Финансовая система Африки к югу от Сахары находится в сильной зависимости от иностранного и международного капитала. Средний размер внешнего долга Африки южнее Сахары составляет более 60% ВВП этих стран, в отдельных — до 95%. Вместе с этим в последние десятилетия наблюдается увеличение влияния панафриканских финансовых групп и роли центральных/национальных банков в монетарной политике африканских государств. Африка к югу от Сахары демонстрирует экспоненциальный рост электронных мобильных платежей и цифровой валюты центральных банков и цифровых активов, основанных на технологии распределенных реестров. Сформировались финансовые конгломерации, которые определяют точки роста и направления развития африканских финансов. В статье представлены основные характеристики каждой из финансовых конгломераций согласно авторской разработке. Описана структура, специфика и основные тенденции развития финансовой системы Субсахарской Африки в контексте вызовов, стоящих перед мировой финансовой системой. Обоснована необходимость интеграционных процессов для стран континента, роль центральных банков и панафриканских финансовых институтов. Рассмотрена возможность реализации концепции липфрогинг при переходе денежно-кредитной системы африканского континента на национальные цифровые валюты и использование технологии распределенных реестров. Автор рассматривает кредитно-денежную систему Африки южнее Сахары как место финансовых инноваций, которые могут определить развитие мировой финансовой системы на десятилетия вперед.

Объектом исследования является стоимость инвестиционного проекта по внедрению промышленного робототехнического комплекса (далее — проект по внедрению РТК). Предмет исследования — факторы, влияющие на стоимость и эффективность проекта по внедрению РТК, включающие меры государственной финансовой поддержки и риски его реализации. Актуальность исследования обусловлена заинтересованностью государства в обеспечении конкурентоспособности и технологической независимости российской промышленности на основе развития робототехнической индустрии для достижения поставленной Президентом РФ задачи вхождения России к 2030 г. в топ‑25 стран по уровню плотности роботизации, что требует оценки стоимости и эффективности проектов по внедрению РТК, учитывающей меры государственной финансовой поддержки и специфические риски. Цель исследования заключается в определении влияния мер государственной финансовой поддержки и риск-факторов реализации проекта по внедрению РТК на его инвестиционную стоимость и эффективность. Использованы методы классификации, инвестиционного менеджмента, риск-менеджмента, стоимостной оценки. Проанализированы меры финансовой господдержки и риск-факторы реализации проекта по внедрению РТК, охарактеризовано их влияние на инвестиционную стоимость и эффективность проекта. Рассмотрена классификация факторов, влияющих на инвестиционную стоимость проекта по внедрению РТК. Описано влияние мер государственной финансовой поддержки и налоговых льгот на денежные потоки и финансовые результаты проекта. Предложена модель расчета ставки дисконтирования проекта по внедрению РТК, учитывающая риск-факторы его реализации (технологические, кадровые, регуляторные, экологические). Сделан вывод о том, что для принятия решения о целесообразности внедрения РТК в промышленное производство компания должна определить инвестиционную стоимость и базовые показатели эффективности проекта с учетом рассмотренных факторов.

В современных условиях происходящих трансформационных процессов в экономике, связанных с переориентацией ресурсов на новые приоритеты, повышения налоговой нагрузки физических лиц и организаций в различных секторах экономики, развития института государственных программ и проектных принципов управления расходами бюджетов публично-правовых образований, важность управления доходами бюджетов значительно возрастает. Качественное управление структурными элементами бюджетов бюджетной системы Российской Федерации приобретает ключевую роль в достижении целей государственной финансовой политики. Недостаточная изученность проблемы управления неналоговыми доходами, в отличие от потенциальных источников налоговых поступлений, необходимость поиска дополнительных резервов роста доходных источников бюджетов различных уровней обуславливают значимость настоящего исследования. Создание комплексной системы управления парафискальными доходами бюджетов публично-правовых образований является особенно актуальным, что требует глубокого системного подхода с учетом влияющих на данный процесс факторов, рисков, специфики управления указанными видами доходов. Цель исследования — в условиях реализации современной бюджетной политики предложить концептуальный подход к управлению неналоговыми доходами бюджетов публично-правовых образований с учетом влияния макроэкономических вызовов, идентификации и систематизации рисков управления, а также разработанных индикаторов оценки качества управления указанными доходами. Методологической основой исследования явился комплекс общенаучных и частных методов познания. Разработанный авторами подход к управлению неналоговыми доходами бюджетов публично-правовых образований основывается на комплексной оценке их специфических особенностей и предложенной классификации неналоговых доходов с учетом современных трендов в управлении общественными финансами. Определение структурных элементов неналоговых платежей позволило предложить инструменты и процедуры управления доходами от их поступления, систематизировать риски, связанные с управлением неналоговыми доходами бюджетов публично-правовых образований, а также разработать методику оценки качества управления ими и осуществить обоснованное рейтингование субъектов управления неналоговыми доходами в целях использования резервов роста доходов и качественного управления в рамках бюджетного процесса.

В данном исследовании изучается связь недооценки акций компаний при их первичном публичном размещении (IPO) с  ключевыми факторами, связанными с  двумя доминирующими теориями: асимметрии информации и  сохранения контроля. Основная цель исследования — определить, какие факторы, рассматриваемые двумя теориями, влияют на недооценку акций в технологическом и нетехнологическом секторах. Для определения значимых факторов недооценки для каждого сектора используются модели множественной регрессии, а для сравнения объясняющих способностей моделей каждой из теорий — скорректированный коэффициент детерминации. Выборка включает 321 IPO, осуществленное в период 2000–2020 гг. на ведущих американских биржах NYSE и NASDAQ. Результаты исследования демонстрируют, что в технологическом секторе значимыми предикторами недооценки выступают затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР), возраст компании на момент выхода на биржу и стратегия Roll-up. В нетехнологическом секторе ключевыми факторами недооценки являются доля акций, выпущенных в свободное обращение, и возраст компании. Сделан вывод, что теория асимметрии информации демонстрирует наибольшую объяснительную силу в контексте технологического сектора, что свидетельствует о значительном влиянии информационных барьеров на формирование рыночных цен. В то же время в нетехнологическом секторе предсказательная способность регрессионных моделей оказалась существенно ниже, что указывает на необходимость дальнейшего поиска и анализа дополнительных факторов, влияющих на недооценку акций в данном секторе. Таким образом, данное исследование вносит вклад в углубление понимания механизмов недооценки IPO, подчеркивая важность учета специфики различных отраслевых сегментов при анализе и прогнозировании рыночных процессов.

В условиях динамичного и высококонкурентного финансового рынка понимание поведения различных категорий инвесторов становится ключевым фактором для разработки эффективных стратегий инвестирования и прогнозирования рыночных тенденций. В данном исследовании рассматривается феномен Nifty50 — группы из 50 наиболее ликвидных и значимых акций на индийском фондовом рынке, которые играют важную роль в формировании общего индекса. Цель исследования — определить влияние иностранных (FIIs) и отечественных (DIIs) институциональных инвесторов на динамику Nifty50. Авторы применяют классические методы исследования: корреляционный анализ, статистическую модель для анализа и прогнозирования изменчивости (волатильности) временных рядов (GARCH), искусственные нейросети (ANN). Исследование построено на основе ежедневных данных по инвестициям указанных двух групп инвесторов и  значений индекса Nifty50 Национальной фондовой биржи. Период исследования 31.12.2019–30.11.2023 разбит на два подпериода: до COVID‑19 и после. В периоды экономических шоков, таких как пандемия COVID‑19, поведение этих двух типов инвесторов становится особенно контрастным. Результаты исследования показали, что FIIs и DIIs противоположны друг другу: когда FIIs инвестируют, DIIs являются чистыми продавцами, а когда FIIs продают, DIIs выступают чистыми инвесторами. В условиях пандемии FIIs часто увеличивали свои вложения в индийские активы, в то время как DIIs, напротив, сокращали свои позиции. Однако в пост-пандемиче ский период ситуация изменилась: DIIs стали играть более значимую роль в динамике Nifty50, тогда как влияние FIIs снизилось. Таким образом, анализ взаимодействия FIIs и DIIs позволяет сделать вывод о сложной и многогранной природе влияния институциональных инвесторов на фондовый рынок Индии. Их стратегии и поведение оказывают существенное воздействие на рыночные индексы и волатильность, что требует тщательного мониторинга и анализа для эффективного управления инвестиционными рисками и принятия обоснованных решений в условиях нестабильности.

Банковское дело является одной из высокочувствительных отраслей, поскольку большая часть его доходов генерируется за счет кредитов. Цель данного исследования — определить влияние процентных ставок, достаточности капитала, качества активов и ликвидности на кредитное поведение ведущих коммерческих банков Объединенных Арабских Эмиратов (ОАЭ). Для этой цели использован количественный метод исследования, чтобы получить точные, достоверные и полностью обновленные данные от выбранной группы населения. Данное исследование поможет регулирующим органам в разработке стандартов управления кредитным риском для различных проблем, связанных с кредитованием, таких как финансирование экономического сектора, ограничения на кредитование, активы, взвешенные с учетом риска, и т.д., которые могут оказать влияние на качество активов. Кроме того, авторы собрали большое количество данных из вторичных источников для более эффективного анализа влияния с убедительной аргументацией. Все полученные данные были проанализированы с помощью регрессионной модели и методов статистического анализа. Результаты проведенного исследования показали, что существует сильное влияние различных детерминант коммерческих банков ОАЭ на кредитное поведение, таких как процентные ставки, достаточность капитала, качество активов и ликвидность. Данное исследование также показало, что банкам ОАЭ необходимо быть более бдительными в  использовании многочисленных факторов при следовании тенденциям кредитования для увеличения своих доходов и прибыли.

Туризм представляет собой одну из наиболее динамично развивающихся отраслей мировой экономики, оказывая значительное влияние на социально-экономическое развитие стран. В контексте Южной Африки эта сфера демонстрирует устойчивый рост, создавая новые возможности для трудоустройства и стимулируя экономическое развитие. Целью данного исследования является анализ взаимосвязи между доходами от туризма и уровнем занятости, а также изучение влияния туристического сектора на создание новых предприятий в стране. Для достижения этой цели был проведен детальный анализ данных Всемирного банка за период 2001–2020 гг. с применением метода наименьших квадратов. Результаты исследования свидетельствуют о том, что, несмотря на рост занятости и создание новых компаний в туристическом секторе Южной Африки, не наблюдается корреляции между этими показателями и увеличением доходов от туризма. Однако новые предприятия в данной сфере оказывают положительное влияние на уровень занятости, что подтверждается эмпирическими данными. Полученные результаты расширяют понимание сложных механизмов взаимодействия между туризмом и занятостью в Южной Африке. Включение анализа новых рабочих мест в исследование добавляет ему новое измерение, углубляя понимание экономических процессов, происходящих в данной отрасли.

Цель работы заключается в  оценке влияния экономического потенциала региона на уровень жизни населения и в развитии инструментов повышения эффективности использования финансового потенциала субъекта РФ. Объектом исследования являются регионы РФ, а предметом — их экономический потенциал и уровень жизни населения. На первом этапе рассмотрено влияние ресурсного потенциала регионов Центрального федерального округа (ЦФО) и Северо-Западного федерального округа (СЗФО) на основе использования корреляционно-регрессионного анализа. Моделирование показало, что для этих регионов наиболее значимое влияние на уровень жизни населения оказывают инвестиционный и инновационный потенциалы. Кроме этого, для ЦФО значимое влияние имеют также производственный и трудовой потенциалы, а для СЗФО — общий экономический потенциал, представленный показателем валового регионального продукта (ВРП). На втором этапе с использованием метода k-средних выполнена кластеризация 85 регионов по величине ресурсного потенциала и по уровню жизни населения. Анализ показал, что большинство регионов имеют уровень жизни населения, соответствующий и даже несколько превосходящий имеющийся экономический потенциал. Данная ситуация представляется вполне естественной, так как уровень жизни населения региона определяется не только потенциалом территории, но и потенциалом государства в целом. Оценка имеющегося у регионов финансового резерва выполнена на основе концепции фискального пространства, позволяющей оценить возможности мобилизации дополнительных собственных и заемных финансовых ресурсов для решения приоритетных вопросов социально-экономического развития территории. Предложенная типологизация регионов по уровню жизни населения и по величине фискального пространства может использоваться как инструмент для оценки потенциала фискального пространства региона при решении актуальных социально-экономических проблем территории.

Проблема недобросовестных действий в  системе обязательного страхования автогражданской ответственности (ОСАГО) в Сибирском федеральном округе в последние годы приобретает особую остроту. В частности, феномен страхового мошенничества вызывает значительный резонанс среди участников страхового рынка и органов государственного регулирования. Цель исследования — оценить причины и влияние рисков недобросовестных действий в сфере ОСАГО на страховой рынок на примере регионов Сибири. Методология исследования включает динамический, пространственный и корреляционный анализы, а также индексный и коэффициентный методы, используемые для оценки суммарного риска. В  статье проведен анализ количественных показателей риска недобросовестных действий в  сфере ОСАГО в  регионах Сибири, выявлены причины неблагоприятной ситуации, последствия социально-экономического характера и даны предложения, направленные на снижение риска. Для повышения эффективности и качества услуг на рынке ОСАГО необходимо оценивать факторы, сдерживающие его развитие, регулярно проводить коммуникационные мероприятия между органами государственной власти и страховым бизнесом, дифференцировать количественные показатели при оценке ущерба с учетом региональной специфики, развивать страховую культуру и  доступность услуг ОСАГО на удаленных территориях. Результаты исследования могут быть использованы для разработки рекомендаций по совершенствованию системы противодействия недобросовестным действиям в ОСАГО, а также для повышения эффективности государственного контроля и надзора в данной сфере.

Данная статья посвящена исследованию стоимостных показателей в отношении «проблемных» земельных участков (застроенных самовольной постройкой или c аварийным зданием, загрязненных отходами и т.д.), приведение которых к соответствующим экологическим и санитарно-эпидемиологическим нормам приведет к существенно большим расходам, чем стоимость данного земельного участка в пригодном состоянии для коммерческого или иного использования. Цель исследования состоит в определении финансовых принципов возникновения отрицательной величины стоимостных показателей в отношении имущества с дальнейшей трансформацией отрицательных значений финансовых показателей в обязательства, возникающие у собственника данного имущества. Для достижения поставленной цели автором решены следующие задачи: определены основные принципы возникновения отрицательных стоимостных величин; описан экономический показатель «стоимость освобождения от обременения владения имуществом, имущественными правами»; предложен финансовый инструментарий использования отрицательных стоимостных величин в оценочной деятельности. В ходе исследования использовались методы анализа, обобщения, синтеза, сравнения, нормативного регулирования. Автор показывает и обосновывает необходимость совершенствования инструментария оценочной деятельности, поднимая вопрос о  неоднозначном понимании и толковании такого экономического явления, как отрицательная стоимость имущества. В ходе исследования представлены рекомендации по трансформации отрицательной величины стоимости имущества в соответствующие обязательства собственника актива. Сделан вывод, что отрицательная стоимость актива должна трансформироваться в неформальное обязательство, которое не подлежит бухгалтерскому учету. Величину подобных неформализованных обязательств разумно определить в размере стоимости освобождения от обременения владения имуществом и имущественными правами. Полученные выводы могут быть использованы в ходе осуществления оценочной деятельности, финансовых аналитических процедур при анализе деятельности компании, принятии управленческих решений и т.д.

Актуальность исследования связана с необходимостью мониторинга устойчивости бизнеса и совершенствования институтов его регулирования в период трансформации национальной экономической модели, ориентированной на технологический суверенитет. В этой связи цель исследования состояла в разработке методики анализа устойчивости бизнес-моделей поведения компаний химической отрасли с использованием институционального подхода для оценки влияния институциональных аспектов на результативность компаний, относящихся к  различным институциональным группам, а также оценки трансформации в целом. Научная новизна исследования заключается в разработке аналитического инструментария оценки поведения компаний различных институциональных групп, который позволяет выявлять происходящие тенденции и выступает навигатором трансформации отрасли. По результатам исследования наиболее значимыми институциональными факторами эффективности и устойчивости моделей поведения бизнеса, оказывающими влияние на результативность трансформации, являются участие в госзакупках и обязательность внешнего аудита. Теоретическую значимость представляет авторский подход к формированию институциональных групп компаний на основе критериев оценки их бизнес-модели поведения с позиции операционной эффективности, инвестиционной активности, финансовой устойчивости. Практическая ценность состоит в разработке алгоритма выявления точек перспективного экономического роста и индикаторов оценки трансформации отрасли для оказания поддержки компаниям с наибольшим мультипликативным эффектом. Полученные результаты могут использоваться при реализации приоритетных проектов технологического суверенитета и проектов структурной адаптации экономики, а также Концепции технологического развития РФ на период до 2030 года как инструмент контроля их реализации и определения вектора развития приоритетных отраслей экономики, поиска новых потенциальных точек экономического роста, привлечения государственных и частных инвестиций. Предлагаемый инструментарий может быть востребован для отбора эффективных организаций-участников в системе госзакупок и государственной поддержки бизнеса.

Предмет исследования — влияние денежно-кредитной политики на динамику экономического развития страны. Цель работы — определить причинно-следственные связи устанавливаемой регулятором процентной ставки и  реакции на нее нефинансовых компаний и  банков. Методологическую основу исследования составили теория экономического роста и  экономической политики, эмпирико-статистический и  качественный анализ. В  результате исследования установлено, что в то время, как регулятор успешно решает задачу обеспечения устойчивости банковского сектора, его действия по поддержке роста российской экономики далеко не всегда являются эффективными. Сделан вывод, что ключевая ставка должна быть направлена на тех, кто способен решить проблему инфляции. Это поможет избежать негативного влияния на всех экономических акторов, включая тех, кто развивает производство и повышает производительность труда. Такой подход сбалансирует товарное предложение и спрос.

Для финансирования операционной и  инновационной деятельности предприятий используются различные финансовые ресурсы, формирующие структуру их капитала. Изучению доступа предприятий к внешним финансовым ресурсам, в том числе кредитам, посвящены многие исследования. Однако тема взаимосвязи паттернов финансирования с результатами инновационной деятельности и инновационным потенциалом предприятий все еще недостаточно изучена. Целью данной статьи является определение паттернов финансирования российских предприятий, а также особенностей финансирования инновационных предприятий. В  качестве главного метода исследования применяется кластерный анализ, проведенный по двум группам российских предприятий — крупным и  малым и средним (МСП). В основу исследования легли данные опроса российских компаний, проведенного Всемирным банком. Результаты показывают, что крупные предприятия используют пять финансовых паттернов: собственные средства, торговые операции, кредиты, смешанное финансирование и государственные субсидии. МСП, напротив, ограничены первыми четырьмя паттернами. Особое внимание было уделено инновационным компаниям, среди которых большинство крупных предприятий полагаются на собственные средства как основной источник финансирования. В то же время малые и средние инновационные предприятия демонстрируют более гибкую финансовую стратегию, используя более широкий спектр источников для обеспечения своей инновационной деятельности. Полученные данные имеют большое значение для разработки эффективных инструментов поддержки инноваций. Учитывая выявленные особенности финансовой структуры компаний, необходимо разработать меры, направленные на стимулирование инноваций с учетом специфики различных типов предприятий. Это позволит не только повысить инновационный потенциал российских компаний, но и укрепить их позиции на внутреннем и международном рынках.

В настоящее время во всех секторах экономики, в том числе и в банковском секторе, активно внедряются цифровые технологии, которые проходят под влиянием многосторонних факторов, стимулирующих либо ограничивающих этот процесс. Предметом исследования выступают инновационные цифровые разработки, обеспечивающие банкам эффективность и конкурентоспособность, защиту от рисков, совершенствование качества банковских услуг и т.п. Объект исследования — цифровой банкинг как перспективная форма предоставления банковских услуг. Актуальность исследования обусловлена стремительной цифровой трансформацией и внедрением инновационных технологий, которые кардинально меняют парадигму клиентского обслуживания и управления рисками. Целью работы является выявление современных тенденций цифровизации банковской деятельности, систематизация преимуществ цифровых технологий и определение ключевых направлений в банковской практике. Изучение развития цифровых банковских бизнес-моделей основано на методах хронологического познания и экспертных оценок. Научная статья носит междисциплинарный характер, опираясь на фундаментальные труды ведущих отечественных и зарубежных экономистов, а также аналитические материалы Банка России. Автором сделан вывод, что банки, завоевывая новые ниши, предоставляют преимущественно дистанционное обслуживание и бесконтактные платежи. Научная новизна заключается в авторской трактовке цифровизации банковского бизнеса, выделении этапов его развития и комплексном анализе российского цифрового банкинга. Практическая значимость состоит в разработке рекомендаций по оптимизации цифровой трансформации банков, что полезно для специалистов финансовой сферы и разработчиков цифровых решений. Перспективным направлением дальнейших исследований является углубленное изучение факторов, сдерживающих цифровизацию, и методов их минимизации.

В современных условиях глобализации торговые отношения между Китаем и Россией становятся все более тесными, а в связи с растущей глобальной озабоченностью экологической устойчивостью «зеленые» финансы как новая финансовая модель постепенно превращаются в важный фактор китайско-российского торгового сотрудничества. Цель данного исследования — выяснить, какова роль и влияние «зеленых» финансовых инструментов в торговых отношениях между Китаем и Россией. Авторы эмпирически проанализировали связь между объемом экспорта в Россию из 22 китайских провинций и такими переменными, как уровень развития «зеленых» финансовых инструментов («зеленое» страхование, «зеленый» кредит, «зеленые» облигации, «зеленые» фонды), ВВП и численность населения в каждой провинции. Результаты исследования показывают, что «зеленое» кредитование, облигации и фонды не оказывают существенного влияния на объем экспорта, в то время как «зеленое» страхование оказывает демпфирующее воздействие на рост экспорта. Китаю и России необходимо углублять сотрудничество в области «зеленого» финансирования, оптимизировать разработку политики «зеленого» страхования, снизить нагрузку на предприятия, а также усилить продвижение на рынок и инновации «зеленых» финансовых инструментов. Рекомендуется, чтобы правительства обеих стран усилили координацию политики, предоставили налоговые стимулы и финансовую поддержку, а также способствовали «зеленой» трансформации торговых структур для достижения синергетического развития экономики и окружающей среды.

Кривая Филлипса является одной из самых широко дискутируемых экономических закономерностей. Ее практическое применение, в том числе и для корректировки денежно-кредитной политики, до сих пор вызывает значительные разногласия среди экономистов. В связи с этим осознание природы (сущности) кривой Филлипса является актуальной задачей. Цель исследования — обоснование гипотезы о том, что в основе кривой Филлипса лежит другая закономерность, чем это сейчас принято считать среди экономистов. Использовались методы анализа и синтеза, системного и логического анализа. Эмпирическая база исследования основана на статистических данных экономики США за период 1980–2022 гг. Суть исследования: реальный анализ экономических показателей (реальная зарплата, реальный ВВП и т.д.) в подавляющем большинстве случаев имеет приоритет перед номинальным анализом экономических показателей (номинальная зарплата, номинальный ВВП и т.д.). Эти два вида анализа совпадают, если цены остаются постоянными. Именно в этот период исследования Филлипсом экономики Великобритании (1862–1913 гг.) цены практически не менялись. Остальной период в  кривой Филлипса (1914–1957 г.) был подвержен сильному влиянию неэкономических факторов, и поэтому может быть менее значимым. Так как Филлипс первоначально определил свою кривую как обратную зависимость между номинальной зарплатой и безработицей, то при постоянных ценах это значит, что существует обратная зависимость между реальной зарплатой и безработицей. Данная зависимость объясняется автором тем, что в экономике Великобритании уже существовала цикличность, когда при экономическом подъеме реальная зарплата растет, а безработица падает и наоборот. Вывод: довольно обоснованно можно полагать, что вышеуказанная кривая показывает обратную зависимость между колебаниями безработицы и реальной заработной платы.

В статье рассмотрено влияние изменений, произошедших в сфере коммуникаций и информационных технологий, на финансовые показатели B2C-организаций разного размера. Актуальность и практическая значимость исследования обуславливается значительным ростом информационной доступности для потребителей, а также появлением большого количества маркетинговых инструментов, несущих новые возможности и угрозы. Целью исследования является выявление и систематизация ошибок, допускаемых B2C организациями в ходе формирования клиентского капитала и взаимодействия с ним, а также оценка финансовой значимости наиболее часто допускаемых ошибок. Поставлены задачи проанализировать влияние таких факторов, как: рост информационной доступности, рост влияния «сарафанного радио» и деловой репутации компании, развитие IT и программно-аппаратных комплексов для анализа массива больших данных Big data на основные функции и цели маркетинга в организации. Использованы теоретические, эмпирические, общелогические, специальные методы исследования и контент-анализ. Затронут вопрос выявления неэффективных трат на маркетинговую деятельность за счет использования наиболее релевантных метрик и KPI. Автор делает выводы, что в современных реалиях повышение финансовых показателей организации путем более эффективного использования резервов клиентского капитала пролегает в следующих плоскостях: a) необходимость экономии средств маркетингового бюджета за счет изменения подходов к привлечению и удержанию отдельных сегментов потребителей; b) получение конкурентного преимущества на рынке при рациональном сотрудничестве с конкурирующими предприятиями; c) повышение рентабельности продаж при помощи внедрения системы сбора информации о потребителях, а также ее интерпретации. В ходе работы выявлена необходимость поддержания деловой репутации организации посредством создания релевантной системы стимулирования покупателей к написанию положительных отзывов о компании или обзоров продуктов компании на интернет-площадках. Помимо этого, рассмотрена важность системы поощрения клиентов за их активное продвижение (рекомендации) продуктов фирмы своим знакомым.

Экономически обоснованной величиной дивидендов является стоимость собственного капитала компании. Ее оценка — чрезвычайно сложная задача. Сделать это возможно в рамках современной теории структуры капитала — Брусова-Филатовой-Ореховой (БФО), или в рамках ее перпетуитетного предела — теории Модильяни-Миллера (ММ). После недавнего обобщения авторами обеих теорий становится возможным оценить стоимость собственного капитала компании с учетом реальных условий ее функционирования. Цель исследования — определить, как меняется стоимость собственного капитала компании в зависимости от уровня левериджа. Рассмотрены компании разного возраста с различными значениями k0 (стоимость акционерного капитала при нулевом финансовом рычаге) и разной стоимостью заемного капитала. Также учтены такие факторы, как частота уплаты налога на прибыль, авансовые платежи по налогу на прибыль и платежи в конце периодов, а также переменный доход компаний. Использовалась современная теория структуры капитала — Брусова-Филатовой-Ореховой (БФО) — и ее перпетуитетный предел — теория Модильяни-Миллера (ММ). В  результате было обнаружено несколько очень важных инновационных эффектов, которые существенно меняют дивидендную политику компании. Разработанная методология и результаты исследования помогут руководству компании создать адекватную и эффективную дивидендную политику с учетом реальных условий функционирования, таких как переменный доход, частые платежи по налогу на прибыль, виды платежей по налогу на прибыль (авансовые платежи, платежи по окончании отчетных периодов) и т.д. Описанный в статье подход к теории дивидендов может быть применен к оценке бизнеса и стоимости компании.