Акционерный краудфандинг в Евразийском экономическом союзе (ЕАЭС)


https://doi.org/10.26794/2587-5671-2020-24-3-45-59

Полный текст:


Аннотация

Целью данной статьи является всестороннее исследование и анализ акционерного краудфандинга или краудинвестинга в сравнении с другими формами акционерного финансирования в странах — участницах Евразийского экономического союза. Актуальность исследования обусловлена тем, что акционерный краудфандинг является одним из наиболее быстрорастущих способов сбора средств в мире и стал популярным источником финансирования для стартапов и компаний ранней стадии. Авторы, анализируя общепринятые методы оценки компаний ранней стадии, предлагают использовать метод венчурного капитала в сочетании с анализом сценариев для определения стоимости компаний с целью привлечения средств на платформах акционерного краудфандинга. Исследованы статистические данные стран ЕАЭС о макроэкономическом развитии, фондовых рынках, финтехе и др. Ожидается, что этот рынок будет расти, но результаты исследования показали, что в странах Евразийского экономического союза он пока все еще недостаточно развит. Сделан вывод, что регуляторные и институциональные реформы могут способствовать росту акционерного краудфандинга, диверсифицируя тем самым потенциальные источники акционерного финансирования для стартапов и компаний на ранних стадиях. Предложенный подход может применяться регуляторами.

Об авторах

А. С. Шагикян
«Эй Эм Эф Консалтинг» Компания управленческого консалтинга
Армения

Александр Шагикян — кандидат экономических наук, управляющий партнер

Ереван



Г. Н. Айрапетян
«Эй Эм Эф Консалтинг» Компания управленческого консалтинга
Армения

Грачья Айрапетян — магистр, консультант

Ереван



Список литературы

1. Marks H. What is equity crowdfunding? Forbes. Dec. 19, 2018. URL: https://www.forbes.com/sites/howardmarks/2018/12/19/what-is-equity-crowdfunding/#4eb26ee43b5d

2. Gerber E. M., Hui J. S., Kuo P.-Y. Crowdfunding: Why people are motivated to post and fund projects on crowdfunding platforms. In: Proc. int. workshop on design, influence, and social technologies: Techniques, impacts and ethics. 2012;2:11. URL: https://www.academia.edu/33633234/Crowdfunding_Why_People_Are_Motivated_to_Post_and_Fund_Projects_on_Crowdfunding_Platforms

3. Tuomi K., Harrison R. T. A comparison of equity crowdfunding in four countries: Implications for business angels. Strategic Change. 2017;26(6):609–615. DOI: 10.1002/jsc.2172

4. Ryabova A. Emerging FinTech market: Types and features of new financial technologies. Journal of Economics and Social Sciences. 2015;(7). URL: http://jess.esrae.ru/pdf/2015/7/176.pdf

5. Samarah W. E.A.R., Alkhatib S. F.S. Crowdfunding operations: Outreach factors in developing economies. Journal of Public Affairs. 2020;20(1): e1988. DOI: 10.1002/pa.1988

6. Rau P. R. Law, trust, and the development of crowdfunding. 2017. URL: https://pdfs.semanticscholar.org/f912/9cf19372a43e3253a846bdd482cb0d86a699.pdf

7. MacMillan I.C., Siegel R., Narasimha P. S. Criteria used by venture capitalists to evaluate new venture proposals. Journal of Business Venturing. 1985;1(1):119–128. DOI: 10.1016/0883–9026(85)90011–4

8. Harrison R. Crossing the chasm: The role of co-investment funds in strengthening the regional business angel ecosystem. Small Enterprise Research. 2018;25(1):3–22. DOI: 10.1080/13215906.2018.1428910

9. Pollack J. M., Maula M., Allison T. H., Renko M., Günther C. C. Making a contribution to entrepreneurship research by studying crowd-funded entrepreneurial opportunities. Entrepreneurship Theory and Practice. 2019. DOI: 10.1177/1042258719888640

10. Signori A., Vismara S. Does success bring success? The post-offering lives of equity-crowdfunded firms. Journal of Corporate Finance. 2018;50:575–591. DOI: 10.1016/j.jcorpfin.2017.10.018

11. Samuelsson M., Söderblom A., McKelvie A. Path dependence in new ventures’ capital structures. Entrepreneurship Theory and Practice. 2020. DOI: 10.1177/1042258720901717

12. Vroomen P., Desa S. Rates of return for crowdfunding portfolios: Theoretical derivation and implications. Venture Capital. 2018;20(3):261–283. DOI: 10.1080/13691066.2018.1480265

13. Gregson G., Bock A. J., Harrison R. T. A review and simulation of business angel investment returns. Venture Capital. 2017;19(4):285–311. DOI: 10.1080/13691066.2017.1332546

14. MacArthur H. et al. Global private equity report 2020. Boston, MA: Bain & Company, Inc.; 2020. 96 p. URL: https://www.bain.com/globalassets/noindex/2020/bain_report_private_equity_report_2020.pdf

15. Vulkan N., Åstebro T., Sierra M. F. Equity crowdfunding: A new phenomena. Journal of Business Venturing Insights. 2016;5:37–49. DOI: 10.1016/j.jbvi.2016.02.001

16. Pekmezovic A., Walker G. The global significance of crowdfunding: Solving the SME funding problem and democratizing access to capital. William & Mary Business Law Review. 2016;7(2). URL: https://scholarship.law.wm.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1109&context=wmblr

17. Agarval A., Catalini C., Goldfarb A. The geography of crowdfunding. NBER Working Paper. 2011;(16820). URL: https://www.nber.org/papers/w16820.pdf

18. Mollick E., Robb A. Democratizing innovation and capital sccess: The role of crowdfunding. California Management Review. 2016;58(2):72–87. DOI: 10.1525/cmr.2016.58.2.72

19. Hellmann T., Mostipan I., Vulkan N. Be careful what you ask for: Fundraising strategies in equity crowdfunding. NBER Working Paper. 2019;(26275). URL: https://www.nber.org/papers/w26275.pdf

20. Sahlman W. A., Scherlis D. R. A method for valuing high-risk, long-term investments: The “venture capital method”. Boston, MA: Harvard Business School Publ.; 1987. 61 p. (Harvard Business School Background Note. 1987;(288–006).

21. Fama E. F., French K. R. The capital asset pricing model: Theory and evidence. Journal of Economic Perspectives. 2004;18(3):25–46. DOI: 10.1257/0895330042162430

22. Porter M. E. The five competitive forces that shape strategy. Harvard Business Review. 2008;86(1):78–93.


Дополнительные файлы

Для цитирования: Шагикян А.С., Айрапетян Г.Н. Акционерный краудфандинг в Евразийском экономическом союзе (ЕАЭС). Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice. 2020;24(3):45-59. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2020-24-3-45-59

For citation: Shaghikyan A.S., Hayrapetyan H.N. Equity Crowdfunding in the Eurasian Economic Union (EAEU). Finance: Theory and Practice. 2020;24(3):45-59. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2020-24-3-45-59

Просмотров: 107

Обратные ссылки

  • Обратные ссылки не определены.


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 2587-5671 (Print)
ISSN 2587-7089 (Online)