Связь между финансовой несостоятельностью и ценами на акции: случай с фондами недвижимости (REITs) Стамбульской биржи

В сегодняшней глобальной конкурентной среде компании должны соответствовать конкурентным условиям, чтобы быть успешными. Неспособность компаний продемонстрировать ожидаемые финансовые результаты, выполнить свои финансовые обязательства или достичь своих финансовых целей считается финансовым крахом или порождает риск банкротства. Инвестиционные фонды (трасты) недвижимости (REITs) — это институты рынка капитала, юридические лица, которые обеспечивают финансирование всех видов недвижимости или проектов в сфере недвижимости и объединяют множество инвесторов для ее приобретения. Инвестиционные трасты недвижимости в Турции популярны как инвестиционные институты и продолжают быстро развиваться. Целью данного исследования является изучение взаимосвязи между Z-коэффициентами компаний REITs, торгующихся на Стамбульской бирже (Borsa Istanbul, BIST) в период 2010–2019 гг., и ценами на их акции. Рассчитаны значения Z-Score Альтмана и S-Score Спрингейта компаний, торгующихся на Borsa Istanbul, с помощью финансовых коэффициентов. Проведен панельный коинтеграционный анализ Педрони и Као и панельный анализ причинности Думитреску-Хурлина. Согласно результатам анализа сделан вывод, что существует долгосрочная связь между показателями финансовой несостоятельности REIT-компаний и ценами на их акции. Между этими рядами обнаружена причинно-следственная связь.