Банки в финансировании «зеленой» экономики: обзор современных исследований

Достижение целей устойчивого развития, переход на «зеленую» экономику требуют значительных финансовых ресурсов. Активными участниками процессов финансирования проектов и производств с положительным экологическим и социальным эффектом выступают банки. В связи с этим научный и практический интерес представляют формирующаяся ответственная деятельность банков и ее регулирование, что определяет актуальность исследования. Цель работы — обобщение и систематизация результатов научных исследований участия банков в финансировании «зеленой» экономики. В контексте исторического подхода авторы применяли методы критического анализа, логического обобщения, систематизации и группировки; базой исследования выступили научные публикации российских и зарубежных авторов. В результате обосновано соотношение понятий «зеленый», «устойчивый», «ответственный» банк; установлено, что наибольшее развитие в банковской практике получают такие «зеленые» финансовые инструменты, как «зеленые» бонды, в некоторых странах — «зеленые» кредиты, вводятся в практику «зеленые» депозиты, «зеленый» лизинг, используется «зеленое» страхование. Регулирование ответственного банкинга осуществляется инструментами монетарной и макропруденциальной политики; в ряде стран стимулирующее регулирование ответственного банкинга является обязательным. Сделан вывод, что практика ответственного банкинга идет по пути трансформации классических продуктов и услуг в эколого и социально ориентированные, сопровождается трансформацией бизнес-процессов, культуры управления, содержания банковской политики. Ответственный банкинг способствует обеспечению финансовой стабильности, однако регулятору необходимо использовать макропруденциальный инструментарий для своевременного выявления «зеленого» кредитного «пузыря», в том числе путем климатического, экологического стресс-тестирования. Перспективы дальнейших исследований направлены на оценку влияния «зеленых» финансовых инструментов на показатели деятельности банка, роли ответственного банкинга в достижении целей устойчивого развития, на поиск наиболее эффективных монетарных и макропруденциальных инструментов стимулирования ответственного банкинга и обеспечения финансовой стабильности.

1. Simpson C. M., ed. The road to Rio+20: For a development-led green economy. 2nd issue. New York, Geneva: United Nations; 2011. 98 p.

2. Weber O., Remer S., eds. Social banks and the future of sustainable finance. Oxon, New York: Routledge; 2011. 256 p. (Routledge International Studies in Money and Banking. No. 64).

3. Кабир Л. С., Яковлев И.А. «Озеленение» мировой финансовой системы: новые тенденции в деятельности Всемирного Банка. Проблемы экономики и юридической практики. 2016;(5):32–35.

4. Alexander K. Stability and sustainability in banking reform: Are environmental risks missing in Basel III? Cambridge, Geneva: CISL & UNEPFI; 2014. 40 p. URL: https://wwww.unepfi.org/fileadmin/documents/StabilitySustainability.pdf

5. Lehner O. M., ed. Routledge handbook of social and sustainable finance. Abingdon, New York: Routledge; 2016. 771 p.

6. Pichler K., Lehner O. European Commission: New regulations concerning environmental and social impact reporting. ACRN Oxford Journal of Finance and Risk Perspective. 2017;6(1):1–54.

7. Архипова В. В. «Зеленые финансы» как средство для решения глобальных проблем. Экономический журнал Высшей школы экономики. 2017;21(2):312–332.

8. Bouma J. J., Jeucken M., Klinkers L., eds. Sustainable banking: The greening of finance. Abingdon, New York: Routledge; 2017. 480 p.

9. Schaltegger S., Burritt R., Petersen H. An introduction to corporate environmental management: Striving for sustainability. Abingdon, New York: Routledge; 2017. 384 p.

10. Яковлев И. А., Кабир Л. С., Никулина С. И., Раков И. Д. Финансирование «зеленого» экономического роста: концепции, проблемы, подходы. Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2017;(3):9–21.

11. Jeucken M. Sustainable finance and banking: The financial sector and the future of the planet. London: Routledge; 2010. 337 p.

12. Coulson A., O’Sullivan N. Environmental and social assessment in finance. In: Bebbington J., Unerman J., O’Dwyer B., eds. Sustainability accounting and accountability. London: Routledge; 2014:121–140.

13. Çalıyurt K., Yüksel Ü., eds. Sustainability and management: An international perspective. Abingdon, New York: Routledge; 2016. 328 p.

14. Мирошниченко О. С., Мостовая Н. А. Мировой рынок климатических облигаций: тенденции развития. Мировая экономика и международные отношения. 2019;63(2):46–55. DOI: 10.20542/0131–2227–2019–63–2–46–55

15. Богачева О. В., Смородинов О. В. «Зеленые» облигации как важнейший инструмент финансирования «зеленых» проектов. Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2016;(2):70–81.

16. Порфирьев Б. Н. «Зеленые» тенденции в мировой финансовой системе. Мировая экономика и международные отношения. 2016;60(9):5–16. DOI: 10.20542/0131–2227–2016–60–9–5–16

17. Шершнева Е., Кондюкова Е. C., Дубровина С. A., Земляницына Н. B. «Зеленые» проекты — сегмент внимания банков. Вестник УГНТУ. Наука, образование, экономика. Серия: Экономика. 2018;(3):71–80.

18. Paluszak G., Wiśniewska-Paluszak J. The role of green banking in a sustainable industrial network. Bezpieczny Bank. 2016;(4):75–95.

19. Tara K., Singh S., Kumar R. Green banking for environmental management: A paradigm shift. Current World Environment. 2015;10(3):1029–1038. DOI: 10.12944/CWE.10.3.36

20. Lalon R. M. Green banking: Going green. International Journal of Economics, Finance and Management Sciences. 2015;3(1):34–42. DOI: 10.11648/j.ijefm.20150301.15

21. Bahl S. Green banking — the new strategic imperative. Asian Journal of Research in Business, Economics and Management. 2012;2(2):176–185. URL: https://www.indiansmechamber.com/uploads/article/18526GREEN%20BANKING-%20THE%20NEW%20STRATEGIC%20IMPERATIV.pdf

22. Бондаренко Ю.B. Внедрение Гринбанкинга, как необходимый социальный аспект российской банковской системы. Инновационные технологии в машиностроении, образовании и экономике. 2018;14(1–2):483–488.

23. Kondyukova E. S., Shershneva E. G., Savchenko N. L. Green banking as a progressive model of socially responsible business. Управленец. 2018;9(6):30–39. DOI: 10.29141/2218–5003–2018–9–6–3

24. Day R., Woodward T. CSR reporting and the UK financial services sector. Journal of Applied Accounting Research. 2009;10(3):159–175. DOI: 10.1108/09675420911006398

25. Manolas E., Tsantopoulos G., Dimoudi K. Energy saving and the use of “green” bank products: The views of the citizens. Management of Environmental Quality. 2017;28(5):745–768. DOI: 10.1108/MEQ-05–2016–0042

26. Bihari S. C. Green banking — towards socially responsible banking in India. International Journal of Business Insights and Transformation. 2010–2011;4(1):82–87.

27. Худякова Л. C. Международное сотрудничество в развитии «зеленого» финансирования. Деньги и кредит. 2017;(7):10–18.

28. Leonard W.A. Clean is the new green: Clean energy finance and deployment through green banks. Yale Law & Policy Review. 2014;33(1):197–229.

29. Ganbat Kh., Popova I., Potravnyy I. Impact investment of project financing: Opportunity for banks to participate in supporting green economy. Baltic Journal of Real Estate Economics and Construction Management. 2016;4(1):69–83. DOI: 10.1515/bjreecm-2016–0006

30. Tu T. T.T., Yen T. T.H. Green bank: International experiences and Vietnam perspectives. Asian Social Science. 2015:11(28):188–199. DOI: 10.5539/ass.v11n28p188

31. Carè R. Sustainable banking: Issues and challenges. Cham: Palgrave Pivot; 2018. 158 p. DOI: 10.1007/978– 3–319–73389–0

32. Бранд Н. A. Устойчивые финансы и трансформация корпоративных стратегий банков: обзор зарубежных исследований. Банковские услуги. 2020;(2):28–34. DOI: 10.36992/2075–1915_2020_2_28

33. Канаев А. B., Канаева О. A. Устойчивый банкинг: AD OVO. OIKONOMOS: Journal of Social Market Economy. 2016;(3):39–55.

34. Лебедева Н. Ю. Устойчивый банкинг в модели устойчивого развития экономики. Вестник Северо-Осетинского государственного университета имени К. Л. Хетагурова. 2018;(1):121–124. DOI: 10.29025/1994–7720–2018–1–121–124

35. Ariffin A. R.M. Environmental management accounting (EMA): Is there a need? International Journal of Liberal Arts and Social Science. 2016;4(6):96–103. URL: https://ijlass.org/data/frontImages/gallery/Vol._4_No._6/10._96–103.pdf

36. Cui Y., Geobey S., Weber O., Lin H. The impact of green lending on credit risk in China. Sustainability. 2018;10(6):2008. DOI: 10.3390/su10062008

37. Weber O., Feltmate B. Sustainable banking: Managing the social and environmental impact of fi institutions. Toronto, ON: University of Toronto Press; 2016. 256 p.

38. Forcadell F. J., Aracil E. Sustainable banking in Latin American developing countries: Leading to (mutual) prosperity. Business Ethics: A European Review. 2017;26(4):382–395. DOI: https://doi.org/10.1111/beer.12161

39. Weber O. Corporate sustainability and financial performance of Chinese banks. Sustainability Accounting, Management and Policy Journal. 2017;8(3):358–385. DOI: 10.1108/SAMPJ-09–2016–0066

40. Семенюта О. Г., Дудко К. В. Устойчивый социально ответственный банковский бизнес как новая модель развития банковского дела. Финансовые исследования. 2015;(4):113–123.

41. Канаев А. B., Канаева О.A. Устойчивый банкинг: концептуализация и практика реализации. Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. 2019;35(3):448–479.

42. Rizzi F., Pellegrini C., Battaglia M. The structuring of social finance: Emerging approaches for supporting environmentally and socially impactful projects. Journal of Cleaner Production. 2018;170:805–817. DOI: 10.1016/j.jclepro.2017.09.167

43. Weber O. Environmental credit risk management in banks and financial service institutions. Business Strategy and the Environment. 2012;21(4):248–263. DOI: 10.1002/bse.737

44. Кабир Л. С. Социально ответственное инвестирование: тренд или временное явление? Экономика. Налоги. Право. 2017;10(4):35–41.

45. Шершнева Е. Г., Кондюкова Е. С., Емельянова Е. В. Роль банков в экологической модернизации экономики. Вестник Воронежского государственного университета. Серия: Экономика и управление. 2018;(2):173–179.

46. Nosratabadi S., Pinter G., Mosavi A., Semperger S. Sustainable banking; evaluation of the European business models. Sustainability. 2020;12(6):2314. DOI: 10.3390/su12062314

47. Raut R., Cheikhrouhou N., Kharat M. Sustainability in the banking industry: A strategic multi-criterion analysis. Business Strategy and the Environment. 2017;26(4):550–568. DOI: 10.1002/bse.1946

48. Volz U., Böhnke J., Knierim L., Richert K., Röber G. M., Eidt V. Financing the green transformation: How to make green fi e work in Indonesia. Basingstoke: Palgrave Macmillan; 2015. 174 p.

49. Eyraud L., Clements B., Wane A. Green investment: Trends and determinants. Energy Policy. 2013;60:852– 865. DOI: 10.1016/j.enpol.2013.04.039

50. Clapp C. Climate finance: Capitalising on green investment trends. In: De Coninck H., Lorch R., Sagar A. D., eds. The way forward in international climate policy: Key issues and new ideas 2014. London: Climate Strategies; 2014:44–48. URL: https://cdkn.org/wp-content/uploads/2014/09/CDKN_climate_strategies_the_way_forward_in_international_climate_policy_2014.pdf

51. Zadek S., Flynn C. South-originating green finance: Exploring the potential. Geneva International Finance Dialogues. Geneva: UNEPFI; 2013. 22 p. URL: https://www.iisd.org/system/files/publications/south-originated_green_finance_en.pdf

52. Дворецкая А. E. Зеленое финансирование как современный тренд глобальной экономики. Вестник Академии. 2017;(2):60–65.

53. Tung P. T.Т. Assessing the role of green credit for green growth and sustainable development in Vietnam. Master’s thesis. Tampere: University of Tampere; 2018. 106 p. URL: https://trepo.tuni.fi/bitstream/handle/10024/104571/1541748671.pdf?sequence=1&isAllowed=y

54. Яшалова Н. H. Применение лизинга в экологической сфере: проблемы и перспективы. Вестник УГТУУПИ. Серия экономика и управление. 2010;(5):107–116.

55. Девлет-Гельды Г.К., Голиков В. Д. Зеленая экономика: новый вектор государственно-частного партнерства в прорывном развитии России. Экономика и бизнес: теория и практика. 2019;(2):28–34. DOI: 10.24411/2411–0450–2019–10360

56. Taghizadeh-Hesary F., Yoshino N. The way to induce private participation in green finance and investment. Finance Research Letters. 2019;31:98–103. DOI: 10.1016/j.frl.2019.04.016

57. Luo C., Fan S., Zhang Q. Investigating the influence of green credit on operational efficiency and financial performance based on hybrid econometric models. International Journal of Financial Studies. 2017;5(4):27. DOI: 10.3390/ijfs5040027

58. Berrou R., Ciampoli N., Marini V. Defining green finance: Existing standards and main challenge. In: Migliorelli M., Dessertine P., eds. The rise of green finance in Europe: Opportunities and challenges for issuers, investors and marketplaces. Cham: Palgrave Macmillan; 2019:31–51. (Palgrave Studies in Impact Finance).

59. Никоноров С. М., Барабошкина А. В. Управление системой зеленого финансирования в Китае. Экономика устойчивого развития. 2018;(2):67–72.

60. Мирошниченко О. С., Мостовая Н.А. «Зеленый» кредит как инструмент «зеленого» финансирования. Финансы: теория и практика. 2019;23(2):31–43. DOI: 10.26794/2587–5671–2019–23–2–31–43

61. Bae S. C., Chang K., Yi H.-C. Corporate social responsibility, credit rating, and private debt contracting: New evidence from syndicated loan market. Review of Quantitative Finance and Accounting. 2017;50(1):261– 299. DOI: 10.1007/s11156–017–0630–4

62. Meena R. Green banking: As initiative for sustainable development. Global Journal of Management and Business Studies. 2013;3(10):1181–1186. URL: https://www.ripublication.com/gjmbs_spl/gjmbsv3n10_21.pdf

63. Liu J.-Y., Xia Y., Fan Y., Lin S.-M., Wu J. Assessment of a green credit policy aimed at energy-intensive industries in China based on a financial CGE model. Journal of Cleaner Production. 2017;163:293–302. DOI: 10.1016/j.jclepro.2015.10.111

64. Campbell D., Slack R. Environmental disclosure and environmental risk: Sceptical attitudes of UK sell-side bank analysts. The British Accounting Review. 2011;43(1):54–64. DOI: 10.1016/j.bar.2010.11.002

65. Gong J., Gao W.-d. Analyze the effect of developing the green credit of bank competitiveness — Industrial Bank as an example. Journal of Changchun Finance College. 2015;(2):12–17. (In Chinese).

66. Hu Y., Jiang H., Zhong Z. Impact of green credit on industrial structure in China: Theoretical mechanism and empirical analysis. Environmental Science and Pollution Research International. 2020;27(10):10506– 10519. DOI: 10.1007/s11356–020–07717–4

67. Zhang B., Yang Y., Bi J. Tracking the implementation of green credit policy in China: Top-down perspective and bottom-up reform. Journal of Environmental Management. 2011;92(4):1321–1327. DOI: 10.1016/j. jenvman.2010.12.019

68. Kang H., Jung S.-Y., Lee H. The impact of Green Credit Policy on manufacturers’ efforts to reduce suppliers’ pollution. Journal of Cleaner Production. 2020;248:119271. DOI: 10.1016/j.jclepro.2019.119271

69. Park H., Kim J. D. Transition towards green banking: Role of financial regulators and financial institutions. Asian Journal of Sustainability and Social Responsibility. 2020;5:5. DOI: 10.1186/s41180– 020–00034–3

70. Eichholtz P., Holtermans R., Kok N., Yönder E. Environmental performance and the cost of debt: Evidence from commercial mortgages and REIT bonds. Journal of Banking & Finance. 2019;102:19–32. DOI: 10.1016/j.jbankfi

71. Ng T. H., Tao J. Y. Bond financing for renewable energy in Asia. Energy Policy. 2016;95:509–517. DOI: 10.1016/j.enpol.2016.03.015

72. Gianfrate G., Peri M. The green advantage: Exploring the convenience of issuing green bonds. Journal of Cleaner Production, 2019;219:127–135. DOI: 10.1016/j.jclepro.2019.02.022

73. Рубцов Б. Б., Анненская Н.Е. «Зеленые» облигации — особый инструмент в создании дорожной карты «зеленых» финансов: (мнение экспертов Финансового университета). Банковские услуги. 2019;(11):2– 9. DOI: 10.36992/2075–1915_2019_11_2

74. Monasterolo I., Raberto M. The EIRIN fl w-of-funds behavioural model of green fiscal policies and green sovereign bonds. Ecological Economics. 2018;144:228–243. DOI: 10.1016/j.ecolecon.2017.07.029

75. Tu C. A., Rasoulinezhad E., Sarker T. Investigating solutions for the development of a green bond market: Evidence from analytic hierarchy process. Finance Research Letters. 2020;34:101457. DOI: 10.1016/j.frl.2020.101457

76. Tolliver C., Keeley A. R., Managi S. Drivers of green bond market growth: The importance of Nationally Determined Contributions to the Paris Agreement and implications for sustainability. Journal of Cleaner Production. 2020;244:118643. DOI: 10.1016/j.jclepro.2019.118643

77. Тютюкина Е. Б., Седаш Т. Н. Экологические облигации и депозиты как источник финансирования природоохранных мероприятий. Финансовая жизнь. 2015;(3):58–62.

78. Wang J., Chen X., Li X., Yu J., Zhong R. The market reaction to green bond issuance: Evidence from China. Pacific -Basin Finance Journal. 2020;60:101294. DOI: 10.1016/j.pacfin.2020.101294

79. Glomsrød S., Wei T. Business as unusual: The implications of fossil divestment and green bonds for financial flows, economic growth and energy market. Energy for Sustainable Development. 2018;44:1–10. DOI: 10.1016/j.esd.2018.02.005

80. Jin J., Han L. Assessment of Chinese green funds: Performance and industry allocation. Journal of Cleaner Production. 2018;171:1084–1093. DOI: 10.1016/j.jclepro.2017.09.211

81. Clark P., Giles C. Mark Carney boosts green investment hopes. Financial Times. Mar. 18, 2014. URL: https://www.ft.com/content/812f3388-aeaf-11e3–8e41–00144feab7de

82. D’Orazio P., Popoyan L. Dataset on green macroprudential regulations and instruments: Objectives, implementation and geographical diffusion. Data in Brief. 2019;24:103870. DOI: 10.1016/j.dib.2019.103870

83. Dafermos Y., Nikolaidi M., Galanis G. Climate change, financial stability and monetary policy. Ecological Economics. 2018;152:219–234. DOI: 10.1016/j.ecolecon.2018.05.011

84. Volz U. On the role of central banks in enhancing green financing. Inquiry Working Paper. 2017;(01). URL: https://unepinquiry.org/wp-content/uploads/2017/02/On_the_Role_of_Central_Banks_in_Enhancing_Green_Finance.pdf

85. Campiglio E. Beyond carbon pricing: The role of banking and monetary policy in financing the transition to a low-carbon economy. Ecological Economics. 2016;121:220–230. DOI: 10.1016/j.ecolecon.2015.03.020

86. D’Orazio P., Popoyan L. Fostering green investments and tackling climate-related financial risks: Which role for macroprudential policies? Ecological Economics. 2019;160:25–37. DOI: 10.1016/j.ecolecon.2019.01.029

87. Batten S., Sowerbutts R., Tanaka M. Let’s talk about the weather: The impact of climate change on central banks. Bank of England. Staff Working Paper. 2016;(603). URL: https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/working-paper/2016/lets-talk-about-the-weather-the-impact-of-climate-change-on-centralbanks.pdf?la=en&hash=C49212AE5F68EC6F9E5AA71AC404B72CDC4D7574