Методологический подход к организации мониторинга волатильности денежных потоков

 Представлен авторский подход к организации мониторинга волатильности денежных потоков. Актуальность исследования обусловлена тем, что значительный рост волатильности способен оказать негативное воздействие на устойчивость деятельности отдельных экономических субъектов в различных отраслях экономики, в связи с чем перед центральными банками возникает задача организации системы мониторинга волатильности денежных потоков, а также разработка подходов к ее регулированию.

Цель исследования — разработка методологического подхода к организации мониторинга волатильности денежных потоков.

Для проведения расчетов в исследовании применяются статистические методы, в том числе фрактальный анализ. Исследование позволило определить подход к классификации различных уровней волатильности денежных потоков. Выделены три основных типа движения  денежных потоков: умеренный, переходный и турбулентный.  Подтверждены две гипотезы. Во-первых, доказано, что волатильность денежных потоков в большей степени является результатом поведенческих факторов, чем институциональных. Во- вторых, установлено, что турбулентный тип движения денежных потоков возникает в более редких  случаях, чем умеренный или переходный. Показано, что волатильность денежного потока является  результатом поведенческих реакций экономических субъектов на колебания экономической активности. Институциональные факторы определяют границы волатильности денежных потоков, но колебания внутри этих границ являются результатом реакции экономических субъектов на  существующую неопределенность в экономике. Турбулентный тип денежных потоков возникает в период одновременных действий всех экономических субъектов. На основе применения правила  «трех сигм» предложен методологический подход к расчету доверительных интервалов,  позволяющих классифицировать денежные потоки по типу движения.

Сделан вывод, что поскольку  наибольшее негативное воздействие на устойчивость экономики оказывает турбулентный тип денежных потоков, то именно он представляет существенный интерес для мониторинга и последующего регулирования со стороны Банка России.

Перспективным направлением для дальнейших исследований выступает разработка Банком России специализированного инструмента рефинансирования, позволяющего компенсировать недостаток в денежных средствах из-за возросшего уровня волатильности денежных потоков. 

1. Gruzina Yu.M., Masino M.N. Comparative analysis of approaches to risk management of payment service providers of various levels. Sovremennaya nauka: aktual’nye problemy teorii i praktiki. Seriya: Ekonomika i parvo = Modern Science: Actual Problems of Theory and Practice. Series: Economics and Law. 2018;(2):9–14. (In Russ.).

2. Masino M.N. Unsecured intraday credit as a method to manage credit risk in the payment system. Finansy i kredit = Finance and Credit. 2018;24(5):1149–1158. (In Russ.). DOI: 10.24891/fc.24.5.1149

3. Akerlof G.A. The market for “lemons”: Quality uncertainty and the market mechanism. The Quarterly Journal of Economics. 1970;84(3):488–500. DOI: 10.2307/1879431

4. Betz F., Oprică S., Peltonen T.A., Sarlin P. Predicting distress in European banks. Journal of Banking & Finance. 2014;45:225–241. DOI: 10.1016/j.jbankfin.2013.11.041

5. Mas-Colell A., Whinston M.D., Green J.R. Microeconomic theory. New York: Oxford University Press; 1995. 981 p.

6. Maslennikov V.V. Factors in the development of national banking systems. St. Petersburg: St. Petersburg State Univ. of Economics and Finance; 2000. 206 p. (In Russ.).

7. Mäkinen M., Solanko L. Determinants of bank closures: Do levels or changes of CAMEL variables matter? Den’gi i kredit = Russian Journal of Money and Finance. 2018;77(2):3–21.

8. Maslennikov V.V., Larionov A.V. Influence of behavioral cycles on the economy. Ekonomika. Nalogi. Pravo = Economics, Taxes & Law. 2020;13(2):34–44. (in Russ.). DOI: 10.26794/1999–849X-2020–13–2–34–44

9. Maslennikov V.V., Sokolov Yu.A. National banking system. Moscow: Elit-2000; 2003. 244 p. (In Russ.);

10. Yaremenko Yu.V. Theory and methodology of researching a multilevel economy. Moscow: Nauka; 1999. 402 p. (In Russ.).

11. Tugan-Baranovskii M.I. Periodic industrial crises. Moscow: Direct-Media; 2008. 428 p. (In Russ.).

12. Peterson W.C. Book review: Stabilizing an unstable economy. By Hyman P. Minsky. Journal of Economic Issues. 1987;21(1):502–509. DOI: 10.1080/00213624.1987.11504632

13. Banks. Financial stability. Economic growth: Report of the President of the Association of Russian Banks to the Congress of the Association of Russian Banks. Moscow: Association of Russian Banks; 2019. 42 p. URL: https://asros.ru/upload/iblock/c4f/19924_banki_finansovayastabilnost_ekonomicheskiirost_mai2019.pdf (In Russ.).

14. Fritsche J.P., Harms P.C. Better off without the Euro? A structural VAR assessment of European monetary policy. DIW Discussion Papers. 2020;(1907). URL: https://www.diw.de/documents/publikationen/73/diw_01.c.801225.de/dp1907.pdf

15. Pon’kina E.V. Methods of time series analysis. Lesson 5: Fractal analysis of time series: R/S-analysis. Barnaul: Altai State University; 2014. 43 p. URL: https://docplayer.ru/53606702-Metody-analiza-vremennyh-ryadovurok-5-tema-fraktalnyy-analiz-vremennyh-ryadov-r-s-analiz.html (in Russ.).

16. Peters E.E. Chaos and order in the capital markets: A new view of cycles, prices, and market volatility. New York, Chichester: John Wiley & Sons; 1996. 288 p. (Russ. ed.: Peters E. Khaos i poryadok na rynkakh kapitala. Novyi analiticheskii vzglyad na tsikly, tseny i izmenchivost’ rynka. Moscow: Mir Publ.; 2000. 336 p.).

17. Voroshilov V.G. Mathematical modeling in geology. Tomsk: Tomsk Polytechnic University Publ.; 2001. 124 p. (In Russ.).

18. Larionov A.V. The impact of cash flow volatility on the sustainability of economic development on the example of insurance companies. Strakhovoe delo = Insurance Business. 2020;(12):39–49. (In Russ.).

19. Belousova V., Karminsky A.M., Kozyr I. Bank ownership and profit efficiency of Russian banks. Bank of Finland Institute for Economies in Transition. BOFIT Discussion Papers. 2018;(5). URL: https://www.econstor.eu/bitstream/10419/212890/1/bofit-dp2018–005.pdf

20. Smirnov V.D. Influence of non-price factors of banks’ activities on their financial results. Finansy: teoriya i praktika = Finance: Theory and Practice. 2020;24(5):62–71. (In Russ.). DOI: 10.26794/2587–5671–2020–24–5–62–71

21. Gospodarchuk G.G., Zeleneva E.S. Assessing the effectiveness of monetary policy of central banks. Finansy: teoriya i praktika = Finance: Theory and Practice. 2021;25(1):6–21. (In Russ.). DOI: 10.26794/2587–5671–2021–25–1–6–21