Финансовые показатели и вероятность дефолта, вычисленные по методу КМВ-Мертона в нефинансовом секторе на фондовой бирже Индонезии
Аннотация
Цель статьи — анализ прогнозов вероятности дефолта в нефинансовом секторе фондовой биржи Индонезии и взаимовлияния при этом финансовых показателей. При вычислениях использован метод КМВ-Мертона. Исследование проводилось на примере данных 18 компаний, котирующихся на фондовой бирже Индонезии. Проанализированы научные материалы и документация с использованием программы Eviews. В результате авторы сделали следующие
выводы: рентабельность капитала (ROE) не влияет на вероятность дефолта; коэффициент текущей ликвидности (CR) не влияет на вероятность дефолта; соотношение долга к капиталу (DER) положительно влияет на вероятность дефолта; общий оборот активов (TAT) отрицательно влияет на вероятность дефолта.
Об авторах
Д. Маласари
Университет Шривиджая
Россия
Россия
М. Адам
Университет Шривиджая
Россия
Россия
. Юлиани
Университет Шривиджая
Россия
Россия
А. Ханафи
Университет Шривиджая
Россия
Россия
Список литературы
1. Merton R. C. On the pricing of corporate debt: The risk structure of interest rates. The Journal of Finance. 1974;29(2):449–470. DOI: 10.2307/2978814
2. Crosbie P., Bohn J. Modeling default risk. New York: Moody’s KMV Co.; 2003. 31 p. URL: https://www. moodysanalytics.com/-/media/whitepaper/before-2011/12–18–03-modeling-default-risk.pdf
3. Rudiyanto. Know how bond works 2. Bond Risk Analysis. 2012.
4. Hadad M. D., Wimboh S., Dwityapoetra S. B., Ita R. Probability of corporate default using the Merton model. Reseach Paper. Bank of Indonesia. 2004.
5. Fernandes J. Corporate credit risk modeling: Quantitative rating system and probability of default estimation. SSRN Electronic Journal. 2005. DOI: 10.2139/ssrn.722941
6. Manurung A. H. Company default probability. Journal of Research Finance. 2007.
7. Petru P. T. et al. Empirical study of the probability of default in case of Romanian companies listed on Stock Exchange. Annals of the University of Oradea: Economic Science. 2011;1(1):515–523.
8. Asdriargo A., Maruddani D. A., Hoyyi A. Credit risk measurement of bond prices using the KMV-Merton structural model approach. Journal Gaussian. 2012;1(1):11–20.
9. Konstituanto A., Sanim B., Manurung A. H., Hakim D. B. Bank default probability: Merton model. Jurnal Manajemen. 2011;15(3):293–307. (In Indones.).
10. Muharam H. Credit risk model: Approaches and factors that influence it. Seminar Nasional. 2012.
11. Saleh A., Sudiyatno B. The effect of financial ratios to predict the probability of bankruptcy in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange. Dinamika Akuntansi Keuangan dan Perbankan. 2013;2(1). (In Indones.).
12. Agus S., Irwanto A. K., Maulana T. N. A. Analysis of the effect of financial ratios on the probability of bankruptcy of four banks in the LQ 45 group on the Indonesia stock exchange. Widyariset. 2014;17(1):163–174. (In Indones.). DOI: 10.14203/widyariset.17.1.2014.163–174
13. Ayomi S., Hermanto B. Systemic risk and financial linkages measurement in the Indonesian banking. Buletin Ekonomi Moneter dan Perbankan = Bulletin of Monetary Economics and Banking. 2014;16(2):103–125. (In Indones.). DOI: 10.21098/bemp.v16i2.24
14. Pribadi F., Susanto S. Merton model as predictor of failure probability of public banks in Indonesia. Journal of Economics, Business, and Accountancy Ventura. 2014;17(3):393–404. DOI: 10.14414/jebav.v17i3.361
15. Wendy. The credit risk assessment and failure model of the 1974 Merton model: A conceptual study. Dinamika Akuntansi, Keuangan dan Perbankan. 2015;4(2). (In Indones.)
16. Wibowo B. Method of bank probability bankruptcy measurement and analysis of its relationship with diversification of revenue sources: The case of Indonesian banking. Jurnal Manajemen, Strategi Bisnis dan Kewirausahaan. 2017;11(1):52–66. (In Indones.). DOI: 10.24843/MATRIK: JMBK.2017.V11.i01.p05
17. Benos A., Papanastasopoulos G. Extending the Merton model: A hybrid approach to assessing credit quality. Mathematical and Computer Modelling. 2005;46(1–2):47–68. DOI: 10.1016/j.mcm.2006.12.012
18. Widarjo W., Setiawan D. The effect of financial ratios on financial distress conditions in automotive companies. Jurnal Bisnis dan Akuntans. 2009;11(2):107–119. (In Indones.). DOI: 10.34208/jba.v11i2.174
19. Almilia L. S., Kristijadi K. Financial ratio analysis to predict the financial distres conditions of manufacturing companies listed on the Jakarta Stock Exchange. Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia. 2003;7(2):183–210. (In Indones.).
20. Mulyaningrum P. Effect of financial ratios on bankruptcy in Indonesia Doctoral dissertation. Program Pascasarjana Universitas Diponegoro. 2008.
21. Pranowo K. et al. Determinant of corporate financial distress in emerging market economy: Empirical evidence from the Indonesian Stock Exchange 2004–2008. International Research Journal of Finance and Economics. 2010;(52):81–90. URL: http://achsani.blog.mb.ipb.ac.id/files/2010/11/irjfe_52_08.pdf
22. Li J., Du W. An empirical study on the corporate financial dstress prediction based on logistic model evidence from China’s manufacturing industry. International Journal of Digital Content Technology and its Applications. 2011;5(6):368–379. URL: http://www.globalcis.org/jdcta/ppl/44_%20JDCTA_June-48.pdf
23. Brigham E., Houston J. F. Fundamentals of financial management. Transl. from Eng. Jakarta: Four Salemba; 2001. (In Indones.).
24. Spence M. Job market signaling. The Quarterly Journal of Economics. 1973;87(3):355–374. URL: https://msu. edu/~conlinmi/teaching/EC 860/signallingscreening/SpenceQJE 1973.pdf
25. Sartono A. Financial management theory and application. 4th ed. Transl. from Eng. Yogyakarta: BPFE; 2001. (In Indones.).
26. Kasmir. Analysis of financial reports. Jakarta: Rajawali Pers; 2009. (In Indones.).
27. Lukman, Syamsuddin. Corporate financial management. Jakarta: PT Raja Grafindo; 2004. (In Indones.).
28. Hanafi M. M., dan Halim A. Financial statement analysis. Yogyakarta: UPP STIM YKPN; 2009. (In Indones.).
29. Hartono J. Portfolio theory and investment analysis. 8th ed. Yogyakarta: BPFE; 2013. (In Indones.).
Для цитирования:
Маласари Д., Адам М., Юлиани .., Ханафи А. Финансовые показатели и вероятность дефолта, вычисленные по методу КМВ-Мертона в нефинансовом секторе на фондовой бирже Индонезии. Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice. 2020;24(1):6-13. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2020-24-1-6-13
For citation:
Malasari D., Adam M., Yuliani .., Hanafi A. Financial Ratios and Probability of Default by Using the KMV-Merton Method in the Non-Financial Sector listed on the Indonesia Stock Exchange. Finance: Theory and Practice. 2020;24(1):6-13. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2020-24-1-6-13
Просмотров: 348
Послать статью по эл. почте 