Совершенствование инструментов проектного финансирования в реализации стратегии пространственного развития России (на примере приоритетных отраслей)

Авторы исследуют совокупность финансовых и организационно-управленческих отношений, возникающих в процессе внедрения и развития принципов проектного финансирования в приоритетных отраслях экономики России. Цель работы — раскрыть значение становления и дальнейшего развития рынка проектного финансирования в достижении стратегических задач пространственного развития России. Использованы такие научные методы и подходы, как наблюдение, сравнение, аналогия, анализ, обобщение, системно-структурный подход к оценке развития предмета исследования. Исследованы основные положения Стратегии пространственного развития России с позиции содержания приоритетных отраслей экономики. Актуализирован перечень приоритетных отраслей, в данном контексте дана оценка их потребностей в финансовом обеспечении конкурентного развития. В целях преодоления дефицита государственных источников финансирования приоритетных отраслей предложены современные эффективные инструменты проектного финансирования: синдицированные кредиты, концессионные облигации, облигации Специализированного общества проектного финансирования (СОПФ), секьюритизация, управление рисками. Выделены основные барьеры, препятствующие развитию института проектного финансирования в России, в частности: недостаточность законодательной базы, несовершенство системы банковского резервирования на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности, отсутствие комплексного предложения проектного финансирования, а также отсутствие единой базы данных по сделкам проектного финансирования. В результате исследование позволило конкретизировать направления совершенствования инструментов проектного финансирования. Обозначена роль нормативной базы и важность ее концептуального пересмотра в части совершенствования понятийного аппарата, формирования отдельных законодательных актов, привязанных к проектному финансированию не как к особой форме кредитования, а как к отдельной институции финансирования. Сделан вывод о необходимости создания единой базы инвестиционных объектов с применением инструментов проектного финансирования. Перспективы дальнейшего изучения темы связаны с формированием методических рекомендаций по структурированию сделок проектного финансирования, использованием предложенных рекомендаций в совершенствовании механизма проектного финансирования институтами развития, банковскими институтами, пенсионными фондами и страховыми компаниями.

проектное финансирование, стратегия пространственного развития, приоритетные отрасли, концессионное соглашение, государственно-частное партнерство

1. Кузнецова О. В. Структура экономики российских регионов и уровень их социально-экономического развития. Научные труды: Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН. 2018;16:473–493. DOI: 10.29003/m275.sp_ief_ras2018/473–493

2. Митрофанова И. В., Селютин В. В., Иванов Н. П. «Белые пятна» стратегии пространственного развития России: обсуждение проекта. Региональная экономика. Юг России. 2019;7(1):42–55. DOI: 10.15688/re.volsu.2019.1.4

3. Khmel V., Zhao Sh. Arrangement of financing for highway infrastructure projects under the conditions of public-private partnership. IATSS Research. 2016;39(2):138–145. DOI: 10.1016/j.iatssr.2015.05.002

4. Пухова Е. В. Комплексный план модернизации и расширения магистральной инфраструктуры России: задачи, прогнозируемые результаты, источники финансирования проектов транспортной инфраструктуры. Транспортное дело России. 2018;(6):37–38.

5. Езангина И. А., Захарова Н. Д. Роль банковских институтов в реализации организационно-функциональной модели управления проектным финансированием в России. Russian Journal of Management. 2017;5(3):393–403. DOI: 10.12737/article_59f5c4a134ff30.30298638

6. Никонова И. А., Смирнов А. Л. Проектное финансирование в России. Проблемы и направления развития. М.: Консалтбанкир; 2016; 216 с. URL: http://www.mirkin.ru/_docs/book069.pdf

7. Галак В. А., Косогорова А. Р. Методы финансирования инфраструктурных проектов. Синергия Наук. 2019;(36):217–222.

8. Lu Zh., Peña-Mora F., Wang X. R., Shen Ch.Q., Riaz Z. Social impact project finance: An innovative and sustainable infrastructure financing framework. Procedia Engineering. 2015;123:300–307. DOI: 10.1016/j.proeng.2015.10.094

9. Муртазалиев Ш. А. Ключевые проблемы реализуемых в России схем проектного финансирования. Экономика и бизнес: теория и практика. 2019;(1):171–173. DOI: 10.24411/2411–0450–2018–10323

10. Никонова И. А., Федотова М. А. Проблемы стоимостной оценки в проектном анализе и проектном финансировании. Экономический анализ: теория и практика. 2014;(42):2–10.

11. Byoun S., Xu Z. Contracts, governance, and country risk in project finance: Theory and evidence. Journal of Corporate Finance. 2014;26:124–144. DOI: 10.1016/j.jcorpfin.2014.03.003

12. Müllner J. International project finance: Review and implications for international finance and international business. Management Review Quarterly. 2017;67(2):97–133. DOI: 10.1007/s11301–0170125–3

13. Gorshkov R., Epifanov V. The mechanism of the project financing in the construction of underground structures. Procedia Engineering. 2016;165:1211–1215. DOI: 10.1016/j.proeng.2016.11.841

14. Хармат А. М. Современные методы и инструменты регулирования рисков проектного финансирования. Вестник Финансового университета. 2014;(5):137–143.

15. Закурская М. Ю. Особенности эмиссии и обращения инфраструктурных и концессионных облигаций. Знание. 2018;(2–2):45–48.

16. Podlovila E. Prospects of infrastructure securitization in Russia. Инновационное развитие. 2018;(4):115–116.

17. Никифоренко А. С. Использование механизма секьюритизации при финансировании проектов ГЧП. Форум. Серия: Гуманитарные и экономические науки. 2018;(3):292–295.

18. Кутлукаева АН. Сравнительный анализ текущего состояния проектного финансирования на развитых и развивающихся рынках (в России и за рубежом). Молодой ученый. 2017;(12):315–319.

19. Kolodiziev O., Tyschenko V., Azizova K. Project finance risk management for public-private partnership. Investment Management and Financial Innovations. 2017;14(4):171–180. DOI: 10.21511/imfi.14(4).2017.14

20. Хмурова Т. В., Езангина И. А. Анализ особенностей развития проектного финансирования в России. Поколение будущего: Взгляд молодых ученых. Сб. науч. ст. 4-й междунар. молодежной науч. конф. (19–20 нояб. 2015 г.). Курск: Юго-Зап. гос. ун-т; 2015:372–375. URL: https://elibrary.ru/download/elibrary_24998604_51181924.pdf (дата обращения: 30.11.2019).

21. Sazonov S., Ezangina I., Makarova E., Gorshkova N., Vaysbeyn K. Alternative sources of business development: Mezzanine financing. Scientific Papers of the University of Pardubice. Series D: Faculty of Economics and Administration. 2016;23(37):143–155. URL: https://dk.upce.cz/bitstream/handle/10195/65648/SazonovSP_AlternativeSources_2016.pdf?sequence=1&isAllowed=y

22. Муртазалиев Ш. А. Оценка эффективности и страхование рисков при проектном финансировании. Международный журнал гуманитарных и естественных наук. 2019;(1–2):72–74. DOI: 10.24411/25001000–2018–10479