СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ДОЛГОВ И СУВЕРЕННЫХ ДЕФОЛТОВ В СТРАНАХ ЕВРОСОЮЗА

Угроза суверенных дефолтов сегодня актуальна не только для развивающихся, но и для развитых государств. В первой половине 1980-х годов мировой кризис внешней задолженности развивающихся стран впервые продемонстрировал, что долговые кризисы, так же как валютные, банковские, фондовые и другие, могут быть не только суверенными, но и мировыми и приводить к необходимости структурной перестройки всей мировой валютно-финансовой системы. В 2000-2010 гг. стало очевидно, что и развитые страны подвержены долговым кризисам не только на суверенном уровне, но и на уровне интеграционных валютно-финансовых группировок. Наиболее остро проблема долгового кризиса стоит в странах Евросоюза. В этой связи анализ современного состояния внешней задолженности стран Евросоюза и возможных последствий суверенных дефолтов периферийных стран зоны евро представляется актуальным как с позиций реформирования мировой финансовой архитектуры, так и с учетом позиций России в этой реформе. В статье рассматриваются вопросы, связанные с классификацией современных дефолтов, реструктуризацией внешней задолженности, зависимостью дефолтов и режимов валютных курсов. Исследуются проблемы реструктуризации долгов и ужесточения условий международного кредитования. Проведен анализ показателей внешней задолженности стран ЕС и возможности суверенных дефолтов периферийных стран Евросоюза. Рассмотрены критерии долговой устойчивости экономик стран зоны евро и подвергнуты анализу возможные последствия дефолтов в странах ЕС для мирового финансового рынка.

суверенный дефолт, внешний долг, долговая устойчивость экономики, финансовая устойчивость, реструктуризация долга

1. Рейнхарт К. М., Рогофф К. С. На этот раз все будет иначе. Восемь столетий финансового безрассудства / пер. с англ. Д. Стороженко. М.: Карьера Пресс, 2011. С. 43

2. Wolf M. Why Germany cannot be a model for the eurozone // Financial Times. 2010. 31 March. Available at: http://www.ft.com/intl/cms/s/0/d598e6fc-3c2c-11df-b40c-00144feabdc0.html#axzz3i9ROmakq.

3. Das U. S., Papaioannou M. G., Trebesch C. Sovereign Debt Restructurings 1950-2010 // Literature Survey, Data, and Stylized Facts. IMF. IMF Working Paper WP/12/203. 2012, August, pp. 72-74.

4. European Economic Forecast // Spring 2015, Statistical Annex, http://ec.europa.eu/economy_finance/eu/ forecasts/2015_spring_forecast_en.htm. Real convergence in the euro area: evidence, theory and policy implications, ECB Economic Bulletin, 2015, Issue 5 - Article, p. 35.

5. Aguiar M., Gopinath G. Defaultable Debt, Interest Rates and the Current Account // Journal of International Economics, 2006, no. 69 (1), pp. 64-83.

6. Tomz M., Wright M. L. J. Do Countries Default in ‘Bad Times’? // Journal of the European Economic Association, 2007, no. 5 (2-3), pp. 352-360.

7. Borensztein E., Panizza U. The Costs of Sovereign Default // IMF Staff Papers, 2009, vol. 56 (4), рр. 683-741.

8. Gelos G. R., Sandleris G., Sahay R. Sovereign Borrowing by Developing Countries: What Determines Market Access? // IMF Working Paper 04/221. International Monetary Fund, 2004.

9. Улюкаев А. В. Болезненная трансформация мировой экономики. М.: Изд-во Института Гайдара, 2015. С. 179-182

10. Reinhart M. C., Rogoff K. S. The Aftermath of Financial Crisis // National Bureau of Economic Research. Working Paper 14656, 2009, January, р. 3.

11. Tilford S. The euro at ten: is its future secure? London: Centre for European Reform, 2009, р. 6; Bonds & rates: government bond spreads. Financial Times. 7 July 2015. Available at: http://markets.ft.com/RESEARCH/Markets/Government-Bond-Spreads.