ФИНАНСИРОВАНИЕ КОМПАНИЙ В УСЛОВИЯХ ЗАМЕДЛЕНИЯ ЭКОНОМИКИ И САНКЦИЙ

В статье анализируются современные тенденции финансирования российских нефинансовых компаний, сформировавшиеся в середине 2010-х гг. в условиях замедления национальной экономики, сокращения притока иностранного капитала и введения антироссийских санкций.

Цель исследования — анализ изменений в  динамике и  структуре источников финансирования отечественных компаний, произошедших в  2014–2017 гг., а  также оценка возможных мер по расширению доступности для них финансовых ресурсов.

Использовались общенаучные методы статистического анализа, научной абстракции и логического обобщения, а также сравнительный и институциональный подходы.

В работе рассмотрены динамика и особенности финансирования российских компаний в 2014–2017 гг. Установлено, что сжатие притока иностранного капитала, произошедшее в указанном периоде, предприятия смогли в значительной степени компенсировать за счет увеличения заимствований у отечественных банков и на рынке корпоративных облигаций, а также получения финансовой поддержки от государства в рамках реализации антикризисных мероприятий. Замещение зарубежного финансирования внутренними источниками позволило сохранить устойчивость корпоративного сектора в кризисный период. Однако сегодня, когда экономика вышла из кризиса и предприятия нуждаются в дополнительных средствах для развития бизнеса, они сталкиваются с ограниченностью предложения финансовых ресурсов на внутреннем рынке, обусловленном главным образом резким замедлением динамики банковского кредитования реального сектора, наблюдаемым с 2015 г.

В статье делается вывод, что в условиях сокращения импорта капитала главный резерв повышения доступности финансовых ресурсов для российских предприятий — наращивание банковского кредитования экономики. С целью его стимулирования государству следует активно расширять практику применения механизмов государственно-частного партнерства в финансово-банковской сфере, включая предоставление гарантий по кредитам и совместное с банками финансирование приоритетных инвестиционных проектов. 

1. Борисова И.Ю., Замараев Б.А., Козлова И.Г., Назарова А.Г., Суханов Е.Ю. Российская экономика под гнетом санкций и дешевой нефти. Вопросы экономики. 2016;(7):5–35.

2. Булатов А. Россия в международном движении капитала: перелом тенденций. Вопросы экономики. 2017;(5):148–158.

3. Гурвич Е.Т., Прилепский И.В. Влияние финансовых санкций на российскую экономику. Вопросы экономики. 2016;(1):5–35.

4. Загашвили В.С. Западные санкции и российская экономика. Мировая экономика и международные отношения. 2015;(11):67–77.

5. Маневич В.Е. Функционирование денежно-финансовой системы и депрессия российской экономики. Вопросы экономики. 2016;(2):34–55.

6. Хохлова А.Е. Анализ размещения еврооблигаций российскими эмитентами до и после введения санкционных ограничений. Экономика, право, инновации. 2017;(1):8–12.

7. Харлашин Ф.О. Особенности иностранного кредитования российских небанковских организаций. Деньги и кредит. 2017;(12):33–39.

8. Омельченко А.Н., Хрусталев Е.Ю. Оценка влияния санкций на стоимость финансирования предприятий в России. Экономический анализ: теория и практика. 2016;(10):4–16.

9. Кузнецова О. «Восточный вектор» инвестиционных связей России. Мировая экономика и международные отношения. 2018;62(2):47–56. DOI: 10.20542/0131–2227–2018–62–2–47–56

10. Nelson R.M. U.S. sanctions and Russia’s economy. Washington, DC: Congressional Research Service; 2017. 17 p. URL: https://fas.org/sgp/crs/row/R 43895.pdf (дата обращения: 03.03.2018).

11. Березинская О.Б. Кредитование нефинансового сектора российской экономики: возможности и ограничения. Вопросы экономики. 2016;(3):63–74.

12. Навой А.В. Адаптация платежного баланса Российской Федерации к внешним шокам в 2014–2017 годах. Деньги и кредит. 2017;(11):3–13.

13. Бобылева А.З., Львова О.А. Формирование системы стабилизационных и антикризисных мер на федеральном и региональном уровне в современной России. Государственное управление. Электронный вестник. 2016;(58):54–82. URL: http://e-journal.spa.msu.ru/vestnik/item/58_2016bobyleva_lvova.htm (дата обращения: 28.02.2018).

14. Манушин Д.В. Оценка антикризисных планов Правительства РФ в 2015 и 2016 годах и совершенствование плана Правительства РФ по обеспечению стабильного социально-экономического развития России в 2016 году. Актуальные проблемы экономики и права. 2016;10(3):5–27. DOI: 10.21202/1993–047X.10.2016.3.5–27

15. Мау В.А. Антикризисные меры или структурные реформы: экономическая политика России в 2015 году. Вопросы экономики. 2016;(2):5–33.

16. Чахкиев Г.Г., Шахзадянц М.Г., Азизов Ш.Ш. Альтернативные предложения по антикризисному плану правительства Российской Федерации. Вестник Академии. 2015;(1):156–159.

17. Панова Г.С. Банки в условиях международных санкций: стратегия и тактика. Вестник МГИМО-Университета. 2016;(1):154–168.

18. Аганбегян А.Г. От рецессии и стагнации через финансовый форсаж — к экономическому росту. Деньги и кредит. 2016;(12):46–52.

19. Швецов Ю.Г., Cунцова Н.В. Банк как участник государственно-частного партнерства в инвестиционных процессах. Проблемы учета и финансов. 2013;(1):27–33.

20. Езангина И.А., Сторожилов Н.А. Усиление роли институтов развития в механизме банковского проектного финансирования. Финансы: теория и практика. 2017;21(6):20–33. DOI: 10.26794/2587–5671– 2017–21–6–20–33