Теоретико-методологический взгляд на предпосылки возникновения и особенности функционирования децентрализованных финансов

Существующие исследования проблемы возникновения и развития сферы децентрализованных финансов (DeFi) во многом сводятся к непринципиальному уточнению отдельных позиций и формулировок, причем акцент делается на технические и технологические новации, далекие от уровня фундаментального исследования финансов. Авторы поставили задачу теоретического осмысления происходящих трансформационных процессов в финансовой сфере. Цель исследования состояла в идентификации условий, движущих сил и характера процесса развития децентрализованных финансов, определении DeFi и выявлении их устойчивых признаков, обосновании возможностей рассмотрения DeFi как отдельной экономической категории и института. Постановка цели определила последовательность ее решения в два этапа. Первый этап предполагал более высокий уровень абстракции, обращение к современной теории денег как основы финансовых отношений.. Второй этап — «движение к поверхности», включение в анализ спецификаций, сопутствующих развитию DeFi. В качестве основных методов исследования авторами использовались системный и логический методы, индукции и дедукции, позволившие обобщить и систематизировать представления о сути децентрализованных финансов, выявить проблемы в современном научном дискурсе. В результате идентифицированы причины и обоснован характер процесса возникновения и развития сферы децентрализованных финансов, дано определение DeFi, выделены принципы их функционирования и выработаны рекомендации по структурированию понятийного аппарата DeFi. В статье доказывается, что процесс становления и развития децентрализованных финансов объективен и движим изменениями в монетарной сфере, технологическими сдвигами, проблемами традиционных финансов. При этом устойчивые признаки DeFi определяют потенциал воспроизводства финансовых отношений на децентрализованной основе, но при этом не позволяют квалифицировать DeFi как самостоятельную категорию и институт. Результаты исследования могут использоваться как при выработке концепции развития DeFi, так и быть приняты к учету в рамках регуляторной реакции на DeFi.

1. Harvey C. R., Ramachandran A., Santoro J. DeFi and the future of finance. Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, Inc.; 2021. 208 p.

2. Schär F. Decentralized finance: On blockchainand smart contract-based financial markets. Federal Reserve Bank of St. Louis Review. 2021;103(2):153-174. DOI: 10.20955/r.103.153-74

3. Chen Y., Bellavitis C. Decentralized finance: Blockchain technology and the quest for an open financial system. SSRN Electronic Journal. 2019. DOI: 10.2139/ssrn.3418557

4. Leonhard R. Decentralized finance on the Ethereum blockchain. SSRN Electronic Journal. 2019. DOI: 10.2139/ssrn.3359732

5. Докукина И. А., Полянин А. В. Организация децентрализованного управления на основе цифровых платформ распределенного реестра. Естественно-гуманитарные исследования. 2020;(27):76-80. DOI: 10.24411/2309-4788-2020-00015

6. Жигас М. Г., Кузьмина С. Н. Блокчейн и децентрализованная денежная система: принципы построения и пути развития. Известия Байкальского государственного университета. 2020;30(1):79-88. DOI: 10.17150/2500-2759.2020.30(1).79-88

7. Андрюшин С. А. Централизованные и децентрализованные денежные системы. Вопросы теоретической экономики. 2018;(1):26-49. DOI: 10.24411/2587-7666-2018-00002

8. Кудряшова Т. А., Федосова Т. В., Шульгина Е. А. Модель децентрализованной кредитной системы на основе блокчейн-технологии. Вопросы инновационной экономики. 2021;11(3):1227-1246. DOI: 18334/vinec11.3.112409

9. Алешина А. В., Булгаков А. Л. Децентрализованные финансы (DeFi): риски, перспективы и регулирование. Финансовые рынки и банки. 2022;(12):23-28.

10. Умаров Х. С., Умаров Х. С., Умаров Т. С. Концепция децентрализованных финансов (DeFi) как актуальный тренд в области открытых децентрализованных протоколов. Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2022;15(1):80-101. DOI: 10.24891/fa.15.1.80

11. Пашковская И.В. Децентрализованные финансы и перспективы создания двухконтурной экономики. Финансовые рынки и банки. 2023;(4):78-85.

12. Помогалова А. В., Донсков Е.А., Котенко И. В. Децентрализованные финансовые сервисы: общий алгоритм атаки. Мат. 12-й Санкт-Петербургской межрег. конф. «Информационная безопасность регионов России». СПб.: СПОИСУ; 2021:95-97.

13. Кирдина-Чэндлер С.Г. Институционализация денежного обращения: гетеродоксальный анализ. Terra Economicus. 2023;21(3):45-57. DOI: 10.18522/2073-6606-2023-21-3-45-57

14. Jevоns W. S. Money and the mechanism of exchange. New York, NY: D. Appleton and Company; 1896. 349 p. (The International Scientific Series. Vol. 17). URL: https://cdn.mises.org/Money%20and%20the%20Mechanism%20of%20Exchange_2.pdf (дата обращения: 22.03.2024).

15. Gambs C. M. Money — a changing concept in a changing world. Federal Reserve Bank of Kansas City Monthly Review. 1977;62:3-12. URL: https://fraser.stlouisfed.org/title/economic-review-federal-reserve-bankkansas-city-7030/january-1977-631068/money-a-changing-concept-a-changing-world-643449 (дата обращения: 22.03.2024).

16. Абрамова М. А., ред. Современная теория денег. Т. 1. Исследование на эндотерическом уровне. М.: Русайнс; 2020. 214 с.

17. Колганов А. И. Эволюция денег как момент эволюции финансового капитала. Вопросы экономики. 2019;(8):67-84. DOI: 10.32609/0042-8736-2019-8-67-84

18. Симановский А. Ю. К вопросу об экономической природе криптовалюты. Вопросы экономики. 2018;(9):132-142. DOI: 10.32609/0042-8736-2018-9-132-142

19. Hayek F. A. Denationalisation of money. London: The Institute of Economic Affairs; 1976. 112 р. URL: https://iea.org.uk/wp-content/uploads/2016/07/Denationalisation%20of%20Money.pdf

20. Прокопенко З. В. Экономическая феноменология: миф о денационализации. Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2008;6(3-3):25-28.

21. Портной М.А. Деньги в национальном и мировом хозяйстве. М.: Магистр; 2017. 496 с.

22. Zelizer V. A. The social meaning of money: Pin money, paychecks, poor relief, and other currencies. Princeton, NJ: Princeton University Press; 1997. 286 p.

23. Dodd N. The social life of money. Princeton, NJ: Princeton University Press; 2014. 456 р.

24. Абрамова М.А., ред. Современная теория денег. Т. 3. Денежная система. М.: Русайнс; 2022. 194 с.

25. Travkina E. V., Fiapshev A. B., Belova M. T., Dubova S. E. Culture and institutional changes and their impact on economic and financial development trajectories. Economies. 2023;11(1):14. DOI: 10.3390/economies11010014

26. North D.C. Institutions, institutional change and economic performance. Cambridge: Cambridge University Press; 1990. 152 р.

27. Абрамова М.А., Куницына Н.Н., Дюдикова Е.И. Перспективы внедрения цифрового рубля в денежный оборот России: атрибуты и принципы формирования доверенной цифровой среды. Финансы: теория и практика. 2023;27(4):6-16. DOI: 10.26794/2587-5671-2023-27-4-6-16

28. Knight F. H. Risk, uncertainty and profit. Boston, MA: Houghton Mifflin Company; 1921. 388 p. URL: https://fraser.stlouisfed.org/files/docs/publications/books/risk/riskuncertaintyprofit.pdf (дата обращения: 22.03.2024).

29. Петрова Д., Трунин П. Оценка уровня неопределенности экономической политики. Деньги кредит. 2023;82(3):48-61. URL: https://rjmf.econs.online/upload/iblock/baf/Otsenka-urovnya-neopredelennosti-ekonomicheskoy-politiki.pdf (дата обращения: 22.03.2024).

30. Дубова С. Е. Факторы финансовой инклюзивности в контексте теории финансового развития. Банковские услуги. 2022;(8):25-30. DOI: 10.36992/2075-1915_2022_8_25

31. Demirguc-Kunt A., Klapper L. F., Singer D., Van Oudheusde P. The global findex database 2014: Measuring financial inclusion around the world. Policy Research Working Paper. 2015;(7255). URL: https://openknowledge.worldbank.org/server/api/core/bitstreams/1f980942-7e24-54f9-a29bd61ceed03db8/content (дата обращения: 22.03.2024).

32. Абрамова М.А., Дубова С. Е. Турбулентность угроз финансовой стабильности в новых реалиях развития денежной и платежной систем. Банковские услуги. 2022;(7):9-18. DOI: 10.36992/2075-1915_2022_7_9 A

33. Володина В. Н. «Туристические» токены: новые потребительские цифровые активы. Сберегательное дело за рубежом. 2023;(1):28-33. DOI: 10.36992/2782-5949_2023_1_28

34. Абрамова М.А., Дюдикова Е. И. Метавселенная как базис цифровой экономики: возможности и вызовы. Банковские услуги. 2023;(7):2-8. DOI: 10.36992/2075-1915_2023_7_2