Инфляция и денежно-кредитная политика: анализ влияния инфляции и политики центрального банка на национальную экономику

Предметом исследования являются инфляционные процессы и денежно-кредитная политика (ДКП) Банка России, а целью — определить, как они влияют на состояние российской экономики. Для достижения данной цели поставлены следующие задачи: рассмотреть теоретические аспекты взаимосвязи инфляции, ДКП и экономического роста; проанализировать динамику инфляции и ключевых инструментов ДКП Банка России в 2010–2024 гг.; провести эконометрический анализ влияния инфляции и ключевой ставки на темпы роста ВВП. Актуальность темы обусловлена важностью поиска баланса между обеспечением ценовой стабильности и поддержкой экономического роста в рамках политики Банка России. В работе использованы методы сравнительного и статистического анализа, эконометрического моделирования. Проанализирована динамика показателей инфляции, ключевой ставки, темпов роста ВВП и кредитования экономики с 2010 по август 2024 г. Построена регрессионная модель влияния инфляции и ключевой ставки на рост ВВП. Результаты анализа показали, что периоды ускорения инфляции и ужесточения ДКП сопровождались замедлением экономической активности. Увеличение годовой инфляции на 1 п. п. в среднем замедляет квартальный прирост ВВП на 0,096 п. п., а повышение ключевой ставки на 1 п. п. снижает темп роста ВВП на 0,137 п. п. (при прочих равных). Модель объясняет 58% вариации зависимой переменной, коэффициенты статистически значимы. Сделан вывод о необходимости проведения Банком России сбалансированной ДКП, направленной на обеспечение ценовой стабильности без ущерба для роста. Научная новизна исследования заключается в количественной оценке эффектов инфляции и ключевой ставки для экономической динамики в России на основе актуальных данных. Перспективы дальнейшего анализа связаны с использованием альтернативных эконометрических методов и изучением трансмиссионных каналов ДКП.

1. Keynes J. M. The general theory of employment, interest and money. London: Macmillan; 1936. 403 p.

2. Friedman M. The role of monetary policy. The American Economic Review. 1968;58(1):1-17. URL: http://www.paginaspersonales.unam.mx/files/165/Friedman_AER1968.pdf

3. Картаев Ф. С., Клачкова О. А. Инфляция и экономический рост. Аудит и финансовый анализ. 2015;(4):147-151.

4. Дробышевский С. М., Трунин П. В., Каменских М. В. Анализ трансмиссионных механизмов денежно-кредитной политики в российской экономике. Научные труды Института экономики переходного периода (ИЭПП). 2008;(116):1-87. URL: https://www.iep.ru/files/text/working_papers/116.pdf

5. Комарницкая А. Н., Соколов И. А., Солянникова С. П. Бюджетная устойчивость как основа финансового суверенитета страны. Финансы: теория и практика. 2026;30(2);6-19. DOI: 10.26794/2587-5671-2026-30-2-6-19

6. Козырь Н. С., Абреч З. Н. Инфляционное таргетирование в Российской Федерации: предпосылки применения и перспективы стабилизации экономики. Финансы и кредит. 2016;(7):51-62. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsionnoe-targetirovanie-v-rossiyskoy-federatsii-predposylki-primeneniya-i-perspektivy-stabilizatsii-ekonomiki

7. Woodford M. Interest and prices: Foundations of a theory of monetary policy. Princeton, NJ: Princeton University Press; 2003. 808 p.

8. Пестова А. А., Ростова Н. А. Режимы денежно-кредитной политики Банка России: рекомендации для количественных исследований. Вопросы экономики. 2017;(4):38-60. DOI: 10.32609/0042-8736-2017-4-38-60

9. Могилат А. Н. Обзор основных каналов трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики и инструментов их анализа в Банке России. Деньги и кредит. 2017;(9):3-9. URL: https://library.cbr.ru/pdfviewer/?uid=03cdd65f-df3e-4c4e-a130-5c577153ff63

10. Горюнов Е., Дробышевский С., Трунин П. Денежно-кредитная политика Банка России: стратегия и тактика. Вопросы экономики. 2015;(4):53-85. DOI: 10.32609/0042-8736-2015-4-53-85

11. Иванченко И. С., Бондаренко Г. А., Павленко Г. В. Эмпирический анализ состоятельности инфляционного канала денежно-кредитной политики в Российской Федерации. Финансы: теория и практика. 2025;29(2):36-46. DOI: 10.26794/2587-5671-2025-29-2-36-46

12. Кудрин А. Л., Горюнов Е. Л., Трунин П. В. Кредитная политика: мифы и реальность. Вопросы экономики. 2017;(5):5-28. DOI: 10.32609/0042-8736-2017-5-5-28

13. Караев А. К., Борисова О. В. Перспективные модели финансового прогнозирования доходов бюджета. Финансы: теория и практика 2025;29(1):20-33. DOI: 10.26794/2587-5671-2025-29-1-20-33

14. Дробышевский С. М., Синельников-Мурылев С. Г. Особенности роста экономики России в 2017-2018 годах: стимулы и ограничения. Экономическое развитие России. 2018;25(2):3-7. URL: http://www.vedi.ru/red_r/2018/ed020118_Drobyshevsky_Sinelnikov-Murylev.pdf

15. Мамонов М. Е., Ахметов Р. Р., Панкова В. А. и др. Поиск оптимальной глубины и структуры финансового сектора с точки зрения экономического роста, макроэкономической и финансовой стабильности. Деньги и кредит. 2018;(3):89-123. DOI: 10.31477/rjmf.201803.89

16. Пестова А. А., Панкова В. А., Ахметов Р. Р., Голощапова И. О. Разработка системы индикаторов финансовой нестабильности на основе высокочастотных данных. Деньги и кредит. 2017;(6):49-58. URL: https://rjmf.econs.online/archive/2017/6/razrabotka-sistemy-indikatorov-finansovoy-nestabilnosti-naosnove-vysokochastotnykh-dannykh/

17. Юдаева К. В. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации. Вопросы экономики. 2014;(9):4-12. DOI: 10.32609/0042-8736-2014-9-4-12

18. Синельников-Мурылев С., Дробышевский С., Казакова М. Декомпозиция темпов роста ВВП России в 1999-2014 годах. Экономическая политика. 2014;(5):7-37. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/dekompozitsiya-tempov-rosta-vvp-rossii-v-1999-2014-gg