Поддержка банковского сектора как фактор формирования убытка центрального банка (на примере Национального банка Казахстана)

Деятельность центральных банков стран с развивающейся и транзитной экономикой отличается спецификой, связанной с недостаточной развитостью и повышенной уязвимостью национальных банковских систем к внешним шокам. Эта специфика в некоторых случаях приводит к генерированию центральными банками убытков, в том числе, в течение длительных периодов и в больших объемах. Деятельность центральных банков, способствующая возникновению их убыточности, является предметом статьи, а ее актуальность обусловлена усиливающейся нестабильностью внешней среды в период роста кризисных явлений в мировой экономике, что вызывает постоянное генерирование шоков для финансового сектора развивающихся экономик. Обеспечение финансовой стабильности и поддержка банковского сектора в этих условиях могут выступать факторами возникновения убытков центральных банков. Целью статьи стала оценка влияния этих факторов на примере деятельности центрального банка Казахстана. В качестве методов достижения цели использовался анализ финансовых результатов Национального банка РК в период активного оказания им помощи банковскому сектору страны, а также сравнительный анализ показателей финансовой отчетности этого института с другими центральными банками. В результате проведенного исследования выявлено, что особенности осуществления денежно-кредитной политики в Казахстане, обусловленные необходимостью обеспечения стабильности финансовых рынков и поддержки банковского сектора, привели к возникновению у регулятора значительных убытков. Это существенно отличает его результаты от аналогичных показателей других центральных банков как мира, так и стран СНГ. Показано, что убыточность формировалась факторами как временного, ситуационного характера, так и системными особенностями монетарной политики, возникшими в сложный период и ставшими после этого постоянно действующими. Сделан вывод, подтверждающий гипотезу о высокой роли мер поддержки национального финансового сектора в формировании отрицательного финансового результата у центрального банка, что иллюстрирует специфичность денежно-кредитной политики в условиях развивающихся экономик с доминирующим сырьевым сектором.

центральный банк, прибыль центрального банка, убыток центрального банка, денежно-кредитная политика, оздоровление банковского сектора, процентные расходы, эмиссия долговых инструментов

1. Stella P. Central bank financial strength, transparency and policy credibility. IMF Working Paper. 2002;(137). URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2002/wp02137.pdf

2. Сухарев А. Н. Механизм образования прибыли центральных банков. Финансы и кредит. 2011;(23):15–21.

3. Боженок С. Я. К вопросу о прибыли — как цели деятельности Центрального банка Российской Федерации. Банковское право. 2005;(2):55–57.

4. Bibow J. Unconventional monetary policies and central bank profits. Levy Economics Institute Working Paper. 2019;(916). URL: http://www.levyinstitute.org/pubs/wp_916.pdf

5. Chiacchio F., Claeys G., Papadia F. Should we care about central bank profits? Policy Contribution. 2018;(13). URL: https://euagenda.eu/upload/publications/untitled-175875-ea.pdf

6. Bunea D., Karakitsos P., Merriman N., Studener W. Profit distribution and loss coverage rules for central banks. ECB Occasional Paper. 2016;(169). URL: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbop169.en.pdf

7. Ize A., Oulidi N. Why do central banks go weak? IMF Working Paper. 2009;(13). URL: https://www.researchgate.net/publication/46433380_Why_Do_Central_Banks_Go_Weak

8. Ivanović V. Financial independence of central bank through the balance sheet prism. Journal of Central Banking Theory and Practice. 2014;(2):37–59. DOI: 10.2478/jcbtp-2014–0010

9. Teijeiro M. Central bank losses: Origins, conceptual issues, and measurement problems. Policy, Planning and Research Working Papers. 1989;(293). URL: http://documents.worldbank.org/curated/en/207801468764981900/pdf/multi-page.pdf (дата обращения: 03.04.2020).

10. Sweidan O. D. Central bank losses: Causes and consequences. Asian-Pacific Economic Literature. 2011;25(1):29–42. DOI: 10.1111/j.1467–8411.2011.01281.x

11. Dalton J., Dziobek C. Central bank losses and experiences in selected countries. IMF Working Paper. 2005;(72). URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2005/wp0572.pdf

12. Benchimol J., Fourçans A. Central bank losses and monetary policy rules: A DSGE investigation. International Review of Economics & Finance. 2019;61:289–303. DOI: 10.1016/j.iref.2019.01.010

13. Blejer M. I., Chu K.-Y., eds. Measurement of fiscal impact: Methodological issues. Washington, DC: International Monetary Fund; 1988. 74 p. (International Monetary Fund Occasional Paper. No. 59).

14. Смирнова О. В. О влиянии денежно-кредитной политики на величину прибыли Банка России. Финансы и кредит. 2012;(42):13–18.

15. Stella P., Lönnberg A. Issues in central bank finance and independence. IMF Working Paper. 2008;(37). URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2008/wp0837.pdf