Ключевые детерминанты установления и изменения цен на рынке углеродных квот

Поскольку объемы выбросов парниковых газов в атмосферу перманентно возрастают, страны, разделяющие принципы устойчивого развития, стремятся стимулировать снижение объемов эмиссии посредством введения системы квотирования выбросов и формирования рынка углеродных единиц. В результате одним из базовых факторов, влияющих на объем выбросов парниковых газов, становится цена углеродной единицы, а факторы, ее определяющие, приобретают особенную актуальность. Объектом исследования являются факторы и условия формирования цен на углеродные единицы как инструменты компенсации объемов эмиссии парниковых газов. Цель исследования заключается в выявлении ключевых детерминант установления и изменения цен на углеродные единицы. В процессе написания статьи использованы как общенаучные методы исследования: анализ, синтез, обобщение и классификация данных, —  так и экономико-математические методы, в том числе корреляционно-регрессионный анализ. Исследованы европейская, новозеландская и корейская системы торговли квотами. Сделан вывод о наличии кластеров волатильности на их рынках углеродных единиц. Выявлены ключевые детерминанты волатильности цен на угле родные единицы и факторы, способствующие их росту: цена на сырую нефть, газ, уголь, газолин; шоки, вызывающие рецессию в экономике; общий объем квот на выбросы углерода на рынке; объем бесплатно распределяемых квот; число и перечень отраслей, охваченных системой торговли квотами. Определены и обоснованы этапы формирования цены на углеродные единицы для целей сокращения объемов выбросов парниковых газов. Полученные в ходе выполнения исследования результаты и разработанные рекомендации направлены на создание рынка углеродных единиц в России и повышение его эффективности в сравнении с существующими практиками. Они будут использованы при проведении дальнейших фундаментальных исследований, а также практических разработок в области торговли углеродными единицами.

1. Левакoв П. А., Баринoва В. А., Пoлбин А. В. Климатичеcкие риcки и финанcoвая cтабильнocть: рoль цен тральныx банкoв и вывoды для Рoccии. Вестник международных организаций: образование, наука, новая экономика. 2023;18(1):204–231. DOI: 10.17323/1996–7845–2023–01–09

2. Ахмадеев Р. Г., Ордoв К. В., Косов М. Е. и др. Риски устойчивого развития и ESG-трансформация государства, бизнеса и общества. М.: Юнити-Дана; 2024. 216 с.

3. Bollerslev T., Engle R. F., Nelson. D. ARCH models. In: Engle R. F., McFadden D.L., eds. Handbook of econometrics. Vol. 4. Amsterdam: North-Holland; 1994:2959–3038. DOI: 10.1016/S 1573–4412(05)80018–2

4. Engle R. F., Bollerslev T. Modelling the persistence of conditional variances. Econometric Reviews. 1986;5(1):1–50. DOI: 10.1080/07474938608800095

5. Ji C.-J., Hu Y.-J., Tang B.-J. Research on carbon market price mechanism and influencing factors: A literature review. Natural Hazards. 2018;92(3):761–782. DOI: 10.1007/s11069–018–3223–1

6. Lovcha J., Perez-Laborda A., Sikora I. The determinants of CO2 prices in the EU emission trading system. Applied Energy. 2022;305:117903. DOI: 10.1016/j.apenergy.2021.117903

7. Rudnik K., Hnydiuk-Stefan A., Li Z., Ma Z. Short-term modeling of carbon price based on fuel and energy determinants in EU ETS. Journal of Cleaner Production. 2023;417:137970. DOI: 10.1016/j.jclepro.2023.137970

8. Shi B., Li N., Gao Q., Li G. Market incentives, carbon quota allocation and carbon emission reduction: Evidence from China’s carbon trading pilot policy. Journal of Environmental Management. 2022;319:115650. DOI: 10.1016/j.jenvman.2022.115650

9. Исмагилова О. Д. Ценообразование на углеродные выбросы: мировой опыт. Вестник Санкт-Петер бургского университета. Экономика. 2023;39(4):470–495. DOI: 10.21638/spbu05.2023.402

10. Лысунец М. В. Углеродное ценообразование как инструмент трансграничного углеродного регулирования и “зеленой” трансформации мировой экономики. Мир новой экономики. 2023;17(2):27–36. DOI: 10.26794/2220–6469–2023–17–2–27–36

11. Сергеева Н. В. Углеродный налог: перспективы применения и вызовы для российской экономики. Экономика. Налоги. Право. 2023;16(3):138–143. DOI: 10.26794/1999–849X-2023–16–3–138–143

12. Ordov K. V., Tsertseil Ju.S., Zatsarnaya N. A. Prospects for the development of the market of carbon units within the framework of the ESG orientation and the possibility of using green bonds for its development. In: Kaya M. V., Bayrakdar S., eds. Social and economic studies within the framework of emerging global developments. Vol. 3. Berlin: Peter Lang GmbH; 2023:145–158.

13. Мусихин В. И., Рогатных Е. Б. Современная система торговли квотами на выбросы и углеродными единицами. Российский внешнеэкономический вестник. 2024;(1):39–56. DOI: 10.24412/2072–8042–2024–1 39–56

14. Rontard B., Hernández H. R. Political construction of carbon pricing: Experience from New Zealand emissions trading scheme. Environmental Development. 2022;43:100727. DOI: 10.1016/j.envdev.2022.100727

15. Соколенко В., Дьяченко Ю., Тюрина Е. Углеродные рынки в мире: механизмы и трансформация концепций. Известия Дальневосточного федерального университета. Экономика и управление. 2018;(4):119 137. DOI: 10.24866/2311–2271/2018–4/119–137

16. Зацарная Н. А. Налоговые инструменты как рычаги управления параметрами экономических субъектов и среды их функционирования. Идиосинкратический налоговый инструмент — переложение налогового бремени. Инновационное развитие экономики. 2021;(2–3):221–229. DOI: 10.51832/2223 7984_2021_2–3_221

17. Lin B., Jia Z. What are the main factors affecting carbon price in emission trading scheme? A case study in China. Science of the Total Environment. 2019;654:525–534. DOI: 10.1016/j.scitotenv.2018.11.106

18. Maydybura A., Andrew B. A study of the determinants of emissions unit allowance price in the European Union emissions trading scheme. Australasian Accounting, Business and Finance Journal. 2011;5(4):123–142.

19. Ситников С. Л. Некоторые аспекты углеродного ценообразования и его особенности. Вестник Универ ситета имени О. Е. Кутафина (МГЮА). 2023;(9):188–198. DOI: 10.17803/2311–5998.2023.109.9.188–198

20. Цалкович А. М., Храпов П. В. Прогнозирование условной волатильности фондовых индексов при по мощи нейронных сетей. Инженерный журнал: наука и инновации. 2013;(12):44.

21. Саетова Л. Г. Основные модификации Arch модели. Проблемы экономики и менеджмента. 2014;(6):61–63.

22. Li Y., Ni S., Tang X., Xie S., Wang P. Analysis of EU’s coupled carbon and electricity market development based on GPT large model and applications in China. Sustainability. 2024;16(23):10747. DOI: 10.3390/su162310747

23. Ordov K. V., Tsertseil Yu.S., Zatsarnaya N. A. Assessment and development prospects of the green bond market in Russia. Lex Humana. 2023;15(2):268–281.

24. Кашбразиев Р. В. Перспективы экспорта товаров из Турции в страны Европейского союза в контексте углеродного налогообложения. Финансы: теория и практика. 2024;28(2):178–191. DOI: 10.26794/2587-5671–2024–28–2–178–191

25. Чайкина Е. В., Бауэр В. П. Финансирование «зеленых» проектов: особенности, риски и инструменты. Финансы: теория и практика. 2023;27(2):172–182. DOI: 10.26794/2587–5671–2023–27–2–172–182