Черная металлургия традиционно вносит существенный вклад в ВВП, имеет высокий удельный вес в структуре промышленного производства, обеспечивает существенный объем экспортных поступлений РФ, однако в последние годы отрасль столкнулась с серьезными трудностями. В связи с этим выявление факторов, обусловивших текущие проблемы, и драйверов, способных обеспечить устойчивое развитие металлургического сектора России в перспективе, имеет высокую актуальность. Цель исследования — комплексная оценка состояния российской черной металлургии, выявление и систематизация релевантных факторов, а также определение тенденций и путей развития отрасли в контексте современных процессов мирового рынка и текущей геополитической обстановки. Исследование основано на расчетах и оценке ключевых индикаторов мирового и российского рынков черной металлургии с использованием методов экономического анализа, экономико-математических и статистических методов. Выявлено, что с 2022 г. отмечается отрицательная динамика российского производства стали и проката, а также стагнирующий спрос на металлопродукцию на российском внутреннем рынке. Введение санкций кардинально изменило географическую структуру экспорта черных металлов РФ, привело к уменьшению экспорта металлопродукции, одновременно обусловив ухудшение логистики и снижение маржинальности новых рынков. Вследствие влияния совокупности релевантных факторов финансовые показатели ведущих металлургических компаний России с 2022 г. неуклонно снижаются. По результатам исследования обоснованы системные стратегически ориентированные меры, направленные на решение проблем российского металлургического сектора, а также определены его перспективы. Теоретической значимостью обладают специфические для металлургической промышленности факторы, определяющие состояние и развитие отрасли. Прикладная значимость полученных результатов заключается в возможности их использования для мониторинга реализации стратегии развития приоритетных отраслей национальной экономики, осуществления процесса импортозамещения, а также обоснования инвестиционных проектов, определяющих будущий экономический рост черной металлургии России.

Для выполнения своей главной функции по защите и обеспечению устойчивости рубля Банк России активно использует политику таргетирования инфляции, осуществляя свою деятельность в условия перманентных кризисов (макроэкономических, политических, институциональных, валютных). Это обуславливает актуальность исследования степени влияния проинфляционных факторов на фактический уровень инфляции, а также анализа альтернативного регулирования ключевой ставки опыта проведения денежно-кредитной политики. Цель исследования состоит в том, чтобы дать оценку эффективности использования ключевой ставки в качестве инструмента таргетирования инфляции. Научная новизна исследования заключается в выявлении и анализе факторов, влияющих на формирование целей инфляционного таргетирования, а также в оценке эффективности использования ключевой ставки в качестве инструмента таргетирования инфляции на основе расчета коэффициента корреляции. Использованы методы обобщения, группировки, статистического и сравнительного анализа. В результате сделана оценка влияния проинфляционных факторов на российскую экономику, а также на уровень цели по инфляции в России и мире. Сформулированы актуальные проблемы таргетирования инфляции с использованием ключевой ставки. Выявлено противоречие социальной и денежно-кредитной политики в условиях экономических и политических шоков. Предложены альтернативные механизмы регулирования инфляции. По результатам исследования сделаны выводы, что для достижения целевого уровня инфляции нужно повысить доверие к Банку России и сделать его денежно-кредитную политику более предсказуемой. Этого можно достичь, если Банк России станет более прозрачным в принятии решений по ключевой ставке. Показано, что открытая политика таргетирования инфляции, даже при высоком уровне ключевой ставки, способна повысить адаптивность экономики к кратковременным шокам. Также одновременно с этим необходимо проведение согласованной макроэкономической политики, реализуемой Банком России совместно с Правительством РФ.

Работа бюджетных организаций в современных условиях опирается в равной степени на рыночные сигналы и на директивные целевые установки непосредственных учредителей от лица государства. Как альтернатива «дуализму» бюджетных субсидий и доходов от платных услуг «третьей опорой» финансовой стабильности могут стать альтернативные инвестиции. Целью статьи является представление новой теоретической модели, предусматривающей подготовку институциональных условий для замещения субсидий доходами от доверительного управления целевым капиталом, дерегулирование и снижение нагрузки на всю бюджетную систему в долгосрочной перспективе. Намечая вывод об избыточных негативных экстерналиях менеджеризма, распространившегося с начала бюджетной реформы, автор таким образом обосновывает необходимость трансформации экономики части бюджетного сектора, которая готова воспринять новации. Результатом исследования является теоретическое описание модели, базирующейся на предоставлении бюджетной организации банковского кредита в размере n-летнего суммарного объема субсидий с предоставлением поручительства учредителя в той же сумме. Банковские средства в дальнейшем используются организацией для формирования целевого капитала и получения инвестиционного дохода. По завершении n-летнего периода учредитель освобождается от обязанности финансирования подведомственной бюджетной организации, так как субсидии бессрочно замещаются доходами от целевого капитала. В математической версии модели представлена формула, посредством которой при заданных параметрах денежного рынка определяется целевой уровень доходности эндаумента, позволяющий достигнуть обозначенной цели. Расчеты подтверждают вывод о том, что представленная модель может быть реализована при низких (льготных) кредитных ставках и сроке погашения кредита 8–12 лет.

Объектом исследования статьи являются годовые отчеты исламских финансовых организаций, подготовленные с учетом положений стандартов AAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions — организация, которая разрабатывает стандарты по шариату, управлению, этике, учету и отчетности, а также аудиту по принципам и правилам шариата — исламского права). Предмет исследования — аналитические возможности годовых отчетов исламских финансовых организаций. Цель исследования — выявление дополнительных аналитических возможностей годовых отчетов исламских финансовых организаций, формируемых с учетом стандартов AAOIFI, в сравнении с традиционно составляемыми годовыми отчетами таких компаний, содержащими финансовую отчетность по МСФО (IFRS). С помощью таких методов, как сравнение, сопоставление, анализ и синтез, а также логического и системного подходов авторы изучили годовые отчеты ряда исламских финансовых организаций и выявили их основные аналитические возможности, которые имеют решающее значение для инвесторов. Научная новизна исследования заключается в выявлении дополнительных аналитических возможностей годовых отчетов исламских финансовых организаций, формируемых по стандартам AAOIFI (по сравнению с годовыми отчетами исламских компаний, не составляющих их по таким стандартам), по предоставлению информации, критической для анализа и принятия решений пользователями, ориентированными на исламские принципы экономики, и учета этого опыта в дальнейшем российскими участниками партнерского финансирования. Кроме того, в исследовании предложены подходы к модели оценки соответствия годовых отчетов исламских финансовых организаций стандартам AAOIFI для российских участников партнерского финансирования.

В данном исследовании рассматриваются взаимосвязи между потоками природной ренты, финансовым развитием, качеством институтов и экономическим ростом в регионе Ближнего Востока и Северной Африки (БВСА) на основе панельных моделей с фиксированными эффектами в период 1990–2020 гг. Анализ региона БВСА проливает свет на сложную, динамичную природу экономики и общества региона, поскольку этот регион представляет собой интересный пример, где экономическая, политическая и культурная динамика многообразна. Регион сталкивается с потребностями диверсификации экономики, конфликтами, миграцией и изменением климата, что делает данное исследование своевременным и актуальным. Для этого к собранным панельным данным были применены регрессии с фиксированными эффектами и сценарные подходы. Полученные данные свидетельствуют о том, что рента от природных ресурсов является основным фактором экономического роста, а ее эффективность зависит от уровня финансового развития и качества институтов. Развитый финансовый сектор способствует эффективному направлению ренты в продуктивные инвестиции, а сильные институты смягчают эффект от «ресурсного проклятия». Напротив, денежные переводы и иностранная помощь не оказывают прямого влияния на рост, однако их эффективность повышается благодаря финансовому развитию и институциональной базе. Полученные результаты подчеркивают важнейшую роль развития финансового сектора, качества институтов и надежного управления в формировании воздействия ресурсной ренты в этом богатом ресурсами регионе. В политических рекомендациях подчеркиваются стратегии управления ресурсным богатством, укрепления финансовых систем, поощрения инклюзивности, совершенствования институтов и создания благоприятных условий для денежных переводов и иностранной помощи в целях обеспечения устойчивого экономического роста.

Теория легитимности утверждает, что организации стремятся соответствовать общественным ожиданиям для получения преимуществ, однако ее внимание сосредоточено в основном на уровне компаний. Цель данной работы — исследовать глобальную применимость теории легитимности путем изучения взаимосвязи между раскрытием информации об экологических, социальных и управленческих аспектах (ESG) и прямыми иностранными инвестициями (ПИИ). В частности, в исследовании ставится задача: проанализировать влияние раскрытия информации ESG на ПИИ в 28 странах; сравнить ESG-показатели различных стран; изучить роль региональных стандартов ESG во влиянии на ESG-показатели и ПИИ. Применение теста Крускала-Уоллиса выявило доминирующее положение западных стран с развитыми стандартами ESG. Тест post hoc с поправкой Бонферрони на данные Всемирного банка показал, что страны с хорошо развитыми стандартами ESG выступают в роли глобальных инвесторов, доверяя высоким стандартам быстро развивающихся западных регионов. Статистические тесты подтвердили, что страны, находящиеся на стадии развития, с показателями, несколько схожими с наиболее развитыми регионами, представляют собой привлекательные альтернативы для иностранных инвесторов. Однако отсутствие стандартизированных норм препятствует установлению доверительных экономических отношений. Эти выводы позволяют предположить, что подобно тому, как бизнес использует корпоративную социальную ответственность (КСО) для обретения легитимности, страны могут применять практики ESG, чтобы соответствовать глобальным нормам и привлекать ПИИ. Хотя этот переход может занять много времени, разработка региональных норм раскрытия информации по ESG может стать эффективной отправной точкой.

Цель исследования — определить влияние на динамику текущего счета платежного баланса Азербайджана таких факторов, как ВВП, инвестиции, курс национальной валюты, дефицит государственного бюджета, показатели внешнеторгового сектора, уровень валютных резервов и мировых цен на нефть марки Brent и West. Проведен эконометрический анализ взаимозависимости показателей текущего счета платежного баланса с перечисленными макроэкономическими показателями и остатками модели для формирования модели коррекции ошибок. Применяются и обобщаются новейшие методологические разработки в направлении современных исследований эконометрики. В результате выявлена степень зависимости эндогенных и экзогенных факторов, а также краткосрочная и долгосрочная взаимосвязь между зависимыми и независимыми факторами. Для проверки устойчивости AR модели применен тест «Корни характеристического полинома», вычислены обратные корни характеристического уравнения многочлена от оператора сдвига. Создана модель коррекции ошибок. Она помогает анализировать изменения текущего счета платежного баланса. На основе этой модели можно делать прогнозы на будущий период.

В данном исследовании рассматривается взаимосвязь между управлением доходами и стоимостью компании, подчеркивается опосредующая роль раскрытия информации о корпоративной социальной ответственности (КСО) и модерирующий эффект консерватизма бухгалтерского учета. Анализируя выборку из 731 нефинансовой компании, зарегистрированной на Индонезийской фондовой бирже в период 2016–2023 гг., с 5848 наблюдениями за год, авторы используют панельную регрессию и моделирование условных процессов для проверки эффектов умеренного опосредования. Результаты показывают, что управление прибылью негативно влияет на стоимость компании, поскольку манипулирование прибылью подрывает доверие инвесторов и снижает надежность финансовой отчетности. Раскрытие информации о КСО полностью опосредует эту взаимосвязь, смягчая негативные последствия управления прибылью, сигнализируя о приверженности компании социальной ответственности и повышая доверие заинтересованных сторон. Более того, бухгалтерский консерватизм выступает модератором этих отношений, ослабляя негативную связь между управлением прибылью и стоимостью компании и усиливая положительный эффект раскрытия информации о КСО на стоимость компании.

Развивающаяся децентрализованная финансовая экосистема (DeFi) состоит из множества протоколов, одним из которых является кредитование, в последнее время переживающее значительный рост. Однако мотивы, движущие инвесторами, остаются в значительной степени малоизученными. Протоколы кредитования работают по заранее заданным алгоритмам. Это упрощает автоматическое предоставление кредитов и делает DeFi-платформы доступными для пользователей публичных блокчейн-сетей. Адаптация этих алгоритмов в консорциумной блокчейн-сети в парадигме законодательства государства практически не изучена. Это обуславливает актуальность исследования. Объект исследования — кредитование в концепциях блокчейн-сети и традиционной формы; предмет — факторы, определяющие децентрализованное кредитование и их взаимосвязь с традиционными финансами. Цель исследования — предложить архитектуру модели, на основе которой могут разрабатываться децентрализованные кредитные приложения в концепции консорциумной блокчейн-сети с нативной валютой в виде цифровой валюты центрального банка (ЦВЦБ). Основные задачи исследования: 1) определить мотивы участия экономических агентов в DeFi-кредитовании, проанализировав данные о транзакциях протокола Aave. Этот протокол, работающий на блокчейне Ethereum, является одной из ведущих экосистем DeFi по рыночной капитализации и демонстрирует быстрый рост; 2) создать математическую модель и архитектуру децентрализованного кредитования для консорциумной блокчейн-сети с нативной цифровой валютой (ЦВЦБ). В основе модели будут лежать исследования DeFi-кредитования, а также аналогичные бизнес-модели из традиционной финансовой сферы. Результаты исследования представлены в виде математической модели и схемы архитектуры модели децентрализованного кредитования в концепции консорциумной блокчейн-сети с нативной валютой в виде ЦВЦБ.