Влияние структуры совета директоров на финансовые результаты компании

Предмет исследования — роль процедур корпоративного управления в крупнейших российских банках. Актуальность исследования обусловлена тем, что решения, влияющие на финансовые результаты компаний, зачастую зависят от личных характеристик лиц, их принимающих, и технологии принятия этих решений. Совет директоров является органом, который контролирует деятельность менеджмента, и от его структуры зависит продуктивность управленческих решений. Цель работы — оценка влияния социо-демографических характеристик совета директоров на финансовые результаты компаний. Авторы применяют метод панельного регрессионного анализа для оценки статистической значимости получаемых результатов. Выборка содержит данные о шести крупнейших российских банках (по объему активов на 2022 г.) за период 2011–2020 гг. В результате выявлено, что гендерное разнообразие в совете директоров имеет статистически значимое положительное влияние как на общую прибыльность, так и на прибыльность собственного капитала банков. В то же время эффект присутствия иностранных граждан в составе совета незначителен при оценке прибыльности собственного капитала, но имеет негативное влияние на общую прибыльность компании. Помимо характеристик совета директоров, значимым фактором при оценке прибыльности компании оказался размер банка. Негативная роль этого показателя не должна восприниматься буквально. Проанализированы наиболее крупные банки России, поэтому дальнейший рост объема их активов связан с уменьшением прибыльности в относительных показателях. Показано, что доля независимых директоров и уровень закредитованности банков не имели статистически значимого влияния на прибыльность банков. Выводы исследования подтверждают позитивное влияние гендерного разнообразия в совете директоров на результаты компании. В то же время негативная связь между иностранными директорами и прибыльностью и отсутствие влияния коэффициента независимости идут вразрез с выводами большинства зарубежных и российских авторов. Требуется дальнейшее изучение влияния процедур корпоративного управления на финансовые результаты компании.

1. Дементьева А.Г. Корпоративное управление. М.: Магистр; 2017. 721 c.

2. Ахмедова Е.А. Корпоративное управление. М.: LAP Lambert Academic Publishing; 2018. 204 c.

3. Михайлов Д.М. Эффективное корпоративное управление. М.: КноРус; 2015. 448 с.

4. Мишурова И.В., Панфилова Е.А., Нестерова О.С. Спецификация корпоративных конфликтов в контексте «агентской теории». Russian Journal of Management. 2020;8(2):36–40. DOI: 10.29039/2409–6024–2020–8–2–36–40

5. Panda B., Leepsa N.M. Agency theory: Review of theory and evidence on problems and perspectives. Indian Journal of Corporate Governance. 2017;10(1):74–95. DOI: 10.1177/0974686217701

6. Кудин Л.Ш. Внутренний корпоративный контроль и дуальная позиция генерального директора. Теоретическая и прикладная экономика. 2020;(3):1–10. DOI: 10.25136/2409–8647.2020.3.33170

7. Prommin P., Jumreornvong S., Jiraporn P., Tong S. Liquidity, ownership, concentration, corporate governance and firm value: Evidence from Thailand. Global Finance Journal. 2016;31:73–87. DOI: 10.1016/j.gfj.2016.06.006

8. Gaitán S., Herrera-Echeverri H., Pablo E. How corporate governance affects productivity in civil-law business environments: Evidence from Latin America. Global Finance Journal. 2018;37:173–185. DOI: 10.1016/j.gfj.2018.05.004

9. Федорова Е.А., Комлецова В.Г., Трегубова М.К., Максимова А.Ю., Емельянова В.Д. Влияние корпоративного управления на структуру капитала отечественных компаний. Финансы: теория и практика. 2022;26(2):25–37. DOI: 10.26794/2587–5671–2022–26–2–25–37

10. Basheer M.F., Gupta S., Raoof R., Waemustafa W. Revisiting the agency conflicts on family-owned pyramidal business structures: A case of an emerging market. Cogent Economics and Finance. 2021,9(1):1926617. DOI: 10.1080/23322039.2021.1926617

11. Перфильев А.А., Буфетова Л.П., Шэнь Б.Анализ структуры капитала коммерческих банков. Мир экономики и управления. 2021;21(3):45–69. DOI: 10.25205/2542–0429–2021–21–3–45–69

12. Ковалев Е.А. Теория вероятностей и математическая статистика для экономистов. М.: Юрайт; 2019. 284 с.

13. Бабешко Л.О. Основы эконометрического моделирования. 4-е изд. М.: КомКнига; 2020. 428 с.

14. Ильченко А.Н., Ксенофонтова О.Л., Канакина Г.В. Практикум по экономико-математическим методам. М.: Финансы и статистика; 2009. 287 с.

15. Фомин Г.П. Экономико-математические методы и модели в коммерческой деятельности. 4-е изд. М.: Юрайт; 2019. 462 с.

16. Бабайцев В.А. Математические методы финансового анализа. 2-е изд. М.: Юрайт; 2019. 215 с.

17. Chapple L., Humphrey J.E. Does board gender diversity have a financial impact? Evidence using stock portfolio performance. Journal of Business Ethics. 2014;122(4):709–723. DOI: 10.1007/s10551–013–1785–0

18. Kyaw K., Olugbode M., Petracci B. Does gender diverse board mean less earnings management? Finance Research Letters. 2015;14:135–141. DOI: 10.1016/j.frl.2015.05.006

19. Liu Y., Wei Z., Xie F. Do women directors improve firm performance in China? Journal of Corporate Finance. 2014;28:169–184. DOI: 10.1016/j.jcorpfin.2013.11.016

20. Zelechowski D.D., Bilimoria D. Characteristics of women and men corporate inside directors in the US. Corporate Governance. 2004;12(3):337–342. DOI: 10.1111/j.1467–8683.2004.00374.x

21. Velte P. Do women on board of directors have an impact on corporate governance quality and firm performance? A literature review. International Journal of Sustainable Strategic Management. 2017;5(4):302–346. DOI: 10.1504/IJSSM.2017.10010121

22. Amin A., Ali R., Rehman R.U., Naseem M.A., Ahmad M.I. Female presence in corporate governance, firm performance, and the moderating role of family ownership. Economic Research. 2022;35(1):929–948. DOI: 10.1080/1331677X.2021.1952086