ИЗМЕРЕНИЕ ФИНАНСОВОГО ЗАРАЖЕНИЯ НА ПРИМЕРЕ МОДЕЛИРОВАНИЯ РИСКА БАНКОВСКОГО ДЕФОЛТА


https://doi.org/10.26794/2587-5671-2016-20-3-54-61

Полный текст:


Аннотация

В статье рассматриваются методы измерения эффекта финансового заражения на примере моделирования риска банковского дефолта как события триггера. Системный риск и финансовое заражение, механизм реализации системного риска описаны с учетом таких особенностей эффекта финансового заражения, как существование накладывающихся каналов передачи риска, межбанковского и суверенно-банковского уровней, а также действия петель обратного влияния. Методология анализа эффекта финансового заражения, основанная на подходе анализа с учетом латентного фактора, разобрана на примере моделирования риска банковского дефолта. Предложены базовые подходы к измерению финансового заражения с временно́й и структурной перспективой анализа. Важный аспект эффекта финансового заражения - то, что оно происходит в динамике, из чего следуют более значимые последствия, чем могли бы изначально ожидаться. Слабая банковская система может негативно влиять на государство так, как субсидирование одного банка может повысить риск в остальной банковской системе, что снизит эффективность субсидирования выбранного банка и т.д. Такой продолжительный эффект порождает петлю обратного влияния эффекта финансового заражения. В заключительной части статьи приведены аналогии существования каналов финансового заражении в России.

Об авторе

В. Е. Рассказов
Бизнес-школа Ньюкасла при университете Нортумбрия
Россия


Список литературы

1. Acharya V., Drechsler I., & Schnabl P. (2014). A Pyrrhic Victory? Bank Bailouts and Sovereign Credit Risk. The Journal of Finance, 69 (6), 2689-2739.

2. Smaga P. (2014). The Concept of Systemic Risk. SRC Special Paper No. 5.

3. Constâncio V. (2012). Contagion and the European debt crisis. Financial Stability Review, Banque De France, (No. 16), 110-111.

4. Altavilla C., Pagano M. & Simonelli S. (2015). Banks Exposures and Sovereign Stress Transmission. ESRB. (2015). Report on the regulatory treatment of sovereign exposures.

5. Rigobon R. (2002). Contagion: How to Measure It? In S. Edwards & J. Frankel, Preventing Currency Crises in Emerging Markets (1st ed.). National Bureau of Economic Research: University of Chicago Press.

6. Pritsker M. (2001). The Channels for Financial Contagion. International Financial Contagion, 67-95.

7. Bisias D., Flood M., Lo A. & Valavanis S. (2012). A Survey of Systemic Risk Analytics. Annu. Rev. Fin. Econ., 4 (1), 255-296.

8. Kaufman G. & Scott K. (2003). What Is Systemic Risk, and Do Bank Regulators Retard or Contribute to It? The Independent Review, VIII (3), 371-391.

9. Giesecke K. & Kim B. (2011). Systemic Risk: What Defaults Are Telling Us. Management Science, 57 (8), 1387-1405.

10. Perotti E., & Suarez J. (2009). Liquidity insurance for systemic crises.

11. Kaufman G. (1994). Bank contagion: A review of the theory and evidence. Journal of Financial Services Research, 8 (2), 123-150.

12. Markwat T., Kole E. & van Dijk D. (2009). Contagion as a domino effect in global stock markets.Journal Of Banking & Finance, 33 (11), 1996-2012.

13. De Bruyckere V., Gerhardt M., Schepens G., & Vander Vennet R. (2013). Bank/sovereign risk spillovers in the European debt crisis. Journal of Banking & Finance, 37 (12), 4793-4809.

14. Gai P. (2013). Systemic risk. Oxford: Oxford University Press.

15. Erce A. (2015). Bank and Sovereign Risk Feedback Loops.

16. Dungey M., Fry R., González-Hermosillo B. & Martin V. (2005). Empirical modelling of contagion: a review of methodologies. Quantitative Finance, 5 (1), 9-24.

17. Suh S. (2015). Measuring sovereign risk contagion in the Eurozone. International Review of Economics & Finance, 35, 45-65.

18. Altman E.I., Danovi A. & Falini A. (2013). Z-score models’ application to Italian companies subject to extraordinary administration. Journal of Applied Finance, 23 (1).

19. Hilscher J., & Nosbusch Y. (2010). Determinants of Sovereign Risk: Macroeconomic Fundamentals and the Pricing of Sovereign Debt. Review of Finance, 14 (2), 235-262.

20. Annaert J., De Ceuster M., Van Roy P. & Vespro C. (2013). What determines Euro area bank CDS spreads? Journal of International Money and Finance, 32, 444-461.

21. Fontana A., & Scheicher M. (2010). An Analysis of Euro Area Sovereign CDS and their Relation with Government Bonds.

22. Äijö J. (2008). Implied volatility term structure linkages between VDAX, VSMI and VSTOXX volatility indices. Global Finance Journal, 18 (3), 290-302.


Дополнительные файлы

Для цитирования: Рассказов В.Е. ИЗМЕРЕНИЕ ФИНАНСОВОГО ЗАРАЖЕНИЯ НА ПРИМЕРЕ МОДЕЛИРОВАНИЯ РИСКА БАНКОВСКОГО ДЕФОЛТА. Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice. 2016;20(3):54-61. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2016-20-3-54-61

For citation: Rasskazov V.E. THE METHODOLOGY FOR MEASURING FINANCIAL CONTAGION: THE CASE STUDY OF BANK DEFAULT RISK SIMULATION. Finance: Theory and Practice. 2016;20(3):54-61. (In Russ.) https://doi.org/10.26794/2587-5671-2016-20-3-54-61

Просмотров: 80

Обратные ссылки

  • Обратные ссылки не определены.


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 2587-5671 (Print)
ISSN 2587-7089 (Online)