В настоящее время многие центральные банки приступили к разработке, изучению и введению цифровых валют центральных банков (ЦВЦБ). В силу отсутствия достаточного опыта актуальными являются вопросы исследования потенциальных проблем и рисков, которые могут стимулировать подобные финансовые инновации. В статье проводится анализ проектов по созданию ЦВЦБ. Цель исследования состоит в выделении нерешенных аспектов применения ЦВЦБ, а конкретными задачами выступают определение проблем введения розничных ЦВЦБ в оборот и идентификация порождаемых ими рисков. Авторы используют общенаучные и специальные методы исследования, включая сравнительный анализ и метод систематизации. Выделены перспективы обращения цифрового рубля в Российской Федерации. Использование ЦВЦБ открывает многочисленные возможности для развития цифровой экономики, но одновременно их практическое применение сопряжено с серьезными рисками. В статье обозначены группы рисков применения третьей формы национальной валюты: технологические риски (включая экологические), экономические, финансовые, социальные и правовые. Авторы считают, что широкое использование ЦВЦБ предполагает трансформацию деятельности национальных ЦБ, включая изменение роли и функций национального ЦБ, и приводят несколько возможных сценариев. К нерешенным проблемам, требующим решения для широкого практического применения ЦВЦБ, авторы относят: отсутствие понимания механизма передачи права собственности при трансфертах от одного пользователя к другому, четкого пруденциального регулирования, эффективного управления аналитикой больших данных. К тому же не определена сфера регулирования сектора финансового посредничества с учетом финтех инноваций; не налажена система обмена данными между разными государственными ведомствами для своевременной, более точной оценки потенциальных рисков; отсутствует достаточное количество необходимых специалистов. Проведенное исследование может быть полезным как для пользователей цифровых денег, так и для органов регулирования при реализации проекта по эмиссии цифровых денег в России.

Цель исследования заключается в выявлении на основе экономико-математического моделирования путей краткосрочного и среднесрочного развития минерального производства и металлургии РФ в условиях политики санкционного воздействия. Исследуется влияние санкций на производство в базовых отраслях экономики РФ, а также импортозамещения на производство в краткосрочном и долгосрочном периодах. Методология исследования включает в себя панельную регрессию с фиксированными эффектами и байесовскую векторную авторегрессию (BVAR модель). Санкционный индекс рассчитывается на основе сентимент-анализа текстов новостных публикаций. Построенный индекс основан на результатах компьютерного анализа массива тематических текстов (оценку частотности слов и словосочетаний, анализ корреляций, тематический анализ на основе нейронной сети BERT). Работа демонстрирует значимость индивидуального отраслевого подхода к проведению политики импортозамещения с учетом ее временного горизонта. Так, например, для отрасли производства минеральных продуктов текущая политика импортозамещения может считаться эффективной с точки зрения прогноза индекса производства, а для металлургической отрасли политика импортозамещения нуждается в пересмотре, поскольку при реализации базового сценария на краткосрочном периоде ожидается резкий спад, а в долгосрочном производстве стабилизуется, не показывая рост. Таким образом утверждается, что эффективность политики импортозамещения во многом зависит от отрасли, где такая политика проводится. Необходимо учитывать фондоемкость и другие факторы, влияющие на цикличность в отрасли, что позволяет прогнозировать результаты проводимой политики. Также подтверждается положительное влияние импортозамещения в долгосрочном периоде.

Предмет исследования — причинно-следственная связь коинтеграции технологических инноваций и деловой активности и их влияние на формирование макроэкономической динамики в кратко- и долгосрочной перспективе. Цель работы — предложить комплексный подход к определению условий коинтеграции технологических инноваций и деловой активности для их последующего стимулирования экономического роста. Научный вклад и новизна исследования заключаются в эмпирическом анализе влияния изменений динамики комплексных показателей инновационного развития и деловой активности на экономический рост. Используя векторную модель коррекции ошибок, модели модульного корневого тестирования и других эконометрических методов, автор доказал, что в долгосрочной перспективе как деловая активность, так и инновации стимулируют экономический рост. В краткосрочной перспективе существуют прочные причинно-следственные связи, но они не всегда однородны. Главным выводом является тот факт, что полученные автором результаты подтверждают корректность использования подхода определения порядка интегрирования и наличия/отсутствия коинтеграции между показателями инновационного развития, деловой активности и экономического роста. Сводные результаты подтверждают существование тесной долгосрочной равновесной взаимосвязи между инновациями, деловой активностью и экономическим ростом.

Пропуски в рыночных данных — частая проблема в финансовых исследованиях, которой уделяется относительно мало внимания на практике. Обработка пропусков, как правило, выполняется эвристически и является лишь вспомогательным шагом исследований. Целью нашей работы является разработка практических рекомендаций по работе с пропусками в рыночных данных. Проблема иллюстрируется на примере задачи оценки временной структуры процентных ставок на российском рынке государственных облигаций. Мы сравниваем три различных метода заполнения пропусков в данных — заполнение последним значением, фильтр Калмана и EM-алгоритм — с простой стратегией удаления пропусков. Мы приходим к выводу, что эффект от заполнения пропусков на качество оценки кривой зависит от чувствительности модели кривой доходностей к рыночным данным. Для слабо чувствительных к данным моделей, например для модели кривой доходностей Нельсона-Зигеля, эффект от заполнения пропусков минимален. Для более чувствительных моделей кривой, таких как бутстрэп, за счет заполнения пропусков удается достичь статистически значимого улучшения качества оценки срочной структуры процентных ставок. При этом данный результат не зависит от способа заполнения пропусков. И простой метод заполнения последним значением, и более сложный EM-алгоритм дают схожие результаты. Рекомендация исследования состоит том, что на практике при оценке кривой доходностей в условиях неполных данных необходимо либо использовать слабо чувствительные к данным параметрические модели кривой доходностей, либо заполнять пропуски в данных перед использованием чувствительных моделей.

Цель исследования — определить влияние репутации андеррайтера на формирование краткосрочного и долгосрочного успеха IPO малых предприятий. Используются данные по IPO с 2012 по 2020 г., три репутационных прокси и методология событийного времени для анализа эффективности компании через скорректированную на рынок избыточную доходность, кумулятивную аномальную доходность и доходность от покупки и удержания. Аналогичным образом для смягчения общих предрасположенностей авторы используют методологию календарного времени, трехфакторную модель Фамы-Френча и четырехфакторную модель Кархарта с группами с высокой и низкой репутацией. Исследование показало значительное положительное влияние репутации андеррайтеров на доходность первого дня и долгосрочные показатели. В целом результаты свидетельствуют о том, что в долгосрочной перспективе IPO индийских малых и средних предприятий характеризуются избыточной эффективностью в отношении репутационных сигналов. Напротив, метод календарного времени и многофакторная модель свидетельствуют о низкой долгосрочной эффективности IPO МСП. Насколько известно авторам, это первое исследование, в котором изучается влияние репутации андеррайтеров на результаты деятельности компании с использованием нескольких репутационных показателей с применением методологии календарного времени и многофакторной модели на индийской площадке IPO МСП.

В данной работе проводится анализ движущих сил просроченных кредитов (NPL) и влияния институциональной и бизнес-среды на кредитные риски банков стран БРИКС. Цель исследования — определить взаимосвязь между банковскими, макроэкономическими и институциональными факторами просроченных кредитов банков на уровне стран БРИКС за период 1996–2020 гг. Для этого использован панельный ARDL-подход. Для проверки гипотезы о взаимосвязи между экономическим развитием и просроченными кредитами применен тест Грэнджера на причинность. Панельные коинтеграционные тесты проверяют наличие долгосрочной связи между двумя переменными. Результаты исследования показали, что снижение доли просроченных кредитов связано с повышением таких показателей эффективности, как Z-score. Поскольку в результате более высокого уровня финансового развития и/или финансового посредничества банковская отрасль располагает большими ресурсами, объем просроченных кредитов снижается. Наконец, наше исследование показывает, насколько важным является институциональная среда для повышения качества банковского кредитования. Сделан вывод, что низкий уровень просроченных кредитов в странах БРИКС в значительной степени связан с более эффективной борьбой с коррупцией, жесткими нормами регулирования, более активным применением принципа верховенства закона, свободой слова и подотчетности.

Ужесточение международного банковского регулирования в посткризисный период, направленное на укрепление стрессоустойчивости банков, минимизацию банковских рисков и достижение финансовой стабильности, должно уменьшить опасность новых кризисов и обеспечить экономический рост. Учитывая накопившиеся кредитные риски и проблемы с ликвидностью, а также роль банков в формировании динамики макросреды, цели банковского регулирования, взаимодействуя между собой, могут вступать в противоречие друг с другом, и исследование этого феномена является предметом рассмотрения данной статьи. В научной дискуссии не существует однозначного вывода о достижении регулятивной реформы вышеуказанных целей, что обусловливает актуальность исследования. Научная новизна заключается в принципиально ином подходе к оценке эффективности посткризисной регулятивной модели, основанной на анализе взаимодействия и противоречий целей современной регулятивной политики. Цель настоящего исследования — определить, в какой мере были достигнуты цели посткризисной модели регулирования и в какой мере усилия регуляторов способствуют снижению системных рисков. Использованы методы статистического и сравнительного анализа; синтеза факторов, составляющих основу посткризисного регулирования; систематизации, обобщения и прогнозирования. Авторы провели анализ основных составляющих реформы, рассмотрели динамику показателей банковского сектора, а также оценили влияние реформы на системные риски и экономический рост. Результаты исследования свидетельствуют о том, что более жесткие стандарты надзора укрепили стрессоустойчивость банков, снизили уровень системных рисков, а также оказали ограниченное влияние на экономический рост. Сделан вывод, что цели банковского регулирования активно взаимодействуют между собой, но при этом не вступают в противоречие: последовательный переход к новым стандартам Базеля III позволяет достичь каждой цели.

Актуальность исследования подтверждается тем, что при широком распространении экосистем как высокотехнологичных наследников кластеров и платформ в научной литературе достаточно редко исследуются и не получают необходимого теоретического обобщения вопросы финансирования бизнес-экосистем. Цель исследования заключается в систематизации доступных форм финансирования в индустриальных бизнес-экосистемах в рамках единого цифрового пространства. Задачи данного исследования определены как уточнение потребности во включении функций финансирования в инструментарий формируемых индустриальных бизнес-экосистем и раскрытие возможностей использования выбранных методов финансирования. Методы исследования, с одной стороны, опираются на формируемую теорию экосистем, которая развивается и как теория фирмы, и как экосистемный менеджмент, с другой стороны, на новую концепцию, которая может быть сформулирована как слияние финансов, индустриализации и цифровизации. Результаты исследования показывают, что сложилось несколько подходов к организации финансов экосистем. Установлено, что экосистемы равновосприимчивы как к централизованному финансированию (традиционному), так и децентрализованному, при этом открыты возможности как для формирования собственной среды децентрализованных финансов, так и коллаборации уже с известными сервисами, основанными на криптовалютах. Выделено несколько форм организации финансов в экосистемах: а) от компенсации затрат путем формирования бюджетов на создание и текущую деятельность до инвестирования в экосистемы; б) от привлечения собственных средств участников экосистемы до различных форм кредитования (в том числе на основе финансовых технологий). Сделаны выводы о том, что развитие инструментов финансирования зависит от трех факторов: 1) политики государства к регулированию финансовых аспектов деятельности бизнес-экосистем; 2) эффективности использования ресурсов участников экосистем; 3) взаимодействия экосистем с цепочками поставок. Определено, что полностью новая теория финансов бизнес-экосистем будет завершена только после выхода из экспериментального режима финансирования бизнес-экосистем.

Статья посвящена исследованию вопросов определения предполагаемой (предельной) стоимости инвестиционных проектов, которые реализуются в рамках соглашения о защите и поощрении капитальных вложений (СЗПК). Цель исследования — разработка научно-практических рекомендаций по определению предполагаемой (предельной) стоимости объектов недвижимости, созданных в рамках инвестиционных проектов, реализуемых на базе СЗПК. Актуальность работы состоит в том, что в действующей нормативной документации не четко определены понятия предполагаемой (предельной) стоимости объектов инфраструктуры, отсутствуют рекомендации по ее оценке, что приводит к искажениям стоимостной базы для получения субсидий и отражается на оценке эффективности таких проектов. Научная новизна исследования состоит в разработке научно-практических рекомендаций по определению предполагаемой (предельной) стоимости объектов недвижимости, создаваемых в рамках инвестиционного проекта, реализуемого на базе СЗПК. Авторы использовали следующие методы научного исследования: дедукция, индукция, логический метод. Уточнено понятие предполагаемой (предельной) стоимости объектов недвижимости, в основе которой лежит сметная стоимость строительства с учетом определенного количества допущений. Проведен обзор действующих методик расчета сметной стоимости в России и за рубежом. Сделан вывод, что в России отсутствует единая база определения стоимости строительно-монтажных работ (СМР). Базисно-индексный метод в ценах 2000–2001 гг. существенно уменьшает точность расчетов. Перспективной видится идея формирования новой динамической системы ресурсного-индексного метода, которая учитывает жизненный цикл здания и базируется на больших данных ценовой информации в строительстве, на основе которых возможно разработать систему прогнозирования сметной стоимости объекта методами машинного обучения.

С 2014 г. в России реализуется Всероссийский физкультурно-спортивный комплекс «Готов к труду и обороне». Основным элементом проекта являются центры тестирования, которых в стране более 2600. При этом деятельность таких центров зачастую не систематизирована и имеет различные, подчас диаметрально противоположные подходы к ее организации. Предметом данного исследования является деятельность центров тестирования, включая кадровые, финансовые, материально-технические и информационные параметры. Федеральный оператор в течение нескольких лет целенаправленно выпускает различные методические материалы для развития деятельности центров тестирования. Цель данного исследования — разработка механизмов финансирования для выявленных форм организации центров тестирования. Основными методами исследования являются статистический метод и метод сравнительного анализа. Проведен анализ статистической информации за период 2020–2022 гг., а также опрос 170 центров тестирования, расположенных в 59 субъектах России и имеющих различную организационно-правовую форму и ряд других различающихся признаков. По итогам исследования выявлены основные источники финансирования деятельности центров тестирования, а также разработаны механизмы и рекомендации по увеличению бюджетного и внебюджетного финансирования различных направлений деятельности центров тестирования. Результаты исследования имеют практическую направленность, апробированы, успешно применяются некоторыми организациями и могут быть использованы в центрах тестирования различных типов.

Эффективность управления пенсионными активами, отражающаяся в показателях их доходности, определяет устойчивость накопительной пенсионной системы Казахстана, а также имеет потенциал значительного влияния на бюджетный процесс, поскольку государство гарантирует получателям положительную реальную доходность их пенсионных накоплений и компенсирует из бюджета потери, возникшие в периоды превышения инфляцией номинальной доходности. Необходимость обеспечения положительной реальной доходности пенсионных активов, которыми управляет Национальный банк Казахстана, обусловливает не только высокую актуальность проблематики собственно инвестиционного менеджмента, но и иных аспектов, оказывающих влияние на доходность, включая изменение курса казахстанской валюты тенге. Предметом статьи является влияние курса тенге на доходность пенсионных активов, которое может быть очень существенным, поскольку формирует один из основных компонентов инвестиционного дохода — доход от переоценки иностранной валюты. Процесс формирования данного компонента инвестиционного дохода может также выступать и фактором формирования курса тенге в периоды, когда реальная доходность пенсионных активов снижается из-за негативной ситуации на финансовых рынках и высокой инфляции, и данный тезис отражает научную новизну статьи. Оценка гипотезы о формировании взаимосвязи между курсом казахстанской валюты и инвестиционной доходностью пенсионных активов является целью настоящей работы, а выявление основных причин и последствий данного явления — ее задачами. В качестве методов исследования использовались сравнительный и корреляционный анализ показателей инвестиционной доходности пенсионных активов, изменения курса казахстанской валюты, параметров внешнего сектора и других. Результаты проведенного анализа подтверждают наличие взаимосвязи между показателями доходности пенсионных активов и курсом тенге и позволяют сделать вывод о косвенном влиянии этой доходности на формирование курса казахстанской валюты в течение последних нескольких лет, который отличался нестандартной динамикой в условиях существенного улучшения внешнеэкономической конъюнктуры

Благодаря новому технологическому прогрессу машина может мыслить как человек-инвестор и выражать свое отношение к имеющейся финансовой информации. На основе анализа этих настроений могут быть созданы модели прогнозирования, которые помогут предсказать тенденции на индийском фондовом рынке. Цель исследования — выявить пробелы в существующих подходах к анализу настроений и моделях прогнозирования тенденций на индийском фондовом рынке, что может повысить точность прогнозирования динамики индийских акций. Представлен обзор литературы по анализу настроений финансовой информации с использованием лексических методов, методов машинного обучения и прогнозирования для индийского фондового рынка на основе данных анализа настроений. Рассматриваются научные работы, доклады конференций, диссертации, книги и статьи, опубликованные учеными за период с 2015 по 2021 г. Наборы данных, опубликованные на индийских фондовых биржах, свидетельствуют о росте в последнее время участия в индийском фондовом рынке розничных инвесторов. Чтобы помочь инвесторам в принятии решений, существуют различные модели прогнозирования, основанные на финансовой информации. Результаты исследования показали, что настроения инвесторов на основе микроэкономической и макроэкономической информации, связанной с акциями, оказывают влияние на движение цены акции. Поэтому для прогнозирования будущего тренда или цены необходим анализ настроений на основе имеющейся финансовой информации. Сделан вывод, что при помощи машинного обучения для извлечения настроений из финансовой информации можно делать более точные прогнозы, чем при анализе настроений на основе лексикона. Результаты данного исследования могут быть полезны студентам и начинающим специалистам в области анализа тональности финансовой информации и прогнозирования на фондовом рынке, которые хотят познакомиться с данной областью, выявить проблемные вопросы и создать модели прогнозирования принятия решений.

В статье оценивается влияние инвестиций в цифровизацию сервисных организаций на показатели, характеризующие благосостояние населения регионов России. Актуальность исследования сводится к тому, что в условиях цифровизации экономики наблюдается динамичное развитие сферы услуг, что становится драйвером роста качества и уровня жизни населения. Цель исследования заключается в определении наличия экономических эффектов от инвестиций в цифровизацию, которые способствуют улучшению уровня и качества жизни населения на территории региона. Задачи исследования сводятся к теоретическому обоснованию выбора индикаторов для оценки благосостояния населения регионов, инвестиций в цифровизацию сервисных организаций в зависимости от типа региона и расчету цифровых эффектов. Применяются методы оценки парных корреляций, типологизации, панельных данных для проведения пространственно-временного анализа. В качестве объектов исследования выбраны 85 регионов России, а период исследования включает допандемийный и пандемийный, влияние которого обусловило рост инвестиций в цифровые технологии сервисных организаций. В ходе исследования проверялась научная гипотеза, заключающаяся в том, что инвестиции в цифровизацию сферы услуг способствуют росту объема услуг, их доступности и качеству, что, в свою очередь, приводит к повышению благосостояния населения. Новизна исследования заключается в сформированных пространственно-временных моделях, отражающих взаимосвязи инвестиций в цифровизацию сферы услуг и факторами, обуславливающими качество жизни населения регионов России. Проведенный анализ не позволил в полной мере подтвердить гипотезу, поскольку наблюдается дифференциация между регионами и видами услуг. Сделан вывод, что инвестиции приводят к росту объемов услуг и компьютерному оснащению населения, использованию сервисов для управления личными финансами и росту сберегательной способности населения.

Предметом исследования являются ESG-факторы (Environment, Social, Government) и их учет в стоимости российских компаний. Цель работы — раскрытие теоретико-методических аспектов учета ESG-факторов при оценке стоимости компаний. Актуальность исследования определяется влиянием ESG-рейтинга компаний на изменение их стоимости. Научная новизна исследования состоит в разработке общей схемы, включающей четыре этапа: обоснование ключевых внешних и внутренних факторов влияния на ESG-оценки стоимости компании; анализ характера воздействия ключевых факторов на ESG-оценки; оценка влияния ESG-фактора на элементы создания стоимости (прогнозный период, фактор дисконтирования, денежные потоки, постпрогнозные темпы роста); построение финансовой модели оценки стоимости компаний с учетом ESG-факторов. Использованы общенаучные методы (сравнительный анализ, обобщение, формализация) и эмпирические (наблюдение, сравнение, моделирование). В качестве основного метода для оценки стоимости компании предложен DCF-подход (discounted cash flow), позволяющий не только оценить стоимость компании в конкретный период времени, но и выступающий в качестве инструмента управления стоимостью. Проведен анализ научно-теоретических точек зрения и методических подходов к оценке влияния ESG-факторов на стоимость компаний, выделены существенные факторы, влияющие на ESGоценку стоимости компании, предложена финансовая модель оценки стоимости компании с учетом ESG-факторов. Модель оценки влияния ESG на элементы генерации денежных потоков была апробирована на примере ПАО «Полиметалл». Сделан вывод, что на ESG-оценку стоимости компании влияют как внешние факторы (международное регулирование, страновые особенности, отраслевая специфика), так и внутренние (специфика структуры капитала, специфика производства). Разработанная финансовая модель оценки стоимости компании позволяет учитывать ESG-факторы в выходных формах отчетности: балансе, отчете о прибылях и убытках, отчете о движении денежных средств. Предложенная модель адресована топ-менеджерам компании с целью использования в процессе оценки степени влияния ESG-факторов на стоимость собственного капитала, потенциальным инвесторам и оценщикам.

Актуальность темы заключается в возрастающей роли ESG-рейтингов кредитных организаций, на которые может оказать отрицательное влияние уровень управления отходами в банках. Цель исследования — разработка рекомендаций по улучшению управления отходами в кредитных организациях (в основном это неисправная офисная техника и бумажные отходы). Использованы данные по управлению отходами банков в таких странах, как Бангладеш, Китай, Индонезия, Кувейт, Индия, Малайзия, Непал, Пакистан, Шри-Ланка, ОАЭ, Вьетнам. задачи исследования: выявить сущность конкурентоспособности управления отходами в банке; рассмотреть виды конкурентоспособности управления отходами; оценить влияние технологии блокчейн на конкурентоспособность управления отходами; оценить минимизацию затрат на управление отходами в банке. Применяется метод, основанный на регрессионной модели и статистическом анализе композиции отходов и экспорта отходов. Используются данные годовых временных рядов, охватывающих период с 2013 по 2021 г. Результаты исследования подтверждают, что проблема электронных отходов кредитных организаций в Азии может быть решена за счет повышения финансирования и полного анализа данных по отходам банков. Новизна исследования состоит в следующем: (1) определена сущность конкурентоспособности управления отходами в банках, которая состоит во вторичной переработке большинства отходов, а не в их утилизации; (2) рассмотрены виды конкурентоспособности обращения с отходами в Сбербанке; (3) оценено влияние технологии блокчейн на конкурентоспособность управления отходами в банках; (4) дана оценка конкурентоспособности управления отходами в банках. В исследовании подчеркивается важность решения растущей проблемы электронных отходов в Азии и необходимость более полного сбора и анализа данных об отходах в банках для лучшего понимания факторов, определяющих образование электронных отходов в регионе. Сделан вывод о необходимости переработки отходов и повышения расходов на их переработку в будущем, что является наиболее экологичным вариантом по сравнению со сжиганием.

Предметом исследования является российская электронная промышленность как стратегически важный сектор, обеспечивающий национальную безопасность и кибербезопасность во всех сферах деятельности. Актуальность работы обусловлена недостаточной эффективностью и согласованностью результатов существующего мониторинга развития электронной промышленности, что связано с отсутствием комплексного информационно-аналитического инструментария диагностики показателей устойчивого развития отрасли. Цель исследования — разработка гибкого ситуационного подхода к мониторингу электронной промышленности с учетом отраслевой стратегии расширения производства продукции гражданского назначения, а также обоснования результативности инструментов финансирования и повышения устойчивого развития отрасли. Предложена методика мониторинга, основанная на данных отраслевой статистики, информационного ресурса Спарк-Интерфакс и аналитики больших данных по организациям электронной промышленности с последующим их агрегированием по отрасли. В соответствии с методикой проанализирована отраслевая структура, дана оценка рыночной конъюнктуры и бизнес-моделей, выявлены риски и недостатки финансирования отрасли. Подход обеспечивает мониторинг трансформации отрасли, создание справедливого конкурентного рынка, увеличение доли эффективных частных российских компаний и их интеграции в мировую экосистему. Научная новизна исследования заключается в отборе отраслевых индикаторов оценки, использовании информационных ресурсов и технологии больших данных, обеспечивающих регулярную диагностику отрасли. Теоретическая значимость исследования заключается в развитии и адаптации отраслевого анализа к специфике электронной промышленности, а также включении показателей устойчивого развития. Результаты исследования представляют практическую значимость для профессиональной Ассоциации организаций радиоэлектронной промышленности России, государственных регуляторов и частных инвесторов, заинтересованных в оперативной информации о состоянии и тенденциях развития отрасли и инструментов его финансирования.

Объектом исследования выступают российские промышленные компании, акции которых торгуются на Московской бирже. Предмет исследования — финансово-экономические отношения в области использования компетентностной компоненты интеллектуального капитала как значимого фактора роста бизнеса. Актуальность исследования обусловлена возрастающей ролью интеллектуального капитала и его компонентов как определяющего фактора роста бизнеса, а также необходимостью поиска новых детерминант, оказывающих влияние на капитализацию компаний. В условиях преодоления последствий санкций, интеллектуализации и цифровизации экономики существенно актуализируется проблематика исследования зависимости капитализации российских компании от состояния компонент интеллектуального капитала. Цель исследования заключается в оценке и моделировании влияния показателей компетентностной компоненты интеллектуального капитала и финансовой эффективности на капитализацию российских производственных компаний. Использованы методы сравнительного и статистического анализа, расчета финансово-экономических показателей, корреляционно-регрессионного анализа, теста Фаррара-Глоубера. На основе корреляционного анализа установлено, что на капитализацию российских публичных компаний сферы производства оказывает влияние такой внутренний фактор, как патентная активность. Построенная многофакторная модель линейной регрессии позволила сделать вывод, что с увеличением количества патентов на 1% рыночная капитализация компании возрастает на 1,23% при неизменности прочих факторов. Сделан вывод, что на российском рынке значимость материальных активов как фактора роста бизнеса существенно преобладает над влиянием компетентностной компоненты интеллектуального капитала. Приведены рекомендации, внедрение которых в практику деятельности российских производственных компаний позволит максимизировать их капитализацию за счет учета финансово-экономических преимуществ от использования компетентностной компоненты интеллектуального капитала.

Цель данного исследования — предложить подход к анализу эффективности телекоммуникационных компаний, зарегистрированных на Индонезийской фондовой бирже (IDX), с использованием методов определения экономической добавленной стоимости (EVA), рыночной добавленной стоимости (MVA), финансовой добавленной стоимости (FVA) и уточненной экономической добавленной стоимости (REVA). Сделан библиографический обзор литературы по данной теме. Статистические данные собраны по информации Индонезийской фондовой биржи по четырем компаниям в секторе телекоммуникаций за 5 лет. Проанализированы данные балансовых отчетов, отчетов о прибыли и убытках. Результаты исследования показали, что одна телекоммуникационная компания имела положительное значение EVA, что означало, что она преуспела в создании экономической стоимости. Три телекоммуникационные компании имели положительное значение MVA, что означало, что они обеспечили добавленную стоимость за счет рыночной капитализации. В четырех телекоммуникационных компаниях положительный показатель FVA свидетельствовал о том, что руководство преуспело в обеспечении финансовой добавленной стоимости компании. Одна из четырех телекоммуни- кационных компаний показала положительное значение REVA, что означало увеличение экономической стоимости после того, как компания погасила все обязательства перед кредиторами и акционерами. Новизной исследования является использование различных методов измерения добавленной стоимости для определения эффективности индонезийских компаний, что вносит определенный вклад в развитие теории корпоративных финансов.