Влияние денежно-кредитной политики на банковские кредиты в Индии

Данная исследовательская работа направлена на изучение денежной трансмиссии в Индии через канал банковского кредитования, чтобы узнать, влияет ли изменение денежно-кредитной политики на банковские кредиты или нет. Для методологии исследования были взяты сбалансированные панельные данные 50 коммерческих банков, охватывающие 11-летний период с 2009 по 2020 г. Результаты динамической панели были рассмотрены с помощью обобщенного метода моментов, разработанного Ареллано Бондом Бланделлом и оценщиком Бовера. Результат показывает, что механизм банковского кредитования повысил устойчивость банков к монетарным шокам. В данной работе выявлена значимость таких характеристик банка, как размер, ликвидность и капитал, которые оказывают существенное влияние на банковское кредитование. Сделан вывод, что ставка репо, уровень резервного денежного фонда и средневзвешенная ставка до востребования являются важнейшими инструментами трансмиссии денежно-кредитной политики. Банки с небольшим размером капитала и ликвидности более чувствительны к любым изменениям в денежно-кредитной политике по сравнению с крупными банками.

1. Bernanke B. S., Blinder A. S. Credit, money, and aggregate demand. The American Economic Review. 1988;78(2):435–439. URL: https://www.ssc.wisc.edu/~mchinn/bernanke_blinder_AEAPP1988.pdf

2. Fungáčová Z., Nuutilainen R., Weill L. Reserve requirements and the bank lending channel in China. Journal of Macroeconomics. 2016;50:37–50. DOI: 10.1016/j.jmacro.2016.08.007

3. Kashyap A. K., Stein J. C. The impact of monetary policy on bank balance sheets. NBER Working Paper. 1994;(4821). URL: https://www.nber.org/system/files/working_papers/w4821/w4821.pdf

4. Gambacorta L. Inside the bank lending channel. European Economic Review. 2005;49(7):1737–1759. DOI: 10.1016/j.euroecorev.2004.05.004

5. Garg P., Ghosh S., Narayanan A., Monetary policy transmission in India: New evidence from firm-bank matched data. Macroeconomics and Finance in Emerging Market Economies. 2022. DOI: 10.1080/17520843.2022.2067682

6. Mitra A. K., Chattopadhyay S. K. Monetary policy transmission in India — recent trends and impediments. RBI Bulletin. 2020;(March). URL: https://www.researchgate.net/publication/340898092_Monetary_Policy_Transmission_in_India_-_Recent_Trends_and_Impediments (accessed on 11.03.2020).

7. Kashyap A. K., Stein J. C. What do a million observations on banks say about the transmission of monetary policy? American Economic Review. 2000;90(3):407–428. DOI: 10.1257/aer.90.3.407

8. Edwards F. R., Mishkin F. S. The decline of traditional banking: Implications for financial stability and regulatory policy. NBER Working Paper. 1995;(4993). URL: https://www.nber.org/system/files/working_papers/w4993/w4993.pdf

9. Bernanke B. S. Nonmonetary effects of the financial crisis in the propagation of the Great Depression. The American Economic Review. 1983;73(3):257–276. URL: https://fraser.stlouisfed.org/files/docs/publications/aer/aer_1983_bernanke_nonmonetary_effects.pdf?utm_source=direct_download

10. Bernanke B. S., Blinder A. S. The federal funds rate and the channels of monetary transmission. The American Economic Review. 1992;82(4):901–921. URL: http://drphilipshaw.com/Protected/The%20Federal%20Funds%20Rate%20and%20the%20Channels%20of%20Monetary%20Transmission.pdf

11. Barran F., Coudert V., Mojon B. The transmission of monetary policy in the European countries. CEPII Document de Travail. 1996;(3). URL: http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.500.1178&rep=rep1&type=pdf

12. Prasad A., Ghosh S. Monetary policy and corporate behavior in India. IMF Working Paper. 2005;(25). URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2005/wp0525.pdf

13. Singh K., Kalirajan K. Monetary transmission in postreform India: an evaluation. Journal of the Asia Pacific Economy. 2007;12(2):158–187. DOI: 10.1080/13547860701252371

14. Agha A. I., Ahmed N., Mubarik Y. A., Shah H. Transmission mechanism of monetary policy in Pakistan. SBP Research Bulletin. 2005;1(1):1–23.

15. Aleem A. Transmission mechanism of monetary policy in India. Journal of Asian Economics. 2010;21(2):186–197. DOI: 10.1016/j.asieco.2009.10.001

16. Pandit B. L., Vashisht P. Monetary policy and credit demand in India and some EMEs. ICRIER Working Paper. 2011;(256). URL: https://icrier.org/pdf/Working_Paper_256.pdf

17. Abdul Karim Z., Azman-Saini W.N.W., Abdul Karim B. Bank lending channel of monetary policy: Dynamic panel data study of Malaysia. Journal of Asia-Pacific Business. 2011;12(3):225–243. DOI: 10.1080/10599231.2011.570618

18. Sengupta N. Changes in transmission channels of monetary policy in India. Economic and Political Weekly. 2014;49(49):62–71.

19. Bhaduri S. N., Goyal T. The bank lending channel of monetary policy transmission: Evidence from an emerging market, India. International Journal of Banking, Accounting and Finance. 2015;6(1):1–20. DOI: 10.1504/IJBAAF.2015.070505

20. Simpasa A., Nandwa B., Nabassaga T. Bank lending channel in Zambia: Empirical evidence from bank level data. Journal of Economic Studies. 2015;42(6):1159–1174. DOI: 10.1108/JES‑10–2014–0172

21. Tabak B. M., Moreira T. B., Fazio D. M., Cavalcanti A. L., Cunha G. H. Monetary expansion and the banking lending channel. PLoS One. 2016;11(10): e0164338. DOI: 10.1371/journal.pone.0164338

22. Mishra A., Burns K. The effect of liquidity shocks on the bank lending channel: Evidence from India. International Review of Economics & Finance. 2017;52:55–76. DOI: 10.1016/j.iref.2017.09.011

23. Reddy S., Bhardwaj D. Bank characteristics, financial innovation and bank lending channel — evidence from India. Prajnan. 2019;47(4):323–339.

24. Zulkhibri M. Bank-characteristics, lending channel and monetary policy in emerging markets: Bank-level evidence from Malaysia. Applied Financial Economics. 2013;23(5):347–362. DOI: 10.1080/09603107.2012.725927

25. Bhaumik S. K., Dang V., Kutan A. M. Implications of bank ownership for the credit channel of monetary policy transmission: Evidence from India. Journal of Banking & Finance. 2011;35(9):2418–2428. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2011.02.003

26. Matousek R., Solomon H. Bank lending channel and monetary policy in Nigeria. Research in International Business and Finance. 2018;45:467–474. DOI: 10.1016/j.ribaf.2017.07.180

27. Kishan R. P., Opiela T. P. Bank size, bank capital, and the bank lending channel. Journal of Money, Credit and Banking. 2000;32(1):121–141. DOI: 10.2307/2601095

28. Sarkar S. Testing the presence and efficacy of the bank lending channel in India: The role of ownership, economic period and size. Prajnan. 2021;49(1):29–44. URL: https://www.researchgate.net/publication/366790656_Testing_the_Presence_and_Efficacy_of_the_Bank_Lending_Channel_in_India_The_Role_of_Ownership_Economic_Period_and_Size