Оценка воздействия денежной массы на темпы прироста российского ВВП

Предмет исследования — динамика объемов реального и номинального ВВП России за период 1995-2024 гг. включительно. В данном исследовании оценено влияние денежной массы на темпы экономического роста в РФ и уровень инфляции, а также выполнен прогноз такого воздействия на 2025 г. Цель исследования — определить при помощи количественных методов степень воздействия денежной массы на динамику российского ВВП и инфляции для выявления направления и пределов монетарного управления экономикой. Актуальность проведенного исследования состоит в том, что полученные результаты позволяют ускорить темпы экономического роста в России. Результатом исследования выступают построенная стохастическая модель годового сбалансированного приращения денежной массы, а также подтвержденная нелинейная статистическая взаимосвязь между динамиками приращений денежной массы и ВВП. В качестве метода анализа использовано динамическое моделирование денежного предложения. Построенная авторами модель, включающая в себя кейнсианскую функцию спроса на денежную массу и неоклассическую производственную функцию Кобба-Дугласа, аппроксимирующую динамику ВВП, помогла рассчитать годовой объем прироста денежной массы (агрегат М2), ускоряющий темпы прироста ВВП в современных экономических условиях. В процессе проведения исследования была подтверждена нелинейная зависимость между динамикой денежной массы и приращением ВВП, что позволило оценить необходимое приращение денежной массы в стране для ускорения роста объемов российского ВВП. Получен результат, подтверждающий, что не следует искусственно сдерживать рост денежной массы, так как проведенный анализ временных рядов при помощи векторной авторегрессии зафиксировал положительное влияние роста денежной массы на динамику российского ВВП и отсутствие какого-либо ее воздействия на динамику инфляции.

1. Абрамова М. А., Дубова С. Е., Баярсайхан З. Формально-функциональный анализ роли денег в воспроизводственном процессе: новые аспекты современной теории денег. Финансы: теория и практика. 2021;25(3):66-89. DOI: 10.26794/2587-5671-2021-25-3-66-89

2. Глазьев С.Ю. Как денежно-кредитная политика угнетает экономический рост в России и Евразийском экономическом союзе. Российский экономический журнал. 2022;(2):4-20. DOI: 10.33983/0130-9757-2022-2-4-20

3. Ершов М.В. Некоторые особенности текущего развития и возможные инструменты роста экономики. Научные труды Вольного экономического общества России. 2023;239(1):356-364. DOI: 10.38197/2072-2060-2023-239-1-356-364

4. Сухарев О. С. Денежно-кредитная политика экономического роста: тормозящий накопительный эффект. Общество и экономика. 2023;(1):5-26. DOI: 10.31857/S 020736760023986-3

5. Mishkin F. S. Symposium on the monetary transmission mechanism. Journal of Economic Perspectives.1995;9(4):3-10. DOI: 10.1257/jep.9.4.3

6. Nizhegorodtsev R., Goridko N. The impact of money supply on economic growth: Theory, experience, modelling. Handbook on Economics, Finance and Management Outlooks. 2015;3:66-72. URL: https://www.conscientiabeam.com/ebooks/11-3rdICEFMO-679-2015-(66-72).pdf

7. Friedman M., Schwartz A. J. Money and business cycles. The Review of Economics and Statistics.1963;45(1):32-64. DOI: 10.2307/1927148

8. Lucas R. E., Jr. Expectations and the neutrality of money. Journal of Economic Theory.1972;4(2):103-124. DOI: 10.1016/0022-0531(72)90142-1

9. Belongia M. T., Ireland P. N. Money and output: Friedman and Schwartz revisited. Journal of Money, Credit and Banking. 2016;48(6):1223-1266. DOI: 10.1111/jmcb.12332

10. Evans O., Saibu O. Quantifying the impact of monetary and exchange rate policies on economic diversification in Nigeria. Nigerian Journal of Economic and Social Studies.2017;59(1):131-152. URL: https://www.researchgate.net/publication/326736721_QUANTIFYING_THE_IMPACT_OF_MONETARY_AND_EXCHANGE_RATE_POLICIES_ON_ECONOMIC_DIVERSIFICATION_IN_NIGERIA

11. Evans O. Money, infl tion and output in Nigeria and South Africa: Could Friedman and Schwartz be right? Journal of African business. 2019;20(3):392-406. DOI: 10.1080/15228916.2019.1581012

12. Jarociński M., Lenza M. inflation-predicting measure of the output gap in the euro area. Journal of Money, Credit and Banking. 2018;50(6):1189-1224. DOI: 10.1111/jmcb.12496

13. Zhang X., Liu X., Hang J., Yao D. The dynamic causality between commodity prices, inflation and output in China: A bootstrap rolling window approach. Applied Economics. 2018;50(4):407-425. DOI: 10.1080/00036846.2017.1321835

14. Benchimol J. Money and monetary policy in Israel during the last decade. Journal of Policy Modeling. 2016;38(1):103-124. DOI: 10.1016/j.jpolmod.2015.12.007

15. Canova F., Menz T. Does money matter in shaping domestic business cycles? An international investigation. Journal of Money, Credit and Banking. 2011;43(4):577-607. DOI: 10.1111/j.1538-4616.2011.00388.x

16. Caraiani P. Money and output causality: A structural approach. International Review of Economics & Finance. 2016;42:220-236. DOI: 10.1016/j.iref.2015.12.001

17. El-Shagi M., Giesen S. Money and inflation: Consequences of the recent monetary policy. Journal of Policy Modeling. 2013;35(4):520-537. DOI: 10.1016/j.jpolmod.2013.03.014

18. Сандоян Э. М., Акопян Л. М. Неинфляционная монетизация экономики как фактор экономического развития. Вестник Нижегородского университета им. Н. И. Лобачевского. 2008;(6):204-207. URL: http://www.unn.ru/pages/e-library/vestnik/99999999_West_2008_6/34.pdf

19. Dai G. China’s monetary policy: Too tight? China & World Economy. 2002;10(1):16-20.

20. Haug A., Dewald W. Money, output and inflation in the longer term: Major industrial countries 1880-2001. Economic Inquiry. 2012;50(3):773-787. DOI: 10.1111/j.1465-7295.2011.00382.x

21. Woodford M. How important is money in the conduct of monetary policy? Journal of Money, Credit and Banking. 2008;40(8):1561-1598. DOI: 10.1111/j.1538-4616.2008.00175.x

22. Hossain A.A. Empirical relationships among money, output and consumer prices in nine Muslim-majority countries. Journal of Asian Economics. 2014;31-32:42-56. DOI: 10.1016/j.asieco.2014.04.002

23. Фишер И. Покупательная сила денег. Пер. с англ. М.: Дело; 2001. 320 с.

24. Косой А. М. Современные деньги. Деньги и кредит. 2002;(6):42-52.

25. Иванченко И. С. Применение формулы Фишера в анализе динамики российской денежной массы. Вопросы статистики. 2005;(2):66-70.

26. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. Пер. с англ. М.: Гелиос АРВ; 1999. 352 с. Keynes J. M. The general theory of employment, interest and money. London: Macmillan; 1936. 383 p. (Russ. ed.:

27. Goldfeld S. M., Duesenberry J., Poole W. The demand for money revisited. Brookings Papers on Economic Activity. 1973;(3):577-646. DOI: 10.2307/2534203