Влияние децентрализованных финансов на деятельность традиционных финансовых посредников

За последнее десятилетие цифровизация, ставшая ключевым фактором инноваций в финансовой отрасли, привела к разработке новых продуктов и финансовых услуг. Сервисы и возможности, предоставляемые в сфере децентрализованных финансов, имеют схожие характеристики с традиционными финансовыми услугами. Отсутствие достаточного опыта функционирования сферы децентрализованных финансов обуславливает актуальность исследования содержания и проблем развития данного формата организации финансов. Объектом изучения являются отношения, возникающие в процессе предоставления финансовых услуг в традиционных и децентрализованных финансах. Предмет исследования — влияние децентрализованных финансов на деятельность традиционных финансовых посредников. Цель работы — определить аспекты влияния децентрализованных финансов на деятельность традиционных финансовых посредников. Задачами выступают: исследование теории доверия применительно к децентрализованным финансам, определение проблем их развития, оценка вызовов и перспектив воздействия децентрализованных финансов на деятельность традиционных финансовых посредников. Авторы используют общенаучные и специальные методы, включая системный, компаративного анализа, обобщения, научной абстракции. Научная новизна исследования состоит в комплексной оценке влияния децентрализованных финансов на деятельность традиционных финансовых посредников через призму возможностей системы децентрализованных финансов на современном этапе развития финансового рынка. Авторами проведено исследование теории доверия применительно к децентрализованным финансам, а также предложены формы обеспечения доверия к финансовым услугам, предоставляемым в традиционной (TradFi) и децентрализованной финансовых системах (DeFi). Для оценки вызовов и перспектив децентрализованных финансов и их воздействия на деятельность традиционных финансовых посредников проведен PEST-анализ с выделением групп политических, экономических, технологических и социокультурных факторов влияния. Сделан вывод, что влияние сферы децентрализованных финансов на деятельность традиционных финансовых посредников будет расширяться за счет увеличения рыночной капитализации DeFi и распространения системных рисков, характерных для TradFi. Ориентация на минимизацию рисков должна способствовать использованию традиционными финансовыми посредниками сервисов DeFi в рамках деятельности по созданию и развитию инновационных проектов. Проведенное исследование может быть полезным как для пользователей сервисов и услуг традиционных и децентрализованных финансов, так и для органов регулирования и надзора.

1. Mensi W., Gubareva M., Kang S. H. Frequency connectedness between DeFi and cryptocurrency markets. The Quarterly Review of Economics and Finance. 2024;93:12–27. DOI: 10.1016/j.qref.2023.11.001

2. Gunay S., Goodell J., Muhammed S., Kirimhan D. Frequency connectedness between FinTech, NFT and DeFi: Considering linkages to investor sentiment. International Review of Financial Analysis. 2023;90:102925. DOI: 10.1016/j.irfa.2023.102925

3. Cevik E. I., Gunay S., Zafar M. W., Destek M. A., Bugan M. F., Tuna F. The impact of digital finance on the natural resource market: Evidence from DeFi, oil, and gold. Resources Policy. 2022;79:103081. DOI: 10.1016/j.resourpol.2022.103081

4. Şoiman F., Dumas J.-G., Jimenez-Garces S. What drives DeFi market returns? Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. 2023;85:101786. DOI: 10.1016/j.intfin.2023.101786

5. Corbet S., Goodell J. W., Günay S. What drives DeFi prices? Investigating the effects of investor attention. Finance Research Letters. 2022;48:102883. DOI: 10.1016/j.frl.2022.102883

6. Li W., Bu J., Li X., Peng H., Niu Y., Zhang Y. A survey of DeFi security: Challenges and opportunities. Journal of King Saud University — Computer and Information Sciences. 2022;34(10B):10378–10404. DOI: 10.1016/j.jksuci.2022.10.028

7. Yousaf I., Nekhili R., Gubareva M. Linkages between DeFi assets and conventional currencies: Evidence from the COVID‑19 pandemic. International Review of Financial Analysis. 2022;81:102082. DOI: 10.1016/j.irfa.2022.102082

8. Corbet S., Goodell J. W., Gunay S., Kaskaloglu K. Are DeFi tokens a separate asset class from conventional cryptocurrencies? Annals of Operations Research. 2023;322(2):609–630. DOI: 10.1007/s10479–022–05150-z

9. Piñeiro-Chousa J., López-Cabarcos M.Á, Sevic A., González-López I. A preliminary assessment of the performance of DeFi cryptocurrencies in relation to other financial assets, volatility, and user-generated content. Technological Forecasting and Social Change. 2022;181:121740. DOI: 10.1016/j.techfore.2022.121740

10. Umar Z., Polat O., Choi S.-Y., Teplova T. Dynamic connectedness between non-fungible tokens, decentralized finance, and conventional financial assets in a time-frequency framework. Pacific-Basin Finance Journal. 2022;76:101876. DOI: 10.1016/j.pacfin.2022.101876

11. Gurdgiev C., O’Loughlin D. Herding and anchoring in cryptocurrency markets: Investor reaction to fear and uncertainty. Journal of Behavioral and Experimental Finance. 2020;25:100271. DOI: 10.1016/j.jbef.2020.100271

12. Knis K. Der Credit. Abt. III. Das Gelt: Darlegung der Grundlehren von dem Gelde. Berlin: Weidmannsche Buchhandlung; 1876. 376 p.

13. Лаврушин О. И. Эволюция теории кредита и его использование в современной экономике. М.: КноРус; 2021. 394 с.

14. Гумеров М. Ф., Ризванова И. А. Направления совершенствования деятельности региональных банков на территории Республики Татарстан. Финансы: теория и практика. 2023;27(5):55–66. DOI: 10.26794/2587–5671–2023–27–5–55–66

15. Белова М. Т. Практические вопросы совершенствования политики Банка России в области защиты прав потребителей финансовых услуг. Инновационное развитие экономики. 2022;(3–4):197–204. DOI: 10.51832/2223798420223–4197