Цели циркулярной экономики, большая капитализация и фонды ESG: инвестиционная перспектива

В условиях очевидного роста экономики на 32% все более актуальными становятся вопросы о взаимосвязи между циркулярной экономикой, рисками и доходностью. Показатели ESG все чаще используются в качестве критерия выбора инвестиций по всему миру. Цель исследования — доказать, что компании, которые следуют мандатам ESG, с большей вероятностью обеспечат долгосрочную устойчивую производительность, поэтому инвесторы, ищущие привлекательные долгосрочные инвестиционные возможности, должны обязательно рассмотреть такие инвестиционные продукты, как схемы взаимных фондов, основанные на философии ESG. В статье оцениваются показатели десяти крупнейших паевых инвестиционных фондов с высокой капитализацией и ESG, включенные в рейтинги CRISIL и Morningstar 2021–2022 гг., и сравниваются с эталонным индексом Nifty-50 на основе соотношения риска и доходности. Применяются различные абсолютные и относительные показатели эффективности, такие как коэффициенты Шарпа, Трейнора и альфа Дженсена. Отмечается новая тенденция инвестирования в компании, соответствующие ESG, что помогает замкнуть петли циркулярной экономики. Сделан вывод, что даже после корректировки на риск фонды ESG являются чрезвычайно выгодными инвестиционными вариантами и способны генерировать устойчивый и долгосрочный доход. Кроме того, результаты исследования показывают, что доходность фонда и индекса статистически значимы. Компаниям рекомендовано пересмотреть свою политику в сторону соответствия требованиям ESG, а инвесторам — в сторону выбора фондов ESG. Новизна исследования состоит в том, что оно дает новое представление о результатах деятельности двух различных категорий фондов, о том, насколько хорошо стратегии циркулярной экономики могут сдерживать инвестиционный риск и обеспечивать доходность с поправкой на риск. 

1. Beloskar V. D., Rao S. V.D.N. Did ESG save the day? Evidence from India during the COVID-19 crisis. Asia-Pacific Financial Markets. 2023;30(1):73–107. DOI: 10.1007/s10690–022–09369–5

2. The circular economy as a de-risking strategy and driver of superior risk-adjusted returns. Isle of Wight: Ellen MacArthur Foundation; 2021. 27 p. URL: https://iris.unibocconi.it/bitstream/11565/4044096/2/EMF_ISP%20_UniBo_CE%20%26%20risk-paper%20Final%20190721%20reduced.pdf (accessed on 20.07.2022).

3. Rao K.V., Daita N. Performance evaluation of selected Mutual Fund growth schemes. JIMS 8M: The Journal of Indian Management & Strategy. 2010;15(1):29–33.

4. Goyal M. M. Performance evaluation of top 10 mutual funds in India. Indian Journal of Commerce and Management Studies. 2015;6(1):46–50.

5. Narayanasamy R., Rathnamani V. Performance evaluation of equity mutual funds (on selected equity large cap funds). International Journal of Business and Management Invention. 2013;(4):18–24.

6. Annapoorna M. S., Gupta P.K. A comparative analysis of returns of mutual fund schemes ranked 1 by CRISIL. Tactful Management Research Journal. 2013;2(1):1–6.

7. Sarkar S. Performance evaluation of ESG funds in India — a study. The Management Accountant Journal. 2022;57(3):40–47. DOI: 10.33516/maj.v57i3.40–47p

8. Manoj S., Avinash B. Performance evaluation of mutual funds before and during the outbreak of COVID-19 pandemic in India. European Journal of Molecular and Clinical Medicine. 2020;7(8):2286–2305.

9. Bhuva K. K., Bantwa A. Risk, return & performance evaluation of selected mutual fund schemes — a study on large & mid cap funds. Journal of Management and Science. 2012;1(4):348–362. DOI: 10.26524/jms.2012.44

10. Treynor J. How to rate management of investment funds. Harvard Business Review. 1965;43(1):63–75.

11. Sharpe W. F. Adjusting for risk in portfolio performance measurement. The Journal of Portfolio Management. 1975;1(2):29–34. DOI: 10.3905/jpm.1975.408513

12. Fama E. F. Components of investment performance. The Journal of Finance. 1972;27(3):551–567. DOI: 10.1111/j.1540–6261.1972.tb00984.x

13. Muthappan P.K., Damodharan E. Risk-adjusted performance of Indian mutual funds schemes. Finance India. 2006;20(3):965–978.

14. Deb S. G., Banerjee A., Chakrabarti B. B. Persistence in performance of Indian equity mutual funds: An empirical investigation. IIMB Management Review. 2008;20(2):172–187. DOI: 10.2139/ssrn.2441547

15. Agrawal D., Patidar D. A comparative study of equity based mutual fund of reliance and HDFC. Prabandhan&Taqniki. 2009;3:145–154.

16. Nimalathasan B., Gandhi R. K. Mutual fund financial performance analysis — a comparative study on equity diversified schemes and equity mid-cap schemes. International Journal of Multidisciplinary Management Studies. 2012;2(3):91–106.

17. Yadav J. S., Yadav O.S. The Indian stock market: A comparative study of mutual funds and foreign institutional investors. Indian Journal of Finance. 2012;6(9):45–53.

18. Somashekar T. S. Mutual fund regulation in India — assessing its benefits. International Lawyer. 2009;43(4):1451–1468. URL: https://scholar.smu.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1314&context=til

19. Dunna M. Mutual funds in India — issues, opportunities and challenges. Asia Pacific Journal of Marketing & Management Review. 2012;1(2):240–249.

20. D’Silva B., D’Silva S., Bhuptani R. S. A study on factors influencing mutual fund investment in India. Research Journal of Commerce Research and Behavioural Sciences. 2012;1(5):23–30.

21. Prajapati K. P., Patel M. K. Comparative study on performance evaluation of mutual fund schemes of Indian companies. Researchers World. 2012;3(3):47–59.

22. Pal S., Chandani A. A critical analysis of selected mutual funds in India. Procedia Economics and Finance. 2014;11:481–494. DOI: 10.1016/S2212–5671(14)00214–7

23. Karrupasamy R., Vanaja V. Performance evaluation of selected category of public sector mutual fund schemes in India. International Research Journal of Business and Management. 2014;1:1–9.

24. Shukla S. A comparative performance evolution of selected mutual funds. International Journal of Science Technology & Management. 2015;4(2):140–149. URL: https://www.ijstm.com/images/short_pdf/M026.pdf

25. Murthy J., Anjaneyulu M. S.R., Bhatt H., Kumar D. S. Performance evaluation of mutual funds: A study on selected equity mutual funds In India. Journal of Positive School Psychology. 2022;6(9):1124–1132.

26. Mamta, Ojha S. C. Performance evaluation of mutual funds: A study of selected equity diversified mutual funds in India. IMPACT: International Journal of Research in Business Management. 2017;5(11):1–8.

27. Alagappan S. M. Performance evaluation of mutual funds in India. Journal of Emerging Technologies and Innovative Research. 2019;6(6):229–236. URL: https://www.jetir.org/papers/JETIR1906F39.pdf

28. Yue X. G., Han Y., Teresiene D., Merkyte J., Liu W. Sustainable funds’ performance evaluation. Sustainability. 2020;12(19):8034. DOI: 10.3390/su12198034

29. Naffa H., Fain M. Performance measurement of ESG-themed megatrend investments in global equity markets using pure factor portfolios methodology. PloS One. 2020;15(12): e0244225. DOI: 10.1371/journal.pone.0244225

30. Sharma A., Adhana D. A study on performance evaluation of equity share and mutual funds. Novyi Mir Research Journal. 2020;5(9):45–75. URL: https://www.researchgate.net/publication/344450702_A_Study_on_Performance_Evaluation_of_Equity_Share_and_Mutual_Funds

31. Nandini G. Performance evaluation of select mutual fund schemes in India — a comparative study. Adarsh Journal of Management Research. 2014;7(2):1–8. DOI: 10.21095/ajmr/2014/v7/i2/88283

32. Malviya M., Khanna P. Performance of mutual fund industry in India. International Journal of All Research Writings. 2020;2(11):66–76. URL: https://www.researchgate.net/publication/344664913_PERFORMANCE_OF_MUTUAL_FUND_INDUSTRY_IN_INDIA

33. Jensen M. C. Risk, the pricing of capital assets, and the evaluation of investment portfolios. The Journal of Business. 1969;42(2):167–247.