Взаимосвязь цен на нефть и макроэкономических показателей в России

Одним из важнейших внешних факторов, влияющих на курс доллара к рублю, продолжает оставаться мировая цена на нефть. Россия — один из крупнейших в мире поставщиков «черного золота», ее экономика в основном связана с нефтедобычей. Поэтому малейшие колебания цен на нефть оказывают на нее сильнейшее влияние. Цель работы — изучение взаимосвязи между макроэкономическими параметрами и ценами на нефть. Задачи исследования: выявление факторов, имеющих долгосрочную положительную связь с ценами на нефть на основе математического подхода и подготовка предложений по улучшению макроэкомических индикаторов России. Авторы используют современные математические методы векторной авторегрессии (VAR-модель), метод Грэнджера, тест Дики-Фуллера для исследования долгосрочных и краткосрочных отношений между временными рядами за период c 2014 по 2016 г. Рассчитано, что рост ВВП на 1% приводит к укреплению национальной валюты на 1,47%. Этот факт можно объяснить ростом экономики страны в целом. Результаты теста Грейнджера для модели показывают, что цена на нефть (как и ВВП) оказывает наибольшее влияние на валютный курс в краткосрочной перспективе. Предложены следующие действия по улучшению макроэкономических показателей: стабилизация внешнеэкономической политики; диверсификация экспорта: нефтяные доходы могут превратиться в инструмент повышения качества развития российской экономики и жизни общества в целом; формирование российского бэнчмарка Urals и повышение объемов торгов по нему до мирового уровня; перевод расчетов за российскую нефть и газ в рубли; использование рублевого индикатора (рублевый баррель) цены на нефть марки Urals при формировании финансово-экономической политики России.

1. Amano R.A., van Norden S. Exchange rates and oil prices. Review of International Economics. 1998;6(4):683–694. DOI: 10.1111/1467–9396.00136

2. Buetzer S., Habib M., Stracca L. Global exchange rate configurations: Do oil shocks matter? IMF Economic Review. 2016;64(3):443–470. DOI: 10.1057/imfer.2016.9

3. Amano R.A., van Norden S. Oil prices and the rise and fall of the US real exchange rate. Journal of International Money and Finance. 1998;17(2):299–316. DOI: 10.1016/S 0261–5606(98)00004–7

4. Iwayemi A., Fowowe B. Impact of oil price shocks on selected macroeconomic variables in Nigeria. Energy Policy. 2011;39(2):603–612. DOI: 10.1016/j.enpol.2010.10.033

5. Ferraro D., Rogoff K., Rossi B. Can oil prices forecast exchange rates? An empirical analysis of the relationship between commodity prices and exchange rates. Journal of International Money and Finance. 2015;54:116–141. DOI: 10.1016/j.jimonfin.2015.03.001

6. Akpan E.O. Oil price shocks and Nigeria’s macro economy. A paper presented at the Annual Conference of CSAE: Economic Development in Africa. 2009. URL: http://www.csae.ox.ac.uk/conferences/2009-EDIA/Papers/252-Akpan.Pdf

7. Huang Y., Guo F. The role of oil price shocks on China’s real exchange rate. China Economic Review. 2007;18(4):403–416. DOI: 10.1016/j.chieco.2006.02.003

8. Михайлов А.Ю. Факторы развития экономики России в 2015 году. Journal of Economic Regulation (Вопросы регулирования экономики). 2014;5(4):62–69. Mikhailov A. Yu. Russian economic development factors in 2015. Journal of Economic Regulation. 2014;5(4):62–69. (In Russ.).

9. Wang P., Moore T. Sudden changes in volatility: The case of five central European stock markets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. 2009;19(1):33–46. DOI: 10.1016/j.intfin.2007.08.006

10. Zhao H. Dynamic relationship between exchange rate and stock price: Evidence from China. Research in International Business and Finance. 2010;24(2):103–112. DOI: 10.1016/j.ribaf.2009.09.001

11. Mikhaylov A. Pricing in oil market and using probit model for analysis of stock market effects. International Journal of Energy Economics and Policy. 2018;8(2):69–73.

12. Mikhaylov A. Volatility spillover effect between stock and exchange rate in oil exporting countries. International Journal of Energy Economics and Policy. 2018;8(3):321–326.

13. Johansen S. Estimation and hypothesis testing of cointegration vectors in Gaussian vector autoregressive models. Econometrica. 1991;59(6):1551–1580. DOI: 10.2307/2938278

14. Eltony M.N., Al-Awadi M. Oil price fluctuations and their impact on the macroeconomic variables of Kuwait: A case study using a VAR model. International Journal of Energy Research. 2001;25(11):939–959. DOI: 10.1002/er.731

15. Farzanegan M.R., Markwardt G. The effects of oil price shocks on the Iranian economy. Energy Economics. 2009;31(1):134–151. DOI: 10.1016/j.eneco.2008.09.003

16. Olomola P.A., Adejumo A.V. Oil price shock and macroeconomic activities in Nigeria. International Research Journal of Finance and Economics. 2006;(3):28–34.

17. Singer E. Oil price volatility and the US macroeconomy: 1983–2006. Carleton College Department of Economics. Working papers Series. 2007.

18. Tuzova Ye., Qayum F. Global oil glut and sanctions: The impact on Putin’s Russia. Energy Policy. 2016;90:140–151. DOI: 10.1016/j.enpol.2015.12.008

19. Baumeister C., Peersman G. Time-varying effects of oil supply shocks on the US economy. American Economic Journal: Macroeconomics. 2013;5(4):1–28. DOI: 10.1257/mac.5.4.1

20. Backus D.K., Crucini M.J. Oil prices and the terms of trade. Journal of International Economics. 2000;50(1):185–213. DOI: 10.1016/S 0022–1996(98)00064–6

21. Newey W.K., West K.D. Automatic lag selection in covariance matrix estimation. The Review of Economic Studies. 1994;61(4):631–653. DOI: 10.2307/2297912

22. Sansó A., Aragó V., Carrion-i-Silvestre J. Testing for changes in the unconditional variance of financial time series. Revista de Economia Financiera. 2004;(4):32–53. URL: http://www.aefin.es/articulos/pdf/A4–2_443809.pdf

23. Walid C., Chaker A., Masood O., Fry J. Stock market volatility and exchange rates in emerging countries: Markovstate switching approach. Emerging Markets Review. 2011;12(3):272–292. DOI:10.1016/j.ememar.2011.04.003.