О регулировании рисков российского рынка краудлендинга

За 2021-2023 гг. объемы инвестиций, привлеченных на рынке краудлендинга, показали более чем трехкратный рост, но в два раза выросли соответствующие объемы неисполненных обязательств. Мировой и российский опыт подтверждают, что рынок краудлендинга имеет большие перспективы, которые, однако, зависят от эффективного управления рисками.

Цель исследования: предложить меры по регулированию рисков российского рынка краудлендинга. Гипотеза исследования: по механизму функционирования рынок краудлендинга схож с биржевым рынком корпоративных облигаций, что позволяет предположить возможность адаптации отдельных механизмов регулиро­вания рынка корпоративных облигаций к рынку краудлендинга. Научная новизна исследования: впервые прове­ден анализ российского рынка краудлендинга по уровню кредитного риска; сравнение механизмов регулирования биржевого рынка корпоративных облигаций и рынка краудлендинга является оригинальным; предложены новые меры регулирования рисков российского рынка краудлендинга.

Методы исследования: группировка, FOREL класте­ризация, сравнительный анализ.

Основные результаты: 1) на российском рынке краудлендинга ежегодно наблюда­лись 2 группы участников: с нулевым и умеренным риском, группы с высоким кредитным риском присутствовали эпизодически. При использовании FOREL кластеризации выявлено, что группа операторов инвестиционных плат­форм с нулевым и умеренным кредитным риском является неоднородной; 2) выделены общие черты и различия в регулировании биржевого рынка корпоративных облигаций и рынка краудлендинга; 3) предложены меры регули­рования рисков на рынке краудлендинга (ежеквартальное предоставление отчета оператора платформы о размере доли неисполненных обязательств в общем объеме привлеченных инвестиций с установлением рекомендуемого порогового значения такого показателя; введение в число участников инвестиционной платформы представителя заемщиков для защиты их прав и интересов; включение порядка работы с просроченной задолженностью в пра­вила инвестиционной платформы).

1. Голикова А. Ключевые аспекты функционирования краудфандинга. Банкаўскі веснік. 2019;(9):33–43. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=41489258

2. Чуланова О.Л. Современные крауд-технологии: краудсорсинг, краудфандинг, краудинвестинг, краудлендинг. Материалы Афанасьевских чтений. 2017;(1):64–79. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=28417779

3. Грахов А.А. Теоретические аспекты основ краудлендингового кредитования частных лиц как развитой модели краудфандинга. Сибирский торгово-экономический журнал. 2016;(1):201–204. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=25659356

4. Пашковская И.В. Краудлендинговые операции: основные модели и перспективы развития. Вестник евразийской науки. 2018;10(3):31. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=35467588

5. Зубец А.Н. Социальная привлекательность альтернативных источников инвестиций в России (по материалам социологического исследования). Вестник Финансового университета. 2015;(3):51–56. URL: https://financetp.fa.ru/jour/article/viewFile/140/139

6. Котляров И.Д. Финансовые двусторонние платформы: модели функционирования и перспективы развития. Информационное общество. 2019;(1–2):52–60. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=39555277

7. Попов Е.В., Веретенникова А.Ю., Федореев С.А. Возможности и ограничения развития краудлендинговых платформ. Финансы и кредит. 2021;27(11):2479–2502. DOI: 10.24891/fc.27.11.2479

8. Maier E. Supply and demand on crowdlending platforms: Connecting small and medium-sized enterprise borrowers and consumer investors. Journal of Retailing and Consumer Services. 2016;33:143–153. DOI: 10.1016/j.jretconser.2016.08.004

9. Бауэр В. П., Ерёмин В. В., Рыжкова М. В. Цифровизация финансовой деятельности платформенных компаний: конкурентный потенциал и социальные последствия. Финансы: теория и практика. 2021;25(2):114–127. DOI: 10.26794/2587–5671–2021–25–2–114–127

10. Барыкин С.А. Тенденции и риски развития рынка финтеха в странах Азиатско-Тихоокеанского региона на примере альтернативного кредитования. Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2020;(6):70–89. DOI: 10.38050/01300105202064

11. Бондаренко Т.Г. P2P-кредитование как финансовая технология будущего. Экономика и управление: проблемы, решения. 2020;1(2):157–162. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=42512297

12. Шайдуллина В.К. Проблемы правового регулирования Р2Р-кредитования в Российской Федерации. Общество: политика, экономика, право. 2018;(5):96–99. DOI: 10.24158/pep.2018.5.19

13. Emekter R., Tu Y., Jirasakuldech B., Lu M. Evaluating credit risk and loan performance in online Peer-to-Peer (P2P) lending. Applied Economics. 2015;47(1):54–70. DOI: 10.1080/00036846.2014.962222

14. Serrano-Cinca C., Gutiérrez-Nieto B., López-Palacios L. Determinants of default in P2P lending. PloS One. 2015;10(10): e0139427. DOI: 10.1371/journal.pone.0139427

15. Wei Z., Lin M. Market mechanisms in online peer-to-peer lending. Management Science. 2017;63(12):4236– 4257. DOI: 10.1287/mnsc.2016.2531

16. Карпенко О.А. Краудлендинг в России: проблемы и пути решения. Банковские услуги. 2021;(11):10–14. DOI: 10.36992/2075–1915_2021_11_10

17. Шайдуллин А.И. Методика подготовки к разработке скоринговой модели для p2p-кредитования. Вестник МИРБИС. 2019;(1):128–139. DOI: 10.25634/MIRBIS.2019.1.16

18. Андрущук В.В. Peer-to-peer кредитование как альтернатива банковскому кредитованию. Научное обозрение: теория и практика. 2021;11(1):91–99. DOI: 10.35679/2226–0226–2021–11–1–91–99

19. Lenz R. Peer-to-Peer lending: Opportunities and risks. European Journal of Risk Regulation. 2016;7(4):688–700. DOI: 10.1017/S1867299X00010126

20. Adhami S., Gianfrate G., Johan S.A. Risks and returns in crowdlending. Eurasian Economic Review. 2023;13(4). DOI: 10.1007/s40821–022–00236-x

21. Babaei G., Bamdad S. A multi-objective instance-based decision support system for investment recommendation in peer-to-peer lending. Expert Systems with Applications. 2020;150:113278. DOI: 10.1016/j.eswa.2020.113278

22. Bastani K., Asgari E., Namavari H. Wide and deep learning for peer-to-peer lending. Expert Systems with Applications. 2019;134:209–224. DOI: 10.1016/j.eswa.2019.05.042

23. Ding J., Huang J., Li Y., Meng M. Is there an effective reputation mechanism in peer-to-peer lending? Evidence from China. Finance Research Letters. 2019;30:208–215. DOI: 10.1016/j.frl.2018.09.015

24. Ma H.-Z., Wang X.-R. Influencing factor analysis of credit risk in P2P lending based on interpretative structural modeling. Journal of Discrete Mathematical Sciences and Cryptography. 2016;19(3):777–786. DOI: 10.1080/09720529.2016.1178935

25. Евлахова Ю.С., Амосова Н.А. Небанковское финансовое посредничество в периоды кризисов: идентификация лидерства в странах G20. Journal of Applied Economic Research. 2022;21(3):426–453. DOI: 10.15826/vestnik.2022.21.3.015

26. Эзрох Ю.С. О развитии квазибанковского института краудлендинга в России: экономические проблемы и пути их решения. Банковское дело. 2020;(7):50–57.