Актуальность исследования обусловлена беспрецедентным санкционным давлением на Российскую Федерацию, что требует кардинального пересмотра подходов к оценке результативности мер промышленной политики по обеспечению технологической безопасности страны. Действующие методики оценки характеризуются фрагментарностью подходов и недостаточным учетом специфики санкционных ограничений, что существенно снижает эффективность мониторинга технологической безопасности. Объектом исследования выступает система промышленной политики России в сфере обеспечения технологической безопасности в условиях санкционного давления. Предметом исследования являются критерии оценки результативности мер промышленной политики по обеспечению технологической безопасности и методологические подходы к их формированию. Цель исследования заключается в разработке комплексной системы критериев оценки результативности промышленной политики России в условиях санкционного давления на основе совершенствования методологических подходов к определению пороговых значений и многоуровневой структуры показателей технологической безопасности. Методологическая база исследования основывается на комплексном применении зонально-порогового подхода, включающего однопороговый, двухпороговый и многопороговый варианты оценки. Информационной основой служат стратегические документы Российской Федерации и статистические данные Росстата. Проведенный анализ выявил возможность использования критериев на макро-, мезо- и микроуровнях экономической системы. Разработана комплексная система новых критериев по пяти стратегическим направлениям с введением специализированного «санкционного функционального критерия». Научная новизна заключается в интеграции зонально-порогового подхода с многоуровневой структурой критериев и разработке принципиально новых инструментов мониторинга технологической безопасности. Практическая значимость определяется возможностью непосредственного внедрения предложенной системы в механизмы государственного управления.

В сложившихся социально-экономических условиях особый акцент делается на построение и формирование бюджетов бюджетной системы, параметры которых обеспечивали бы минимизацию влияния различного рода внешних рисков на достижение национальных целей, носящих многоаспектный характер, но вектор реализации которых направлен на улучшение качества жизни в России. Одним из центральных механизмов, позволяющих достичь поставленные национальные цели, выступает бюджетная система, формирующаяся по принципу решения при исполнении всех видов бюджетов ключевых социально-значимых задач и получения соответствующих результатов. Ориентир на результативность был взят в Российской Федерации в 2004 г. при проведении бюджетной реформы и переходе к использованию программного бюджета. Для достижения максимальных результатов используются различные инструменты бюджетирования, основными из которых на современном этапе являются программы и проекты всех уровней власти. Цель исследования – определить особенности проектного финансирования при построении бюджетов по программному принципу на региональном уровне. Использованы методы сравнения и группировки, табличный и графический методы представления данных. В качестве примера проанализированы краевые бюджеты субъектов Российской Федерации, входящих в состав Дальневосточного федерального округа: Камчатского, Хабаровского, Приморского и Забайкальского краев. В завершении работы сделаны выводы о важной роли и высокой значимости проектной части программного бюджетирования в решении основных социально и экономически значимых задач государства. Также сформулированы предложения по совершенствованию и оптимизации формирования региональных бюджетов с использованием таких инструментов, как проекты.

Цель статьи — определить влияние долгосрочных факторов на человеческое развитие в странах с развивающимися рынками на основе гипотезы «ловушки среднего дохода». Согласно проблеме исследования, радикальные либеральные реформы, реализованные в странах бывшего Советского Союза, в том числе в Республике Армения, в 1990-х годах привели к возникновению «ловушки среднего дохода», для преодоления которой требуются большие расходы и новые реформы в области развития человеческого капитала. В качестве базового методологического подхода исследована проблема взаимосвязи человеческого развития и «ловушки среднего дохода» в контексте динамики показателей дифференциации доходов и неравенства. Согласно результатам исследования, в Республике Армения наряду с экономическим ростом, зафиксированным в результате либеральных реформ, и повышением индекса человеческого развития наблюдается рост уровня неравенства. При этом основным фактором, сдерживающим его, является увеличение государственных расходов в сферах образования и здравоохранения. Решающее влияние на долгосрочное человеческое развитие оказывают: распространение цифровых технологий, инвестиции в программы исследований и разработок, а также нейтрализация последствий негативных институциональных факторов, в частности, снижение коррупции. Основные результаты исследования позволяют сделать вывод, что в долгосрочной перспективе преодоление «ловушки среднего дохода» обусловлено не только ростом расходов в сферах образования и здравоохранения и постепенными шагами по повышению уровня жизни, но и программами значительных инвестиций в улучшение институциональной среды.

В работе рассматривается трансформация финансового рынка в современной обстановке. Цель исследования заключается в определении перспективных направлений развития национального финансового рынка с учетом выявленных тенденций развития мировой финансовой системы и стоящих перед экономикой задач. В работе использованы методы научной абстракции, обобщения, анализа, синтеза и логики. Выявлены ключевые тенденции развития мировой финансовой системы. Автор рассматривает российский финансовый рынок в качестве единого взаимосвязанного пространства, обеспечивающего формирование синергетических эффектов на основе использования потенциала публичных рынков финансовых инструментов, продуктов кредитных организаций, государства и институтов развития. Подчеркнута необходимость повышения связанности между различными сегментами финансового рынка. Выявлены приоритетные направления развития финансового рынка в новых условиях. Сделан вывод о важности развития внутреннего рынка синдицированного кредитования для привлечения дополнительных инвестиций в российскую экономику. Сформулированы предложения, направленные на повышение привлекательности фондового рынка для эмитентов и инвесторов. Обоснована необходимость расширения практики использования механизмов секьюритизации на российском рынке ценных бумаг. Обсуждаются направления развития инструментов проектного финансирования и государственно-частного партнерства. В работе подчеркивается необходимость консолидации усилий участников рынка и государства для развития финансового рынка и отдельных его сегментов. Отмечается важность привлечения институтов развития, прямой государственной поддержки и инструментов рефинансирования Банка России для формирования источников долгосрочных инвестиций в новых условиях. Научная новизна исследования заключается в развитии методологии анализа современного финансового рынка, учитывающей процессы трансформации мировой финансовой системы. Практическая значимость исследования заключается в разработке рекомендаций, направленных на развитие российского финансового рынка. Перспективы дальнейшего исследования связаны с выявлением перспективных направлений развития рынка секьюритизации с учетом процессов цифровизации и оценкой его возможностей для формирования долгосрочных источников финансирования в российской экономике.

В статье рассматривается структура роста российской экономики на интервале 2003–2023 гг. Проводимая макро­ экономическая политика исходит из привязки инструмента к конкретной цели развития, хотя на практике весь набор инструментов влияет на целевые параметры и экономическую структуру, тем самым генерируя возможности ее вклада в темп экономического роста и снижение инфляции. Целью исследования является определение структурных характеристик экономического роста России с выделением распределенного влияния на темп роста, инфляцию и экономическую структуру (по ВВП) следующих основных инструментов макроэкономической политики: ключевой процентной ставки, уровня монетизации, валютного курса и бюджетного профицита/дефицита. Методология исследования представлена теорией экономического роста, структурным анализом, регрессионными моделями, эконометрическим подходом, статистической обработкой данных. Информационную базу исследования составили данные Росстата и Всемирного банка. Результатом является построенный алгоритм структурного анализа роста с оценкой распределенного влияния инструментов политики и проведенное эмпирическое исследование российской экономики, подтвердившее разную силу влияния применяемых инструментов политики не только на темп роста и инфляцию, но и экономическую структуру (сырьевой, обрабатывающий и трансакционный сектора), а также различное воздействие элементов структуры на динамику цен и ВВП, формируемое проводимой макроэкономической политикой. Получена картина распределенного влияния инструментов экономической политики на цели развития и структуру российской экономики, что приводит к необходимости коррекции применяемых инструментов по силе и характеру их действия, а также позволяет учесть постановку задач структурных изменений совместно с формируемыми мерами макроэкономической политики, направленными на обеспечение темпа роста при относительно низкой динамике цен.

С ростом значимости экологических, социальных и управленческих (ESG) факторов компании все чаще интегрируют ESG-принципы в свои процессы принятия решений. В то время как многочисленные исследования были посвящены ESG в развитых экономиках, лишь ограниченное количество работ изучает их влияние на развивающихся рынках. Цель исследования — определить связаны ли ESG-оценки с рыночной стоимостью компании и ее прибыльностью в Индонезии и Малайзии. В исследовании используются панельные данные Refinitiv Eikon и Всемирного банка за период 2010–2022 гг. Выборка состоит из 421 наблюдения за компаниями, не соответствующими требованиям шариата, в Индонезии и Малайзии за год. Для анализа применяются панельные регрессии со случайными и фиксированными эффектами, оценивающие связь между ESG-оценками и финансовыми показателями компаний. Финансовая эффективность измеряется по коэффициенту Тобина (рыночная стоимость компании), рентабельности активов (ROA) и рентабельности собственного капитала (ROE). Результаты показывают положительную и значимую связь между ESG-оценками и рыночной стоимостью (коэффициент = 3,655), а также ROE (коэффициент = 0,007), что свидетельствует о том, что высокая ESG-эффективность способствует росту стоимости компании и доходности акционеров. Однако выявлена отрицательная и значимая взаимосвязь между ESG-оценками и ROA (коэффициент = –0,000024). Это указывает на то, что интеграция ESG не всегда приводит к повышению эффективности использования активов. Исследование подчеркивает необходимость повышения осведомленности о ESG в Индонезии и Малайзии, особенно в направлении руководства компаниями к финансовым стратегиям, ориентированным на устойчивое развитие. С ростом значимости ESG для инвесторов понимание их влияния на финансовые показатели становится ключевым. Это важно для всех, кто работает в условиях меняющихся рыночных ожиданий.

Неотъемлемой частью эффективной системы противодействия отмывания доходов, полученных преступным путем, и финансирования терроризма (далее — ОД/ФТ) является оценка этих рисков, требующая полного их понимания всеми участниками национальной системы противодействия ОД/ФТ, оперативного реагирования и принятия правильных решений по их минимизации. Суть проблемы кроется в необходимости регулирования нового феномена, связанного с эмиссией и оборотом цифровых финансовых активов (далее — ЦФА). Современные подходы к оценке рисков ОД/ФТ в странах с высоким уровнем регулирования цифровых активов характеризуются интеграцией технологий, более строгими правилами мониторинга и анализа данных, а также использованием комплексных подходов на основе рисков. Основные элементы этих подходов включают применение алгоритмов машинного обучения для выявления аномалий, создание систем рейтинга для оценки риска отдельных пользователей и операций, а также активное сотрудничество между государственными органами, финансовыми учреждениями и частным сектором для обмена данными и лучшего понимания рисков. Увеличивается внимание к изучению и анализу действительных транзакционных потоков в блокчейн-сетях, что позволяет лучше понимать потенциальные каналы отмывания денег и финансирования терроризма. Регуляторы стран с высоким уровнем контроля часто разрабатывают подробные руководства и рекомендации для участников рынка, что помогает стандартизировать подходы к соблюдению требований законодательства. Цель исследования заключается в выявлении способов унификации методологических подходов в оценке рисков ОД/ФТ на примере стран с высоким уровнем регулирования цифровых активов. Использованы методы научной абстракции, структурно-функционального анализа, сравнения и дедукции. Разработан единый комплексный подход к оценке рисков ОД/ФТ в разрезе выпуска и обращения ЦФА. Практическое значение результатов исследования состоит в возможности использования государственными органами и другими участниками национальной системы противодействия ОД/ФТ унифицированного методологического подхода к оценке рисков ОД/ФТ, связанных с выпуском и обращением ЦФА.

Актуальность темы настоящего исследования обусловлена важностью комплексного изучения последствий стремительного распространения и активного применения современных финансовых технологий. Цель исследования: определить особенности рисков, связанных с финтехом, с помощью мультимодальной бизнес-аналитики, основанной на машинном обучении, нейросетях и технологиях анализа данных. Выдвинута гипотеза: использование методов и инструментов мультимодальной бизнес-аналитики, основанной на машинном об учении и нейросетях, позволит более точно оценивать и анализировать риски в финтехе. Это обеспечит учет многофакторности, поливариантности и взаимосвязанности рисков, что, в свою очередь, отразит комплексный характер современных финансовых технологий и их влияние на трансформацию финансово-экономических отношений. Исследование проведено на основе мультимодальной аналитики с построением матриц пере крестного анализа рисков, выделением взаимного понижающего и повышающего влияния на интересы участников финансовых отношений. Для комплексной оценки выбраны ключевые инструменты финтеха —  крипто валюты (как инструменты инвестирования и средства платежа), цифровые финансовые активы и цифровые финансовые сервисы, такие как цифровые переводы. Результаты исследования показали, что современные финансовые технологии играют ключевую роль в трансформации финансового сектора, делая его более доступным, эффективным и клиентоориентированным. Констатируется, что внедрение финтеха в России способствует финансовой инклюзии, предоставляя доступ к финансовым услугам тем, кто ранее был исключен из традиционной банковской системы. Интерпретация материалов мультимодальной аналитики продемонстрировала, что применение криптовалют для инвестирования и расчетов в Российской Федерации подвержено высоким рыночным и регуляторным рискам. На рынке цифровых финансовых активов эмитенты сталкиваются с проблемами недостаточной ликвидности, а цифровые финансовые сервисы демонстрируют уязвимость в области защиты данных и операционной надежности. В итоге сделан вывод о том, что применение инструментария мультимодальной аналитики с интеграцией различных источников данных и методов исследования позволяет более глубоко понять и результативно оценить комплексные риски, связанные с современными финансовыми технологиями. По итогам исследования предложены практико-ориентированные рекомендации для регулятора и других субъектов финансовых отношений, направленные на улучшение качества управления рисками, связанными с финтехом.

Работа посвящена построению моделей прогнозирования объемов торговли России со странами БРИКС в условиях санкций. Торговля между странами БРИКС является экономическим фундаментом их всестороннего взаимодействия и процветания, поэтому проблема качественного прогнозирования объемов этой торговли в условиях беспрецедентных западных санкций против России представляется актуальной задачей эконометрического моделирования. Цель исследования — повышение точности прогнозов товарооборота России с партнерами БРИКС за счет обеспечения стабильности модели прогнозирования в условиях санкционного давления со стороны западных стран и пандемии. В качестве эконометрического инструмента выбрана система одновременных уравнений, описывающих внешнеторговый оборот каждой страны (отличной от России) при помощи годовых уровней макроэкономических факторов: ВВП стран БРИКС, цен на нефть марки Brend, обменного курса американского доллара и индикатора наличия пандемии на временном промежутке 2000–2022 гг. Чтобы принять во внимание структурные изменения в быстрорастущих экономиках таких стран, как Индия и Китай, для описания их поведенческих уравнений в системе одновременных уравнений применялись двухфазные модели (модели с переключением). В качестве теста на значимость структурных изменений, в силу малого объема выборки после структурных изменений, использовался предсказательный тест Чоу (Chow forecast test). Учет значимых структурных изменений (в постпандемийном периоде) в рамках моделей с переключениями позволил повысить точность прогноза объемов товарооборота РФ в 2,5 раза.

Данная работа посвящена анализу финансовых кризисов. Рассматриваются различные классификации кризисов, методы их прогнозирования, подходы к составлению системы опережающих индикаторов. Для лучшего понимания возможностей прогнозирования финансовых кризисов проводится собственное эмпирическое исследование по развивающимся странам с использованием традиционного эконометрического подхода для предсказания валютных кризисов и метода случайного леса. Выявлены наиболее значимые переменные, изменение которых может сигнализировать о начале валютного кризиса. Цель исследования —  сравнить прогностическую силу эконометрических моделей и методов машинного обучения для прогнозирования валютных кризисов в развивающихся странах и составить набор релевантных переменных, которые можно использовать в системе опережающих индикаторов. В работе применяется логит-регрессия и модель случайного леса. Для сравнения прогнозной силы моделей используется ROC-кривая. Значимость переменных в модели случайного леса определяется на основе значений Шепли. Полученные результаты свидетельствуют в пользу чуть более высокой прогностической силы случайного леса. Наиболее робастными предикторами валютных кризисов с точки зрения обеих моделей являются мировые цены на нефть и депозиты коммерческих банков. Полученные результаты могут быть приняты во внимание экономическими институтами, занимающимися регулированием финансовой системы, так как показывают, на какие индексы стоит в первую очередь обращать внимание при прогнозировании валютных кризисов в развивающихся странах.

Стремительный рост рынка ипотечного кредитования в последние годы привел к увеличению объемов эмиссии ипотечных облигаций, которые, с одной стороны, представляют собой объект инвестирования, а с другой —  источник фондирования для банковского сектора. В 2023 г. общий объем ипотечного кредитования в России достиг 4 трлн руб., что на 25% больше по сравнению с предыдущим годом. Опыт финансового инжиниринга, приведшего к ипотечному кризису в 2008 г. в США, высокая волатильность российского фондового рынка и ставки Банка России, которые достигли 21% в 2024 г., актуализировали исследование рисков секьюритизации. Цель исследования —  определить ключевые факторы, влияющие на цену российских ипотечных облигаций. Методом наименьших квадратов была построена модель со значимыми показателями: отношение суммы непогашенных обязательств к расчетной общей сумме обязательств; доля кредитов с просроченной задолженностью, взвешенной по объему непогашенной задолженности; спред между ставкой кредита, входящей в пул и взвешенной по объему непогашенной задолженности, и средневзвешенной ставкой по ипотечным кредитам; спред между доходностью ипотечных облигаций и доходностью по 10 гособлигациям. Полученные результаты позволили сделать вывод, что данные факторы существенно влияют на ценообразование ИЦБ и могут быть использованы на практике инвесторами и регулятором для более точного прогнозирования цен на ипотечные облигации.

Поскольку объемы выбросов парниковых газов в атмосферу перманентно возрастают, страны, разделяющие принципы устойчивого развития, стремятся стимулировать снижение объемов эмиссии посредством введения системы квотирования выбросов и формирования рынка углеродных единиц. В результате одним из базовых факторов, влияющих на объем выбросов парниковых газов, становится цена углеродной единицы, а факторы, ее определяющие, приобретают особенную актуальность. Объектом исследования являются факторы и условия формирования цен на углеродные единицы как инструменты компенсации объемов эмиссии парниковых газов. Цель исследования заключается в выявлении ключевых детерминант установления и изменения цен на углеродные единицы. В процессе написания статьи использованы как общенаучные методы исследования: анализ, синтез, обобщение и классификация данных, —  так и экономико-математические методы, в том числе корреляционно-регрессионный анализ. Исследованы европейская, новозеландская и корейская системы торговли квотами. Сделан вывод о наличии кластеров волатильности на их рынках углеродных единиц. Выявлены ключевые детерминанты волатильности цен на угле родные единицы и факторы, способствующие их росту: цена на сырую нефть, газ, уголь, газолин; шоки, вызывающие рецессию в экономике; общий объем квот на выбросы углерода на рынке; объем бесплатно распределяемых квот; число и перечень отраслей, охваченных системой торговли квотами. Определены и обоснованы этапы формирования цены на углеродные единицы для целей сокращения объемов выбросов парниковых газов. Полученные в ходе выполнения исследования результаты и разработанные рекомендации направлены на создание рынка углеродных единиц в России и повышение его эффективности в сравнении с существующими практиками. Они будут использованы при проведении дальнейших фундаментальных исследований, а также практических разработок в области торговли углеродными единицами.

Исследование посвящено выявлению влияния беспилотных летательных аппаратов (БПЛА) на изменение рисковой ситуации и страховых интересов в РФ. Актуальность рассматриваемой темы определяется большим количеством БПЛА, находящихся в распоряжении населения и организаций, высоким уровнем свободы при их применении, что порождает значительные риски. Цель работы заключается в определении конкретных изменений в рисковом ландшафте и соответствующих потребностей в страховании, возникающих вследствие массового внедрения БПЛА. Сформулированы и решены следующие задачи: классифицировать риски, связанные с применением БПЛА, проанализировать специфику их проявления; выявить взаимосвязь между изменением рисковой ситуации и развитием страховых интересов потенциальных страхователей; предложить пути повышения эффективности страховой защиты, прежде всего от рисков неправомерного, диверсионного и военного использования БПЛА. Применялись аналитико-статистические подходы для оценки количественных и качественных показателей российского и международного рынков БПЛА. Систематизированы риски использования БПЛА по субъектам и целям, проведен сравнительный анализ страховых продуктов российских страховщиков. Установлено, что массовое применение БПЛА генерирует специфические риски. Для собственников БПЛА актуальны риски КАСКО и ответственности; для третьих лиц —  риски физического/материального ущерба от использования БПЛА в военных и террористических атаках. В условиях роста спроса российские страховщики предлагают продукты по страхованию гибели БПЛА, грузов, ответственности за их использование, но исключают военные и террористические риски. Полученные результаты показывают необходимость адаптации существующих механизмов страховой защиты для удовлетворения новых страховых интересов. Авторами обоснована необходимость развития страхования военных/террористических рисков применения БПЛА через механизмы перестрахования, пулов, взаимного страхования и государственной поддержки. Авторы подчеркивают необходимость более широкого обсуждения проблемы с участием всех заинтересованных сторон.

Предметом исследования является анализ финансовых эффектов, связанных с проектами региональных авиакомпаний с момента их запуска и до зрелости. Цель исследования —  разработка инструментов финансового моделирования для достижения наиболее полного учета таких эффектов. Финансовые модели пока недостаточно изучены как инструменты для эффективного планирования проектов региональных авиакомпаний. Это делает исследование особенно актуальным. Авторы применили методы инвестиционного проектирования, основанные на анализе де нежных потоков и бухгалтерских данных. Эти методы опираются на интегрированное финансовое моделирование, которое проводится ежемесячно и соответствует требованиям Федеральных авиационных правил. Создана финансовая модель, которая позволяет точно прогнозировать денежные потоки на совокупный инвестированный и собственный капитал авиационных проектов. Модель использует как прямые, так и косвенные методы расчета показателей FCFF и FCFE. Это дает возможность всесторонне оценить эффективность проектов. Она включает расширенные структурные элементы: учет авиационных субсидий; формирование резервов на капитальный ремонт, исходя из Налогового кодекса и Федеральных авиационных правил; перенос убытков на будущее. На основе результатов исследования сделан вывод, что субсидии для региональных авиалиний в России обеспечивают лишь минимальную рентабельность. Практическая значимость модели для региональных авиакомпаний заключается в поддержке бизнес-планирования при получении лицензий, разрешений и субсидий. Она также помогает оптимизировать маршрутные карты и расписания с учетом ключевых финансовых показателей, таких как ROE и NPV. Научная новизна модели заключается в автоматизации алгоритмов для динамического учета сроков текущего и капитального ремонта всего парка самолетов в рамках амортизационных и инвестиционных росписей финансовых моделей.

Цель этой статьи —  определить влияние дивидендной политики и пандемии COVID-19 на волатильность цен на акции на фондовом рынке Вьетнама. Автор использовала метод панельной регрессии для анализа данных 402 компаний из 9 отраслей за период 2010–2021 гг. Исследование показало, что пандемия COVID-19 в 2020 г. повысила волатильность цен на акции, в то время как в 2021 г. дивидендная политика и пандемия повлияли на снижение волатильности. Кроме того, волатильность цен на акции зависит от таких факторов, как соотношение долгосрочной задолженности к активам и размер компании. На отраслевом уровне финансовые услуги, фармацевтика и здраво охранение демонстрируют самую высокую и самую низкую волатильность цен на акции соответственно. На основе полученных результатов автор предлагает рекомендации для заинтересованных сторон и участников фондового рынка Вьетнама.

Предмет исследования —  факторы, влияющие на формирование и использование налогового потенциала субъектов Российской Федерации. Цель —  определить налоговый потенциал регионов Российской Федерации и выявить факторы, которые его формируют. Налоговый потенциал представлен как показатель эффективности налоговой системы в регионе. Этот фактор критически важен для финансовой устойчивости как отдельных субъектов Российской Федерации, так и го сударства в целом. Анализ региональных статистических данных показал, что налоговый потенциал сильно различается между субъектами РФ. На его уровень влияют такие факторы, как объем валового регионального продукта (ВРП), струк тура экономики, уровень инвестиций, демографические показатели и др. Однако главными детерминантами являются экономический рост и развитие региона, эффективная налоговая и социальная политика, а также динамика налоговых ставок. Оценка налогового потенциала регионов России выявила неравномерность его распределения. Интересно, что депрессивные регионы обладают высоким налоговым потенциалом. Это объясняется большой плотностью населения, низким уровнем финансовой грамотности, значительным объемом теневой экономики и другими проблемами, харак терными для регионов со слабым экономическим развитием. Для повышения эффективности использования налоговых доходов депрессивных регионов предложены практические рекомендации. Среди них —  меры по сокращению задол женности по налогам и сборам, а также внедрение системы привлечения инвестиций. Ожидается, что эти меры помогут обеспечить устойчивое развитие и реализацию высокого налогового потенциала депрессивных регионов.

Многомерная оценка финансовой доступности имеет ключевое значение как для понимания финансовой стороны жизни населения, так и государства в целом. Северные территории играют огромную роль в жизни сов ременной России. Цель исследования —  сравнительная оценка финансовой инклюзивности северных регионов России c 2000 по 2022 г., а также выявление основных тенденций и факторов, оказывающих существенное влияние на распространение финансовой доступности в этих регионах. Для достижения цели была поставлена задача: выявить и оценить основные факторы, влияющие на финансовую доступность северных регионов Рос сии и составить их рейтинг, опираясь на анализ влияющих факторов. Предложенный в данной работе подход, основанный на двухэтапном анализе главных компонент (Principal Component Analysis, PCA) путем эндогенного присвоения весов и формирования сводного индекса, позволил избавиться от субъективного процесса взвешивания показателей и сформировать многомерную оценку финансового благополучия и благосостояния. Для выделения главных компонент использовался критерий Кайзера. Сделан вывод, что основными влияющими факторами являются: количество действующих кредитных организаций и их филиалов, а также средства (вклады) юридических и физических лиц в рублях и физических лиц —  в иностранной валюте. Полученные индексы финансовой доступности позволили провести рейтинговую оценку регионов, обнаружив существенные изменения с течением времени. Результаты исследования позволят оценить эффективность существующей политики и послужат основой для разработки целевых мероприятий, направленных на достижение конвергенции в сфере финансовой доступности на севере России.

Слияния и поглощения (M&A) являются одной из наиболее распространенных стратегий развития бизнеса. Хотя в последние годы рынок слияний и поглощений характеризуется значительной турбулентностью, компании с семейной собственностью часто выступают как стратегические покупатели, особенно в высокотехнологичном секторе экономики. Это относится и к китайским семейным компаниям, которые характеризуются высокой активностью в сделках слияний и поглощений. Предметом исследования являются сделки слияний и поглощений в высокотехнологичном секторе, осуществленные китайскими семейными компаниями за период 2018–2022 гг. Цель исследования —  определить реакцию финансового рынка Китая на информацию о сделках слияний и поглощений, совершаемых публичными семейными компаниями в секторе высоких технологий. Исследование проведено методами событийного анализа и множественной регрессии на выборке из 259 китайских семейных компаний. Эмпирически установлено, что рынок положительно реагирует на информацию о сделках: 75% сделок в выборке генерируют положительную кумулятивную избыточную доходность, в целом на 1,7% превышающую нормальную доходность, рассчитываемую на основе рыночной модели. Ценность для акционеров возрастает с ростом доли семейной собственности в капитале приобретающей компании и снижается с уменьшением этой доли. Осуществление сделки, диверсифицирующей бизнес приобретающей компании, положительно связано с реакцией инвесторов. Управление же компанией генеральным директором, не являющимся членом семьи, воспринимается рынком отрицательно. На положительную реакцию рынка влияет независимость совета директоров компании, а большой размер совета директоров отрицательно связан с созданием ценности для акционеров. Также отрицательно связаны с реакцией рынка трансграничные сделки. Результаты исследования могут быть полезны менеджменту российских компаний и инвесторам в силу развивающихся экономических связей между российским и китайским бизнесом и возрастающим интересом российских инвесторов к китайскому рынку. Они представляют интерес и для исследователей слияний и поглощений на развивающихся рынках.