Влияние дивидендной политики и пандемии COVID-19 на волатильность цен на акции
https://doi.org/10.26794/2587-5671-2025-29-4-225-235
Аннотация
Цель этой статьи — определить влияние дивидендной политики и пандемии COVID-19 на волатильность цен на акции на фондовом рынке Вьетнама. Автор использовала метод панельной регрессии для анализа данных 402 компаний из 9 отраслей за период 2010–2021 гг. Исследование показало, что пандемия COVID-19 в 2020 г. повысила волатильность цен на акции, в то время как в 2021 г. дивидендная политика и пандемия повлияли на снижение волатильности. Кроме того, волатильность цен на акции зависит от таких факторов, как соотношение долгосрочной задолженности к активам и размер компании. На отраслевом уровне финансовые услуги, фармацевтика и здраво охранение демонстрируют самую высокую и самую низкую волатильность цен на акции соответственно. На основе полученных результатов автор предлагает рекомендации для заинтересованных сторон и участников фондового рынка Вьетнама.
Об авторах
К. А. Захарова
Тюменский государственный университет
Россия
Конфликт интересов:
Россия
Кристина Алексеевна Захарова — кандидат экономических наук, доцент, заведующая кафедрой экономики и финансов
Тюмень
Конфликт интересов:
авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов
Н. А. Бабурина
Тюменский государственный университет
Россия
Конфликт интересов:
Россия
Наталья Алексеевна Бабурина — кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры экономики и финансов
Тюмень
Конфликт интересов:
авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов
Е. Д. Мурзакова
Тюменский государственный университет
Россия
Конфликт интересов:
Россия
Екатерина Дмитриевна Мурзакова — студентка кафедры экономики и финансов
Тюмень
Конфликт интересов:
авторы заявляют об отсутствии конфликта интересов
Список литературы
1. Guo H. Stock market returns, volatility, and future output. Review. Federal Reserve Bank of Saint Louis. 2002;84(5):75–86. DOI: 10.20955/r.84.75–86
2. Tauchen G. Stochastic volatility in general equilibrium. The Quarterly Journal of Finance. 2011;1(4):707–731. DOI: 10.1142/S2010139211000237
3. Baskin J. Dividend policy and the volatility of common stocks. The Journal of Portfolio Management. 1989;15(3):19–25. DOI: 10.3905/jpm.1989.409203
4. Zakaria Z., Muhammad J., Zulkifli A. H. The impact of dividend policy on the share price volatility: Malaysian construction and material companies. International Journal of Economics and Management Sciences. 2012;2(5):1–8. URL: https://www.hilarispublisher.com/open-access/the-impact-of-dividend-policy-on-the-share-price-volatility-malaysian-construction-and-material-companies-2162–6359–2–5–001.pdf
5. Rashid A., Anisur Rahman A. Z.M. Dividend policy and stock price volatility: Evidence from Bangladesh. Journal of Applied Business and Economics. 2008;8(4):71–81. URL: http://www.na-businesspress.com/jabe/rashidweb.pdf
6. Baek S., Mohanty S. K., Glambosky M. COVID-19 and stock market volatility: An industry level analysis. Finance Research Letters. 2020;37:101748. DOI: 10.1016%2Fj.frl.2020.101748
7. Rouatbi W., Demir E., Kizys R., Zaremba A. Immunizing markets against the pandemic: COVID-19 vaccinations and stock volatility around the world. International Review of Financial Analysis. 2021;77:101819. DOI: 10.1016/j.irfa.2021.101819
8. Li G. Vietnam, Cambodia lead ASEAN comeback in Nikkei COVID index. Nikkei Asia. Oct. 10, 2022. URL: https://asia.nikkei.com/Spotlight/Coronavirus/COVID-19-Recovery-Index/Vietnam-Cambodia-lead-ASEAN-comeback-in-Nikkei-COVID-index
9. Malesky E. Commentary: Vietnam makes a model recovery from COVID-19. CNA: ChannelNewsAsia. Dec. 28, 2022. URL: https://www.channelnewsasia.com/commentary/china-vietnam-zero-covid-business-investment-corruption-3169566
10. Kumar P. C., Tsetsekos G. P. The differentiation of ‘emerging’ equity markets. Applied Financial Economics. 1999;9(5):443–453. DOI: 10.1080/096031099332104
11. Phuong L. Industry-level stock returns response to COVID-19 news. Finance: Theory and Practice. 2022;26(1):103–114. DOI: 10.26794/2587–5671–2022–26–1–103–114
12. Phuong L. C.M. Factors affecting stock price volatility in Vietnam’s oil and gas industry in the period of pre-COVID-19 and COVID-19. In: Nguyen A. T., Pham T. T., Song J., Lin Y. L., Dong M. C., eds. Contemporary economic issues in Asian countries: Proceeding of CEIAC 2022. Vol. 2. Singapore: Springer; 2022:63–78. DOI: 10.1007/978–981–99–0490–7_6
13. Phan T. K.H., Tran N. H. Dividend policy and stock price volatility in an emerging market: Does ownership structure matter? Cogent Economics & Finance. 2019;7(1):1637051. DOI: 10.1080/23322039.2019.1637051
14. Phuong L. C.M. How COVID-19 impacts Vietnam’s banking stocks: An event study method. Banks and Bank Systems. 2021;16(1):92–102. DOI: 10.21511/bbs.16(1).2021.09
15. Miller M. H., Modigliani F. Dividend policy, growth, and the valuation of shares. The Journal of Business. 1961;34(4):411–433. DOI: 10.1086/294442
16. Laopodis N. T., Papastamou A. Dynamic interactions between stock markets and the real economy: Evidence from emerging markets. International Journal of Emerging Markets. 2016;11(4):715–746. DOI: 10.1108/IJoEM-12–2015–0253
17. Lintner J. Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes. The American Economic Review. 1956;46(2):97–113.
18. Nizar Al‐Malkawi H. Determinants of corporate dividend policy in Jordan: An application of the Tobit model. Journal of Economic and Administrative Sciences. 2007;23(2):44–70. DOI: 10.1108/10264116200700007
19. Raza H., Ramakrishnan S., Gillani S. M.A.H., Ahmad H. The effect of dividend policy on share price: A conceptual review. International Journal of Engineering & Technology. 2018;7(4):34–39. DOI: 10.14419/ijet.v7i4.28.22386
20. Ross S. A., Westerfield R., Jordan B. D., Biktimirov E. N. Essentials of corporate finance. New York, NY: McGraw-Hill/Irwin; 2004. 656 p.
21. Décamps J.-P., Mariotti T., Rochet J.-C., Villeneuve S. Free cash flow, issuance costs, and stock prices. The Journal of Finance. 2011;66(5):1501–1544. DOI: 10.1111/j.1540–6261.2011.01680.x
22. Deshmukh S. The effect of asymmetric information on dividend policy. Quarterly Journal of Business and Economics. 2005;44(1–2):107–127. DOI: 10.2307/40473398
23. Fairchild R. Dividend policy, signalling and free cash flow: An integrated approach. Managerial Finance. 2010;36(5):394–413. DOI: 10.1108/03074351011039427
24. Allen D. E., Rachim V. S. Dividend policy and stock price volatility: Australian evidence. Applied Financial Economics. 1996;6(2):175–188. DOI: 10.1080/096031096334402
25. Zainudin R., Mahdzan N. S., Yet C. H. Dividend policy and stock price volatility of industrial products firms in Malaysia. International Journal of Emerging Markets. 2018;13(1):203–217. DOI: 10.1108/IJoEM-09–2016–0250
26. Hussainey K., Mgbame C. O., Chijoke‐Mgbame A. M. Dividend policy and share price volatility: UK evidence. The Journal of Risk Finance. 2011;12(1):57–68. DOI: 10.1108/15265941111100076
27. Camilleri S. J., Grima L., Grima S. The effect of dividend policy on share price volatility: An analysis of Mediterranean banks’ stocks. Managerial Finance. 2019;45(2):348–364. DOI: 10.1108/MF-11–2017–0451
28. Lotto J. Does earnings distribution policy influence corporate stock price instability? Empirical evidence from Tanzanian listed industrial firms. Cogent Economics & Finance. 2021;9(1):1953737. DOI: 10.1080/23322039.2021.1953737
29. Jahfer A., Mulafara A. H. Dividend policy and share price volatility: Evidence from Colombo stock market. International Journal of Managerial and Financial Accounting. 2016;8(2):97–108. DOI: 10.1504/IJMFA.2016.077947
30. Nazir M. S., Nawaz M. M., Anwar W., Ahmed F. Determinants of stock price volatility in Karachi stock exchange: The mediating role of corporate dividend policy. International Research Journal of Finance and Economics. 2010;(55):100–107. URL: https://lahore.comsats.edu.pk/Papers/Abstrac ts/146-8588087891919227058.pdf
31. Shah S. A., Noreen U. Stock price volatility and role of dividend policy: Empirical evidence from Pakistan. International Journal of Economics and Financial Issues. 2016;6(2):461–472. URL: https://dergipark.org.tr/en/download/article-file/363368
32. Farrar D. E., Glauber R. R. Multicollinearity in regression analysis: The problem revisited. The Review of Economics and Statistics. 1967;49(1):92–107. DOI: 10.2307/1937887
33. Hausman J. A. Specification tests in econometrics. Econometrica. 1978;46(6):1251–1271. DOI: 10.2307/1913827
34. Breusch T. S., Pagan A. R. The Lagrange multiplier test and its applications to model specification in econometrics. The Review of Economic Studies. 1980;47(1):239–253. DOI: 10.2307/2297111
35. Baum C. XTTEST3: Stata module to compute Modified Wald statistic for groupwise heteroskedasticity. 2001. URL: https://econpapers.repec.org/software/bocbocode/s414801.htm
36. Baum C. F. Modified Wald statistic for groupwise heteroskedasticity in fixed effect model. Document using the STATA package. 2013. URL: http://fmwww.bc.edu/repec/bocode/x/xttest3.hlp
37. Wooldridge J. M. Econometric analysis of cross section and panel data. Cambridge, MA: The MIT Press; 2002. 741 p. URL: https://ipcid.org/evaluation/apoio/Wooldridge%20-%20Cross-section%20and%20Panel%20Data.pdf
38. Fama E. F. Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. The Journal of Finance. 1970;25(2):383–417. DOI: 10.1111/j.1540–6261.1970.tb00518.x
Рецензия
Для цитирования:
Захарова К.А., Бабурина Н.А., Мурзакова Е.Д. Влияние дивидендной политики и пандемии COVID-19 на волатильность цен на акции. Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice. 2025;29(4):225-235. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2025-29-4-225-235
For citation:
Zakharova K.A., Baburina N.A., Murzakova E.D. The Impact of Dividend Policy and the COVID-19 Pandemic on stock Price Volatility. Finance: Theory and Practice. 2025;29(4):225-235. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2025-29-4-225-235
Просмотров:
9
Послать статью по эл. почте 