Конвергенция DeFi и традиционного банкинга: потенциал, ограничения и сценарии трансформации

В статье рассматривается одно из центральных направлений современной финансовой трансформации, связанное с влиянием децентрализованных финансов (DeFi) на банковскую систему. Автор выходит за пределы стандартных обсуждений реакции банков на вызовы DeFi и формулирует иное видение их роли и функций в условиях цифровой экономики и Web3. Цель исследования заключается в выявлении и анализе изменений, обусловленных распространением DeFi, а также в рассмотрении возможных стратегий развития банков в условиях технологической трансформации. В отличие от традиционного подхода, сосредоточенного на противостоянии банков и DeFi-платформ, работа ориентирована на анализ будущих форм финансового посредничества. Рассматриваются концепции «Банков 5.0», «метабанков» и автономных цифровых экосистем, в рамках которых банковские функции частично реализуются в программируемой форме. Методы исследования включают сравнительный анализ структурных и функциональных различий между банковской системой и DeFi, аналитический обзор современных научных публикаций, а также оценку возможных сценариев эволюции банков в условиях распространения децентрализованных технологий. В результате установлено, что, несмотря на усиливающееся давление со стороны DeFi, банки сохраняют значимую экономическую роль при условии своевременной адаптации к технологическим изменениям. Выделяются три сценария развития: интеграция отдельных DeFi-элементов в банковские продукты, формирование гибридных моделей CeDeFi и постепенный переход к автономным алгоритмическим системам на основе смарт-контрактов и ИИ. Наиболее реалистичным признается гибридный сценарий, сочетающий инновации DeFi с надзором и защитой клиентов. Новизна работы состоит в концептуальном подходе к адаптации банков к децентрализованным технологиям и прогнозированию их дальнейшей эволюции в условиях Web3. Практическая значимость связана с возможностью использования выводов при разработке стратегий цифровой трансформации банков.

1. Jagtiani J. A., Allen F., Gu X. Fintech, cryptocurrencies, and CBDC: Financial structural transformation in China. SSRN Electronic Journal. 2022. DOI: 10.2139/ssrn.4021436

2. Mahmud S., Wahid T., Chowdhury A. N., Ekra M. J. The implication of DeFi in disrupting the global banking system. SSRN Electronic Journal. 2023. DOI: 10.2139/ssrn.4491898

3. Зеленкевич М. Л., Краснова И. И. Децентрализованные финансы в цифровой экономике. Управление цифровой трансформацией бизнеса. Минск: Информационно-вычислительный центр Министерства финансов Республики Беларусь; 2022:148-175.

4. Harvey C. R., Ramachandran A., Santoro J. DeFi and the future of finance. SSRN Working Paper. 2021. URL: https://compoundmaven.com/wp-content/uploads/2022/08/DeFi-And-The-Future-Of-Finance-Duke-University-August-2021. pdf

5. Zetzsche D. A., Arner D. W., Buckley R. P. Decentralized finance (DeFi). Journal of Financial Regulation. 2020;6(2):172-203. DOI: 10.1093/jfr/fjaa010

6. Werner S. M., Perez D., Gudgeon L., et al. SoK: Decentralized Finance (DeFi). arXiv preprint. 2022. DOI: 10.48550/arXiv.2101.08778

7. Schär F. Decentralized finance: On blockchain and smart contract based financial markets. Federal Reserve Bank of St. Louis Review. 2021;103(2):153-174. DOI: 10.20955/r.103.153-74

8. Фомин Д. А. Формирование децентрализованных финансовых институтов в качестве альтернативы кредитно-финансовым организациям. Экономические науки. 2021;(196):33-37. DOI: 10.14451/1.196.33

9. Webb A. Decentralized finance (DeFi) and its implications on traditional network economics: A comparative study on market power, pricing dynamics, and user adoption. International Journal of Cryptocurrency Research. 2024;4(1):40-46. DOI: 10.51483/IJCCR.4.1.2024.40-46

10. Абрамова М. А., Криворучко С. В., Луняков О. В., Фиапшев А. Б. Теоретико-методологический взгляд на предпосылки возникновения и особенности функционирования децентрализованных финансов. Финансы: теория и практика. 2025;29(1):80-96. DOI: 10.26794/2587-5671-2025-29-1-80-96

11. Kaur S., Singh S., Gupta S., Wats S. Risk analysis in decentralized finance (DeFi): A fuzzy-AHP approach. Risk Management. 2023;25(2):13. DOI: 10.1057/s41283-023-00118-0

12. Скрипник О. Б. Риски и возможности использования децентрализованных финансов в российской финансовой системе. Финансовые рынки и банки. 2024;(2):154-157.

13. Гуддасаров Р. Р., Жигас М. Г. Развитие рынка децентрализованных финансов (DeFi) в Российской Федерации. Управленческий учет. 2024;(11):105-110.

14. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. Т. 1. Пер. с англ. М.: Соцэкгиз; 1935. 371 с.

15. Рикардо Д. Начала политической экономии и налогового обложения. Пер. с англ. М.: АСТ; 2023. 576 с.

16. Милль Дж. С. Основы политической экономии с некоторыми приложениями к социальной философии. Пер. с англ. М.: Эксмо; 2007. 1040 с.

17. Сэй Ж.-Б. Трактат по политической экономии. Пер. с франц. М.: Дело; АНХ при Правительстве РФ; 2000. 232 с.

18. Австрийская школа в политической экономии: К. Менгер, Е. Бём-Баверк, Ф. Визер. Пер. с нем. М.: Экономика; 1992. 496 с.

19. Wicksell K. Lectures on political economy. Vol. 1: General theory. Transl. from Swedish. New York, NY: A. M. Kelley; 1967. 326 p. URL: https://cdn.mises.org/Lectures%20on%20Political%20Economy%20-%20Volume%20I%20General%20Theory_2.pdf (accessed on 02.03.2025).

20. Бём-Баверк О. Капитал и прибыль. Т. 2. Позитивная теория капитала. Т. 3. Экскурсы. 2-е изд. Пер. с англ. М., Челябинск: Социум; 2020. 917 с. (Австрийская школа. Вып. 2).

21. Маршалл А. Принципы экономической науки. В 3-х т. Пер. с англ. М.: Прогресс; Универс; 1993. Т. 1-415 с.; Т. 2-310 с.; Т. 3-351 с. (Экономическая мысль Запада).

22. Фишер И. Покупательная сила денег. Ее определение и отношение к кредиту, проценту и кризисам. Пер. с англ. М.: Дело; 2001. 320 с. (Политическая экономия).

23. Хикс Дж. Теория экономической истории. 2-е изд. Пер. с англ. М.: Вопросы экономики; 2006. 224 с.

24. Коуз Р. Фирма, рынок и право. Пер. с англ. М.: Новое издательство; 2007. 224 с. (Библиотека Фонда «Либеральная миссия»).

25. Уильямсон О. И. Экономические институты капитализма: фирмы, рынки, «отношенческая» контрак- тация. Пер. с англ. СПб.: Лениздат; 1996. 702 с.

26. Jensen M. C., Meckling W. H. Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics. 1976;3(4):305-360. DOI: 10.1016/0304-405X(76)90026-X

27. Hart O. Firms, contracts, and financial structure. Oxford: Clarendon Press; 1995. 272 p. URL: http://www.library.fa.ru/files/Hart-Firms.pdf (accessed on 02.03.2025).

28. Holmström B. Moral hazard and observability. The Bell Journal of Economics. 1979;10(1):74-91. DOI: 10.2307/3003320

29. Бьюкенен Дж. Сочинения. Т. 1. Пер. с англ. М.: Таурус Альфа; 1997. 560 с.

30. Олсон М. Логика коллективных действий. Общественные блага и теория групп. Пер. с англ. М.: ФЭИ; 1995. 174 с.

31. Эрроу К. Дж. Коллективный выбор и индивидуальные ценности. Пер. с англ. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ; 2004. 201 с.

32. Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т. 1. Кн. 1. Процесс производства капитала. Пер. с нем. М.: Политиздат; 1969. 908 с.

33. Фишер И. Покупательная сила денег. Ее определение и отношение к кредиту, проценту и кризисам. Пер. с англ. М.: Финансовое изд-во НКФ СССР; 1925. 399 с. URL: https://elib.fa.ru/oldbook/Fisher.pdf/view (дата обращения: 02.03.2025).

34. Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. Пер. с англ. М.: АСТ; 2024. 352 с.

35. Фридман М. Если бы деньги заговорили… Пер. с англ. М.: Дело; 1999. 160 с.

36. Патинкин Д. Деньги, процент и цены. Соединение теории денег и теории стоимости. Пер. с англ. М.: Экономика; 2004. 375 с.

37. Tobin J. The interest-elasticity of transactions demand for cash. The Review of Economics and Statistics. 1956;38(3):241-247. DOI: 10.2307/1925776

38. Bernanke B. S. The macroeconomics of the Great Depression: A comparative approach. Journal of Money, Credit, and Banking. 1995;27(1):1-28. URL: https://fraser.stlouisfed.org/files/docs/meltzer/bermac95.pdf (accessed on 02.03.2025).

39. Hayek F. A. Denationalisation of money: An analysis of the theory and practice of concurrent currencies. London: The Institute of Economic Affairs; 1976. 108 p. URL: https://iea.org.uk/wp-content/uploads/2016/07/Denationalisation%20of%20Money.pdf (accessed on 02.03.2025).

40. Katz M. L., Shapiro C. Systems competition and network effects. Journal of Economic Perspectives. 1994;8(2):93-115. DOI: 10.1257/jep.8.2.93

41. Farrell J., Shapiro C. Antitrust evaluation of horizontal mergers: An economic alternative to market definition. The B. E. Journal of Theoretical Economics. 2010;10(1):9. URL: https://faculty.haas.berkeley.edu/shapiro/alternative.pdf (accessed on 02.03.2025).

42. Ferreira A. Decentralized finance (DeFi): The ultimate regulatory frontier? Capital Markets Law Journal. 2024;(19):242-259. DOI: 10.1093/cmlj/kmae007

43. Auer R., Haslhofer B., Kitzler S., et al. The technology of decentralized finance (DeFi). Digital Finance. 2023;6(1):55-95. DOI: 10.1007/s42521-023-00088-8

44. Schuler K., Cloots A. S., Schär F. On DeFi and on-chain CeFi: How (not) to regulate decentralized finance. Journal of Financial Regulation. 2024;10(2):213-242. DOI: 10.1093/jfr/fjad014

45. Uzougbo N. S., Ikegwu C. G., Adewusi A. O. Regulatory frameworks for decentralized finance (DeFi): Challenges and opportunities. GSC Advanced Research and Reviews. 2024;19(2):116-129. DOI: 10.30574/gscarr.2024.19.2.0170

46. Намиот Д. Е., Куприяновский В. П. Архитектурные модели Web3. International Journal of Open Information Technologies. 2024;12(2):84-95.

47. Toderașcu C., Nicolăescu V. G. The potential of Web3 regarding decentralized finance (DeFi). Journal of Public Administration, Finance and Law. 2023;(30):243-250. DOI: 10.47743/jopafl-2023-30-22

48. Momtaz P. P. Some very simple economics of Web3 and the metaverse. FinTech. 2022;1(3):225-234. DOI: 10.3390/fintech1030018

49. Кинг Б. Банк 4.0: Новая финансовая реальность. Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес; 2020. 476 с.

50. Nicoletti B. Banking 5.0: How Fintech will change traditional banks in the “new normal” post pandemic. Cham: Palgrave Macmillan; 2021. 540 p. (Palgrave Studies in Financial Services Technology). DOI: 10.1007/978-3-030-75871-4