СБАЛАНСИРОВАННАЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА В РОССИИ: МИФЫ И РЕАЛЬНОСТЬ


https://doi.org/10.26794/2587-5671-2016-20-2-16-21

Полный текст:


Аннотация

В статье рассматривается роль денежно-кредитной политики в создании условий для возобновления экономического роста и модернизации российской экономики. На основе критического анализа различных точек зрения показано, какой должна быть сбалансированная денежно-кредитная политика в России. Отмечается, что Центральный банк способен только косвенно повлиять на динамику денежной массы. Поэтому значительное снижение ключевой ставки и избыточное увеличение денежного предложения приводят к нарастанию инфляционного давления, повышению рисков в финансовой сфере и дестабилизации ситуации в экономике в целом. Инфляция может существенно обесценить влияние увеличения денежной массы на уровень монетизации экономики. Дана критическая оценка предложений о возврате к политике фиксации курса рубля в той или иной степени. Опыт многих стран показывает, что при значительных внешних шоках в экономике, существенно зависящей от внешнеэкономической конъюнктуры, поддержка курса национальной валюты продолжительное время требует расходования значительного объема золотовалютных резервов, при этом дисбалансы в экономике нарастают. В конечном итоге центральные банки вынуждены снижать или отпускать курс. Плавающий курс является встроенным стабилизатором экономики и позволяет компенсировать негативное влияние внешних шоков.

Об авторе

А. Э. Полонский
Банк России
Россия


Список литературы

1. Глазьев С. Санкции США и политика Банка России: двойной удар по национальной экономике // Вопросы экономики. 2014. № 9. С. 13-29

2. Ершов М. Пять лет после масштабной фазы кризиса: насколько стабильна ситуация? // Вопросы экономики. 2013. № 12. С. 29-47

3. Корищенко К. Н. Влияние обменного курса рубля на динамику экономического роста // Глобальные рынки и финансовый инжиниринг. 2014. № 1. С. 9-24

4. Столыпинский клуб. Экономика роста. [Электронный ресурс] URL: http://expert.ru/data/public/499741/499785/dir-polnaya-versiya-19_10_15.pdf (дата обращения: 22.12.2015)

5. Тулин Д. В. В поисках сеньоража или легких путей к процветанию // Деньги и кредит. 2014. № 12. С. 6-16

6. Хандруев А. А. Интегрированный финансовый регулятор - российская модель в контексте мировой практики // Деньги и кредит. 2013. № 10. С. 24-32

7. Юдаева К. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации // Вопросы экономики. 2014. № 9. С. 4-12

8. Bernanke Ben S., Mihov Ilian. The Liquidity Effect and Long-Run Neutrality - NBER Working Paper, no. 6608, Issued in June 1998.

9. Lucas R. E. JR. Monetary Neutrality. Prize Lecture, December 7, 1995 University of Chicago, USA. URL: http://www.nobelprize.org/nobel_prizes/economic-sciences/laureates/1995/lucas-lecture.pdf (in England).

10. Reginaldo Pinto Nogueira JR. Some evidence on long-run monetary policy neutrality for Brasil. Revista de Economia e Administração, 2007, vol. 6, no. 4, pp. 438-446 (in Spanich).

11. Telatar E., Cavusoglu T. Long-run monetary neutrality: evidence from high-inflation countries // Ekonomický časopis, 53, 2005, č. 9, pp. 895-910.

12. Williamson Stephen D. Limited participation and the neutrality of money // Federal Reserve Bank of Richmond Economic Quarterly, 2005, vol. 91, no. 2, Spring pp. 1-20 (in England).


Дополнительные файлы

Для цитирования: Полонский А.Э. СБАЛАНСИРОВАННАЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА В РОССИИ: МИФЫ И РЕАЛЬНОСТЬ. Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice. 2016;20(2):16-21. https://doi.org/10.26794/2587-5671-2016-20-2-16-21

For citation: Polonskiy A.E. BALANCED MONETARY POLICY IN RUSSIA: MYTHS AND REALITY. Finance: Theory and Practice. 2016;20(2):16-21. (In Russ.) https://doi.org/10.26794/2587-5671-2016-20-2-16-21

Просмотров: 63

Обратные ссылки

  • Обратные ссылки не определены.


Creative Commons License
Контент доступен под лицензией Creative Commons Attribution 4.0 License.


ISSN 2587-5671 (Print)
ISSN 2587-7089 (Online)