Расшифровка феномена Nifty50 с помощью ANN: FIIs, DIIs и магия рынка

В условиях динамичного и высококонкурентного финансового рынка понимание поведения различных категорий инвесторов становится ключевым фактором для разработки эффективных стратегий инвестирования и прогнозирования рыночных тенденций. В данном исследовании рассматривается феномен Nifty50 — группы из 50 наиболее ликвидных и значимых акций на индийском фондовом рынке, которые играют важную роль в формировании общего индекса. Цель исследования — определить влияние иностранных (FIIs) и отечественных (DIIs) институциональных инвесторов на динамику Nifty50. Авторы применяют классические методы исследования: корреляционный анализ, статистическую модель для анализа и прогнозирования изменчивости (волатильности) временных рядов (GARCH), искусственные нейросети (ANN). Исследование построено на основе ежедневных данных по инвестициям указанных двух групп инвесторов и  значений индекса Nifty50 Национальной фондовой биржи. Период исследования 31.12.2019–30.11.2023 разбит на два подпериода: до COVID‑19 и после. В периоды экономических шоков, таких как пандемия COVID‑19, поведение этих двух типов инвесторов становится особенно контрастным. Результаты исследования показали, что FIIs и DIIs противоположны друг другу: когда FIIs инвестируют, DIIs являются чистыми продавцами, а когда FIIs продают, DIIs выступают чистыми инвесторами. В условиях пандемии FIIs часто увеличивали свои вложения в индийские активы, в то время как DIIs, напротив, сокращали свои позиции. Однако в пост-пандемиче ский период ситуация изменилась: DIIs стали играть более значимую роль в динамике Nifty50, тогда как влияние FIIs снизилось. Таким образом, анализ взаимодействия FIIs и DIIs позволяет сделать вывод о сложной и многогранной природе влияния институциональных инвесторов на фондовый рынок Индии. Их стратегии и поведение оказывают существенное воздействие на рыночные индексы и волатильность, что требует тщательного мониторинга и анализа для эффективного управления инвестиционными рисками и принятия обоснованных решений в условиях нестабильности.

1. Agarwal B. FII inflows into Indian IPOs and its impact on the Indian stock market. Emerging Economy Studies. 2016;2(1):129-144. DOI: 10.1177/2394901515627739

2. Aswini A., Kumar M. Impact of FII on stock market in India. Global Journal of Finance and Management. 2014;6(8):765-770. DOI: 10.17485/ijst/2016/v9i15/92104

3. Bansal P.K. Critical study of Indian stock market relationship with domestic (DIIs) and foreign institutional investors (FIIs). Materials Today: Proceedings. 2021;37(2):2837-2843. DOI: 10.1016/j.matpr.2020.08.658

4. Chakraborty T. Foreign institutional investment flows and Indian stock market returns: A cause and effect relationship study. Indian Accounting Review. 2007;11(1): 35-48.

5. Chauhan A.K., Chaklader B. Do local investors exhibit smart value investment? Empirical evidence from India. Global Business Review. 2020;24(5):833-844. DOI: 10.1177/0972150920915330

6. Chhimwal B., Bapat V. Impact of foreign and domestic investment in stock market volatility: Empirical evidence from India. Cogent Economics and Finance. 2020;8(1):1754321. DOI: 10.1080/23322039.2020.1754321

7. Dash A., Mishra U. Sentiment analysis using machine learning for forecasting Indian stock trend: A brief survey. Finance: Theory and Practice. 2023;27(6):136-147. DOI: 10.26794/2587-5671-2023-27-6-136-147

8. Goel H., Agarwal M., Chhabra M., Som B.K. The predictive power of macroeconomic variables on the Indian stock market utilizing an ANN Model approach: An empirical investigation based on BSE Sensex. Folia Oeconomica Stetinensia. 2023;23(2):116-131. DOI: 10.2478/foli 2023-0022

9. Goel H., Singh N.P. Dynamic prediction of Indian stock market: An artificial neural network approach. International Journal of Ethics and Systems. 2022;38(1):35-46. DOI: 10.1108/ijoes 11-2020-0184

10. Goudarzi H., Ramanarayanan C.S. Empirical analysis of the impact of foreign institutional investment on the Indian stock market volatility during World Financial Crisis 2008-09. International Journal of Economics and Finance. 2011;3(3):214-226. DOI: 10.5539/ijef.v3n3p214

11. Gupta A. Does the stock market rise or fall due to FIIs in India? Researchers World. 2011;2(2):99-107. URL: https://www.researchersworld.com/index.php/rworld/article/view/197/184

12. Joo B. A., Mir Z. A. Impact of FIIs investment on volatility of Indian stock market: An empirical investigation. Journal of Business & Economic Policy. 2014;1(2):106-114. URL: https://jbepnet.com/journals/Vol_1_No_2_December_2014/11.pdf

13. Kiran A.S., Ramesh K. Impact of ownership structure on dividend policies of Indian non-financial firms. Indian Journal of Finance. 2021;15(2):49-61. DOI: 10.17010/ijf/2021/v15i2/157639

14. Loomba J. Do FIIs impact volatility of Indian stock market? International Journal of Marketing, Financial Services & Management Research. 2012;1(7):80-93. URL: https://citeseerx.ist.psu.edu/document?repid=rep1&type=pdf&doi=c1032875c6e1d239b7e1f8acee4cb9d586b90e8f

15. Misra B. S. The role of FIIs in the Indian stock market. Vilakshan: The XIMB Journal of Management. 2012;9(1):1-22. URL: https://www.researchgate.net/publication/342701211_The_Role_of_FIIs_in_the_Indian_Stock_Market

16. Panda B., Tripathy S., Tiwari A.K., Yarovaya L. How do foreign and domestic institutional investors drive the market value? The influence of family ownership. International Journal of Managerial Finance. 2025. Ahead of print. DOI: 10.1108/ijmf 01-2024-0060

17. Panda B. D., Leepsa N. M. Institutional ownership activism, market performance, and financial crisis: Evidence from an emerging market. Asia-Pacific Social Science Review. 2018;17(3):44-62. URL: https://www.academia.edu/42649399/Institutional_Ownership_Activism_Market_Performance_and_Financial_Crisis_Evidence_from_an_Emerging_Market

18. Siddiqui S., Seth N. Probing relations between S&P CNX Nifty, BSE 30 and Shanghai composite. Management Dynamics. 2010;10(1):71-79. DOI: 10.57198/2583-4932.1160

19. Srivastava H., Solomon P., Singh S.P. Do exogenous shocks in macroeconomic variables respond to changes in stock prices? Finance: Theory and Practice. 2022;26(6):104-114. DOI: 10.26794/2587-5671-2022-26- 6-104-114

20. Sultana S.T., Pardhasaradhi S. Impact of the flow of FDI & FII on Indian stock market. Finance Research. 2012;1(3):4-10. URL: https://www.academia.edu/35900018/Impact_of_Flow_of_FDI_and_FII_on_Indian_Stock_Market

21. Swapna G. Impact of FIIs on Indian stock market with special reference to BSE and NSE index. International Journal of Accounting and Financial Management Research. 2018;8(5):15-24. DOI: 10.24247/ijafmrdec20183