Сравнение эффективности выхода из кризиса российских и зарубежных нефтегазовых компаний

Цель исследования — оценка эффективности деятельности крупных отечественных и  зарубежных нефтегазовых компаний на основе факторного анализа показателя рентабельности собственного капитала в контексте финансово-экономических и энергетических кризисов. Актуальность темы обусловлена, с одной стороны, ведущей ролью нефтегазового комплекса в экономике России, а с другой стороны, необходимостью развития современных инструментов оценивания и  прогнозирования эффективности компаний для сравнения результатов их экономической деятельности, в том числе с зарубежными конкурентами. Объектом исследования являются финансовые показатели крупнейших отечественных и зарубежных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний. Предмет исследования — методы детерминированного факторного анализа для оценки вклада отдельных показателей в эффективность деятельности компаний нефтегазового сектора. В  работе проведен анализ основных эмпирических данных, отражающих степень эффективности, обоснован выбор показателя рентабельности собственных активов как индикатора эффективности, проанализированы подходы к оценке вклада отдельных факторов на эффективность. Использованы методы классификации, декомпозиции, статистического, сравнительного и факторного анализов. Проведена пятифакторная декомпозиция Дюпона показателя рентабельности собственного капитала, выделены ключевые факторы, влияющие на эффективность компаний: коэффициент налоговой нагрузки, коэффициент процентной нагрузки, рентабельность продаж, коэффициент оборачиваемости активов, коэффициент финансового рычага. С помощью модели LMDI‑1 оценено влияние изменения экономических факторов на изменение эффективности компаний в 2013–2017 и 2018–2021 гг. Сделаны выводы о том, что отечественные компании в среднем незначительно превосходят зарубежные по рассматриваемому показателю эффективности и  лучше справились с последствиями финансово-экономических кризисов в рассматриваемых периодах. Так, у отечественных компаний наблюдается более высокое значение коэффициента налоговой нагрузки при более низких значениях оборачиваемости активов и финансового рычага.

1. Майский Р.А., Файрушин Е.В., СагдеевА.А., Хаертдинов Д.Ф.Влияние нефтегазового комплекса на экономические показатели России. Вестник УГНТУ. Наука, образование, экономика. Серия: Экономика. 2018;(1):82–88.

2. Smirnova N. V., Rudenko G. V. Tendencies, problems and prospects of innovative technologies implementation by Russian oil companies. Journal of Industrial Pollution Control. 2017;33(1):937–943. URL: https://www.icontrolpollution.com/articles/tendencies-problems-and-prospects-of-innovativetechnologiesimplementation-by-russian-oil-companies-.pdf

3. Бурыкина Н.М., Бурыкин А.Д. Методика оценки эффективности работы организации. Современные тенденции развития науки и технологий. 2017;(3–13):26–28.

4. Аношкина Е.С., Марковская Е.И. Анализ структуры капитала российских компаний нефтегазового сектора. Экономическая политика. 2018;13(5):80–109. DOI: 10.18288/1994–5124–2018–5–80–109

5. Попова С.Н. Экономическое содержание и принципы ресурсоэффективности. Векторы благополучия: экономика и социум. 2012;(5):173–177.

6. Sundqvist E., Backlund F., Chronéer D. What is project efficiency and effectiveness? Procedia — Social and Behavioral Sciences. 2014;119:278–287. DOI: 10.1016/j.sbspro.2014.03.032

7. Zidane Y.J.-T., Olsson N.O.E. Defining project efficiency, effectiveness and efficacy. International Journal of Managing Projects in Business. 2017;10(3):621–641. DOI: 10.1108/IJMPB‑10–2016–0085

8. Адаменко А.А., Хорольская Т.Е., Анаников Т.Ш. Применение системы показателей эффективности деятельности экономического субъекта по данным бухгалтерской отчетности. Вестник Академии знаний. 2018;(29):10–14.

9. Ставицкая О.С. KPI — ключевые показатели эффективности, их виды и применение. Проблемы современной науки и образования. 2018;(7):45–51.

10. Narkunienė J., Ulbinaitė A. Comparative analysis of company performance evaluation methods. Entrepreneurship and Sustainability Issues. 2018;6(1):125–138. DOI: 10.9770/jesi.2018.6.1(10)

11. Kowal B. Key performance indicators in a multi-dimensional performance card in the energy sector. IOP Conference Series: Earth and Environmental Science. 2019;214:012093. DOI: 10.1088/1755–1315/214/1/012093

12. Филимонова И.В., Эдер Л.В., Немов В.Ю., Мишенин М.В. Комплексный экономический анализ компаний нефтегазовой отрасли России. Экономический анализ: теория и практика. 2019;18(5):925–943. DOI: 10.24891/ea.18.5.925

13. Filimonova I.V., Komarova A.V., Provornaya I.V., Dzyuba Y.A., Link A.E. Efficiency of oil companies in Russia in the context of energy and sustainable development. Energy Reports. 2020;6(Suppl.6):498–504. DOI: 10.1016/j.egyr.2020.09.027

14. Foo V., Jamal A.A.A., Karim M.R.A., Ulum Z.K.A.B. Capital structure and corporate performance: Panel evidence from oil and gas companies in Malaysia. International Journal of Business Management and Economic Research. 2015;6(6):371–379. URL: http://www.ijbmer.com/docs/volumes/vol6issue6/ijbmer2015060606.pdf

15. Weidman S.M., McFarland D.J., Meric G., Meric I. Determinants of return-on-equity in USA, German and

16. Japanese manufacturing firms. Managerial Finance. 2019;45(3):445–451. DOI: 10.1108/MF‑07–2018–

17.

18. Weidman S.M., McFarland D.J., Meric G., Meric I. Determinants of return-on-equity in USA, German and Japanese manufacturing firms. Managerial Finance. 2019;45(3):445–451. DOI: 10.1108/MF‑07–2018–0305

19. Pointer L.V., Khoi P.D. Predictors of return on assets and return on equity for banking and insurance companies on Vietnam stock exchange. Entrepreneurial Business and Economics Review. 2019;7(4):185–198. DOI: 10.15678/EBER.2019.070411

20. Сигарев А.В. Эффективность бюджетных инвестиций: сущность, методология оценки, проблемы. Экономика и предпринимательство. 2020;(5):543–546. DOI: 10.34925/EIP.2020.118.5.110

21. Nenu E.A., Vintilă G., Gherghina Ş.C. The impact of capital structure on risk and firm performance: Empirical evidence for the Bucharest Stock Exchange listed companies. International Journal of Financial Studies. 2018;6(2):41. DOI: 10.3390/ijfs6020041

22. Filimonova I.V., Komarova A.V., Mishenin M.V. Impact of the global green factor on the capitalization of oil companies in Russia. Oeconomia Copernicana. 2020;11(2):309–324. DOI: 10.24136/oc.2020.013

23. Kim H.-S. A study of financial performance using DuPont analysis in food distribution market. Culinary Science & Hospitality Research. 2016;22(6):52–60. DOI: 10.20878/cshr.2016.22.6.005

24. Bunea O.-I., Corbos R.-A., Popescu R.-I. Influence of some financial indicators on return on equity ratio in the Romanian energy sector — A competitive approach using a DuPont-based analysis. Energy. 2019;189:116251. DOI: 10.1016/j.energy.2019.116251

25. Doorasamy M. Using DuPont analysis to assess the financial performance of the top 3 JSE listed companies in the food industry. Investment Management and Financial Innovations. 2016;13(2):29–44. DOI: 10.21511/ imfi.13(2).2016.04

26. Сергеев В.П. Логарифмический метод анализа абсолютных приростов результативных явлений. Экономический анализ: теория и практика. 2006;(9):17–22.

27. Hasan M. M., Chongbo W. Estimating energy-related CO2 emission growth in Bangladesh: The LMDI decomposition method approach. Energy Strategy Reviews. 2020;32:100565. DOI: 10.1016/j.esr.2020.100565

28. Ang B.W. LMDI decomposition approach: A guide for implementation. Energy Policy. 2015;86:233–238. DOI: 10.1016/j.enpol.2015.07.007

29. Xiang X., Ma X., Ma Z., Ma M., Cai W. Python-LMDI: A tool for index decomposition analysis of building carbon emissions. Buildings. 2022;12(1):83. DOI: 10.3390/buildings12010083

30. Щербак Ю.А., Тарутина А.Е. Анализ рентабельности финансово-хозяйственной деятельности предприятия в современных условиях. Вестник молодежной науки. 2018;(5):1.