performance of target firms. Financial Management. 2000;29(1):40–52. DOI: 10.2307/3666360Ghosh A., Lee C. Abnormal returns and expected managerial performance of target firms. Financial Management. 2000;29(1):40–52. DOI: 10.2307/3666360Jarrell G. A., Brickley J. A., M. Netter J. M. The market for corporate control: The empirical evidence since 1980. Journal of Economic Perspectives. 1988;2(1):49–68. DOI: 10.1257/jep.2.1.49Jarrell G. A., Brickley J. A., M. Netter J. M. The market for corporate control: The empirical evidence since 1980. Journal of Economic Perspectives. 1988;2(1):49–68. DOI: 10.1257/jep.2.1.49Schwert G. W. Markup pricing in mergers and acquisitions. Journal of Financial Economics. 1996;41(2):153– 192. DOI: 10.1016/0304–405X(95)00865-CSchwert G. W. Markup pricing in mergers and acquisitions. Journal of Financial Economics. 1996;41(2):153– 192. DOI: 10.1016/0304–405X(95)00865-CMulherin J. H., Boone A. L. Comparing acquisitions and divestitures. Journal of Corporate Finance. 2000;6(2):117–139. DOI: 10.1016/S 0929–1199(00)00010–9Mulherin J. H., Boone A. L. Comparing acquisitions and divestitures. Journal of Corporate Finance. 2000;6(2):117–139. DOI: 10.1016/S 0929–1199(00)00010–9Leeth J., Borg J. The impact of takeovers on shareholder wealth during the 1920s merger wave. The Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2000;35(2):217–238. DOI: 10.2307/2676191Leeth J., Borg J. The impact of takeovers on shareholder wealth during the 1920s merger wave. The Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2000;35(2):217–238. DOI: 10.2307/2676191Лосевская О. В России ожидается бум слияний и поглощений. 3 апр. 2017. URL: https://www. dp.ru/a/2017/04/02/Ozhidaetsja_bum_slijanij_i_p (дата обращения: 19.07.2019).Losevskaya O. Mergers and acquisitions boom is expected in Russia. 3 Apr. 2017. URL: https://www. dp.ru/a/2017/04/02/Ozhidaetsja_bum_slijanij_i_p (accessed on 19.07.2019). (In Russ.).Королева А. Многие слились: объем российского рынка слияний и поглощений в годовом сопоставлении удвоился. Эксперт Online. 29.08.2019. URL: https://expert.ru/2019/08/29/v-rossii-bum-sliyanij/ (дата обращения: 25.01.2020).Koroleva A. Many merged: The volume of the Russian market of mergers and acquisitions in annual terms has doubled. Expert Online. Aug. 29, 2019. URL: https://expert.ru/2019/08/29/v-rossii-bum-sliyanij/ (accessed on 25.01.2020). (In Russ.).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.