Статья посвящена исследованию вопросов конкуренции резервных валют в мировой финансовой системе. Цель статьи заключается в исследовании ключевых факторов конкурентоспособности резервных валют в условиях полицентрического развития мировой финансовой системы, а также в оценке возможного влияния цифровой трансформации на факторы, определяющие лидирующие позиции валют в мировой финансовой системе. Автор использовал следующие методы научного исследования: анализ, синтез, метод научной абстракции, дедукция, индукция, а также логический метод. Показано важнейшее значение емкости финансового рынка для конкурентоспособности валюты. Отмечено ключевое значение инструментов денежно-кредитной политики, обеспечивающих предоставление фондирования кредитным организациям, для укрепления конкурентных преимуществ валюты на международном финансовом рынке. Автор указывает, что проводимая центральными банками, выпускающими резервные валюты, денежно-кредитная политика в период кризиса, вызванного распространением коронавируса, обеспечила стабилизацию ситуации в мировой финансовой системе и способствовала укреплению позиций ключевых резервных валют на международном финансовом рынке. Автор отмечает, что расширение сотрудничества между центральными банками при проведении денежно-кредитной политики отражает полицентрический характер развития мировой финансовой системы. В исследовании подчеркнуто, что развитие экосистем, обусловленное процессами цифровизации, способно оказать значительное влияние на конкурентные позиции валют в мировой финансовой системе. Сделан вывод, что развитие мировой финансовой системы носит полицентрический характер, заключающийся в сохранении за долларом США статуса ключевой валюты при увеличении роли других резервных валют. Перспектива дальнейшего исследования вопросов конкурентоспособности валют связана с оценкой влияния процессов цифровизации на конкурентные позиции резервных валют в мировой финансовой системе.

Предметом исследования являются особенности экономических отношений распределения и перераспределения доходов и богатства в Европе и России, рассматриваемые с позиции необходимости преодоления избыточного социально-экономического неравенства. Цель работы состоит в детерминации уровня сложившегося социальноэкономического неравенства, проведении межстранового сопоставления дифференциации общества по доходам и богатству с последующим обоснованием возможностей применения передового опыта зарубежных стран по снижению уровня социально-экономического неравенства в России. Использованы следующие методы познания: философские (диалектический, критический), общенаучные (методы научной абстракции, единства исторического и логического, анализа и синтеза, индукции и дедукции, аналогии, классификации), частнонаучные (экономико-математические, статистические, функциональные). Теоретическая значимость исследования состоит в развитии теории и методологии концепции А. Я. Кируты и А. Ю. Шевякова об избыточном неравенстве. Практическая значимость заключается в предложенных авторами рекомендациях по снижению уровня избыточного неравенства в России. Показано, что страны ЕС, для которых характерно сглаженное распределение доходов, крайне неравномерны по распределению богатства. В российской экономике избыточен уровень неравенства и по доходам, и по благосостоянию. При этом происходит поляризация российского общества и концентрация доходов в руках верхнего перцинтеля. О крайней степени неравномерности в распределении доходов среди россиян свидетельствуют коэффициент Джини, индекс Кейтца, соотношение медианной и минимальной заработной платы. Исследованы потери от существующего уровня неравенства в странах ЕС и России через изменения в индексах человеческого развития. Сделан вывод, что в основу социально-экономической политики, направленной на снижение уровня избыточного неравенства в России, должен быть положен принцип социального федерализма. Россия нуждается в комплексной стратегии борьбы с социальной стратификацией и в последовательной политике, направленной на формирование полноценного среднего класса. Авторы считают необходимым введение в России необлагаемого минимума для подоходного налога, прогрессивной шкалы налогов на дарение и наследование, а также введение нового налога — на богатство.

Цель исследования — оценка масштабов, эффективности и ключевых инструментов монетарной политики развитых и развивающихся стран в период первой волны пандемии COVID-19. Методологической основой исследования стали отчеты центральных банков стран, участвующих в выборке, о проведении ими монетарной политики, а также материалы международных организаций и участников финансового рынка. Автор оценил масштабы финансовой поддержки экономики со стороны центральных банков крупнейших развитых и развивающихся стран в период кризиса, включая размеры и долю количественного смягчения в общем ее объеме. Выделены и охарактеризованы основные группы мер монетарной политики стран в период пандемии COVID-19. Выявлены отличия между денежной политикой развитых и развивающихся стран в период пандемии коронавируса. Показано, что в развитых странах центральные банки оказали более высокие объемы прямой помощи. Определено различие в инструментарии монетарной политики: в развивающихся странах использованы традиционные методы денежно-кредитной политики, а в развитых странах отмечено широкое использование нетрадиционного инструментария, прежде всего — количественного смягчения. Дана предварительная оценка эффективности денежной политики таких стран, как Китай и Россия. Сделан вывод, что последствиями проводимой в 2020 г. развитыми странами монетарной политики может стать длительная стагнация в данных странах и быстрое восстановление развивающихся рынков за счет притока на них спекулятивного капитала из развитых стран. Представлен прогноз общего вектора монетарной политики стран после завершения пандемии COVID-19 и определяющих его факторов. Беспрецедентные масштабы прямой финансовой поддержки экономик со стороны центральных банков развитых стран в 2020 г., прежде всего благодаря денежной эмиссии, оказали позитивное влияние на экономическую конъюнктуру в данных странах в краткосрочной перспективе, однако долгосрочные последствия подобной политики требуют дальнейших исследований.

Предметом анализа является обоснованность часто используемой в научной литературе кривой Арми и оптимальный уровень государственного сектора. Цель исследования — анализ влияния государственного сектора через государственные расходы на возможность достижения экономического роста. Оценка основана на годовых данных за период 2006–2019 гг. по отдельным Балканским странам и России. Авторы применяют метод обыкновенных наименьших квадратов (OLS) для нелинейной регрессионной модели. Вывод заключается в том, что кривая Арми действительна для некоторых стран, участвующих в исследовании, среди которых Сербия, Северная Македония и Россия. Пороговое значение отношения государственных расходов к валовому внутреннему продукту, которое максимизирует экономический рост, колеблется от 32,94 до 42,37%. Средняя доля государственных расходов в анализируемых странах примерно равна полученным пороговым значениям, что свидетельствует о достижении в определенной степени желаемых экономических показателей. Однако результаты исследования показывают, что рост государственного сектора и его влияние на экономическое развитие не стоит недооценивать.

Интеллектуальный капитал приобретает все большее значение в финансовых решениях, принимаемых менеджерами в условиях информационной среды. Однако лишь небольшая часть общих активов компании представлена нематериальными активами (такими как концессии, лицензии, патенты и торговые марки). В данном исследовании авторы изучают взаимосвязь между интеллектуальным капиталом организации и ее финансовым здоровьем. Предложена новая модель — модифицированный расширенный коэффициент интеллектуального капитала с добавленной стоимостью. Полученные результаты авторы сравнили с двумя существующими моделями, а именно, коэффициентом интеллектуального капитала с добавленной стоимостью и модифицированным коэффициентом интеллектуального капитала с добавленной стоимостью. Регрессия панельных данных использована для оценки эффективности деятельности 25 индийских фармацевтических компаний за период 2010–2019 гг. Доказано, что эффективность человеческого, структурного и реляционного капитала имеет существенную положительную корреляцию с рентабельностью активов (ROA). Кроме того, существует отрицательная, но значимая связь между эффективностью организационного капитала и прибыльностью компании. Согласно интеллектуальному коэффициенту добавленной стоимости эффективность человеческого и структурного капитала не влияет на соотношение рыночной и балансовой стоимости. С другой стороны, на соотношение рыночной и балансовой стоимости положительно влияет эффективность используемого капитала.

В статье представлена оценка факторов, влияющих на сбалансированное внешнеторговое соотношение внешнеэкономических связей на основе авторского методологического подхода на примере Азербайджанской Республики. Актуальность исследования обусловлена важностью оптимизации внешнеторговой политики через эконометрическую оценку факторов, влияющих на сбалансированность внешнеторгового соотношения. Целью исследования является формирование модели эконометрической оценки факторов, влияющих на уровень развития сбалансированных внешнеэкономических связей в условиях неопределенности. Использованы такие методы, как энтропийный, статистический и эконометрический, в том числе коэффициентный и регрессионный анализы. Проведен регрессионный анализ зависимости между балансом внешнеторговой деятельности, энтропией экспорта и импорта, реальным и номинальным эффективным обменным курсом национальной валюты по отношению к иностранным валютам, степенью открытости экономики, а также проведена оценка с применением программного пакета Eviews. Синтез теоретического и методологического аппарата, представленного при моделировании факторов, влияющих на соотношение сбалансированности внешнеторговой деятельности, составляет научную новизну исследования. Выявлено, что повышение номинального и эффективного обменного курса национальной валюты каждой страны по отношению к иностранным валютам, а также степени открытости экономики значительно увеличивают коэффициент сбалансированной внешнеторговой деятельности. Сделан вывод, что путем определения энтропии, количества и полезности информации об удельном весе основных стран — партнеров по импорту или экспорту изучаемой страны можно оценить внешнеторговую деятельность стран, а также влияние сбалансированного коэффициента внешнеторговой деятельности на номинальный и эффективный обменный курс национальной валюты по отношению к иностранным валютам. Результаты исследования могут быть использованы в последующих исследованиях для оценки факторов, влияющих на уровень развития сбалансированных внешнеэкономических связей стран, а также в качестве методологической основы политики по оптимизации управления экономикой страны.

Целью данной работы является изучение влияния инсайдерской торговли на торговые модели иностранных и институциональных инвесторов, особенно в компаниях с высокими дискреционными начислениями и низким коэффициентом «книга к рынку» в качестве показателей информационной неопределенности. В данном исследовании используются такие методы, как модели торговли информированных трейдеров, которые, как считается, собирают более точную информацию до и после инсайдерской торговли, и проверяется, как инсайдерская торговля влияет на информированных трейдеров. Результаты данного исследования свидетельствуют о том, что инсайдерская торговля, вероятно, влияет на торговые модели информированных трейдеров. После контроля факторов, специфичных для конкретной фирмы, данное исследование обнаружило, что событие и объем инсайдерской торговли существенно влияют на модели торговли иностранных и институциональных трейдеров. Более того, связь между информированной и инсайдерской торговлей усиливается, когда фирмы имеют высокий уровень дискреционных начислений и низкий коэффициент «книга к рынку». Предыдущие исследования были сосредоточены на связи между аномальной доходностью инсайдерской торговли и видами распространенной информации от инсайдеров, в то время как модели информированной торговли и инсайдерской торговли в условиях информационной неопределенности специально не рассматривались. Данное исследование позволяет практикам интерпретировать корпоративную инсайдерскую торговлю с информационной неопределенностью на модели информированной торговли.

Пандемия COVID-19 повлияла на фондовые рынки многих стран. Понимание влияния этой пандемии на отрасли является важной и актуальной основой для тщательного объяснения движения фондового рынка в этот период. Цель данного исследования — изучить, как доходность акций нефинансовых секторов фондового рынка Вьетнама реагирует на информацию о пандемии COVID-19. Автор применяет метод исследования событий для анализа трех основных событий, связанных с появлением и вспышкой пандемии COVID-19 во Вьетнаме в 2020 г. Первое событие (23 января 2020 г.) и второе событие (6 марта 2020 г.), соответственно, — это время, когда Вьетнам официально объявил о регистрации первого случая положительного результата на COVID-19 в городе Хошимин и столице Ханой. Третье событие — 30 марта 2020 г., когда Вьетнам объявил о том, что введет полный локдаун во всех провинциях и городах страны, чтобы ограничить вспышку пандемии. В исследовании использованы данные по ценам закрытия для пяти отраслевых индексов (сырье и основные материалы, потребительские товары, потребительские услуги, промышленность и коммунальные услуги) с 1 января 2019 г. по 14 апреля 2020 г. Результаты показывают, что цены акций всех пяти секторов отреагировали в одном и том же значимом направлении (отрицательном/положительном) после того, как во Вьетнаме был подтвержден первый пациент с COVID-19 в городе Хошимин и объявлен общенациональный локдаун, что доказывает, что на фондовый рынок влияет психология. Что касается отраслей, то промышленность и потребительские услуги — это два сектора, которые больше всего реагируют на события, а сырье и основные материалы подвержены наименьшему влиянию. Сделан вывод, что отрасль потребительских товаров имела наиболее положительные результаты на следующие два события; отрасль коммунальных услуг негативно отреагировала на первую информацию, которая могла создать потенциальный риск вспышки COVID-19 в обществе, особенно в двух основных экономических центрах Вьетнама. Выводы данного исследования показывают, что фондовый рынок Вьетнама является неэффективным. Результаты исследования и понимание реакции отраслей на информацию о заболеваниях могут быть использованы при стратегическом планировании политиками и инвесторами в будущем.

Предметом исследования являются методология и практики инициативного бюджетирования применительно к налогообложению. Актуальность исследования объясняется тем, что опыт, накопленный инициативным бюджетированием в России, позволяет говорить о продуктивности методологии инициативного бюджетирования применительно к иным сферам общественных финансов. Методология инициативного бюджетирования является частью более общей теории вовлечения граждан в государственное управление и бюджетные решения, формирующейся в российских и зарубежных исследованиях. Целью статьи является исследование возникновения фискальных эффектов применения методологии инициативного бюджетирования в сфере общественных финансов и разработка на этой основе предложений, направленных на нахождение резервов увеличения доходов местных бюджетов. Использованы такие методы, как контент-анализ научных публикаций о развитии практик партисипаторного бюджетирования за рубежом, логическое обобщение для формулировки выводов и рекомендаций. Обосновано, что одной из перспективных практик инициативного бюджетирования может стать участие граждан в решениях о направлении части расходов местных бюджетов на софинансирование проектов инициативного бюджетирования. При этом появляются дополнительные положительные эффекты в форме повышения мотивации собираемости и общего роста объема поступлений местных налогов и сборов. Таким образом возникает продуктивная интеграция методологии инициативного бюджетирования и налоговой политики на местном уровне. Авторы предложили вероятные стратегии разворачивания эксперимента в субъектах Российской Федерации по внедрению инициативного бюджетирования. Сделан вывод, что методология инициативного бюджетирования позволяет создать способы мотивации органов местного самоуправления и граждан к увеличению объемов доходов местных бюджетов. В перспективе предполагается расширение сферы применения инструментария инициативного бюджетирования для решения финансовых проблем муниципальных образований.

Предметом исследования является российский финансовый рынок. Цель исследования — разработка когнитивной модели российского финансового рынка для оценки безопасности его функционирования. Актуальность исследования обусловлена необходимостью оценки реакции национального финансового рынка на разного рода экзогенные и эндогенные стрессоры в условиях роста геополитической напряженности и появления новых искусственных ограничений на доступ отечественных инвесторов к иностранным источникам капитала. Принадлежность современных финансовых рынков к сложным адаптивным системам, состоящим из элементов и взаимосвязей, формальное описание динамики которых весьма проблематично, обуславливает целесообразность использования методов когнитивного анализа и моделирования в процессе оценки безопасности их функционирования. Особенностью проведенного исследования является то, что при построении когнитивной модели национального финансового рынка в качестве основных элементов автор использует не отдельные акторы и сегменты финансового рынка, а макроэкономические агрегаты, характеризующие состояние финансового рынка и экономики в целом. Представленная таким образом акторно-сетевая структура национального финансового рынка позволяет учесть высокую степень взаимопроникновения финансового и реального секторов, характерную для современной экономики. Научная новизна заключается в развитии инструментария анализа динамики финансового рынка в результате конструирования методологической рамки исследования безопасности его функционирования на основе когнитивного моделирования. Разработана когнитивная модель, которая показывает, как происходит изменение выделенных макроагрегатов в результате распространения позитивного или негативного импульса, позволяя выделить критически важные факторы обеспечения устойчивого функционирования финансового рынка. Сделан вывод о том, что в случае сбалансированного состояния рассмотренных макроэкономических агрегатов сложившаяся иерархическая структура российского финансового рынка позволяет локализовать и нейтрализовать кризисные явления, имеющие эндогенную природу. В то же время в рамках существующих сетей взаимодействия стрессовые импульсы экзогенного характера будут усиливаться и приводить к нарушению эффективного выполнения финансовым рынком функции обращения капитала. Практическая значимость результатов исследования состоит в возможности определить действующие в экономике в целом и в финансовом секторе в частности стабилизирующие процессы и механизмы, а в случае их отсутствия — выявить возможности их конструирования, что может повысить системную безопасность функционирования финансового рынка страны.

Системы производства и потребления нуждаются в радикальных инновациях, чтобы отвечать вызовам постиндустриального мира. Вопросы о том, каким способом осуществляются системные инновации или изменения в социально-технических системах и в какой форме могут быть организованы принципы и механизмы макростратегического управления ими, являются весьма актуальными. Не менее актуален вопрос обеспечения притока ресурсов на технологическое развитие, таких как государственное финансирование или частный капитал. Цель статьи — исследование новой модели внедрения инноваций в социально-технических системах на основе подхода системной динамики. Использованы методы: системного подхода к анализу экономических процессов и явлений, статистического и эконометрического анализов, приемы группировки и классификации, экономико-математического моделирования, приемы сравнительного исторического и межстранового анализа, прогнозирования и экспертных суждений. Исследованы методологические принципы и механизмы макростратегического управления динамикой технологических инновационных систем и обеспечения их финансовой поддержки. Предложен новый методологический подход на основе системной динамики, который комбинирует в себе две современные концепции управления технологическими инновационными системами: концепцию «двигателей инноваций», основанную на исследованиях о новых технологических инновационных системах, и концепцию «трехвекторного модуля перехода». Выявлена модель возникновения или упадка технологических инновационных систем в контексте различных переходных процессов (изменений) в социально-технических системах. Научная новизна исследования заключается в разработке нового и совершенствовании уже применяющихся ключевых методологических подходов стратегического управления динамикой технологических инновационных систем. Сделан вывод, что предложенный автором новый методологический подход обеспечивает важный первый шаг в направлении исследования более формализованных моделей изучения динамики технологических инновационных систем.

Задача представленного в статье исследования заключается в анализе эффективности исповедуемых в пенсионной системе Российской Федерации принципов периодической индексации страховых пенсий, а также их соответствия сложившейся аналогичной практике в других странах мира, обладающих системами пенсионного обеспечения и страхования. В международной практике эти принципы сформированы исходя из принадлежности национальных пенсионных систем одной из двух базовых пенсионных моделей: континентальной и датской (англо-саксонской). При ежегодном увеличении пенсионных выплат правительства стран с пенсионными системами первой модели ориентируются на изменение средней заработной платы в экономике, второй модели — на изменение индекса потребительских цен. Цель исследования — определить наиболее оптимальную формулу индексации страховых пенсий в Российской Федерации. Авторы применяли общенаучные методы: анализ, моделирование и сравнение. Проанализирована практика индексации пенсий, сложившаяся в Российской Федерации, приведен расчет результатов валоризации таких выплат в начале 2000-х гг. Дано теоретическое обоснование необходимости перехода к индексации пенсий в соответствии с индексом заработной платы в экономике. Приведен сравнительный ретроспективный анализ уровня индексации пенсий, ориентированного на индекс потребительских цен и индекс изменения заработной платы. Этот анализ основан на данных официальных статистических наблюдений за изменением инфляции в период с 2011 по 2021 г., а также роста дохода наемных работников. В результате сделан вывод, что принятая в России схема ежегодной индексации пенсий не соответствует модальности отечественной пенсионной системы и не позволяет обеспечить нормативный коэффициент замещения пенсией утрачиваемого заработка. Авторы предлагают собственную методику расчета коэффициента индексации, основанную на базовых принципах функционирования отечественной пенсионной системы — как системы пенсионного страхования континентального типа. Кроме того, в статье приведен расчет источников финансирования индексации пенсий в соответствии с изменением заработной платы в экономике.

Быстрое развитие современной самозанятости, массовые переходы в нее из статуса наемного работника и обратно — вызов для традиционных пенсионных систем. Ответом на него в странах, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (ОСЭР), стал переход на общие с наемными работниками обязательные государственные пенсионные схемы. Россия, повторяющая мировые тенденции с небольшим временным лагом, отличается безусловной гарантией получения социальной пенсии. Тем важнее изучить передовой международный опыт по вовлечению самозанятых в пенсионное страхование. Именно это направление исследования стало его целью. Поставлены задачи: выявить подходы к включению самозанятых в пенсионное страхование в странах ОЭСР, изучить связанные с ними факторы и механизмы; оценить результативность. Метод исследования — кластерный анализ подготовленной по данным ОЭСР базы параметрических характеристик пенсионных систем с участием самозанятых за 2019–2021 гг. (18 показателей в составе факторов кластеризации, архитектуры, финансов, результативности) по 28 странам. Выделены 3 кластера (подхода) к организации пенсионного обеспечения самозанятых: 1 — обязательное участие в государственном пенсионном страховании, общем с наемными работниками на равных с ними условиях; 2 — обязательное участие, но на льготных условиях; 3 — добровольное участие в доступных пенсионных схемах на льготных условиях. В целом ни один из подходов не обеспечил лучшего результата. Результативность снижалась при любых формах включения в пенсионные схемы, основанные на размере дохода самозанятых с доходом ниже минимального уровня, а также зависимых самозанятых. Сделан вывод, что для России актуальны альтернативные варианты пенсионного обеспечения самозанятых — условно-обязательное участие, объединение с наемными работниками только добровольного накопительного компонента, софинансирование государства, практическое освоение финансовой грамотности без ухода в глубину финансовых знаний. Перспективы дальнейшего исследования состоят в более детальном изучении применения полученных результатов к организации пенсионного обеспечения самозанятых в России.

С развитием рынка финансовой индустрии внимание Китая привлечено к роли страхования и экономического развития страховой отрасли. Цель исследования — определить влияние развития страховой отрасли на рост региональной экономики; сформулировать соответствующую политику для страховой отрасли. Задачи исследования — проанализировать вклад страховой отрасли в экономическое развитие Китая и влияние страхования имущества и жизни на экономический рост в регионах. Использованы методы анализа литературы и эмпирического исследования. Произведен отбор эталонных образцов для формирования теоретической базы, использована модель эндогенного экономического роста для проведения эмпирического исследования и тестирования на данных различных регионов Китая в период с 2013 по 2019 г. Использованы статистические данные для проведения эмпирического анализа и представления результатов исследования. Интерпретированы эмпирические результаты при помощи методов сравнения и графики. Показано, что страхование жизни и имущества способствует устойчивому росту экономики Китая, развитию инвестиций и экспорта, экономическому росту и снижает экономические риски. Страховая отрасль аккумулирует средства и повышает эффективность их использования, поддерживает развитие региональных отраслей. Сделан вывод, что разработка политики страховой отрасли в различных регионах и развитие адаптивного страхового бизнеса способствуют экономической стабильности и росту. Результаты исследования могут быть применены в странах с различным экономическим развитием регионов, например в России.

Ограничительные меры, или так называемые санкции, были введены странами Европейского союза в отношении Российской Федерации, ее отдельных граждан и юридических лиц в 2014 г. Введение ограничительных мер изначально рассматривалось как угроза экономической безопасности и суверенитету России, поэтому российские власти были вынуждены отреагировать введением ответных мер, или контрсанкций. Предмет настоящей статьи — различные возможности по защите или оспариванию введенных ограничительных мер, которые предоставляются законодательством Европейского союза и его государств-членов, а также наиболее известные и знаковые случаи обжалования указанных санкций. Цель исследования — систематизация различных способов оспаривания ограничительных мер в органах Европейского союза, выработка механизма такого оспаривания, а также сбор статистической информации по уже завершенным делам, в рамках которых санкции в отношении определенных лиц были успешно оспорены, либо в отмене ограничительных мер было отказано. Актуальность темы выражается в неослабевающем давлении иностранных государств на суверенитет и финансовую безопасность России. Научная новизна обусловлена отсутствием системных исследований механизмов оспаривания санкций. Авторы использовали следующие методы: описательный, сравнительного анализа и исторический. Выявлен определенный механизм возможностей и инструментов по оспариванию ограничительных мер в органах Европейского союза, а также определена цепочка действий по запуску механизма обжалования определенных ограничительных мер. Авторы делают вывод, что заинтересованные лица должны инициировать процедуры по обжалованию санкций и участвовать в них, поскольку существует положительная практика по отмене ограничительных мер.