ВЛИЯНИЕ ВНЕШНИХ ШОКОВ НА РОССИЙСКУЮ ЭКОНОМИКУ


https://doi.org/10.26794/2587-5671-2018-22-4-146-170

Полный текст:


Аннотация

Статья посвящена исследованию степени чувствительности российской экономики к экзогенным шокам со стороны внешнего сектора. Индикаторами динамики внешних рынков являются изменения на глобальном рынке сырья, финансовых рынках развитых стран и склонность иностранных инвесторов к риску. Тема данного исследования актуальна на фоне формирования в настоящее время ключевых рисков для мировой экономики и финансовой системы: неопределенность перспектив глобального рынка энергоресурсов в силу роста добычи нефти в США; нормализация денежно-кредитной политики развитыми странами, что в перспективе может спровоцировать отток капитала с развивающихся рынков; угроза глобального протекционизма. В работе описаны потенциальные последствия этих событий для мировой экономики и финансовой системы. Для проведения исследования используются статистические данные по реальному и финансовому секторам экономики России, а также внешним рынкам за период 2002–2018 гг. Параметрами конъюнктуры внешних рынков являются условия мировой торговли, волатильность глобальных фондовых и валютных рынков, уровень деловой активности в регионе еврозоны и степень риска и неопределенности на рынках развивающихся стран. Методология исследования базируется на аппарате байесовских структурных векторных авторегрессий. Графики функций импульсного отклика позволяют установить направление движения ключевых параметров российской экономики (промышленности, инфляции, валютного курса и суверенной премии за риск) в ответ на изменение внешних условий. Вклад внешних шоков в динамику макроэкономических показателей определяется на основе декомпозиции вариации ошибки прогноза эндогенных переменных модели. Проведенный анализ подтвердил существенную зависимость динамики ключевых показателей российской экономики от конъюнктуры внешних рынков. Автор делает вывод о положительном влиянии режима таргетирования инфляции и политики бюджетных правил для защиты российской экономики от глобальных рисков.

Об авторе

М. Г. Тиунова
Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова
Россия

аспирантка экономического факультета



Список литературы

1. Gómez-Pineda J., Guillaume D., Tanyeri K. Systemic risk, aggregate demand, and commodity prices. IMF Working Paper. 2015;(165). URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2015/wp15165.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

2. Auer R., Borio C., Filardo A. The globalization of inflation: The growing importance of global value chains. BIS Working Papers. 2017;(602). URL: https://www.bis.org/publ/work602.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

3. Garcia-Cicco J., Kirchner M., Carrillo J., Rodriguez D., Perez F., Gondo R., Montoro C., Chang R. Financial and real shocks and the effectiveness of monetary and macroprudential policies in Latin American countries. BIS Working Papers. 2017;(668). URL: https://www.bis.org/publ/work668.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

4. Roch F. The adjustment to commodity price shocks in Chile, Colombia, and Peru. IMF Working Paper. 2017;(208). URL: https://www.imf.org/~/media/Files/Publications/WP/2017/wp17208.ashx (дата обращения: 31.07.2018).

5. Gruss B., Nabar M., Poplawski-Rebeiro M. Growth accelerations and reversals in emerging market and developing economies: The role of external conditions. IMF Working Paper. 2018;(52). URL: https://www. imf.org/~/media/Files/Publications/WP/2018/wp1852.ashx (дата обращения: 31.07.2018).

6. Sosa S. External shocks and business cycle fluctuations in Mexico: How important are U.S. factors? IMF Working Paper. 2008;(100). URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2008/wp08100.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

7. Solmaz S., Sanjani M.T. How external factors affect domestic economy: Nowcasting an emerging market. IMF Working Paper. 2015;(269). URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2015/wp15269.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

8. Kinda T., Mlachila M., Quedraogo R. Commodity price shocks and financial sector fragility. IMF Working Paper. 2016;(12). URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2016/wp1612.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

9. Herwadkar S. Corporate leverage in EMEs: Did the global financial crisis change the determinants? BIS Working Papers. 2017;(681). URL: https://www.bis.org/publ/work681.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

10. Bergholt D., Larsen V. H., Seneca M. Business cycles in an oil economy. BIS Working Papers. 2017;(618). URL: https://www.bis.org/publ/work618.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

11. Alberola E., Benigno G. Revisiting the commodity curse: a financial perspective. BIS Working Papers. 2017;(609). URL: https://www.bis.org/publ/work609.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

12. Arezki R., Dumitrescu E., Freytag A. Commodity prices and exchange rate volatility: Lessons from South Africa’s capital account liberalization. IMF Working Paper. 2012;(168). URL: https://www.imf.org/external/ pubs/ft/wp/2012/wp12168.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

13. Filardo A., Lombardi M., Montoro C., Ferrari M. Monetary policy spillovers, global commodity prices and cooperation. BIS Working Papers. 2018;(696). URL: https://www.bis.org/publ/work696.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

14. Menna L., Tobal M. Financial and price stability in emerging markets: the role of the interest rate. BIS Working Papers. 2018;(717). URL: https://www.bis.org/publ/work717.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

15. Mohanty M., Rishabh K. Financial intermediation and monetary policy transmission in EMEs: What has changed post-2008 crisis? BIS Working Papers. 2016;(546). URL: https://www.bis.org/publ/work546.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

16. Морозов А. Размышления о размышлениях: взгляд из России (Комментарий к статье Джейкоба Френкеля). Деньги и кредит. 2018;77(1):124–126. URL: http://www.cbr.ru/Content/Document/File/37062/07_Morozov_rus.pdf (дата обращения: 31.07.2018).

17. Демешев Б. Б., Малаховская О. А. Картографирование BVAR. Прикладная эконометрика. 2016;(3):118–141.

18. Пестова А., Мамонов М. Оценка влияния различных шоков на динамику макроэкономических показателей в России и разработка условных прогнозов на основе BVAR-модели российской экономики. Экономическая политика. 2016;11(4):56–92. DOI: 10.18288/1994–5124–2016–4–03

19. Ломиворотов Р. В. Использование байесовских методов для анализа денежно-кредитной политики в России. Прикладная эконометрика. 2015;(2):41–63.

20. Демешев Б. Б., Малаховская О. А. Макроэкономическое прогнозирование при помощи BVAR Литтермана. Экономический журнал Высшей школы экономики. 2016;20(4):691–710.

21. Blake A., Mumtaz H. Applied Bayesian econometrics for central bankers. Centre for Central Banking Studies Technical Books. 2012;(4).

22. Банников В. А. Векторные модели авторегрессии и коррекции регрессионных остатков (EViews). Прикладная эконометрика. 2006;(3):96–129.


Дополнительные файлы

Для цитирования: Тиунова М.Г. ВЛИЯНИЕ ВНЕШНИХ ШОКОВ НА РОССИЙСКУЮ ЭКОНОМИКУ. Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice. 2018;22(4):146-170. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2018-22-4-146-170

For citation: Tiunova M.G. THE IMPACT OF EXTERNAL SHOCKS ON THE RUSSIAN ECONOMY. Finance: Theory and Practice. 2018;22(4):146-170. (In Russ.) https://doi.org/10.26794/2587-5671-2018-22-4-146-170

Просмотров: 77

Обратные ссылки

  • Обратные ссылки не определены.


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 2587-5671 (Print)
ISSN 2587-7089 (Online)