ИНВЕСТИЦИИ НОН ГРАТА: НЕФОРМАЛЬНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛА В СТРАНАХ ЕВРАЗЭС

В статье рассматриваются проблемы инвестиционного сотрудничества между странами Евразийского экономического союза (ЕвраАзЭС), обусловленные действием неформальных ограничений движения капитала. Анализ инвестиционной деятельности зарубежных компаний на рынках указанных стран позволяет выделить не менее семи типов неформальных ограничений, характеризующихся различными факторами возникновения и влиянием на взаимодействие реципиентов и доноров капитала. В этой связи оцениваются перспективы создания условий для свободного перемещения капитала в ЕвраАзЭС и предлагаются меры по устранению барьеров на пути зарубежных инвестиций. При этом отмечается, что барьером для иностранных капиталовложений является иррациональное бюрократическое управление, часто упоминаемое предпринимателями в качестве одного из основных инвестиционных рисков. Влияние бюрократии на работу компании может приобретать различные формы - от некомпетентности в принятии решений до прямого вмешательства в бизнес-процессы. Кроме того, весьма распространенная практика - смена «правил игры» в отношении бизнеса остается весьма распространенным явлением. Перед подписанием инвестиционных соглашений иностранным компаниям гарантируют разнообразные льготы и преференции, однако по мере реализации проектов они могут быть упразднены. В данном случае неформальным барьером для инвестиций выступает низкая степень предсказуемости решений и действий власти.

ЕвраАзЭС, Россия, Беларусь, Казахстан, трансграничное движение капитала, прямые иностранные инвестиции, неформальные ограничения, барьеры, протекционизм, инвестиционные риски, слияния и поглощения

1. Головнин М.Ю., Ушкалова Д.И., Лобанов М.М. Формирование единого пространства движения капитала в рамках ЕЭП России, Беларуси и Казахстана / Доклад на IX Международной конференции «Евразийская экономическая интеграция», 9 октября 2014 г.

2. CFIUS Annual Report to Congress. Committee on Foreign Investment in the United States, 2013.

3. Regulatory review of cross-border M&As. Safeguarding public interests or resorting to protectionism? UNCTAD Investment policy monitor, 2013, No. 10.

4. Trade and Investment Barriers Report 2014. European Commission, Brussels, 12.03.2014.

5. Clifton J., Díaz-Fuentes D. Is the European Union ready for foreign direct investment from emerging markets? In: Foreign Direct Investments from Emerging Markets, 2010, Palgrave Macmillan, pp. 335-358.

6. Golub S.S. Measures of restrictions on inward foreign direct investment for OECD countries. OECD Economic Studies, 2003, No. 36.

7. Azzimonti M., Sarte P.-D.G. Barriers to foreign direct investment under political instability. FRB of Richmond Economic Quarterly, 2007, vol. 93, No. 3, pp. 287-315.

8. Heinemann A. Government Control of Cross-Border M&A: Legitimate Regulation or Protectionism? Journal of International Economic Law, 2012, vol. 15, No. 3, pp. 843-870.

9. Sauvant K.P. FDI Protectionism is on the Rise. World Bank Policy Research Working Paper Series, 2009, vol. 5052.

10. Кузнецов А.В. Барьеры для российской зарубежной инвестиционной экспансии. 2008. [Электронный ресурс] https://www.hse.ru/data/810/144/1235/kuznecov.doc (дата обращения: 15.02.2016).

11. Мониторинг взаимных инвестиций в странах СНГ 2015. СПб.: ЦИИ ЕАБР, 2015.

12. Polyus Gold завершает распродажу // Коммерсанть. 02.08.2012.

13. «Титан» пустился в бега // Коммерсанть. 22.08.2013.

14. Инвесторы под конвоем // Огонек. 02.09.2013.

15. Страдания итальянцев в Казахстане // Ак Жайык. 27.06.2011.

16. «Юнимилку» грозит запрет на работу в Белоруссии // РБК. 04.02.2011.

17. Когда российский бизнес нес потери в странах СНГ // Секрет фирмы. 23.10.2006.