https://financetp.fa.ru/jour/issue/feedФинансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice2024-03-11T10:32:31+03:00Редакцияvestnikfinu@mail.ruOpen Journal Systems<p>Авторы, публикующие в данном журнале, соглашаются со следующим:</p><ol><li>Авторы сохраняют за собой авторские права на работу и предоставляют журналу право первой публикации работы на условиях лицензии <a href="http://creativecommons.org/licenses/by/3.0/" target="_new">Creative Commons Attribution License</a>, которая позволяет другим распространять данную работу с обязательным сохранением ссылок на авторов оригинальной работы и оригинальную публикацию в этом журнале.</li><li>Авторы сохраняют право заключать отдельные контрактные договорённости, касающиеся не-эксклюзивного распространения версии работы в опубликованном здесь виде (например, размещение ее в институтском хранилище, публикацию в книге), со ссылкой на ее оригинальную публикацию в этом журнале.</li><li>Авторы имеют право размещать их работу в сети Интернет (например в институтском хранилище или персональном сайте) до и во время процесса рассмотрения ее данным журналом, так как это может привести к продуктивному обсуждению и большему количеству ссылок на данную работу (См. <a href="http://opcit.eprints.org/oacitation-biblio.html" target="_new">The Effect of Open Access</a>).</li></ol>Научный рецензируемый журналhttps://financetp.fa.ru/jour/article/view/2674Таргетирование инфляции: элиминирование экономического роста и структурная деформация в России2024-03-02T14:51:26+03:00О. С. Сухаревo_sukharev@list.ruЕ. Н. Ворончихинаenvoronchikhina@gmail.com<p>В статье исследуется вопрос воздействия политики таргетирования инфляции как базовой составляющей общих антиинфляционных мер правительства на экономический рост и структуру российской экономики. <strong>Цель </strong>исследования —выявить влияние политики таргетирования в России на темп экономического роста и структуру экономики, представленную агрегированными секторами — обрабатывающим и трансакционно-сырьевым. <strong>Методологию </strong>исследования составляют эмпирико-статистический структурный, индексный методы анализа, эконометрическое моделирование, сводимое к построению факторных моделей по типу производственных функций. С учетом данных методов <strong>разработан </strong>алгоритм оценки влияния ценовой динамики и ее таргетирования на макроэкономическую динамику и структуру экономики. Следование этому алгоритму позволило, с одной стороны, дать измеримые оценки влияния потребительских и промышленных цен на общую инфляцию в стране, а самой инфляции — на динамику ВВП, с другой стороны, определить степень деформации структуры российской экономики под влиянием политики таргетирования инфляции. Основной <strong>результат </strong>исследования состоит в том, что подтверждена большая роль трансакционно-сырьевого сектора в генерировании инфляции и тот факт, что ввод таргетирования как метода политики подавления инфляции фиксирует структуру экономики, тормозя развитие, что сказывается и на росте в сторону его замедления. Тем самым умеренно-рестриктивная монетарная политика тормозит рост и деформирует экономическую структуру. <strong>Перспектива </strong>применения результатов сводится к тому, что необходимо изменение политики таргетирования инфляции, а также подхода, оценивающего влияние динамики цен на рост экономики и ее структуру, что должно привести к обоснованию гибких диапазонов — таргетов по инфляции, а также таргетированию номинального ВВП как цели политики, с учетом необходимого изменения секторальной экономической структуры. В теоретическом плане важны будущие исследования по адсорбции денежной массы хозяйственной структурой и определению влияния такого поглощения на динамику цен.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2675Прогнозирование волатильности российского биржевого рынка акций в условиях международных экономических санкций2024-03-02T14:53:34+03:00А. Г. Глебоваnauka_rf@mail.ruА. А. Ковалеваlika3107@mail.ru<p>Статья посвящена исследованию тенденций развития российского биржевого рынка акций в условиях международных экономических санкций. <strong>Цель </strong>исследования заключается в составлении прогнозов волатильности российского биржевого рынка акций с применением сценарного подхода. Для расчетов использована информация Московской биржи. Авторами составлен прогноз волатильности биржевого рынка акций Российской Федерации. Основой прогнозных расчетов является динамика Индекса МосБиржи (IMOEX), взятого в качестве ключевого индикатора российского организованного рынка ценных бумаг, за период с июня 2013 по июль 2022 г. На основе базовой исторической динамики Индекса МосБиржи составлены негативный (международные экономические санкции ужесточаются) и позитивный (предполагает ослабление и/или снятие части санкций) сценарии развития фондового рынка Российской Федерации. Научную новизну составляет полученная авторами оценка сходимости прогноза волатильности при негативном и позитивном сценариях к определенному уровню волатильности в 2023 г. Результаты расчетов показали, что при разных сценариях развития ситуации волатильность при различных предполагаемых значениях Индекса МосБиржи стремится к одному и тому же значению, что позволило сделать новый и практически значимый <strong>вывод </strong>о том, что с течением времени экономика Российской Федерации стабилизируется вне зависимости от ужесточения или ослабления международных экономических санкций. Это может быть связано с реализацией в стране политики импортозамещения, формированием национального производства в большинстве сфер экономики и развитием внутреннего рынка. Выполненная авторами работа вносит вклад в развитие теоретической и прикладной экономической науки в части составления прогнозов развития фондового рынка и использования результатов прогнозирования для принятия экономически обоснованных решений.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2676Реакция рынка на COVID-19 и политические меры в различных секторах: исследование событий на фондовом рынке стран АСЕАН2024-03-02T14:55:40+03:00Д. Лесманаdadanglesmana89@gmail.comР. Юдаруддинrizky.yudaruddin@feb.unmul.ac.id<p><strong>Цель </strong>исследования — изучить реакцию рынка на COVID-19 и ответные меры политики на фондовом рынке стран АСЕАН. <strong>Объектом </strong>исследования являются 2349 компаний, расположенных в странах АСЕАН (Индонезия, Малайзия, Таиланд, Филиппины и Вьетнам). Применяется <strong>метод </strong>изучения событий с использованием CAR (Cumulative Abnormal Return) в качестве измерения рыночной реакции. Мы также провели регрессию влияния характеристик компании (SIZE, ROA, LEV, CASH,AGE) на реакцию рынка. В <strong>результате </strong>исследования мы пришли к выводу, что рынок негативно отреагировал на объявление о случаях заболевания и смерти от COVID-19 на фондовом рынке стран АСЕАН. При этом хуже всего на вспышку пандемии отреагировали рынки Малайзии, Филиппин и Вьетнама. Более того, рынок негативно отреагировал на ответные меры политики, подчеркивающие распространение этого заболевания. Мы также обнаружили, что несколько секторов негативно отреагировали на COVID-19 и политические меры на фондовом рынке стран АСЕАН. Кроме того, особенности компании в значительной мере повлияли на стимулирование реакции рынка на пандемию и его регулирование. Сделаны практические <strong>выводы</strong><strong> </strong>для политиков в связи с необходимостью учета рыночных условий в мерах по борьбе с распространением кризиса в области здравоохранения. Инвесторы также должны учитывать особенности, связанные с управлением пандемией COVID-19. </p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2677Индексы устойчивости фондового рынка и календарный эффект2024-03-02T15:01:38+03:00К. Калимутхуkokila.k2020@vitstudent.ac.inС. Шаикsaleemshaik57@gmail.com<p>Инвестиционный ландшафт претерпел значительные изменения. Инвесторы заинтересованы в акциях, которые не только увеличивают доход акционеров, но и уделяют первостепенное внимание экологическим, социальным и управленческим вопросам. <strong>Цель </strong>исследования — определить влияние календарного эффекта на индексы устойчивости Бомбейской фондовой биржи (BSE). Были собраны ежедневные цены закрытия торгов по BSE CARBONEX, BSE GREENEX, BSE 100, BSE Sensex и Nifty. В исследовании используются различные <strong>методы</strong>: описательная статистика, тест на единичный корень, доходность по дням недели, метод обыкновенных наименьших квадратов (OLS) и модель GARCH (1, 1). <strong>Результаты </strong>исследования показали, что доходность индексов устойчивости повторяют динамику BSE 100 и Sensex. Наблюдается высокий положительный и статистически значимый эффект вторника в течение полного периода выборки и II периода. Модель GARCH (1, 1) указывает на значительное влияние понедельника на все индексы. Результат, полученный в данной работе, полезен инвесторам для разработки инвестиционной стратегии, ученым для изучения показателей индексов за разные периоды, а бизнесменам для определения тенденций и трендов.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2678Формирование системы оценки эффективности государственного финансового контроля и бюджетного мониторинга в Российской Федерации2024-03-02T14:15:08+03:00А. И. Лукашовalukashov@roskazna.ru<p>Государственный (муниципальный) финансовый контроль (ГФК) и бюджетный мониторинг являются механизмами, позволяющими минимизировать различного рода нарушения и, как следствие, повысить эффективность использования бюджетных средств. В этой связи крайне важно обладать объективной оценкой, насколько сами эти механизмы являются эффективными. <strong>Предмет </strong>исследования — деятельность органов ГФК в Российской Федерации. <strong>Цель — </strong>формирование системы оценки эффективности ГФК и бюджетного мониторинга в Российской Федерации. Использованы <strong>методы</strong>: синтеза, анализа и классификации. Проведен анализ теоретических и прикладных подходов к оценке эффективности ГФК. Систематизированы меры реагирования Федерального казначейства, направленные на информирование заинтересованных лиц о потенциальных рисках различных нарушений. Раскрыто содержание дефиниций «результативность и эффективность» бюджетного мониторинга. Предложена авторская трактовка содержания дефиниции «эффективность» ГФК. Определены подсистемы, элементы и структура системы оценки эффективности ГФК и бюджетного мониторинга. <strong>Новизна </strong>исследования заключается в выделении трех подсистем системы оценки эффективности ГФК: подсистему экспертных оценок; формализованную подсистему показателей, основывающуюся на рассмотрении эффективности каждого этапа деятельности органа ГФК; подсистему эффективности сотрудника органа ГФК. Система оценки эффективности бюджетного мониторинга включает однофакторную составляющую, основывающуюся на соотношении количества направленных в адрес заказчиков и исполнителей сведений о принятых мерах реагирования и полученных от них решений. Выполненное исследование вносит вклад в теорию и практику государственных финансов, в части формирования новых теоретических и методологических подходов к оценке эффективности ГФК и бюджетного мониторинга.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2679Оценка налоговых рисков, возникающих у налоговых агентов по налогу на доходы физических лиц2024-03-02T14:16:30+03:00Е. Е. Смирноваeesmirnova@fa.ru<p>Налог на доходы физических лиц (НДФЛ) является одним из бюджетообразующих налогов в Российской Федерации, поэтому важным направлением налогового планирования является оценка рисков, возникающих как у налоговых агентов (на микроуровне), так и у государства в лице налоговых органов (на макроуровне). <strong>Предметом </strong>исследования являются налоговые риски по НДФЛ, а <strong>целью </strong>— разработка предложений по их оценке и снижению. <strong>задачи</strong>: классифицировать налоговые риски по НДФЛ; уточнить количественные характеристики налоговых рисков; определить направления их снижения. <strong>Актуальность </strong>темы продиктована необходимостью исследовать теоретические вопросы и практические аспекты возникновения налоговых рисков по НДФЛ. Основными <strong>методами </strong>исследования являются системный, логический, теоретического познания, научной абстракции. <strong>Результаты </strong>исследования включают следующее: выделение основных видов налоговых рисков по НДФЛ и разработку матрицы налоговых рисков для их оценки в зависимости от резидентства, вида договора, величины выплаты, судебных решений с учетом возможности выявления, определения суммы риска (недоимки и штрафных санкций, а также умысла). <strong>Выводы</strong>: разработаны предложения по оценке и снижению налоговых рисков по НДФЛ: на основе проведенной классификации налоговых рисков (по субъекту, основаниям возникновения, элементам налогообложения, связи с налоговыми проверками, видам рисков, моменту выявления налогового риска, а также с учетом региональной специфики) рассчитана величина возможного налогового риска на примере конкретных доходов (премия, материальная помощь, подарок), разработана для практического применения матрица налоговых рисков, которая позволит оценить и ранжировать налоговые схемы, направленные на снижение налоговых обязательств по НДФЛ.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2680Налоговая система и инвестиции в акционерный капитал в развивающейся экономике2024-03-03T11:22:37+03:00К. О. Омодероonyinyechi.omodero@covenantuniversity.edu.ng<p><strong>Цель </strong>исследования — определить влияние налоговой системы на инвестиции в акционерный капитал путем анализа шести видов налогов, которые воздействуют на деятельность фирм. Данные для независимых переменных (классы налогов в Нигерии) получены из Федеральной службы внутренних доходов, а данные для зависимой переменной (инвестиции в акционерный капитал) получены из Статистического бюллетеня Центрального банка Нигерии. Необходимые статистические методики используются для изучения влияния различных классов налогов на инвестиции в акционерный капитал с 2011 по 2020 г. Согласно результатам исследования налог на прирост капитала и налог на прибыль от газа оказывают незначительное влияние на инвестиции в акционерный капитал. Налог на нефтяную прибыль и корпоративный подоходный налог оказывают значительное негативное влияние на инвестиции в акционерный капитал. С другой стороны, налог на добавленную стоимость и налог на образование оказывают значительное благоприятное воздействие на инвестиции в акционерный капитал. Эти <strong>результаты </strong>являются уникальными и точно отражают подлинную природу налоговой системы страны и ее влияние на инвестиции. В результате в исследовании предлагается налоговый сдвиг для снижения налогового бремени на предприятия с целью стимулирования инвестиций в акционерный капитал, что позволит увеличить капитальную базу фирм для расширения бизнеса и роста экономической структуры страны.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2681Инновационное развитие налогового администрирования в России2024-03-02T11:00:12+03:00Е. А. КироваKirova-elena@yandex.ruМ. В. Карпmarvik-09@mail.ruЛ. С. СамоделкоSamodelko-diplom@yandex.ruА. В. Захароваavzakharova@mail.ru<p>Применение современных инновационных технологий поднимает налоговое администрирование на качественно новый уровень развития, что и определяет актуальность исследования. Вместе с тем цифровая трансформация налоговой системы должна базироваться на классических принципах налогообложения, отвечать интересам налоговых органов и налогоплательщиков, предотвращать налоговые риски. <strong>Целью </strong>исследования является определение трендов налогового администрирования в России и разработка прогноза его инновационного развития на основе анализа его трансформации с позиции классических принципов налогообложения. Для достижения поставленной цели потребовалось решение следующих <strong>задач: </strong>постановка проблемы; обзор основных информационных технологий, применяемых Федеральной налоговой службой России; исследование информационного обмена данными; определение влияния инновационного развития налогового администрирования на деятельность хозяйствующих субъектов. Авторы применяли <strong>методы: </strong>анализа и синтеза эмпирических данных информационных платформ, системный подход и метод интерпретации результатов. <strong>Новизна </strong>работы заключается в авторском взгляде на перспективы инновационного развития налогового администрирования. <strong>Результаты </strong>исследования доказали достаточно высокую эффективность применяемых цифровых технологий. Показано, что инновационное развитие администрирования усиливает налоговый контроль, увеличивает поступления в бюджет, повышает роль государства в сфере налогообложения. Сделан <strong>вывод</strong>, что инновационное налоговое администрирование существенно влияет на поведение налогоплательщиков, вызывает их озабоченность ростом налоговых рисков. Представлен прогноз инновационного развития налогового администрирования, согласно которому существует высокая вероятность смены статуса организаций на статус индивидуального предпринимателя, а также выпадение налоговых доходов от развивающейся е-коммерции.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2682Тенденции в области государственных расходов и их влияние на некоторые макроэкономические показатели в Ираке2024-03-02T15:12:02+03:00К. И. Азизkhalil14@tu.edu.iqА. Г. КолайбAnmar_ss73@tu.edu.iqИ. А. Джасимrpid7012@tu.edu.iq<p>Наблюдается тенденция к поглощению влияния внешних экономических шоков на некоторые финансовые переменные в странах — экспортерах сырьевых товаров. Особенно это касается нефтяных стран, в том числе Ирака, где экономические потрясения оказывают большое влияние на наиболее важные экономические переменные. <strong>Целью </strong>данного исследования является прогнозирование роли фискальной политики в условиях воздействия внешних экономических шоков на макроэкономические переменные. <strong>Методология </strong>исследования основана на стандартном методе, представленном тестом модели векторной коррекции ошибок, для поиска коинтеграционной связи модели государственных расходов. В <strong>результате </strong>исследования выявлено, что шок в виде одного стандартного отклонения в государственных расходах приводит к росту денежной массы, инфляции и совокупного потребления. Авторы пришли к <strong>выводу</strong>, что между переменными модели (денежной массой, уровнем инфляции, совокупным потреблением, фиктивной переменной и государственными расходами) существует равновесная зависимость. Рекомендуется диверсифицировать базу иракской экономики и постепенно увеличивать вклад других секторов экономики в формирование валового внутреннего продукта в рамках подготовки к выходу иракской экономики из модели рантье. Это защитит экономику и государственный бюджет от крупных или внезапных колебаний нефтяных доходов, что приведет к стабилизации уровня государственных расходов и повышению их эффективности.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2683Финансово-экономическое поведение потребителей и его влияние на достижение целей устойчивого развития в России2024-03-02T14:28:18+03:00С. В. Карповаsvkarpova@fa.ruТ. В. ПогодинаTPogodina@fa.ru<p>Устойчивое развитие национальной экономики на основе трансформации финансово-экономического поведения потребителей является одним из приоритетов социально-экономической политики Российской Федерации. В этой связи формирование ответственного финансово-экономического поведения потребителей выступает ведущим фактором достижения целей устойчивого развития. В настоящей работе уделено внимание <strong>актуализации </strong>поставленной проблемы и <strong>оценке </strong>степени влияния факторов финансово-экономического поведения потребителей на достижение целей устойчивого развития. <strong>Целью </strong>исследования является систематизация факторов потребительского поведения и выявление перспективных направлений достижения целей устойчивого развития на основе формирования ответственного финансово-экономического поведения потребителей. <strong>Предметом </strong>исследования выступает трансформация поведения потребителей и ее влияние на достижение устойчивого развития России. <strong>Методы </strong>исследования включают анализ и синтез, аналогию и обобщение, сравнение и сопоставление, индукцию и дедукцию, коэффициенты корреляции, рейтинговую оценку. В качестве основных <strong>результатов </strong>исследования необходимо выделить обоснование взаимосвязи между целями устойчивого развития и финансово-экономическим поведением потребителей; группировку потребителей в зависимости от возраста и отношения к покупкам (поколения X, Y, Z) для определения причин и мотивов перехода к ответственному поведению; оценку достижения целей устойчивого развития на основе интегрального показателя; ранжирование влияния факторов потребительского поведения на индекс ВВП на душу населения на основе коэффициента корреляции; выявление приоритетных направлений формирования ответственного поведения потребителей. Сделан важный <strong>вывод </strong>о трансформации финансово-экономического поведения потребителей в направлениях усиления воздействия утилизации отходов производства и потребления; цифровизации домашних хозяйств, инвестиций в охрану окружающей среды, дифференциации доходов и динамики реальной заработной платы населения на индекс ВВП на душу населения.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2684Прогнозирование объема расходов на выплату страховых пенсий по старости в Российской Федерации до 2035 года2024-03-02T14:32:46+03:00В. Ф. Шаровvsharov@fa.ruИ. В. Балынинivbalynin@fa.ruМ. Л. Седоваmsedova@fa.ru<p>Статья посвящена оценке влияния демографических процессов на объем расходов на выплату страховых пенсий по старости в Российской Федерации. <strong>Цель </strong>исследования <strong>— </strong>осуществить прогноз объема расходов бюджета Социального фонда России на выплату страховых пенсий по старости на период до 2035 г. с учетом колебаний численности населения в трех сценарных подходах: оптимистическом, вероятном и пессимистическом. <strong>Актуальность </strong>исследования обусловлена влиянием демографических процессов на пенсионную систему Российской Федерации. Полученные <strong>результаты </strong>являются новыми, могут быть использованы в практической деятельности органов государственной власти Российской Федерации, при проведении научных исследований и в учебном процессе. Авторами использована многофакторная динамическая модель в виде системы стохастических дифференциальных уравнений с параметрами, а численные расчеты реализованы в рамках дискретной аппроксимации этой модели. Выявлено, что при пессимистичном варианте прогноза численности населения объем расходов бюджета Фонда пенсионного и социального страхования Российской Федерации на выплату страховых пенсий (без учета досрочного назначения) за 2023–2035 гг. увеличится на 56,67% (что в денежном выражении составляет 4,22 трлн руб.); при вероятном варианте прогноза — на 60,39% (что в денежном выражении составляет 4,50 трлн руб.); при пессимистичном — на 66,02% (что в денежном выражении составляет 4,93 трлн руб.). Важно отметить, что любой из вариантов прогноза ввиду сокращения численности населения в прогнозном периоде предполагает увеличение объема расходов на выплату страховых пенсий темпами ниже инфляционных (последние, по минимальным оценкам авторов статьи, составят 74,76%).</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2685Оценка волатильности основных криптовалют, евро и прямого обменного курса рубля2024-03-02T14:35:52+03:00В. А. БывшевVByvshev@fa.ruН. А. Ященкоnayaschenko@fa.ru<p>Развитие финансовых технологий в современных условиях способствовало активному использованию при проведении международных расчетов цифровых финансовых инструментов — криптовалюты. Наличие актуальной информации о волатильности цифровой валюты поможет участникам крипторынка прогнозировать последствия проводимых операций. <strong>Целью </strong>данной работы является построение новой меры волатильности финансовых активов, в частности, криптовалют, евро и прямого обменного курса рубля. Для получения такой меры был проведен анализ известных мер волатильности, сформулированы требования к мере волатильности финансового актива и, в итоге, выполнена оценка волатильности основных криптовалют, евро и прямого обменного курса рубля по уровням временных рядов ежемесячных котировок упомянутых активов на временном промежутке с 01.01.2022 по 01.04.2023 г. Научную новизну в работе представляет обоснованная новая мера абсолютной волатильности. Основные <strong>выводы </strong>проведенного исследования: 1) построенная в данной работе мера абсолютной волатильности имеет размерность стоимости актива и измеряет ту часть стоимости актива, которая генерирована неопределенностью в значениях его доходности; 2) самой волатильной криптовалютой является Bitcoin Cash, наименьшую же волатильностью среди криптовалют имеет Bitcoin; 3) волатильность прямого обменного курса рубля (цены американского доллара в рублях) примерно в два раза меньше волатильности Bitcoin; 4) вне конкуренции по волатильности является котировка евро (цена евро в долларах) — 10% за полтора года.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2686Валютные резервы и экономический рост Бразилии: нелинейный подход2024-03-02T14:39:23+03:00М. Кашифmkashif69@gmail.comН. Сингхалnikitagoyal.nikki@gmail.comШ. Гоялshikhagoyal.sg94@gmail.comС. К. Сингхskpsatish@gmail.com<p><strong>Цель </strong>исследования — определить линейные и нелинейные причинно-следственные связи между накопленными международными резервами и экономическим ростом в Бразилии. Использовались квартальные данные за период с I квартала 1989 по IV квартал 2021 г. Применялись такие эконометрические <strong>методы</strong>, как дополненный тест на единичный корень Дики-Фуллера и Зивота-Эндрюса, линейный тест причинности Грейнджера, тест коинтеграции Йохансена, тест BDS и нелинейный тест причинности Грейнджера, предложенный Хиемстрой и Джонсом. Исследование показало, что существует двунаправленная линейная причинность. Тест Хиемстры и Джонса выявляет двунаправленную нелинейную причинно-следственную связь между переменными. В исследовании предпринята попытка определить нелинейную взаимосвязь между международными резервами и экономическим ростом, в то время как в предыдущих исследованиях изучались в основном линейные взаимосвязи. Благодаря выявлению нелинейной связи между переменными данное исследование восполняет пробел в научной литературе. Разработчики внешнеторговой политики могут использовать разработанную здесь модель для формулирования применимой политики в отношении валютных резервов. Исходя из полученных результатов, сделан <strong>вывод</strong>, что Бразилия может накапливать валютные резервы, если избыточные активы будут инвестированы в альтернативные источники, такие как проекты экономической инфраструктуры и развитие региональной инфраструктуры.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2687Влияние корпоративной экологической ответственности, КСО и пакета акций генерального директора на финансовые показатели: данные по американским компаниям, зарегистрированным на фондовой бирже2024-03-02T15:35:31+03:00Ф. Хачичаhachicha_fatmaa@yahoo.com<p>Корпоративная экологическая ответственность (CER) играет важную роль в устойчивой политике компаний и влияет на поведение менеджеров. Данное исследование направлено на оценку устойчивости инвестиций через корпоративную экологическую ответственность (CER) и корпоративную социальную ответственность (CSR), взаимодополняемость или замещаемость между CER и акционерным капиталом генерального директора, а также влияния на корпоративные финансовые показатели (CFP) американских компаний, зарегистрированных на бирже в 2010–2021 гг. Результаты показывают, что усилия CSR создают хороший имидж компании, что впоследствии повышает доверие к ее проектам корпоративной экологической ответственности. Результаты исследования показывают, что корпоративная экологическая ответственность компаний, зарегистрированных на американской бирже, оказывает положительное воздействие на производительность. В частности, доля акций генерального директора служит посредником между корпоративной экологической ответственностью и корпоративными финансовыми показателями. Более того, обнаружена связь между долевым участием генерального директора и корпоративной экологической ответственностью: чем больше генеральный директор не желает брать на себя риск, тем больше он избегает инвестировать в проект корпоративной экологической ответственности. Этот вывод усиливает положительное влияние корпоративной экологической ответственности на производительность. Положительная связь была зафиксирована между CFP и сочетанием между CSR и CER, а также между CFP и комбинацией CER и пакетом акций генерального директора. В совокупности наши данные свидетельствуют о том, что проблемы, связанные с CER, могут расширить масштабы управленческого обучения, особенно для компаний, подвергающихся большим рискам. Наша работа предоставляет новые доказательства роли CER в снижении корпоративного риска и дополнительно подтверждает важность корпоративной среды путем проведения теста на устойчивость.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2688Финансовые ограничения и использование торгового кредита: данные из Пакистана2024-03-02T14:46:03+03:00М. Юнисyounisaslam@gmail.comМ. Дж. Ханmajidjamal@ciitwah.edu.pkМ. Я. Ханmuhammadyar@ciitwah.edu.pk<p><strong>Цель </strong>данного исследования — определить, используют ли фирмы с ограниченными финансовыми возможностями торговый кредит (кредиторскую и дебиторскую задолженность) в качестве канала финансирования своей деятельности. В предыдущей литературе в основном изучалась роль торгового кредита в различных аспектах деятельности фирмы. Мы утверждаем, что, поскольку фирмы с ограниченными финансовыми возможностями обычно имеют лимитированный доступ к рынку долгосрочных заимствований или не имеют его вовсе, можно предположить, что они будут полагаться на краткосрочное финансирование, такое как торговый кредит. Авторы использовали индекс Каплана и Зингалеса (KZ Index 1997) для измерения уровня финансовых ограничений компаний. Методология панельной регрессии с фиксированными эффектами применена к выборке нефинансовых фирм, зарегистрированных на Пакистанской фондовой бирже, за одиннадцать лет с 2009 по 2019 г. Результаты исследования показали, что фирмы с финансовыми ограничениями пользуются торговым кредитом для финансирования своей деятельности. При этом фирмы с более высокой нормой прибыли берут больше торговых кредитов, в то время как фирмы с более высоким оборотом активов — меньше. </p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2689Оценка финансовой устойчивости авиакомпаний с различными бизнес-моделями до, во время и после пандемии COVID-192024-03-02T12:54:15+03:00О. В. Савчинаsavchina-ovl@rudn.ruД. А. Павлинов1042210198@pfur.ru<p>Российский рынок авиаперевозок впервые после резкого снижения пассажиропотока в 2020 г. показал темпы роста выручки на пассажиро-километр в 2021 г. Это свидетельствует о шаге к восстановлению после крупнейшего за всю историю отрасли кризиса. <strong>Цель </strong>исследования — оценить финансовую устойчивость российских авиаперевозчиков за три года: 2019 (до COVID-19), 2020 (COVID-19) и 2021 (после COVID-19) — с помощью применения моделей прогнозирования вероятности банкротства. Анализ проводился для четырех авиакомпаний, каждая из которых придерживается своей бизнес-модели (национальный флагманский перевозчик, низкобюджетный, ультранизкобюджетный и региональный перевозчик). Были определены рыночные позиции каждой авиакомпании, что свидетельствует о быстром росте низкобюджетных перевозчиков даже во время кризиса COVID-19. То же самое нельзя сказать о полносервисных авиакомпаниях, которые больше всех упали как по прибыли, так и по количеству перевозок. Расчеты по моделям банкротства показали, что бюджетные авиакомпании были более финансово устойчивы во время пандемии COVID-19, в то время как полносервисные авиаперевозчики испытывали неопределенность в течение 2020 г. и постепенно восстановились только в 2021 г. Эти результаты совпадают с данными других исследований, касающихся того, какая бизнес-модель менее уязвима во время кризисов, однако это сильно зависит от региона, в котором работают авиакомпании: как низкобюджетные перевозчики, так и авиакомпании с полным спектром услуг, по мнению других авторов, демонстрируют высокую финансовую устойчивость. Такое противоречие в текущем исследовании подчеркивает актуальность дальнейшего изучения этой проблемы для получения более конкретных результатов.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2690Определение инвестиционного успеха и его факторов для российского кино в прокате с помощью машинного обучения2024-03-02T14:49:09+03:00А. В. Дождиковantondnn@yandex.ru<p><strong>Объект</strong><strong> </strong>исследования — исторические данные проката российского кинематографа. <strong>Цель</strong><strong> </strong>исследования состоит в определении возможности прогнозирования кассовых сборов кинопроекта на раннем этапе производства фильмов, что особенно <strong>актуально </strong>с учетом ухода иностранных дистрибьютеров с рынка. Анализ проведен по всей совокупности (N = 1400) российских национальных фильмов, вышедших в прокат с начала 2004 по апрель 2022 г. Данные вводятся в <strong>научный оборот </strong>впервые. В исследовании использовались <strong>методы оценки </strong>кинопроектов на основе исторической доходности и классификации фильмов по жанрам, режиссерам, сценаристам. В результате эксперимента на 7 моделях машинного обучения и нейросети достигнута точность (accuracy) 0,96 и показатель ROC_AUC = 0,98. Сделаны <strong>выводы </strong>о направлениях совершенствования методов прогнозирования, сформулированы выводы об ограничениях предлагаемого подхода. С учетом высокой волатильности индивидуального финансового результата кинопроекта сделаны <strong>рекомендации </strong>по «портфельному» принципу инвестирования, открывающему <strong>перспективы </strong>долгового и долевого финансирования кинематографа с использованием рыночных финансовых инструментов, эмиссии облигаций и акций производителями и дистрибьютерами.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00https://financetp.fa.ru/jour/article/view/2691Влияют ли показатели CAMEL и устойчивого развития на результаты деятельности банка?2024-03-11T10:32:31+03:00С. П.Д. Анантаджаяethan.eryn@gmail.comР. Р. Джулиардиеraditya.ganesha@gmail.comТ. Нирмалаtiaranirmala@yahoo.co.idА. Хартауерandreas.hartauer@europe.comС. Хартауерhartauer.christian@gmail.comИ. М. Навангвуланmnwulan@gmail.com<p>В данном исследовании изучается влияние отчетов об устойчивом развитии и коэффициентов CAMEL на показатели деятельности индонезийских банков с использованием вторичных данных публично зарегистрированных банков Индонезии. Основная <strong>цель </strong>исследования — выявить взаимосвязь между отчетами об устойчивом развитии и коэффициентами CAMEL в плане влияния на показатели деятельности банков. В частности, исследование направлено на изучение того, как практика устойчивого развития влияет на показатели деятельности банков, учитывая такие факторы, как цена акций, прибыль на акцию и общий рост. <strong>Актуальность </strong>данного исследования обусловлена разви</p><p>тием банковской сферы, в которой все большее значение приобретают факторы, выходящие за рамки финансовых показателей, такие как устойчивое развитие. Оценка влияния практики устойчивого развития, наряду с устоявшимися финансовыми коэффициентами, такими как CAMEL, на результаты деятельности банка позволяет по-новому взглянуть на современную оценку банков. Рассмотрение банковского сектора Индонезии предлагает уникальную перспективу в связи с его динамичным экономическим и экологическим контекстом. В данном исследовании применяется количественный подход. Проанализированы вторичные данные из финансовой отчетности, годовых отчетов и отчетов об устойчивом развитии нескольких индонезийских банков. Метод статистического анализа использован для изучения корреляций между раскрытием информации об устойчивом развитии, коэффициентами CAMEL и различными показателями деятельности. <strong>Выводы</strong>, сделанные на основе данного исследования, подтверждают ключевую роль отчетности в области устойчивого развития во влиянии на результаты деятельности банка. Примечательно, что раскрытие информации об экологии является важнейшим аспектом, положительно связанным с показателями финансовой деятельности. Согласование практики устойчивого развития с финансовой осмотрительностью свидетельствует о проактивном подходе банков к управлению рисками, что способствует их общей устойчивости и потенциалу роста.</p>2024-03-01T00:00:00+03:00